Hvad er kryptoarbitragehandel?

Kryptoarbitrage er en handelsstrategi, der udnytter midlertidige ineffektiviteter i kryptoaktivpriser på tværs af forskellige markeder og platforme. 

Arbitrage er defineret som “...samtidig køb og salg af værdipapirer, valuta eller råvarer på forskellige markeder... for at udnytte forskellige priser for det samme aktiv.”

Da efterspørgslen efter kryptovaluta ofte varierer betydeligt globalt, er prisforskelle relativt almindelige. Det enkleste eksempel på kryptoarbitrage ville være at købe Bitcoin (BTC) for f.eks. 50.000 $, og derefter sælge den kort tid efter på en anden handelsplatform for 50.500 $, hvilket giver en næsten øjeblikkelig gevinst på 500 $.

Det lyder ligetil, men – som du vil opdage nedenfor – er det ikke uden risiko.

Kimchi-præmien henviser til prisforskelle mellem sydkoreanske handelsplatforme og andre internationale ækvivalenter. Kimchi er en sydkoreansk ret med fermenteret kål.

Historisk set, på grund af dens popularitet i denne del af verden, er Bitcoin ofte blevet handlet til meget højere priser i Sydkorea, hvilket har skabt mange muligheder for arbitrage. Men på grund af forskellige restriktioner har det været notorisk svært at udnytte denne præmie. 

Grundlæggeren af den nu nedlagte FTX handelsplatform, Sam Bankman Fried, fandt berømt en måde at udnytte kimchi-præmien for Bitcoin mellem 2017-2020, hvor han ved en lejlighed scorede en prisforskel på 50 % mellem amerikanske og sydkoreanske platforme. Det lykkedes ham at udføre den samme bedrift i Japan, dog for en mindre gevinst.

I 2022, ved hjælp af et flash-lån, var nogen i stand til at gøre krav på Apecoin (APE) til en værdi af 1,1 mio. $. 

Dette er en lidt mere kompleks og obskur form for arbitrage (eller “angreb,” afhængigt af hvordan du fortolker det). Den pågældende trader tjente på et lynhurtigt køb og videresalg af 5 BAYC NFT'er for at indløse APE airdroppen. 

Ved at eje disse NFT'er på det præcise tidspunkt for snapshot'et, var personen i stand til at gøre krav på tokens, før NFT'erne straks blev returneret. Hele processen blev afsluttet inden for én transaktionsblok.

For mere information, se vores Kraken Learn Center-artikel om, Hvad er et flash-lån?

Der er flere forskellige kryptoarbitrage-strategier, hver med deres egne karakteristika:

Arbitrage på tværs af platforme involverer køb og salg af aktiver mellem to handelsplatforme, hvor man drager fordel af eventuelle prisforskelle. Der er tre forskellige typer af arbitrage på tværs af platforme:

Denne grundlæggende strategi involverer scalping af midlertidige prisforskelle mellem to centraliserede handelsplatforme. Sådanne uoverensstemmelser varer ikke længe, så en trader skal være hurtig nok til at udnytte enhver ineffektivitet, før markedet justerer sig. 

Eksempel: Efter at have talt med nogle andre tradere, hører du, at nogen sælger store mængder Litecoin (LTC) på en mindre, ukendt centraliseret handelsplatform, som ikke spores af nogen scannere. Som et resultat tilbyder prisen ofte en rabat på 10 % sammenlignet med andre platforme. 

Under hensyntagen til den øgede modpartsrisiko ved at sende midler til denne platform, sender du 10.000 $ USDT for at købe Litecoin, før sælgeren har solgt alle sine aktiver, og prisen korrigerer. Efter en kort ventetid på, at midlerne bekræftes, er du i stand til at handle.

