스테이블코인 이자란? 스테이블코인으로 수익 내는 방법

일부 암호화폐를 스테이블코인}으로 변환하셨군요. 더 좋은 진입 시점을 기다리며 관망 중이실 수도 있고, 수익을 실현했지만 아직 법정화폐로 출금할 준비가 되지 않으셨을 수도 있습니다.

어느 쪽이든 결과는 같습니다. 그 스테이블코인은 아무런 역할도 하지 못한 채 묵혀 있는 셈입니다.

스테이블코인 이자가 그 상황을 바꿔 줍니다. 스테이블코인을 활용 가능한 곳(주로 대출자에게 빌려주는 플랫폼)에 입금해 얻는 수익입니다. 구조는 전통적 금융과 동일합니다.

1. 고객님이 자본을 제공합니다
2. 다른 사람이 그 자본을 빌립니다
3. 고객님은 대출자가 납부하는 이자의 일부를 받습니다

차이점은 무엇일까요? 마진 대부분을 가져가는 은행이 없습니다. 스테이블코인 이자율은 전통적인 저축 계좌보다 높은 경우가 많습니다.

스테이블코인 이자는 자금 조달}에 비용을 지불할 의사가 있는 대출자에 의해 발생합니다. 탈중앙화 금융(DeFi)}에서는 Aave나 컴파운드 같은 대출 프로토콜을 통해 이 과정이 이루어집니다. 스테이블코인을 스마트 계약}에 입금하면, 대출자는 담보(예: 대출 금액 이상의 ETH 또는 다른 암호화폐)를 제공하고 고객님의 자금을 이용하는 대가로 이자를 납부합니다. 해당 이자는 프로토콜 수수료를 제외한 금액이 고객님에게 돌아옵니다.

중앙화 금융(CeFi)}도 구조는 유사하지만 거래 상대방이 다릅니다. 거래소 또는 대출 플랫폼에 스테이블코인을 입금합니다. 플랫폼은 해당 자금을 기관, 트레이더, 또는 다른 차입자에게 대출합니다. 고객님은 이자를 받고, 플랫폼은 스프레드를 가져갑니다.

핵심 차이점은 DeFi에서는 스마트 계약이 규칙을 자동으로 집행한다는 것입니다. CeFi에서는 회사가 자금을 책임감 있게 관리하리라고 신뢰해야 합니다. 물론 어느 쪽도 완전히 리스크가 없지는 않습니다. 주요 플랫폼과 프로토콜 모두 과거에 실패한 사례가 있습니다.

수익은 실제 경제 활동에서 발생합니다. 특정 플랫폼이나 프로토콜에 입금하기 전에 수익의 출처를 이해하는 것이 중요합니다.

주요 동인은 자금 차입을 원하는 사용자들입니다. 스테이블코인을 빌리는 이유는 다양합니다. 포지션에 레버리지를 활용하거나, 플랫폼 간 가격 차이를 이용한 차익 거래를 하거나, 보유 암호화폐 자산을 매도하지 않고 자금을 조달하기 위해서입니다.

차입 수요가 급증하면 이자율이 오르면서 더 많은 입금을 유도합니다. 반대로 차입 수요가 줄면 이자율도 낮아져 차입 비용이 저렴해집니다. 실제로 Aave의 USDC 공급 이자율은 투기 활동이 감소하면서 2025년 말 4.5%에서 2026년 초 약 2%로 하락했습니다.

일부 플랫폼은 유동성을 유치하기 위해 자체 토큰으로 수익을 보조합니다. 이로 인해 연간 수익률(APY)이 급격히 높아질 수 있지만, 해당 토큰 가치가 시간이 지나면서 떨어질 수 있습니다. 15% 수익을 올리고 있더라도 그 절반이 80% 하락한 거버넌스 토큰에서 나온다면, 실질적으로는 손실입니다.

일부 스테이블코인은 준비 자산에서 발생한 수익을 공유합니다. 예를 들어 Circle은 USDC의 준비 자산인 재정증권에서 분기마다 수억 달러를 벌어들이며, 그 일부를 유통 파트너와 공유합니다. 일부 플랫폼이 USDC 잔액에 '무료' 수익을 제공할 수 있는 이유가 바로 이 때문입니다.

대출 외에도, 탈중앙화 거래소(DEX)의 유동성 풀에 스테이블코인을 공급하여 수익을 올릴 수 있습니다. 트레이더들이 내 유동성을 활용해 스왑하고, 나는 모든 거래에서 수수료 일부를 받습니다. 수익률이 더 높을 수 있지만 복잡성도 그만큼 커집니다. 스테이블코인을 변동성이 큰 자산과 페어링하면 비영구적 손실 위험도 있습니다.

가장 간단한 방법은 신뢰할 수 있는 중앙화 플랫폼에 스테이블코인을 입금하고 이자를 받다가 원할 때 출금하는 것입니다. 금리는 일반적으로 연간 수익률(APY) 3~7% 수준입니다. Kraken과 같은 플랫폼이 복잡한 과정을 대신 처리해 드립니다.

Aave, 컴파운드, Morpho 같은 프로토콜은 스마트 계약이 담보 관리와 강제 청산을 처리하는 방식으로 직접 대출을 지원합니다. 현재 수익률은 Ethereum 메인넷 기준 2~5%이며, 유동성이 적은 레이어 2 네트워크에서는 더 높은 경우도 있습니다.

자산의 커스터디는 본인이 유지합니다(다만 자산은 프로토콜의 스마트 계약에 잠겨 있습니다). 스마트 계약 위험도 감수해야 합니다. 코드에 버그가 있거나 해킹을 당하면 자금이 사라질 수 있으며, 실제로 그런 사례가 있었습니다.

