O que é negociação com alavancagem em cripto?

A negociação com alavancagem permite abrir uma posição maior do que você conseguiria com os fundos que tem à sua disposição. 

Nos termos mais simples, a alavancagem amplifica o valor do seu capital disponível por um fator predeterminado, o que, por sua vez, amplifica quaisquer ganhos e perdas subsequentes. Os investidores costumam usar a alavancagem para negociar Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e outros ativos digitais. 

Por exemplo, um investidor pode alavancar $100 de Tether (USDT) dez vezes (10x) para abrir uma posição de $1.000, o que significa que quaisquer lucros ou perdas serão igualmente multiplicados por 10 até que a posição seja fechada.

Embora a alavancagem possa resultar em perdas que não podem ser ignoradas, também pode ser uma ferramenta valiosa para gerenciar riscos de forma eficaz quando aplicada com planejamento cuidadoso e disciplina.

Antes de mergulharmos mais a fundo, é importante entender alguns dos principais termos relacionados à negociação com alavancagem, pois isso pode gerar certa confusão. Reserve um momento para ler e processar as seguintes informações e consulte-as novamente, se precisar. 

• A alavancagem refere-se ao ato de multiplicar seu capital disponível de uma plataforma de negociação para aumentar o tamanho da sua posição. Embora você não esteja tomando fundos emprestados diretamente da maneira que faria com um empréstimo, a alavancagem permite que você controle uma posição maior com uma quantia menor de capital, amplificando a exposição aos movimentos de preço do ativo subjacente.
• A razão de alavancagem reflete a proporção de margem em relação à alavancagem como uma razão. Por exemplo, usando alavancagem de 10x, com $1 de margem você pode entrar em uma posição de $10, daí a razão de alavancagem de 1:10.
• Tamanho da posição refere-se ao valor nocional que você compra ou vende em uma posição long ou short, respectivamente. O tamanho da sua posição é composto pela margem inicial mais os fundos adicionais. 
• Risco por negociação é a quantia ou porcentagem do seu capital de negociação que você está disposto a arriscar em uma negociação específica. Não é o mesmo que o tamanho da posição. Você pode ter um tamanho de posição com um valor nocional de $10.000 e arriscar apenas 1% ou $100 do saldo da sua conta, conforme descrito no exemplo abaixo. 
• Colateral refere-se a ativos (como dinheiro ou criptomoeda) que um investidor promete ou bloqueia para garantir uma posição alavancada. Ele atua como garantia para os fundos amplificados.
• Liquidação é o fechamento forçado da sua posição pela plataforma de negociação e ocorre quando sua margem cai abaixo do seu nível de margem de manutenção (seu preço de liquidação). Trata-se de um último recurso, usado pela plataforma para garantir que você não incorra em perdas além dos fundos disponíveis para cobrir o capital adicional.
• Equidade refere-se ao valor total da conta de um investidor, especificamente ao seu valor de propriedade, incluindo tanto a margem inicial que depositou quanto quaisquer lucros ou perdas não realizados de posições abertas. Se a margem cruzada for usada, toda a equidade—incluindo os lucros não realizados—pode ser liquidada para cobrir perdas, já que algumas plataformas de negociação fecharão automaticamente posições lucrativas para recuperar os fundos necessários.
• Taxas de depósitos e retiradas são pagamentos periódicos feitos entre investidores em um mercado de contrato de futuros perpétuo para ajudar a garantir que o preço do contrato de futuros permaneça alinhado ao preço à vista do ativo subjacente. Essas taxas podem reduzir sua equidade com o tempo, o que, por sua vez, pode afetar sua capacidade de atender aos requisitos de margem e manter posições abertas.
• Negociação com margem é um termo mais amplo que se refere à prática de tomar fundos emprestados de uma plataforma ou corretor para negociar ativos, permitindo que os investidores abram posições que são maiores do que o saldo de sua conta. Os fundos emprestados permitem que o investidor entre em negociações com o objetivo de amplificar os retornos. É importante observar que a negociação com margem e a negociação com alavancagem estão relacionadas, mas são conceitos distintos—a margem são fundos usados como colateral, já a alavancagem refere-se ao efeito multiplicador no tamanho da posição.
• Margem é a parte do seu colateral que é ativamente usada para abrir e manter uma posição alavancada. Em termos gerais, a margem é uma fração do tamanho total da posição, respaldada pelo colateral que você fornece. Existem duas maneiras para você alocar o colateral.
  • Margem cruzada geralmente significa que todo o seu saldo pode ser usado como colateral (se uma plataforma tiver uma carteira de derivativos dedicada, geralmente é o saldo total dentro dessa carteira). Isso resultaria em um preço de liquidação mais distante da entrada, mas se o preço de liquidação for alcançado, você pode perder todo o seu saldo. 
  • Margem isolada usa apenas uma fração do seu colateral, o que aproxima seu preço de liquidação de sua entrada. Essa opção pode limitar suas perdas ao colateral específico implantado para a posição em questão.