Sælgeren ser dog ud til at være færdig, og rabatten er faldet en smule, da andre tradere var hurtige til at udnytte fordelen. Du kan nu kun købe Litecoin med en rabat på 2,5 %. Du gennemfører handlen, anmoder om en succesfuld udbetaling tilbage til din foretrukne platform, og konverterer derefter Litecoin tilbage til USDT, hvilket giver et afkast på 2 % efter alle gebyrer. 

Den ovenfor beskrevne kimchi-præmie er et eksempel på spatial arbitrage og skyldes, at priserne er forskellige i visse regioner af verden.

Da nogle handelsplatforme kun opererer i én region, kan dette drive efterspørgslen efter aktiver op på disse diskrete lokationer. Hvis du er i stand til sikkert at flytte kapital ind og ud – under hensyntagen til eventuelle restriktioner eller barrierer på forhånd – så kan du muligvis drage fordel af de præmier, der er der. 

Eksempel: En ny handelsplatform har netop åbnet sine døre i en del af verden, der indtil for nylig havde ekstremt drakoniske restriktioner for handel med kryptovaluta. Aktiver handles 10-50 % højere end på andre større, mere etablerede platforme i andre regioner.

Alle kan åbne en konto på platformen, men alle udbetalinger er underlagt en lang række betingelser. Uden at tage dig tid til at bekræfte disse restriktioner, sender du en lille mængde Solana (SOL) for at blive konverteret til USDT.

Midlerne lander, og du konverterer Solana til USDT med en præmie på 40 %. Men når du forsøger at hæve midlerne, indser du, at du skal bevise, at du er statsborger i det pågældende land, og at alle udbetalinger er underlagt intens kontrol.

Da du ser dette, indser du, at det sandsynligvis er, at du aldrig vil få dine midler tilbage, og du beslutter dig for at afskrive det og komme videre.

Priser på decentraliserede handelsplatforme (DEX) kan undertiden afvige betydeligt fra priser, der tilbydes på centraliserede platforme. Dette er sandsynligvis en funktion af, hvordan DEX'er fungerer. Da de drives af automatiserede market makers og er isoleret fra aktiviteterne hos deres centraliserede modparter, kan arbitrage-muligheder ofte opstå mellem de to.

Uniswap er et ofte brugt eksempel på en DEX. For at lære mere om Uniswap, se denne Kraken Learn Center artikel. 

Eksempel: Efter at have overvåget forskellige DEX'er, bemærker du, at et tyndt handlet kryptoaktiv handles med en præmie på 50 % sammenlignet med flere centraliserede platforme. For at udføre arbitragen køber du dette aktiv fra et meget likvidt marked og overfører det til en Web3 wallet, som du kontrollerer, og som også understøttes af den pågældende DEX. Når midlerne ankommer til din wallet, forbereder du dig på at foretage handlen.

Den pågældende pool har lav likviditet, hvilket betyder, at du vil opleve betydelig slippage på handlen.

Men efter nøje overvejelse beslutter du dig for at fortsætte med en mindre position. Selvom du ikke er i stand til at realisere den fulde 50 % præmie, lykkes det dig at opnå en gevinst på 20 %.

Ovenstående eksempler fanger essensen af kryptoarbitrage, men der er nogle andre, muligvis mere avancerede typer, som du kan udforske:

• Triangular arbitrage: Denne type arbitrage bruger tre aktiver som en del af en 3-trins “trekant” for at udnytte prisforskelle mellem de tre par. 

• Derivat-/spotprisarbitrage: Spotprisen på et aktiv afviger ofte fra prisen på det tilsvarende derivatinstrument. Når dette sker, er tradere inciteret til at forsøge at fange den evige funding rate fee (som hjælper med at bringe prisen tilbage til paritet) ved at indgå en delta-neutral position på det samme aktiv.

• P2P arbitrage: Nogle platforme giver dig mulighed for at handle direkte med andre tradere. På grund af den måde, disse markeder fungerer på, kan de undertiden føre til store ineffektiviteter. Ved at spille på begge sider af markedet – hvor du sætter prisen – kan du sikre, at du får værdi på begge sider af handlen. 

