Kraken vs dYdX: CEX vs desentralisert futureshandel

Kraken og dYdX er begge plattformer for evigvarende futures (terminkontrakter), bygget på helt ulike grunnlag. Med Kraken oppbevarer et regulert selskap eiendelene dine, driver Matchende motor og er ansvarlig overfor regulatorer i USA, EU og andre steder.

Med dYdX driver et desentralisert nettverk av validatorer børsen on-chain, eiendelene dine forblir i din egen lommebok, og ingen enkelt enhet har kontroll. Dette er et bevisst designvalg, som betyr at de to plattformene ikke konkurrerer på de samme vilkårene. Hvilken som passer deg, avhenger av hvordan du ønsker å handle og hvilken grad av motpartsrisiko du er fortrolig med – i begge retninger.

dYdX er en desentralisert børs bygget for handel med evigvarende futures (terminkontrakter). I motsetning til sentraliserte plattformer kjører den utelukkende on-chain på sin egen Cosmos SDK-baserte blokkjede kalt dYdX Chain, lansert i november 2023. Brukere kobler til via en Web3-lommebok, gjør aldri innskudd hos et selskap, og det kreves ingen KYC. Alle utførelser gjøres opp on-chain av et desentralisert nettverk av validatorer.

dYdX var den dominerende desentraliserte perps-protokollen inntil Hyperliquid dukket opp og overgikk den. For en fullstendig CEX vs DEX-sammenligning med bredere markedskontekst, les vår guide til Kraken vs Hyperliquid.

Tradere som vurderer dYdX, ser ofte også på Hyperliquid. Begge er non-custodial perp-DEX-er uten KYC og uten transaksjonsgebyrer (gas fee) på handler. Den praktiske forskjellen er likviditet: Hyperliquid behandler nesten 30 ganger høyere daglig volum enn dYdX og har over 100 ganger mer åpen interesse. Hyperliquid tilbyr også aksje- og råvare-perps via HIP-3, mens dYdX kun er krypto.

På gebyrsiden er maker-tilbakebetalingen til dYdX (−1,1 bps) attraktiv for høyfrekvente likviditetstilbydere, mens Hyperliquids taker-gebyr på basisnivå (0,045 %) er noe høyere enn dYdX sitt (0,03 %), men dette kan reduseres via HYPE staking.

Nedenfor er en sammenligningstabell over futures-tilbudene fra Kraken og dYdX.

dYdX sitt basisgebyr er –1,1 basispunkter for maker (en gebyrtilbakebetaling) og 3 basispunkter (0,03 %) for taker, og satsene synker med høyere 30-dagers handelsvolum. Det er ingen transaksjonsgebyrer (gas fees) på ordreplassering, kansellering eller utførelser. Gebyrparameterne styres av selskapsstyringen og kan justeres av DYDX-tokeninnehavere.

Kraken bruker en maker-taker-modell med volumbaserte rabatter på 30-dagers handelsvolum. Gebyrer beregnes som en prosentandel av den totale nominelle verdien av den matchede handelen. For kunder med volum over $100 000 000 faller maker-gebyret til 0 % og kan gå over til gebyrtilbakebetalinger på de høyeste nivåene.

Den totale kostnaden ved å holde en posisjon omfatter mer enn handelsgebyret. Finansieringsrenter akkumuleres over posisjonens levetid, og likvidasjonsgebyrer påløper hvis børsmotoren likviderer posisjonen din. Begge plattformene publiserer løpende finansieringsrenter. dYdX sine finansieringsrenter betales kontinuerlig basert på differansen mellom perpetual-prisen og spot-indekskursen.

Hvilken plattform som er billigst, avhenger av handelsvolum, hvor lenge du holder posisjoner, og hvilket finansieringsrentemiljø du opererer i. Utover gebyrer spiller faktorer som kundestøtte, regulatorisk beskyttelse, fiat-tilgang og plattformens merittliste inn i det totale bildet. Kraken tilbyr alt dette – dYdX gjør det ikke.