Além disso, existem dois tipos de margem:

• Margem inicial é o montante inicial de capital necessário para abrir uma posição alavancada. 
• Margem de manutenção é o valor mínimo de equidade que um investidor deve manter em sua conta para manter a posição aberta. Se a equidade cair abaixo desse nível, ocorre uma chamada de margem, exigindo que o investidor adicione mais fundos ou enfrente a liquidação.

Para explicar como a negociação com alavancagem funciona, vamos imaginar um cenário em que um investidor deseja assumir uma posição alavancada em Bitcoin (BTC). 

Neste exemplo, com base em sua experiência, pesquisa e testes retroativos, o investidor acredita que o Bitcoin terá uma forte valorização de $50.000. Mas o investidor tem duas preocupações:

1. Como um investidor trabalhando com prazos mais curtos, ele quer lucrar com um pequeno movimento—especificamente de $50.000 para $51.000, uma mudança de 2%. Para que essa negociação compense, o investidor precisará colocar 100% de seu capital de negociação em ação. 
2. O investidor também está preocupado com o risco para provedor. Como diz o ditado: “Se não são suas chaves, não são suas criptomoedas”. O dinheiro depositado em plataformas de negociação não está totalmente sob seu controle, pois o acesso aos fundos depende da plataforma em questão. O investidor poderia depositar todo o seu capital de negociação disponível na plataforma, mas então estaria à mercê dos protocolos de segurança da plataforma enquanto o capital estiver lá. 

A alavancagem ajuda a resolver ambos os problemas. Se imaginarmos que o investidor tem um capital de $10.000, a alavancagem permitirá que ele negocie no tamanho que deseja, sem precisar depositar mais de 3% de seu capital na plataforma. É aqui que entram as razões de alavancagem.

As razões de alavancagem representam a extensão em que um investidor pode multiplicar sua posição. As razões de alavancagem comuns na negociação de criptomoedas variam de 2:1 (2x) a até 100:1 (100x). Quanto maior a razão, maiores serão os lucros ou perdas. 

Neste exemplo, o investidor deseja:

• Assumir uma posição que reflita o tamanho total do seu capital de negociação — neste caso, $10.000 — sem precisar depositar esse capital na plataforma de negociação. 

Todo investidor tem inúmeras opções em relação às razões de alavancagem e pode frequentemente ajustá-las para entrar no tamanho exato da posição que deseja, entre 2x-100x:

Com 2x de alavancagem, para cada $1 que você deposita como colateral, você pode controlar uma posição no valor de até o dobro desse montante. Por exemplo, se você depositar $100, pode assumir um tamanho de posição de $200. Neste caso, metade dos $200 viria de seus próprios fundos (a margem), enquanto a outra refletiria a amplificação pelo uso de alavancagem. 

Colateral refere-se aos ativos que você deposita para garantir uma posição alavancada - é o capital que você investe para garantir a posição. 

