Je USDC bezpečná investice?

Poptávka po stablecoinech a jejich používání v posledních několika letech exponenciálně vzrostly a hrají klíčovou roli v úsporách, přeshraničních platbách, remitencích a řízení korporátní hotovosti. 

Zatímco většina účastníků kryptotrhu používá stablecoiny k obchodování nebo generování výnosů, existují i ti, kteří stablecoiny využívají k spoření v dolarech. To je obzvláště atraktivní v ekonomikách rozvíjejících se trhů, kde je dolarové bankovnictví nedostupné, inflace je vysoká nebo kde je špatný či nákladný přístup k fiat transakčním sítím. 

Je ale bezpečné, aby kdokoli investoval do stablecoinů?

Přibližně 99 % všech stablecoinů odkazuje na americký dolar, přičemž dva projekty stablecoinů se staly lídry trhu:

• Tetherův USDT: centralizovaný stablecoin krytý reálnými aktivy, spuštěný v říjnu 2014, s tržní kapitalizací 132 miliard $ (celkově č. 3). 
• USDC společnosti Circle: rovněž centralizovaný a krytý reálnými aktivy, USDC byl spuštěn v září 2018 s tržní kapitalizací 38 miliard $ (celkově č. 8).

Stablecoiny jsou tokenizované reprezentace fiat měn na blockchainu. Jako takové, jakýkoli faktor—ať už skutečný nebo vnímaný—který podkopává důvěru v tuto reprezentaci, může významně ovlivnit jejich stabilitu.

Ve výše zmíněné studii 50 % respondentů uvedlo, že používá Tether před jinými stablecoiny, protože mu více důvěřovali. 

Přesto jak Tether, tak USDC mnohokrát ztratily svou vazbu k dolaru; jedna studie ukázala, že stablecoiny s velkou kapitalizací zažily v roce 2023 přes 609 událostí ztráty vazby. 

Existuje mnoho faktorů, které mohou destabilizovat stablecoiny, ale kolísání likvidity, obavy z rezerv nebo širší tržní nákaza zůstávají jedněmi z častějších příčin. Všimněte si také, že zde je důležitá velikost ztráty vazby. Jakákoli odchylka nad nebo pod 1 $ je technicky ztráta vazby, ale menší a dočasné ztráty vazby kolem 1–2 % jsou poměrně běžné. 

USDC vydává společnost Circle, která podniká několik kroků, aby zajistila, že její stablecoin si co nejčastěji udrží svůj poměr 1:1 k americkému dolaru. Následující seznam uvádí podrobnosti těchto kroků:

1. Soulad s regulátory. Důvěra hraje klíčovou roli v rozhodování investora o použití stablecoinu. Dále je rozumné, že dodržování předpisů poskytuje uživatelům stablecoinů větší důvěru, jelikož úzká spolupráce s regulátory může snížit pravděpodobnost jakékoli činnosti, která by mohla ohrozit bezpečnost aktiva. V červenci 2024 se Circle stal prvním globálním emitentem stablecoinů, který dosáhl souladu s regulačním rámcem Evropské unie Markets in Crypto-Assets (MiCA). Tento soulad zajišťuje, že USDC je v EU vydáván podle přísných regulačních standardů, čímž se zvyšuje důvěra a transparentnost na evropském trhu. Circle je rovněž registrován u sítě pro vymáhání finanční kriminality (FinCEN) v USA a dodržuje zákony států o převodu peněz, přičemž s USDC zachází jako s formou uložené hodnoty nebo předplaceného přístupu. Tato registrace podtrhuje závazek společnosti Circle dodržovat finanční předpisy USA.
2. Transparentnost rezerv.  Pomocí nezávislého auditora (v době vydání Deloitte) Circle generuje měsíční ověřovací zprávy, které podrobně popisují povahu a stav jejích rezerv. Rezervy se skládají z aktiv s nižším rizikem, jako jsou krátkodobé americké státní cenné papíry a bankovní vklady. Pro další zvýšení důvěryhodnosti jsou rezervy primárně drženy v SEC-registrovaném fondu Circle Reserve Fund (CRF) u společnosti BlackRock. Hodnota aktiv držených v rezervách by měla odpovídat nebo přesahovat počet USDC v oběhu, aby byly zaručeny zpětné odkupy v poměru 1:1. V době psaní tohoto textu je v oběhu 38,09 miliardy USDC a 38,28 miliardy rezervních aktiv. Pokud by nebyly dostatečné rezervy na pokrytí tokenů v oběhu, pak můžeme logicky očekávat, že se trh tomu přizpůsobí a přepočítá hodnotu USDC v reakci na to. Navíc, pouhé vědomí, že a) každý USDC je plně kryt (nebo nadměrně zajištěn) rezervními aktivy a že b) každý token může být kdykoli zpětně vyměněn za ekvivalent fiat měny, může přispět ke stabilitě tím, že držitelům nabídne klid.
3. Odpovědné řízení nabídky a poptávky. Když jednotlivec nebo entita chce převést americké dolary na USDC, Circle přijme fiat měnu a vytvoří nové USDC. Stejně tak, když chce někdo vyměnit své USDC zpět za fiat měnu, držitel vrátí své USDC společnosti Circle, která je poté stáhne z oběhu (spálí tokeny) a připíše držiteli ekvivalentní hodnotu v amerických dolarech. Dynamickým řízením obíhající nabídky USDC v souladu s nabídkou a poptávkou to přispívá ke stabilitě vazby. Pokud by Circle omylem zvýšil nabídku nad hodnotu rezervních aktiv a trh by si toho všiml, hodnota USDC by potenciálně mohla klesnout pod 1 $ v reakci na to.