수익이 자동으로 누적되는 새로운 유형의 스테이블코인입니다. sUSDS(구 MakerDAO인 Sky 발행)는 프로토콜 수익을 재원으로 약 4.5% APY를 제공합니다. sUSDe(Ethena 발행)는 델타 중립 전략으로 수익을 창출합니다. 토큰을 보유하고 있으면 수익이 토큰 가치에 자동으로 쌓입니다.

보유만 하면 되는 간편한 방식입니다. 일반 USDC보다 구조가 복잡한 상품으로, 추가 레이어에서 문제가 발생할 수 있다는 리스크가 있습니다.

DeFi와 CeFi의 중간 지점에 해당하는 방식입니다.

Kraken 같은 플랫폼은 DeFi Earn을 제공하여, 고객님의 자금을 검증된 DeFi 프로토콜(Aave, Morpho)로 연결하면서 기술적인 복잡성은 플랫폼이 처리합니다. 월렛 관리, Gas 비용, 스마트 계약 직접 연동 없이도 DeFi 수준의 수익(작성 시점 기준 최대 8% APY)을 얻을 수 있습니다.

스마트 계약 리스크에는 노출되지만, 운영상의 복잡한 작업은 플랫폼이 담당합니다. 많은 사용자에게 가장 균형 잡힌 선택입니다.

공격적인 수익을 추구하는 투자자는 Curve, Uniswap 등의 플랫폼에서 DEX 유동성 풀에 스테이블코인을 예치합니다. 거래 수수료와 추가 토큰 보상을 받을 수 있습니다.

스테이블코인 전용 풀(예: USDC/USDT)은 두 자산이 동일한 가치를 추종하므로 비영구적 손실을 최소화할 수 있습니다. 인센티브가 활성화될 경우 수익이 5~10%+에 달할 수 있지만, 적극적인 관리가 필요하고 스마트 계약 리스크도 수반됩니다.

모든 DeFi 프로토콜은 코드로 운영됩니다. 코드에 취약점이 있거나 누군가 이를 악용하면 자금이 유출되거나 영구적으로 동결될 수 있습니다. 현재까지 DeFi 생태계가 등장한 이후 해킹, 사기, 익스플로잇으로 인한 누적 피해액은 770억 달러를 넘어섭니다. 보안 감사(audit)는 리스크를 줄여주지만, 완전히 제거할 수는 없습니다. DeFi에서 안전하게 활동하는 방법을 알아보세요.

CeFi에서는 코드 대신 기업을 신뢰해야 합니다. Celsius의 경우, 플랫폼이 출금을 동결하고 파산 신청을 하면서 50만 명 이상의 이용자에게 심각한 피해를 입혔습니다. 법원은 이후 고객 예치금이 고객이 아닌 회사의 파산 재단에 귀속된다고 판결했습니다.

스테이블코인은 페그가 깨질 수 있습니다. USDC는 2023년 3월 실리콘밸리은행(Silicon Valley Bank) 사태 당시 $0.87까지 하락했습니다. UST는 2022년 완전히 붕괴되며 400억 달러 이상이 소멸됐습니다. 일시적인 디페그도 수익 파밍 참여자의 강제 청산과 손실을 유발할 수 있습니다.

수익률은 고정되어 있지 않습니다. 차입 수요, 프로토콜 인센티브, 전반적인 시장 상황에 따라 변동합니다. 오늘 8%이던 수익률이 다음 달에는 3%가 될 수 있습니다.

무엇과 비교하느냐, 그리고 얼마나 복잡한 구조를 감수할 의향이 있느냐에 따라 달라집니다.

금리 0.5%짜리 저축 예금과 비교하면, 보수적인 4% 스테이블코인 수익률도 충분히 매력적입니다. 달러 연동 자산에 대한 익스포저를 유지하면서 약 8배의 수익을 올릴 수 있습니다. 어차피 스테이블코인을 보유하는 크립토 네이티브 사용자라면, 이를 활용하는 것은 거의 당연한 선택입니다.

다른 크립토 기회와 비교하면 새로운 고려 사항이 생깁니다. 강세장에서는 두 배로 오르는 토큰 앞에서 5% 수익률이 초라해 보일 수 있습니다. 반면 약세장이나 횡보장이 장기화될 때는 안정적인 수익률이 훨씬 매력적으로 느껴집니다.

스테이블코인 이자는 공짜 돈이 아닙니다. 자본을 제공하고 위험을 감수하는 대가로 받는 보상(스마트 계약 위험, 거래상대방 위험, 규제 위험)으로 이해하는 것이 적절합니다. 이러한 위험이 실재하기 때문에 수익이 존재하는 것입니다. 위험을 충분히 이해하고 포지션 규모를 그에 맞게 조정하세요. 손실을 감당할 수 있는 금액 이상은 입금하지 마세요.

스테이블코인을 활용할 준비가 되셨나요?

Kraken은 고객님의 수준에 맞는 다양한 방법을 제공합니다. Stablecoin Rewards는 USDC 및 USDG 잔액에 자동으로 보상을 적립합니다. 별도 조치가 필요 없습니다. DeFi Earn은 간편한 인터페이스로 고객님의 자금을 감사된 프로토콜에 연결해 더 높은 수익을 제공합니다. 완전한 통제권을 원하는 분께는 Kraken Wallet으로 DeFi에 직접 연결하는 방법을 제공합니다.

소액부터 시작하고, 무엇을 왜 얻고 있는지 파악하며, 잃어도 감당할 수 있는 금액 이상은 입금하지 마세요.