Na maioria dos casos, os investidores têm a opção de oferecer moedas nacionais como dólares americanos ou uma variedade de outras criptomoedas, incluindo Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH).

Algumas plataformas de negociação de criptomoedas como a Kraken oferecem carteiras multicolaterais, permitindo que os investidores usem vários ativos digitais simultaneamente para maior flexibilidade. No entanto, vale a pena mencionar que se você oferecer parte do seu portfólio de criptomoedas como colateral, não poderá usar 100% de seu valor nocional como margem. Isso se deve ao "haircut", que é uma redução obrigatória no valor aplicada aos criptoativos colateralizados. O objetivo do haircut é considerar parte do risco adicional ao usar um ativo volátil como margem. Em resumo: se você quiser usar criptoativos como colateral, terá que aceitar um pequeno haircut em seu valor antes que possa ser utilizado como margem.

Contratos com margem em moeda são outro exemplo que requerem uma criptomoeda específica como colateral. Neste caso, quaisquer lucros ou perdas também são realizados com o mesmo ativo.

Voltando ao nosso exemplo, o investidor alavanca $200 cinquenta vezes e usa uma ordem com limite para comprar 10.000 contratos de Bitcoin (BTC) a $50.000, com um valor nocional de $10.000. A realização de lucro é de $51.000 e o stop loss é de $49.000. Vamos desmembrar isso um pouco mais:

• O investidor depositou $300 como colateral em sua conta de futuros, deixando o restante de seu capital ($9.700) em uma carteira de hardware. Isso pode ajudar a reduzir significativamente o risco para provedor, enquanto ainda permite a negociação de todo o seu saldo. 
• Ele então selecionou uma alavancagem de 50x, o que significa que pode abrir uma posição de até 50x seu colateral, que é $15.000. No entanto, o investidor está interessado apenas em assumir uma posição de $10.000. 
• O investidor opta por margem cruzada, que usará toda o colateral disponível para manter a posição aberta, evitando que a negociação seja liquidada antes do stop loss. Isso significa que o investidor pode perder mais de $200 se o mercado se mover violentamente ou se houver liquidez insuficiente. Mas, novamente, a perda total potencial é limitada a $300, pois isso é tudo que reside na conta. 
• A margem inicial é de $200 - isso é quanto de seu colateral é necessário para abrir a posição. Neste caso, a margem inicial representa 66% de seu colateral, porque $200 são necessários ao usar uma alavancagem de 50x para abrir uma posição de $10.000. Se o investidor quisesse apenas um tamanho de posição de $5.000 usando alavancagem de 50x, sua margem inicial seria de $50, usando apenas 30% do colateral. 
• A relação esperada entre recompensa e risco para a negociação é de 1:1. Se o preço atingir o a realização de lucro de $51.000 antes de atingir o stop, o investidor realizará um ganho de $200. Se o preço atingir o stop de $49.000 antes da realização do lucro, o investidor realizará uma perda de $200 (antes de taxas e quaisquer custos potenciais de slippage). 

O preço do Bitcoin cai para $50.000 e a ordem é executada. O preço flutua em torno de $50.000 por algum tempo, e o patrimônio do investidor sobe e desce com ele. Após várias velas de rejeição a $50.000, o preço encontra algum momentum para cima, atingindo a realização de lucro dentro de algumas horas. Após taxas e depósitos e retiradas, o investidor realiza um ganho de $199,50. 

Uma posição short alavancada é naturalmente o inverso de uma posição long com duas diferenças principais. 

1. Uma posição long envolve usar capital alavancado para comprar contratos com o objetivo de vendê-los por um valor maior. A venda a descoberto usa as mesmas mecânicas descritas acima, mas alavanca capital para vender contratos, para que possam ser vendidos no mercado e recomprados em uma data posterior.
    
2. Na teoria, as posições short têm risco ilimitado, porque um ativo pode continuar aumentando de valor indefinidamente. No entanto, em uma posição long, o piso final no preço é zero, pois o preço não pode cair abaixo desse valor (futuros de petróleo, não obstante). Isso significa que seu risco é limitado, mesmo que seja improvável que um investidor mantenha uma posição alavancada até zero.

