Adakah USDT pelaburan yang selamat?

USDT telah mengalami pertumbuhan eksponen sejak kemunculannya pada tahun 2014, menjadi stablecoin yang disokong fiat yang dominan. Permodalan pasarannya melonjak daripada $20 bilion pada akhir 2021 kepada lebih $100 bilion pada 2024, mencerminkan peningkatan permintaan untuk stablecoin. 

Penerimaan ini menyerlahkan peranan kritikal USDT dalam ekosistem kripto, daripada menyediakan kecairan kepada membolehkan transaksi yang lancar dan lindung nilai terhadap ketidakstabilan.

Walaupun pertumbuhan USDT menekankan kepentingannya, pelabur mesti menimbang faedahnya berbanding risiko yang berpotensi. 

Artikel ini mengkaji pertimbangan penting bagi sesiapa yang ingin melabur dalam USDT, menawarkan pandangan yang seimbang untuk membantu anda membuat keputusan yang lebih termaklum.

Sebelum mendalami bagaimana USDT bertujuan untuk mengekalkan nilainya, mari kita jelaskan dengan tepat apa itu:

• Tether (USDT) ialah stablecoin berpusat, bercagar aset dunia nyata yang direka untuk mengekalkan pasak 1:1 dengan dolar AS. Ia mula-mula dikonsepkan sebagai ‘Realcoin’ sebelum dijenamakan semula kepada Tether, menekankan ikatan digitalnya dengan aset dunia nyata. 
• Sebagai stablecoin, ia adalah representasi token dolar AS, yang boleh diprogramkan, boleh diaudit dengan mudah dan boleh digunakan pada pelbagai blockchain. 
• Seperti stablecoin lain, ia semakin banyak digunakan untuk pembayaran rentas sempadan, kiriman wang, penyelesaian perdagangan dan untuk menjana hasil. 

Tether ialah syarikat yang mengeluarkan token USDT, dan mengambil beberapa langkah untuk cuba memastikan ia mengekalkan pariti harga dengan dolar AS.

Sememangnya, jika mana-mana stablecoin gagal mengekalkan pasak yang stabil dengan aset rujukannya, ia boleh membawa akibat buruk, termasuk merosakkan kepercayaan pelabur. 

Senarai berikut menghuraikan cara utama Tether berusaha untuk menjadikan USDT stablecoin yang selamat:

1. Menguruskan penawaran dan permintaan. Salah satu cara Tether (USDT) bertujuan untuk mengekalkan nilainya adalah dengan memastikan bekalan token dalam edaran diselaraskan mengikut permintaan. Untuk setiap token dalam edaran, harus ada jumlah dolar AS atau aset setara tunai yang setara yang disimpan dalam rizab. Mekanisme ini memastikan bahawa Tether (USDT) kekal bercagar sepenuhnya. Token dicetak apabila entiti atau individu mendepositkan dolar AS fiat ke dalam akaun bank Tether. Sebagai contoh, jika seseorang ingin menukar $100,000 dolar AS kepada 100,000 token Tether (USDT), syiling baharu dicetak oleh Tether dan ditambahkan ke dalam bekalan dalam edaran. Syiling yang baru dicetak ini kemudian boleh digunakan seperti yang dikehendaki dalam ekosistem kripto. Sekarang pertimbangkan seseorang yang ingin menebus stablecoin Tether mereka kembali kepada dolar AS. Mereka melakukannya dengan mendepositkan token ke dalam akaun mereka dengan Tether. Sebagai balasan, Tether mengeluarkan token ini daripada edaran dengan membakarnya dan mengembalikan jumlah mata wang fiat yang setara. Proses refleksif ini memastikan bahawa jumlah bekalan Tether (USDT) sentiasa sepadan dengan nilai rizab. Jika Tether tersilap mencetak lebih banyak token atau gagal membakar token semasa penebusan, bilangan syiling dalam edaran akan melebihi rizab. Ketidakpadanan sedemikian boleh mengganggu pasak, berpotensi menyebabkan Tether dinilai semula lebih rendah untuk mencerminkan ketidakseimbangan. Dengan mengekalkan keseimbangan ini secara bertanggungjawab, Tether menyumbang kepada kestabilan dan keselamatan keseluruhan stablecoinnya.
2. Pelaporan telus mengenai rizab. Apabila entiti mendepositkan dolar AS dengan Tether, wang tunai dilaburkan dalam aset cair, berhasil seperti Bil Perbendaharaan AS, logam berharga, bon korporat, pinjaman bercagar dan juga Bitcoin (BTC). Hanya sejumlah kecil daripada keseluruhan rizabnya kekal dalam tunai dan deposit bank. Dengan mengambil kira ini, adalah sangat penting bagi Tether untuk melaporkan secara berkala status dan sifat rizabnya dengan ketelusan penuh. Ia mencapai ini dengan bantuan pihak ketiga bebas, BDO, yang menjana “Laporan Rizab Disatukan” suku tahunan. Laporan ini menyediakan gambaran keseluruhan rizab—gambaran peringkat tinggi, tetapi bukan sama seperti audit yang berfungsi untuk mengesahkan rekod dan kawalan kewangan. Jika pernah didapati bahawa Tether tidak disokong sepenuhnya seperti yang dicadangkan oleh laporan ini, ini boleh menyebabkan orang ramai mempersoalkan integriti dan keselamatan stablecoin. Tether kini menghadapi penelitian (seperti yang telah berlaku pada masa lalu) daripada kumpulan perlindungan pengguna yang telah membangkitkan kebimbangan mengenai kekurangan audit penuh. Pada masa ini, tahap ketelusan yang perlu dipatuhi oleh penerbit stablecoin bergantung pada bentuk undang-undang penerbit. Pada masa ini terdapat kekurangan kejelasan umum mengenai bagaimana stablecoin harus diperlakukan. Walau bagaimanapun, ini mungkin berubah dengan pengenalan Akta Kejelasan untuk Stablecoin Pembayaran 2023.

Stablecoin seperti USDT menyediakan pelbagai kelebihan berbanding rakan fiatnya, terima kasih kepada teknologi blockchain yang menggerakkan aset digital ini:

• Ia membenarkan pembayaran global yang pantas dan murah, berbanding perkhidmatan tradisional. 
• Digabungkan dengan kontrak pintar, stablecoin boleh diprogramkan. Ini meluaskan kegunaannya dengan ketara, membolehkan ia bertindak sebagai cagaran dalam DeFi atau menggerakkan pasaran ramalan terdesentralisasi.
• Stablecoin sangat boleh beroperasi, membolehkan pembangun menggunakannya merentasi pelbagai blockchain dan merapatkan aset antara rangkaian dengan lancar.
• Ia membenarkan orang ramai untuk menyimpan aset mereka sendiri tanpa bergantung kepada perantara berpusat seperti bank. Ini amat berguna untuk rakyat di negara membangun di mana akses kepada perkhidmatan kewangan yang boleh dipercayai adalah terhad. 
• Dengan memanfaatkan teknologi lejar teragih, pengauditan stablecoin dalam edaran adalah mudah dan sangat cekap. Ini memastikan bahawa bekalan dan lokasi stablecoin dapat dijejaki dan diakaunkan dengan tepat.

• USDT membenarkan sesiapa sahaja di dunia untuk menyimpan dalam dolar AS dengan menukar mata wang tempatan mereka kepada token USDT—sesuatu yang biasanya tidak mungkin. Sebagai mata wang rizab global, permintaan untuk dolar adalah tinggi dan stablecoin oleh itu memainkan peranan penting dalam memenuhi permintaan tersebut.
• Jika kita meneliti indeks Dolar (DXY), dolar telah menunjukkan prestasi yang baik berbanding mata wang fiat utama lain sepanjang 10 tahun yang lalu. Stablecoin membenarkan sesiapa sahaja yang mempunyai telefon pintar peluang untuk mendapatkan pendedahan kepada dolar, sesuatu yang mungkin sangat penting di negara-negara di mana inflasi merosotkan mata wang tempatan. Satu tinjauan pengguna stablecoin di ekonomi pasaran baru muncul menunjukkan bahawa hampir separuh daripada responden menggunakan stablecoin untuk mendapatkan akses kepada dolar.