For eksempel, hvis Bitcoin handles til 50.000 $ og du tilbyder at købe den for 49.500 $, samtidig med at du tilbyder at sælge den for 50.500 $, ville begge tilbud sandsynligvis give en gevinst, hvis de blev accepteret.

For alle, der er interesserede i at arbitrage på kryptomarkeder, bør man overveje at efterlade kapital på handelsplatforme, der ofte tilbyder de bedste muligheder, samtidig med at man er opmærksom på modpartsrisiko. Kapital, der efterlades på en centraliseret platform, kan være i fare for tab på grund af hacks, insolvens eller andre problemer.

Hvis du handler på decentraliserede platforme, skal du sikre, at dine Web3 wallets er finansieret med det passende beløb, før du fortsætter, så de er klar til at blive indsat, når en mulighed opstår.

Nogle tradere bruger scannere til at spore priser på tværs af flere handelsplatforme. Her er et eksempel, du kan udforske:

• Arbitrage Scanner: Arbitrage Scanner mellem CEX'er og DEX'er

De fleste store, meget likvide handelsplatforme vil sandsynligvis ikke producere betydelige arbitrage-muligheder. Kryptovalutamarkedet er dog meget forskelligartet, med hundredvis af forskellige aktiver handlet på en bred vifte af platforme. Hvis du leder grundigt nok, kan du opdage muligheder, som andre har overset.

Mens nogle arbitrage-handler kan udføres manuelt, kan tradere finde det fordelagtigt at automatisere processen med en trading bot. Nogle tjenester kombinerer en scanner og eksekveringssoftware i én pakke:

• Cryptohopper: Arbitrage mellem børser uden at sende midler fra én børs til en anden.

Ved hjælp af en API kan disse bots interagere direkte med handelsplatforme for at udføre skræddersyede handler meget hurtigere. 

Uden en scanner eller bot er tradere i en betydelig ulempe, medmindre de har en unik fordel, som konventionelle værktøjer ikke kan spore. Alt, hvad du kan gøre for at fremskynde processen med at finde og udnytte arbitrager, kan øge din fordel over andre tradere.

• Ambitiøse arbitrage-tradere har mange værktøjer til rådighed, der kan hjælpe dem med at identificere og udnytte arbitrage-muligheder, hvilket betyder, at selv den uerfarne trader relativt hurtigt kan begynde at eksperimentere med denne strategi.

• Kryptovaluta-aktiver handles på en bred vifte af centraliserede og decentraliserede platforme, hvilket giver et stort potentiale for at udnytte ineffektiviteter.

• Kryptoarbitrage kan tilbyde en meget høj succesrate, hvilket kan være velegnet for tradere, der ikke kan tåle store udsving i deres egenkapitalkurve. Nogle tradere kan finde dette psykologisk mere acceptabelt, da en tilgang med højere varians kan være mere stressende.

• Medmindre prisforskellene er bemærkelsesværdige, kan det være svært at generere betydelige afkast, medmindre du har meget kapital at handle med.

• Kryptoarbitrage er ikke uden risiko – der er mange udfordringer, som tradere står over for, når de forsøger at udnytte kryptomarkeder på denne måde.

• Som med enhver strategi vil du konkurrere med andre tradere om en del af den samme kage. Graden af din succes vil være en funktion af din egen research, erfaring og ekspertise.

Denne type kryptohandelsstrategi er bestemt ikke risikofri. Selvom den kan være mindre risikabel end flere andre strategier – afhængigt af hvordan den udføres – er der flere udfordringer, som en arbitrage-trader står over for.

• Lokale begrænsninger: Som nævnt i et af eksemplerne ovenfor kan det være nemt at indbetale midler, men meget sværere at få midlerne ud. Hvis du af en eller anden grund ikke kan hæve dine midler, har du reelt mistet den kapital. Vær meget opmærksom på KYC-kravene, der er knyttet til enhver platform, før du indbetaler kapital. Du kan opleve, at andre tradere har beskrevet deres erfaringer på Reddit eller andre fora, hvilket kan spare dig for at miste dine midler. 