Investování do USDC namísto výběru kryptoměn do fiat měny s sebou nese řadu výhod, z nichž mnohé se týkají dostupnosti, flexibility a užitečnosti:

• I když s tím jsou spojena značná protistranická rizika, USDC lze nasadit na různé Defi platformy k generování výnosu. Některé platformy tvrdí, že nabízejí výnosy až 20% AER, nicméně je třeba zdůraznit, že nasazení vašeho USDC na takové platformy s sebou nese značné riziko ztráty celého vašeho kapitálu.
• I když USDC není bez oprávnění a neměnné jako Bitcoin (BTC), využívá technologických výhod blockchainů k umožnění levných a rychlých mezinárodních plateb. Proto, pokud se rozhodnete investovat do USDC a později budete chtít převést finanční prostředky prodejci nebo příbuznému, který s radostí přijme kryptoměny, je pravděpodobné, že to bude zahrnovat mnohem méně tření než posílání fiat měny. To je obzvláště užitečné pro lidi, kteří žijí v zemích bez spolehlivých finančních služeb pro mezinárodní platby nebo kde místní možnosti lákají vysoké poplatky. 
• USDC je velmi likvidní stablecoin s širokým přijetím, což znamená, že jej lze snadno vyměnit za jiná aktiva bez vzniku skluzu, na obrovském výběru obchodních platforem, včetně Kraken. 
• USDC je plně kryté tokenizované aktivum, vydané společností s regulačním dohledem v USA a Evropě. Pokud bydlíte v zemi s vysokou inflací nebo kde je rozšířená korupce, uložení vašeho kapitálu do USDC může být atraktivní alternativou k vaší místní fiat měně. 
• Americký dolar je globální rezervní měnou, která v posledních letech tvoří přibližně 60 % globálních devizových rezerv. Tato konzistentní poptávka podporuje sílu dolaru ve srovnání s jinými fiat měnami. Při pohledu na DXY, index, který porovnává dolar s košem dalších hlavních měn, je zřejmé, že se dolar za poslední desetiletí dobře osvědčil. Proto má smysl, že mnoho investorů po celém světě by chtělo uložit svůj kapitál v digitálních dolarech.
• Stablecoiny jsou převážně dolarizované, což zastiňuje všechny ostatní typy stablecoinů krytých fiat měnou. To pomáhá zajistit, že v dohledné budoucnosti by držitelé USDC měli být schopni kdykoli směnit za jiné dolarizované stablecoiny. 