Semua stablecoin datang dengan tahap risiko tertentu. Pembeli berpotensi harus berfikir dengan teliti tentang kebaikan dan keburukan khusus setiap projek sebelum melabur sebarang modal. 

Walaupun Tether kini merupakan stablecoin nombor satu dari segi permodalan pasaran, pelabur mungkin merasakan ia bukan pilihan pertama mereka atas beberapa sebab.

Penilaian yang baru diterbitkan mengenai kestabilan stablecoin oleh S&P Global memberikan Tether penarafan 4 (di mana 1 sangat kuat dan 5 lemah) sebahagiannya disebabkan oleh kekurangan ketelusan operasi.

Laporan itu menyerlahkan beberapa bidang utama yang menyumbang kepada penarafan, yang menimbulkan beberapa soalan menarik:

• Penarafan “...mencerminkan kekurangan maklumat mengenai kebolehpercayaan kredit penjaga rizab USDT, rakan niaga, atau penyedia akaun bank”, serta “...pendedahan kepada aset berisiko lebih tinggi dengan pendedahan terhad.”
• Selanjutnya, laporan itu menyerlahkan “...ketelusan terhad mengenai pengurusan rizab dan selera risiko, kekurangan rangka kerja kawal selia, tiada pengasingan aset untuk melindungi daripada insolvensi penerbit, dan batasan kepada kebolehtebusan utama USDT.”
• S&P Global seterusnya menyatakan bahawa jika pengeluaran USDT dikawal selia dan diselia oleh badan berkuasa, ini boleh menghasilkan penilaian yang lebih baik pada masa hadapan.

Di luar penilaian ini, satu lagi risiko utama yang berkaitan dengan pegangan USDT ialah potensi kehilangan modal disebabkan oleh peristiwa depegging, iaitu sebarang peristiwa di mana stablecoin kehilangan pasaknya. 

Adalah agak biasa bagi stablecoin untuk kehilangan pasaknya untuk tempoh yang singkat sebelum cepat kembali kepada pariti, dan peristiwa depegging berbeza dengan ketara dari segi magnitud. Sepanjang sejarahnya, Tether telah mengalami beberapa peristiwa depegging yang patut diketahui oleh pembeli berpotensi.

Walaupun peristiwa depegging umumnya bersifat sementara, sentiasa ada kemungkinan stablecoin tidak pernah pulih, berpotensi menyebabkan kehilangan modal sepenuhnya bagi pelabur. Secara sejarah, pasak Tether sentiasa dipulihkan, tetapi risiko tetap ada.

Pertimbangan penting lain dengan Tether (USDT) ialah kemungkinan ia kekurangan rizab yang mencukupi untuk menyokong setiap token dalam edaran. Sukar untuk mengukur dengan tepat berapa besar risiko ini, memandangkan tidak pernah ada audit kewangan komprehensif terhadap rizab Tether. 

Audit sedemikian akan melibatkan pemeriksaan menyeluruh terhadap penyata kewangan dan kawalan dalaman Tether, menyediakan penilaian yang lebih terperinci tentang kesihatan kewangannya.

Jika audit mendedahkan bahawa Tether (USDT) tidak bercagar sepenuhnya, ini kemungkinan besar akan mengancam pasak. Siasatan Peguam Negara Daerah New York terhadap Tether pada tahun 2018 menimbulkan kebimbangan mengenai ketelusan rizab Tether, menyebabkan pariti token dengan dolar AS merosot.

Pelabur Tether berpotensi juga mesti mempertimbangkan bahawa pada masa ini tiada peraturan aset rizab—terpulang sepenuhnya kepada Tether untuk memutuskan bagaimana untuk melabur dolar AS yang mereka terima. Selanjutnya, tidak seperti perkhidmatan kewangan lain yang menarik insurans deposit FDIC, tiada jaminan kerajaan untuk USDT sekiranya kerugian meluas berlaku. Ini bermakna jika Tether (USDT) gagal dan pelabur kehilangan modal, kerugian ini mungkin tidak dapat dipulihkan melalui campur tangan kerajaan. 

