Terminkontrakter og futures: Hva er forskjellen?

• Terminkontrakter er private, fleksible avtaler om å kjøpe eller selge kryptovaluta på et fremtidig tidspunkt, men innebærer høyere motpartsrisiko på grunn av manglende mellomledd.

• Futureskontrakter er standardiserte, regulerte og handles på børser med marginkrav, noe som tilbyr mer likviditet og lavere misligholdsrisiko.

• Viktige forskjeller inkluderer oppgjørsmetoder, risiko og børshandel, der futures tilbyr daglige oppgjør og mindre motpartsrisiko.

Terminkontrakter er en type finansielt derivatinstrument som lar kryptotradere spekulere i prisene på underliggende eiendeler på fremtidige datoer.

Disse kontraktene fungerer som avtaler mellom to private parter om å kjøpe eller selge en viss mengde kryptovaluta til en forhåndsbestemt pris på en spesifisert fremtidig dato.

Det grunnleggende prinsippet for en terminkontrakt er at en privat avtale inngått i dag materialiseres til en transaksjon på et fremtidig tidspunkt, utført til en forhåndsavtalt pris, kjent som terminkursen. Dette etablerer en forpliktelse mellom kjøper og selger, noe som gir en viss grad av sikkerhet midt i markedsvolatiliteten.

Disse kontraktene kommer ofte med varierende varighet, med vanlige tidsrammer som strekker seg over 3 måneder, 6 måneder, eller opptil et år. Lengre varigheter tenderer til å innebære økt risiko (prisene har lengre tid til å stige eller falle) og innebærer vanligvis en høyere terminkurs.

For å bedre forstå hvordan terminkontrakter fungerer i kryptomarkedene, forestill deg en trader som inngår en privat kontrakt om å kjøpe 10 Bitcoin om 3 måneder til en fast pris på 60 000 $ per Bitcoin. Ved kontraktens utløpsdato om 3 måneder er traderen forpliktet til å kjøpe 10 bitcoins til den forhåndsavtalte prisen, uavhengig av markedsprisen på det tidspunktet.

Hvis den nåværende prisen på bitcoin er 65 000 $ på leveringsdatoen, må selgeren selge bitcoin med tap til kjøperen. I dette eksemplet ville kjøperen tjene 50 000 $ (10 bitcoins x 5 000 $ i fortjeneste per mynt).

Motsatt, hvis den nåværende markedsprisen på bitcoin er lavere, for eksempel 50 000 $, må kjøperen kjøpe de forhåndsavtalte 10 bitcoinene til den høyere prisen på 60 000 $ per mynt. Dette ville resultere i en fortjeneste på 100 000 $ for selgeren.

En viktig faktor å merke seg når man handler med terminkontrakter, er motpartsrisiko. I motsetning til andre derivater involverer terminkontrakter ikke betrodde mellomledd som børser for å sikre at begge parter overholder vilkårene i kontrakten

Krypto futureskontrakter representerer en annen type derivatkontrakt som involverer avtaler om å kjøpe eller selge en viss mengde av den underliggende kryptoaktivaen, eller kontantekvivalenten på et senere tidspunkt, basert på en forhåndsinnstilt pris.

I futuresmarkedet spekulerer tradere i hovedsak på fremtidige prissvingninger i kryptovalutaen og er enige om å gjøre opp ved kontraktens forfall — det vil si når vilkårene i kontrakten må gjøres opp.

Futures representerer standardiserte kontrakter, der den underliggende børsen fastsetter betingelser som type levering og antall enheter innenfor hver kontrakt.

Hvis en person tror at prisen på den underliggende eiendelen i en futureskontrakt kan stige innen en forhåndsbestemt dato, kan de bestemme seg for å kjøpe en futureskontrakt. Dette er kjent som å «gå long».

Hvis en person tror at prisen på den underliggende eiendelen vil falle innen en forhåndsbestemt dato, kan de bestemme seg for å selge en futureskontrakt. Dette er kjent som å «gå short».

Gearing er vanligvis innebygd i disse kontraktene, noe som betyr at en person kan kjøpe en futureskontrakt med en nominell verdi mange ganger større enn kostnaden for selve kontrakten.