Investování do krypto-derivátu fiat měny přináší některé důležité nevýhody, které byste měli vzít v úvahu před investičním rozhodnutím:

• Stablecoiny jsou závislé na blockchainech, na kterých fungují, a na všech jejich inherentních vadách. V únoru 2024 způsobila chyba výpadek na blockchainu Solana. To znamenalo, že nikdo nemohl zpracovávat žádné transakce v síti, což milionům uživatelů bránilo v přístupu k jejich digitálním aktivům nebo v provádění transakcí s nimi. Takový výpadek může mít značné důsledky, zejména když mají investoři kapitál uzamčený jako kolaterál v decentralizovaných úvěrových platformách nebo v pozicích futures s marží. Pokud byste tedy měli své USDC na blockchainu Solana během výpadku, nemohli byste s nimi žádným způsobem interagovat. Investoři musí pečlivě zvážit historii řetězce, se kterým se rozhodnou interagovat. 
• Přestože společnost Circle zjevně vynaložila značné úsilí na dodržování předpisů, ve Spojených státech se regulační rámec pro stablecoiny kryté fiat měnou stále vyvíjí a není jasné, jak bude vypadat budoucnost. Regulační orgány se mohou rozhodnout prosadit nové požadavky na emitenty stablecoinů, ačkoli to se teprve uvidí. Zavedení návrhu zákona The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (H. R. 4766) se snaží regulovat stablecoiny v závislosti na statusu emitenta a v budoucnu může nabídnout určitou jasnost.
• Stablecoiny kryté fiat měnou mohou ztratit své navázání 1:1, což způsobuje značnou paniku držitelům, kteří jsou svědky poklesu hodnoty svých coinů v krátkém časovém období. Tak tomu bylo, když USDC v březnu 2023 kleslo na 90 centů poté, co se ukázalo, že 3,3 miliardy dolarů z rezerv stablecoinu byly uvězněny v krachující Silicon Valley Bank. Každý investor do USDC musí přijmout, že malá odpojení od navázání jsou pravděpodobná a poněkud normální, a že se mohou objevit větší a znepokojivější problémy s navázáním.  
• Existují dva způsoby, jak převést USDC: 1) Vyměnit je na centralizované nebo decentralizované obchodní platformě za jiná aktiva nebo 2) Podat žádost o vyplacení u společnosti Circle a nechat si fiat US Dollars vložit zpět na svůj bankovní účet. Aby však bylo vyplacení zpracováno, musíte dokončit KYC a mít bankovní účet, na který se prostředky vloží. To přirozeně brání lidem bez bankovního účtu nebo jednotlivcům žijícím v zemích pod sankcemi v možnosti vyplatit USDC zpět na US Dollars. Proto, pokud by USDC významně ztratilo navázání, někteří investoři by byli ve značné nevýhodě. Tento poněkud nepravděpodobný scénář stojí za zvážení. 

Na rozdíl od některých jiných kryptoměn, USDC vyžaduje oprávnění; vaše coiny mohou být zmrazeny společností Circle za účelem dodržení předpisů. I když je to nepravděpodobné, pokud by vaše aktiva byla jakýmkoli způsobem spojena s nezákonnou činností, mohli byste k nim a všem jejich hodnotám ztratit přístup s malou příležitostí k zásahu.

Z výše uvedené studie vyplývá několik jasných skutečností:

• Stablecoiny v posledních několika letech významně vzrostly, co se týče objemu vypořádání a adopce.
• Používání stablecoinů v ekonomikách rozvíjejících se trhů se pravděpodobně zvýší, soudě podle odpovědí účastníků (72 % očekávalo zvýšení používání stablecoinů v příštím roce, uváděno v roce 2024).
• Z těch, kteří preferovali Tether před jinými stablecoiny, 58 % jej preferovalo, protože mu více důvěřovali, a 45 % uvedlo, že to bylo kvůli jeho nejdelší historii. 
• Tether byl obecně hodnocen příznivěji než USDC. 

Méně jasné je, do jaké míry bude USDC široce přijímán v budoucnu. 

V době psaní tohoto textu se USDC etabloval jako druhý největší coin navázaný na americký dolar. Nicméně Tether (USDT) má v současné době více než trojnásobnou tržní kapitalizaci oproti USDC, a dlouhodobá udržitelnost jakéhokoli kryptoaktiva není zaručena. 