• Vedligeholdelse af wallet: I nogle tilfælde kan der være en arbitrage, men du er simpelthen ikke i stand til at udnytte den. Et aktiv kan handle til en betydelig præmie, men efter at have indbetalt dine midler kan du opdage, at det ikke vil blive krediteret i flere timer, hvilket forklarer, hvorfor uoverensstemmelsen stadig eksisterer. I dette scenarie kan du muligvis ikke få adgang til eller hæve din kapital i et stykke tid, mens problemet løses. 

• Begrænset likviditet: Vær meget forsigtig med at handle på DEXs, og tjek altid, hvad den forventede slippage vil være, før du fortsætter. Hvis der ikke er tilstrækkelig likviditet til, at du kan foretage handlen, kan slippage helt udligne værdien af arbitragen. Se vores Kraken Learn Center-guide, Sådan forbliver du sikker i DeFi.

• Udførelseshastighed: prisineffektiviteter forsvinder ofte meget hurtigt. Enhver arbitrage-mulighed vil tiltrække konkurrence fra andre tradere, der søger at drage fordel af den samme handel. Naturligvis kan og vil ikke enhver trader profitere af enhver prisforskel. Hver handel har visse omkostninger (såsom handels- eller hævegebyrer), men ingen garanti for succes. Hvis en trader simpelthen ikke er hurtig nok til at fange en arbitrage, før et marked justerer sig, vil denne strategi ikke være en frugtbar bestræbelse. 

1. Hvis du manuelt flytter midler til en ny og ikke-hvidlistet adresse, skal du dobbelttjekke/tredobbelttjekke alt, før du bekræfter transaktionen. Mange tradere i kryptovaluta-verdenen mister permanent midler på grund af fejlagtigt at sende aktiver til den forkerte adresse eller blive narret af et angreb kendt som ‘address poisoning’. 

2. Udfør altid den nødvendige due diligence på enhver mulighed, før du fortsætter. Dette kan indebære at søge online efter den mest opdaterede information eller tale med andre tradere. En fem minutters søgning kan spare dig for at miste en stor del af din kapital. 

3. Test de forskellige værktøjer, der tilbydes, for at se, hvilke der gør dig i stand til at udføre handlerne mest effektivt. 

4. Foretag flere prøvekørsler med en meget lille mængde kapital, før du øger størrelsen. Hvis du bruger software – test det grundigt, før du risikerer en større del af dine midler. 

5. Tal med andre tradere, der beskæftiger sig med de samme aktiviteter, for at finde ud af, hvor du skal lede efter unikke muligheder, og hvilke værktøjer du skal bruge. Tradere er sandsynligvis ikke tilbøjelige til at dele deres egne fordele med dig, men de kan muligvis dele nyttige ressourcer eller give dig en idé om, hvad du skal lede efter, og hvor du kan finde det. 

6. Tænk ud af boksen – nogle af de bedste arbitrage-muligheder findes sandsynligvis på nogle af de mest obskure, ukendte steder.

7. Endelig skal du aldrig risikere hele din kapital på én handel, og altid styre din risiko, så eventuelle tab er acceptable tab og ikke vil lamme din evne til at deltage fremover. Arbitragehandel har sine egne unikke risici (såsom modpartsrisiko), som ikke altid er lette at få øje på. 

Sammenfattende er kryptoarbitrage en gennemprøvet handelsstrategi, der ofte anvendes af højt profilerede tradere, og som kan give en positiv forventning.

Selvom nogle måske betragter det som "lav risiko", indebærer det sine egne unikke udfordringer, som tradere bør være opmærksomme på.

Nu hvor du forstår, hvordan arbitragehandel fungerer, hvorfor så ikke tilmelde dig din gratis Kraken-konto og få adgang til over 400+ kryptovalutaer.

Start din kryptorejse i dag!