Stablecoins støttet av Fiat – forklart

Stablecoin er betegnelsen på kryptoaktiva som har som mål å stabilisere verdien sin ved å knytte den til bestemte reserveaktiva – som oftest amerikanske dollar. Stablecoins kan opprettholde stabilitet på ulike måter, hver med sin egen risiko. I de volatile kryptovaluta-markedene kan blokkjedebaserte tokens som sikter mot å holde seg stabile mot fiatvalutaer og andre tradisjonelle aktivaklasser, være særlig verdifulle.

Vanlige bruksområder omfatter betalinger og å bevare fiatverdien av en kryptoinvestering i perioder med markedsnedgang, uten å måtte selge eiendelen. I denne artikkelen ser vi nærmere på gullsikrede stablecoins: en type stablecoin sikret med edelmetaller.

Gullsikrede stablecoins fungerer på omtrent samme måte som fiatsikrede stablecoins som Tether (USDT) eller USDC (USDC). 

For hvert token som preges og settes i sirkulasjon, skal utstederselskapet holde en tilsvarende mengde reelle eiendeler til side for å garantere verdien. Innehavere skal derfor alltid kunne løse inn tokenene sine for tilsvarende verdi av den fysiske underliggende eiendelen, eller det kontante motsvaret.

I edelmetallverdenen er troy ounce (31,3 g) standardenheten for gull. 

De fleste populære gullsikrede stablecoins er knyttet til verdien av én troy ounce gull, slik at ett token er sikret med én troy ounce gull og skal følge verdien tett til enhver tid.

Hvordan sørger dette for at prisen forblir stabil? Muligheten til å løse inn tokens for ekte gull gjør det lite sannsynlig at prisen på tokenet avviker vesentlig fra gullprisen: 

• Kjøpere vil ikke betale mer enn markedsverdien av gull for ett enkelt token.
• Selgere vil ikke akseptere mindre enn markedsverdien når de har muligheten til å løse inn tokenene sine for fysisk gull eller det kontante motsvaret.

Når en gullsikret stablecoin først er preget som for eksempel et ERC-20-token, kan den oppbevares i hardware- eller software-lommebøker og overføres på samme måte som vanlig kryptovaluta. Den gir samme effekt som papirgull, slik at innehavere kan handle og lagre verdier uten bryet med å transportere og sikre fysiske gullbarrer. 

Men den blokkjedebaserte formen åpner for muligheter som tradisjonelt papirgull ikke har. Vi går nærmere inn på dette i neste del.

Som en digital parallell til en fysisk eiendel er gullsikrede stablecoins ikke bundet av begrensningene til sin fysiske motpart. Det kan være kostbart å oppbevare og transportere gull, mens digitale tokens kan oppbevares med minimale ressurser, og overføringer kan gjennomføres med lave transaksjonsgebyrer (avhengig av den underliggende blokkjeden som brukes til å utstede tokens, og nettverksbelastningen). 

Delbarhet er en annen stor fordel med gullsikrede tokens. Det er vanskelig å dele både gullbarrer og papirgull (enten på grunn av den fysiske utfordringen eller fordi papirgull er lite fleksibelt). En token-ekvivalent kan derimot programmeres slik at én enhet kan deles opp i flere desimaler, som kan spores transparent på blokkjeden.

Dette gjør også gull mer tilgjengelig – mens en unse gull kan være kostbar, kan 0,00001 av en token kjøpes for noen få øre. Det gir også finkornet presisjon, ideelt for mikrobetalinger.

Det er også verdt å nevne at tokenisert gull er umiddelbart interoperabelt. Ved å lansere en token på et godt støttet nettverk blir den straks kompatibel med en rekke dApp-er, DeFi-plattformer og lommebøker.

Hvorfor velge en gullsikret stablecoin fremfor en fiat-sikret stablecoin? Av samme grunner som du kanskje vil eie gull fremfor fiat-valuta: det er en fundamentalt annerledes aktivaklasse, og gir deg mulighet til å diversifisere investeringene dine. Mange investorer allokerer midler til edle metaller som gull og sølv for å sikre seg mot svekkelse av valuta, siden gull historisk har holdt tritt med inflasjonen.

Hovedulempen med gullsikrede stablecoins gjelder alle eiendelssikrede stablecoins: motpartsrisiko (ettersom involvering av en tredjepart man må stole på, er uunngåelig).

I motsetning til en «ren» kryptovaluta har selve tokens ingen verdi uten koblingen til den underliggende eiendelen. De kan heller betraktes som «kvitteringer» enn som en valuta i seg selv.

For at et system med eiendeler fra den virkelige verden (RWA) skal fungere, må innehavere av den digitale eiendelen kunne løse den inn mot den tilsvarende fysiske eiendelen. Derfor tar utstederen sikte på å oppbevare disse eiendelene i forholdet 1:1, og eksistensen (eller den korrekte mengden) av reservene kan ikke verifiseres 100 %. 

For å dempe bekymringer kan utstedere forplikte seg til jevnlige revisjoner utført av anerkjente revisorer, men denne tilnærmingen mangler fortsatt den transparensen blokkjedebaserte kryptovalutaer gir. Til syvende og sist er bærekraften til enhver sikret stablecoin avhengig av kundenes tillit.

Selv om de er mindre vanlige enn fiat-motstykkene, finnes det en håndfull fremtredende tokeniserte gullprodukter.

Passende nok er den ledende aktøren i kategorien Ethereum-baserte Tether Gold (XAUT), utstedt av selskapet bak Tether (USDT). I skrivende stund har den en markedsverdi på over $600 millioner og i underkant av 250 000 enheter i omløp (hver knyttet til prisen på en unse gull).

I tokenets fagrapport (whitepaper) nevnes mulige bruksområder som en mobil «trygg havn», en porteføljesikring eller en suverenitetsnøytral pengeenhet.

På andreplass finner vi Paxos Gold (PAXG), utstedt av Paxos. Også her er hver enhet dekket av én troy ounce gull, oppbevart i hvelvene til London Bullion Market Association (LBMA).

PAXG har i dag en markedsverdi på over 500 millioner dollar og et sirkulerende tilbud på nesten 200 000 enheter. 

Verdt å merke seg er at selskapet bak tokenet publiserer månedlige attestasjoner, der en anerkjent revisor bekrefter de innløsbare reservene selskapet besitter.

Selv om det er avviklet, var Perth Mint Gold Token (PMGT) et interessant eksempel på et blokkjedeinitiativ fra et gullpregeverk, som videreutviklet det eksisterende systemet for digitale gullsertifikater (GoldPass).

I likhet med forgjengerne ble PMGT lansert på Ethereum og gjorde det enkelt å overføre gull mellom kunder på nettverket.

Vil du diversifisere kryptoporteføljen din med eksponering mot en aktivaklasse som har vært verdsatt av sivilisasjoner i tusenvis av år? Kraken har løsningen.

Registrer deg i dag og kjøp de ledende gulldekkede stablecoins på minutter.