For eksempel, en trader som kjøper en Bitcoin futureskontrakt med en nominell verdi på 5 BTC, trenger kanskje bare å betale rundt 10 % for å ta den posisjonen. Dette øker effektivt deres tilsvarende handelsstørrelse med ti ganger.

Børser som tilbyr handel med krypto-futures krever at tradere setter inn et beløp i sikkerhetsmargin for å åpne denne typen handler. I tillegg er en sekundær kapitalbuffer (kalt vedlikeholdsmargin) nødvendig for å holde handelen åpen hvis markedene beveger seg mot traderens posisjon.

Skulle traderens kapital for vedlikeholdsmargin bli lav, vil børsen utstede en margin call. Denne meldingen oppfordrer traderen til å sette inn mer midler for å holde handelen åpen. Hvis markedene beveger seg kraftig mot traderen, eller hvis de unnlater å fylle på sin vedlikeholdsmargin, kan børsen automatisk stenge handelen og likvidere posisjonen (konfiskere initialmarginen).

• Handles privat over-the-counter.

• Fleksible vilkår og betingelser basert på privat forhandling.

• Har kun én oppgjørsdato når begge parter må oppfylle forpliktelsene i forward-kontrakten.

• Ingen initialmargin eller vedlikeholdsmargin kreves for å åpne en forward-kontrakthandel.

• Forward-kontrakter er ikke offisielt regulerte derivatkontrakter.

• Ingen mellommannsgebyrer involvert.

• Krypto-futureskontrakter handles offentlig på futuresbørser.

• Futureskontrakter har faste betingelser angående levering og kontraktsstørrelser.

• Krypto-futures har daglige oppgjør.

• Krav til initialmargin og vedlikeholdsmargin for å åpne og opprettholde åpne futureshandler.

• Futureskontrakter er høyt regulerte derivatprodukter.

• Futureshandler medfører børsgebyrer.

Futures med fast forfall er en type futureskontrakt som utløper på en spesifisert fremtidig dato (merk forskjellen her fra evigvarende futureskontrakter, som ikke har utløp). 

Når de forfaller, må det underliggende aktivaet leveres, eller kontrakten må gjøres opp, slik at kontantverdien returneres til traderen. Fordelen med et slikt instrument er at tradere kan sikre sin eksponering og låse en fremtidig pris.

En trader velger å kjøpe 1 BTC kvartalsvis futureskontrakt til en pris på 50 000 USD (med en nominell verdi på 1 Bitcoin), som utløper ved årets slutt.

Den 31. desember handles Bitcoin (BTC) til 60 000 USD og kontrakten blir gjort opp. Da kontrakten gjøres opp ved «fysisk» levering, mottar traderen rett og slett 1 Bitcoin til den prisen han opprinnelig kjøpte kontrakten for (de er forpliktet til å gjøre det i henhold til kontraktsvilkårene), i stedet for å putte differansen mellom kjøps- og oppgjørsprisen i lommen. Traderen kan selge 1 Bitcoin på spotmarkedet for kontanter hvis de ønsker å realisere fortjenesten sin.

Her er de viktigste forskjellene mellom forwardkontrakter og terminsfutureskontrakter med fast løpetid:

• Standardisering: Mens forwardkontrakter er fullt tilpasset partenes behov, er futureskontrakter med fast løpetid standardisert etter kontraktsstørrelse, løpetid og det aktuelle aktiva. Dette gjør prosessen med å handle futureskontrakter mye enklere, på grunn av den generelle kjennskapen og overførbarheten av produktet. 

• Oppgjør: Forwardkontrakter gjøres opp kun ved kontraktsløpetid, mens futureskontrakter gjøres opp daglig gjennom noe som kalles «mark-to-market» (verdien av kontrakten oppdateres basert på gjeldende markedspris, snarere enn prisen den opprinnelig ble avtalt for)

• Risiko: Futureskontrakter tiltrekker seg mindre motpartsrisiko fordi de handles på regulerte futuresbørser eller clearinghus, noe som garanterer at begge parter vil oppfylle sine forpliktelser. Risikoen for mislighold med forwardkontrakter er derfor mye høyere. 