Mnoho velkých krypto institucí a projektů v hodnotě několika miliard dolarů přišlo a odešlo. Pokud by Tether významně narušil tržní kapitalizaci USDC, mohlo by to mít řadu dominových efektů, ovlivňujících likviditu a obecnou důvěru investorů. 

Dále, jak bylo zmíněno výše, zůstává nejasné, jak budou stablecoiny regulovány globálně, a způsob, jakým budou regulovány, se pravděpodobně bude výrazně lišit mezi jednotlivými národy, stejně jako je tomu v současnosti mezi státy v Severní Americe.

Je možné, že po přijetí nové legislativy někteří investoři do USDC zjistí, že již nebudou moci snadno vyměnit své USDC za jiná aktiva, nebo narazí na jiné nepředvídané potíže.

Odpověď na tuto otázku závisí nakonec na vlastním průzkumu a preferencích čtenáře. Pro ty, kteří chtějí investovat svůj kapitál do stablecoinu, má USDC několik vlastností, které z něj mohou učinit atraktivní možnost pro některé obchodníky:

1. Společnost Circle aktivně spolupracuje s regulátory, aby zajistila soulad s právními předpisy v příslušných jurisdikcích.
2. Circle pravidelně zveřejňuje potvrzení o svých rezervách, dohlížené renomovanou třetí stranou, s jasným rozpisem umístění a povahy aktiv v rezervách.
3. USDC je neuvěřitelně likvidní, je k dispozici na několika řetězcích, lze jej snadno přemostit nebo směnit a je široce používán jako kolaterál na platformách DeFi. 
4. Ze všech existujících stablecoinů je USDC jedním z nejserióznějších. To dokazuje jeho tržní kapitalizace (stablecoin společnosti Circle krytý eurem (EURC) je v současné době největší svého druhu) a skutečnost, že je hojně využíván již více než šest let, když vypořádal transakce v hodnotě přes 12 bilionů $ v blockchainových transakcích.

Existují dva hlavní způsoby, jak zakoupit tokeny USDC.

První možnost se pravděpodobně týká většiny obchodníků a zahrnuje jednoduše výměnu jiných kryptoaktiv, jako je Chainlink (LINK) nebo XRP (XRP), za USDC na centralizované nebo decentralizované obchodní platformě. 

Po vložení vašeho fiatu nebo kryptoměn na centralizovanou burzu, která poskytuje trhy se stablecoiny (ověřte si předem), by mělo být relativně jednoduché dokončit směnu a používat vaše USDC podle potřeby. 

Pokud používáte Web3 peněženku, přejděte na decentralizovanou platformu, která má dostatečnou likviditu pro obchodní pár, o který máte zájem. Před dokončením jakékékoli směny zkontrolujte, zda vám nevznikne nadměrný skluz.

Druhou a potenciálně náročnější možností je obrátit se přímo na Circle. Zde budete muset dokončit KYC a poskytnout dokumentaci pro nastavení účtu. Jakmile bude vše schváleno, můžete převést vaše americké dolary do Circle, která pak razi odpovídající USDC a přidá je na váš účet. USDC pak můžete distribuovat podle potřeby.

Stablecoiny a přesněji USDC plní řadu důležitých funkcí v kryptoekosystému i mimo něj.

Mnozí používají USDC jednoduše ke spekulaci, ale pro jiné to může být záchrana—nabízející levnější a rychlejší alternativu k tradičním platebním systémům nebo záchranný kruh pro ty, kteří ukládají kapitál v silně devalvovaných měnách.

Stejně jako u všech investičních rozhodnutí musí investoři posoudit všechna fakta a svou aktuální situaci, než se rozhodnou, zda je použití USDC jako investičního nástroje správné, či nikoli.

Nyní, když lépe rozumíte USDC, proč neprozkoumat tento a další stablecoinová aktiva na Krakenu?

Kraken vám umožňuje nakupovat, prodávat a obchodovat s více než 200 kryptoměnami, včetně předních stablecoinů.

Začněte svou krypto cestu ještě dnes!