Hedging é outra forma de usar a negociação com alavancagem para gerenciar riscos. Vamos imaginar que você possui um pouco de Ethereum (ETH) à vista, mas está preocupado com a possibilidade de o mercado reverter para uma tendência de baixa. Usar alavancagem pode ajudar a proteger seu capital, abrindo uma posição short que corresponda ao tamanho de suas holdings à vista. 

Qualquer depreciação no preço do ETH à vista é compensada pelos ganhos não realizados da posição short alavancada. 

Imagine que você possui 1 ETH em seu portfólio e decide fazer hedge desse 1 ETH a um preço de $1.000. O preço do ETH então cai para $900, o que significa que sua posição spot valeria $100 a menos, mas seu hedge agora seria de $100 em lucro. 

Como resultado, em termos reais, você protegeu o capital estacionado em seu ETH à vista através do hedge. Naturalmente, se você estiver errado sobre a reversão do mercado, e o ETH subir em vez disso, qualquer aumento no valor do seu portfólio seria compensado pela perda não realizada do hedge.

Embora o hedge seja uma estratégia útil para preservar o valor em um portfólio, como em todas as negociações com alavancagem, não está isento de risco e pode dar errado. Muitas grandes empresas usam mercados de futuros para fazer hedge de commodities por várias razões, mas isso não significa que a posição terá um resultado favorável. 

Como todas as estratégias de negociação, o hedge requer a mesma diligência e pesquisa para aumentar a probabilidade de sucesso. Se você cometer um equivoco sobre sua decisão de fazer hedge, pode acabar em uma situação pior do que se não tivesse feito nada. Considere também o custo de depósitos e retiradas, que pode tornar um hedge caro.

O hedge continua sendo uma negociação alavancada, com potencial para liquidação ou perda significativa se gerenciado incorretamente. Se você assumir uma posição de hedge com um stop apertado, o mercado pode fechar seu hedge antes de ir a seu favor, o que seria um resultado realmente infeliz. 

Tokens de alavancagem oferecem uma alternativa à negociação com alavancagem e removem a possibilidade de liquidação (embora não eliminem completamente as perdas significativas). 

Em vez de colocar colateral para margem, os investidores podem simplesmente comprar um token com alavancagem embutida, efetivamente comprando um ativo à vista com volatilidade aumentada. Em algumas plataformas de negociação, os investidores podem negociar tokens alavancados que se movem três vezes mais do que o equivalente à vista. 

Por exemplo, se você comprou $1.000 em um token alavancado 3x de Solana (SOL), e o preço real do Solana subiu 10% em um dia, isso seria refletido como um movimento de 30% no equivalente alavancado. Esta sem dúvida é uma maneira mais simples de se amplificar ganhos (e perdas) sem usar alavancagem. No entanto, devido à degradação de valor e ao reequilíbrio diário, esses tokens não são adequados para posições de longo prazo. Ficar com eles por períodos longos demais pode acabar em perdas, mesmo que o mercado se mova a seu favor. 

• Gerenciamento de riscos: A alavancagem permite que os investidores reduzam o risco para provedor e também limitem seu risco por negociação de acordo com diretrizes rigorosas de gerenciamento de riscos. Este é um recurso imensamente valioso: não convém subestimá-lo. Os investidores também podem usar a alavancagem para distribuir seu risco por várias plataformas, reduzindo o impacto potencial de serem alvos e de slippage. 
• Eficiência de capital: A alavancagem permite que os investidores controlem grandes posições com uma quantidade relativamente pequena de capital.
• Hedge: Como descrito acima, ao assumir uma posição short igual aos ativos em seu portfólio, os investidores podem mitigar o impacto de uma possível queda no mercado e preservar capital. 
• Lucro com a queda: Enquanto você pode vender ativos que possui em mercados spot para comprá-los de volta mais baratos, a negociação com alavancagem permite que os investidores lucrem com a queda de ativos que não possuem. Isso cria muito mais oportunidades para os investidores aproveitarem. 
• Maximizar ganhos: Os investidores podem usar alavancagem para gerar retornos desproporcionais que não seriam possíveis em mercados spot. Uma vez que uma posição começa a gerar um ganho não realizado, os investidores podem usar o aumento no saldo da margem para adicionar à posição, o que, se a posição continuar a ir a favor do investidor, resultará em um ganho geral maior. Esse processo pode ser repetido para compor retornos enquanto a posição permanecer aberta. 