• Tilgjengelighet på børs: En avgjørende fordel som futureskontrakter har over forwardkontrakter, er at det er flere måter å handle dem på. Futureskontrakter kan enkelt handles med et klikk på en knapp på en børs, mens forwardkontrakter handles privat OTC, noe som betyr at en kjøper eller selger må finnes før transaksjonen kan finne sted. 

• Likviditet: Forwardkontrakter er generelt illikvide, grunnet deres skreddersydde, spesialiserte natur – det er rett og slett færre markedsdeltakere som er villige til å handle dem. Futureskontrakter er derimot svært likvide på grunn av deres standardisering og den større enkelheten de kan handles med via regulerte børser. 

For å oppsummere tilbyr futureskontrakter med fast løpetid en rekke fordeler sammenlignet med forwardkontrakter, spesielt med hensyn til risiko- og posisjonsstyring. Ved å bruke et svært standardisert og regulert produkt kan tradere enkelt gå inn og ut av en posisjon – noe som er mye mer utfordrende med forwardkontrakter. 

Forwardkontrakter kan være mer fleksible enn futureskontrakter (når det gjelder avtalens natur), men det er deres skreddersydde natur som også gjør dem illikvide og en risikofylt mulighet totalt sett, da innehaverne er avhengige av at motparten oppfyller avtalevilkårene. 

For tradere som er interessert i å handle disse typene derivater, tilbyr Kraken Pro futureskontrakter for en rekke ledende kryptovalutapar, inkludert Bitcoin (BTC), Solana (SOL) og Ethereum (ETH).

Å gå long eller short er to populære handelsstrategier for forwardkontrakter. Å gå long betyr at traderen kan tjene penger hvis prisen på det underliggende kryptovalutaaktiva stiger over tid, mens å gå short betyr at en trader kan tjene penger hvis prisen faller.

Sikring er en annen populær strategi som innebærer å ta en motsatt posisjon i en forwardkontrakthandel for å redusere risikoen for spotmarkedshandler eller andre åpne posisjoner.

Forwardkontrakter tilbyr en måte å tjene penger på fremtidige bevegelser i kryptovalutaaktiva, samt å sikre seg mot potensielle markedssvingninger. Disse avtalene representerer et nyttig verktøy for å håndtere risiko og planlegge i den volatile verdenen av kryptovalutahandel.

• Forwardkontrakter er svært fleksible.

• Pådrar seg ingen megleravgifter.

• Ingen initialmargin eller sikkerhet kreves for å åpne handler.

• Mangelen på en betrodd mellommann skaper høyere motparts-/ misligholdsrisiko.

• Mangel på regulatorisk klarhet.

Hvis du er klar til å starte din reise med handel med kryptofutures, trenger du ikke lete lenger enn Kraken Pro. 

Det er din ett-stops destinasjon for avansert kryptohandel, med et fullt tilpassbart grensesnitt og tilgang til over 350+ kryptovalutamarkeder. 

Registrer deg for en gratis konto i dag!

Disse materialene er kun for generelle informasjonsformål og utgjør ikke investeringsråd eller en anbefaling eller oppfordring til å kjøpe, selge, stake eller holde noen kryptoaktiva, eller til å delta i en spesifikk handelsstrategi. Kraken gir ingen garantier, verken uttrykkelige eller underforståtte, av noe slag, angående nøyaktigheten, fullstendigheten, aktualiteten, egnetheten eller gyldigheten av slik informasjon, og vil ikke være ansvarlig for eventuelle feil, utelatelser eller forsinkelser i denne informasjonen, eller for tap, skader eller ødeleggelser som oppstår som følge av visning eller bruk av den. Kraken jobber ikke og vil ikke jobbe for å øke eller redusere prisen på noen spesifikke kryptoaktiva som gjøres tilgjengelige. Enkelte kryptoprodukter og -markeder er uregulerte, og du er kanskje ikke beskyttet av statlige kompensasjons- og/eller reguleringsordninger. Den uforutsigbare naturen til kryptoaktivamarkedene kan føre til tap av midler. Skatt kan måtte betales på eventuell avkastning og/eller på eventuell verdiøkning av dine kryptoaktiva, og du bør søke uavhengig rådgivning om din skatteposisjon. Geografiske begrensninger kan gjelde.