Å handle på Kraken betyr at et regulert selskap oppbevarer eiendelene dine og driver den matchende motoren. Du får regulatorisk beskyttelse, kundestøtte, Fiat On-Ramp og et produktutvalg som inkluderer spot-handel, staking (binding), CME-kontrakter og xStocks perps. Det er ingen Smartkontrakt- eller Validator-risiko, og eiendelene dine er underlagt eiendelssegregering i henhold til formelle depotregler.

Avveiningen er motpartsrisiko overfor Kraken selv. Dersom plattformen ble insolvent, gir reglene for eiendelssegregering en viss beskyttelse, men eliminerer ikke risikoen fullstendig. I tillegg er KYC obligatorisk.

Å handle på dYdX betyr at eiendelene dine forblir i din egen Lommebok og at et Validator-Nettverk driver børsen on-chain. Det er ingen KYC på Protokoll-nivå, ingen motpartsrisiko fra børsinsolvens, og ingen enkelt enhet som kan fryse midlene dine.

Avveiningen er at det heller ikke finnes kundestøtte, ingen mulighet for å få tilbake midler som går tapt ved brukerfeil, og likviditetsdybden er lavere enn på de store CEX-ene – noe som kan gi større kursforskjeller (spread) på større Posisjoner. Den regulatoriske statusen til DEX-brukere – særlig i USA og Canada, der dYdX eksplisitt forbyr tilgang – er et åpent spørsmål under et regelverk i utvikling. Dette landskapet i rask endring passer kanskje ikke for alle tradere.

Ingen av alternativene er objektivt sett bedre – de passer ulike tradere med ulike prioriteringer.

Kraken passer best hvis du trenger regulatorisk beskyttelse, ønsker CME-kontrakter eller xStocks perps, trenger fiat-tilgang, er basert i USA eller EU, eller vil ha kundestøtte når noe går galt.

dYdX er et godt valg hvis du prioriterer selvforvaring, er komfortabel med å administrere en Web3-Lommebok og broflyter, ønsker en maker-tilbakebetalingsstruktur og forstår Validator- og Smartkontrakt-risikoen som følger med.

dYdX er en børs kun for perps uten spot-handel, uten fiat-tilgang og med et smalere produktutvalg. Til sammenligning tilbyr Kraken også xStocks perps, TradFi-futures, fiat-støtte og mer.

Kraken Pro tilbyr 300+ evigvarende futures (terminkontrakter), CME-mikrokontrakter, xStocks perps (for tradere utenfor USA) og TradFi-futures.

Opplæringsmateriellet på denne siden er kun ment som informasjon og utgjør ikke et tilbud om å handle futures. Kraken Futures er levert av en annerledes lisensiert Kraken-enhet, avhengig av hvor du bor. Derivater er komplekse instrumenter som medfører en høy risiko av hurtige tap på grunn av giring. Du bør ikke satse penger du ikke har råd til å tape. Skatteinnvirkningen avhenger av dine personlige omstendigheter og kan endres. Geografiske begrensninger kan gjelde og kan endres uten forvarsel. Krakens produkter og tjenester er kanskje ikke dekket av ordninger for kompensasjon til investorer eller innskuddsbeskyttelse. Ingen ting på denne siden utgjør råd om investering, jus eller skatt. Tilgang avhenger av kvalifikasjonskrav, lokal regulering og vilkårene for den juridiske enheten du forholder deg til.

xStocks Perps tilbys til kvalifiserte Kraken-kunder via Payward Digital Solutions Ltd. («PDSL»), et selskap med lisens fra Bermuda Monetary Authority til å drive virksomhet med digitale eiendeler. Verken dette produktet eller aksjer er eller vil bli registrert hos lokale verdipapirtilsyn. Handel med derivater innebærer høy risiko og er ikke nødvendigvis egnet for alle investorer. Du kan tape mer enn du opprinnelig investerte. Dette er ikke investeringsråd. Ikke tilgjengelig i USA, og andre geografiske begrensninger gjelder. For fullstendige vilkår og betingelser, se Krakens Tjenestevilkår.