• Potencial para perdas desastrosas: Como muitos investidores já experimentaram, negociar com alavancagem pode ter consequências severas. Em muitos casos, isso pode resultar de um erro simples e honesto, devido à falta de compreensão sobre como a alavancagem funciona. É por isso que é importante usar a alavancagem apenas se você estiver confiante de que entende bem os mecanismos subjacentes e for capaz de gerenciar o risco com segurança. 
• Complexidade: Conforme demonstrado na lista acima, a negociação com alavancagem apresenta um certo grau de complexidade, e pode levar algum tempo para compreender todos os seus componentes. Isso torna mais desafiador para investidores novatos e aumenta a probabilidade de erros custosos. No Reino Unido, muitos investidores não conseguem acessar produtos de derivativos de criptomoedas, uma vez que a FCA os baniu para investidores de varejo, citando várias razões relacionadas ao potencial dano que eles representam.
• Sensibilidade ao tempo: Por causa da forma como os contratos de futuros de criptomoedas funcionam, os investidores são sensíveis tanto ao preço quanto ao tempo. Eles são sensíveis ao preço porque naturalmente precisam que o mercado se mova a seu favor para realizar quaisquer ganhos. Eles são sensíveis ao tempo por causa do custo de se manter uma posição em certas condições. Se um investidor entra em uma posição long quando os depósitos e retiradas são significativamente positivos, ele terá que pagar uma taxa a cada poucas horas para manter a posição (quando os depósitos e retiradas são positivos, os long pagam os shorts). Essas taxas podem se acumular e, em um período longo o suficiente, podem prejudicar significativamente a rentabilidade de uma negociação. Em certo ponto, se o mercado não se mover a seu favor por um período longo o suficiente, um investidor pode estar pagando tanto em depósitos e retiradas que pode decidir fechar a posição. Simplificando, investidores que pagam taxas de depósitos e retiradas excessivas precisam que os preços se movam a seu favor dentro de um prazo razoável, enquanto um investidor que simplesmente mantém uma posição spot não tem o mesmo problema. 
• Vulnerabilidade à exploração: Os mercados de criptomoedas frequentemente têm movimentos agudos e voláteis que pegam muitos investidores desprevenidos, forçando-os à liquidação. Um exemplo disso é o short squeeze, em que o preço sobe rapidamente, forçando os vendedores a descoberto a cobrir suas posições. Esses tipos de movimentos tendem a ocorrer quando os investidores de futuros estão vulneráveis, em que colocá-los sob pressão gerará liquidez. Leve em conta também que o mercado de criptomoedas opera 24/7, e muitos investidores podem ser pegos de surpresa quando menos esperam. 

Se você quiser saber mais sobre negociação de futuros de criptomoedas, a Kraken criou uma biblioteca de vídeos úteis para iniciantes. 

Usada corretamente e com cuidado, a alavancagem pode reduzir o risco para provedor, preservar capital e ser uma fonte de novas oportunidades de negociação. Usada de forma descuidada, a alavancagem pode resultar em perdas rápidas e significativas. A mensagem importante para qualquer investidor novato é não usar alavancagem a menos que você tenha certeza de que sabe como ela funciona e como usá-la. Ao tomar uma série de medidas para mitigar riscos em potencial, a alavancagem pode ser uma ferramenta útil.