Jika penerbit stablecoin didapati bersalah melanggar mana-mana undang-undang yang berkenaan, ini boleh mempunyai akibat yang meluas yang mempengaruhi kepercayaan dan sentimen pelabur. 

Tether mematuhi pengawal selia dalam pelbagai cara. Ia telah memperoleh lesen untuk beroperasi sebagai Perniagaan Perkhidmatan Wang di beberapa negeri AS, mematuhi peraturan anti-pengubahan wang haram (AML) dan perlindungan pengguna yang ketat. Ia juga berdaftar di Isle of Man, yang mempunyai keperluan audit dan pelaporan sendiri. Selanjutnya, Tether sedang cuba mencipta stablecoin baharu yang mematuhi peraturan Eropah, khususnya Peraturan Pasaran dalam Aset Kripto (MiCA), yang menetapkan peraturan pasaran EU seragam untuk aset kripto. 

Pada masa lalu, Tether telah bekerjasama dengan agensi penguatkuasaan undang-undang untuk membekukan aset yang berkaitan dengan aktiviti jenayah. 

Tindakan ini menunjukkan komitmen Tether untuk menyokong operasi yang sah dan mengekalkan integriti platformnya. Langkah proaktif sedemikian boleh memberikan pelabur keyakinan bahawa Tether mengambil langkah untuk mematuhi peraturan dan beroperasi secara bertanggungjawab.

Walaupun soalan ini tidak dapat dijawab secara pasti di sini, pelabur perlu mengambil kira semua pemboleh ubah penting dan memutuskan sama ada Tether selamat atau tidak. 

Apa yang jelas ialah Tether mempunyai beberapa ciri yang menjadikannya pilihan menarik berbanding pesaingnya:

• Tether ialah stablecoin terbesar mengikut permodalan pasaran, dengan penerimaan meluas merentasi ratusan platform dan merupakan stablecoin dominan untuk kontrak niaga hadapan bermargin.
• Walaupun syarikat penerbit, Tether, telah menghadapi masalah beberapa kali dan terus menarik penelitian kawal selia, USDT adalah salah satu stablecoin tertua dalam operasi dengan trilion dolar penyelesaian sejak 2015.
• Walaupun Tether belum menerbitkan audit penuh, laporan suku tahunan menawarkan butiran penting tentang sifat rizabnya. Pelabur perlu memutuskan sendiri sama ada kekurangan audit oleh firma perakaunan bebas adalah bermakna atau tidak. 
• Tether dipercayai oleh berjuta-juta pengguna stablecoin di seluruh dunia, dan dipilih sebahagiannya kerana kecairan dan rekod prestasinya.

Terdapat dua cara utama untuk membeli token USDT.

Pilihan pertama kemungkinan besar terpakai kepada kebanyakan pedagang dan melibatkan penukaran aset kripto lain seperti Bitcoin (BTC) atau XRP (XRP) untuk USDT di platform perdagangan berpusat atau terdesentralisasi. 

Dengan mendepositkan fiat atau kripto anda ke dalam bursa berpusat yang menyediakan pasaran stablecoin (semak terlebih dahulu), ia sepatutnya agak mudah untuk menyelesaikan pertukaran dan menggunakan USDT anda mengikut kehendak anda.

Sebagai stablecoin terkemuka dari segi penerimaan, Tether (USDT) digunakan oleh berjuta-juta orang untuk berinteraksi dengan ekosistem kripto, menyimpan dalam dolar dan menghantar pembayaran. 

Walaupun begitu, berkenaan dengan rizabnya dan ketelusan keseluruhan, masih terdapat tahap ketidakpastian yang dibuktikan oleh siasatan berterusan dan penarafan yang tidak menguntungkan. 

Pelabur yang ingin memahami sejauh mana keselamatan USDT sebagai kenderaan pelaburan perlu mempertimbangkan semua faktor di atas dengan teliti sebelum meneruskan. 

Sekarang anda mempunyai pemahaman yang lebih baik tentang USDT, mengapa tidak meneroka aset stablecoin ini dan lain-lain di Kraken?

Kraken membolehkan anda membeli, menjual dan berdagang lebih 200+ mata wang kripto, termasuk stablecoin teratas.

Mulakan perjalanan kripto anda hari ini!