Kryptolån: Vad är de och hur fungerar de

Med ett kryptolån kan du använda kryptovaluta som du äger som säkerhet för att få tillgång till ytterligare medel eller köpkraft – men utan att sälja. Du pantsätter en tillgång du innehar, lånar mot en del av dess värde och får de lånade medlen samtidigt som du fortsatt äger säkerheterna.

Med kryptolån kan du även öka beloppet du kan köpa för i en ny transaktion, utan att först behöva sälja coins för att få loss kontanter. Många investerare lånar faktiskt mot sin krypto just för att kunna köpa mer av den.

Kraken Borrow bygger in detta direkt i köpflödet, så att den krypto du redan innehar fungerar som köpkraft. Därmed kan du köpa för mer än dina kontanter utan att sälja något ur din portfölj. När du återbetalar lånet frigörs dina säkerheter.

Ett traditionellt privatlån från en bank är ofta ett blancolån och beviljas främst utifrån din kreditvärdighet, inkomst och historik.

Ett kryptolån vänder på den modellen. Godkännandet baseras på de säkerheter du ställer, inte din kredithistorik eller riskprofil, och därför går finansieringen oftast betydligt snabbare. Baksidan är att lånet aldrig är mer tillförlitligt än värdet på de underliggande säkerheterna, vilket för med sig en annan typ av risk än med ett vanligt banklån.

Kryptolån finns i två breda kategorier, och skillnaden mellan dem handlar om vem som förvarar dina säkerheter.

Ett centraliserat lån (CeFi) går via ett företag, till exempel en börsplattform, som tar dina säkerheter i förvar och fastställer villkoren.

Ett decentraliserat lån (DeFi) går via ett smart kontrakt på en blockkedja i stället för via ett företag, vilket också är anledningen till att du ofta behåller mer direkt kontroll över dina tillgångar.

Rent mekaniskt fungerar varje kryptolån på samma sätt: du låser säkerheter, lånar mot en andel av deras värde, betalar ränta på det du lånar och betalar tillbaka för att låsa upp dina säkerheter. De exakta nivåerna och räntorna varierar mellan plattformar, så siffrorna nedan är endast allmänna exempel och inte villkor för någon specifik produkt.

Belåningsgrad, eller LTV, är storleken på ditt lån dividerat med värdet på dina säkerheter, uttryckt i procent. Om du lånar 4 000 USD i stablecoins mot 10 000 USD i säkerheter, blir din LTV 40 %.

Plattformar tillämpar även ett avdrag. Dessa minskar hur stor del av en tillgångs marknadsvärde som räknas som säkerhet i syfte att lämna en buffert för prisrörelser. En mer volatil tillgång får ett större avdrag och stödjer därmed ett mindre lån.

Du betalar enbart ränta på det belopp du lånar, och räntan kan vara fast eller rörlig beroende på plattformen. Vissa produkter har en fast löptid med ett förfallodatum. Andra, som Kraken Borrow, är revolverande, vilket betyder att det inte finns någon förfallodag och du återbetalar när det passar dig. Återbetalning, helt eller delvis, minskar det du är skyldig och sänker din LTV.

Eftersom lånets underliggande säkerhet är en volatil tillgång bevakar plattformen löpande din LTV. Om värdet på dina säkerheter faller stiger din LTV. Om du når en första tröskel utfärdar plattformen ett marginalsäkerhetskrav.

Ett marginalsäkerhetskrav är en varning om att lägga till säkerheter eller återbetala en del av det du lånat. Om du når en andra, lägre tröskel likviderar plattformen positionen, vilket innebär att den automatiskt säljer en del av dina säkerheter för att täcka lånet.

Vi har särskilt utformad guide där du finner information om och en steg-för-steg-genomgång av LTV-beräkningar, upplupen ränta och exakt hur en likvidation går till.

Kryptolån har två breda användningsområden, och det andra är det som de flesta förbiser.

Den klassiska användningen av ett kryptolån är att låna mot ditt innehav utan att sälja det. Du behåller din position, din prisexponering och får tillgång till värde som du annars bara skulle nå genom att sälja.

I stället för att sälja 1 BTC för att täcka en utgift på 20 000 USD kan du till exempel låna 20 000 USD i stablecoins mot din bitcoin och behålla positionen intakt.

Vissa ser bara ett kryptolån som ett sätt att få ut kontanter. Men den användning som växer snabbast är i praktiken mer kraftfull: att använda värdet på den krypto du redan äger till att köpa mer krypto, och i samma köpflöde som du ändå skulle använda. Lånet är själva mekanismen, men poängen är att kunna köpa mer.

Det är här begreppet köpkraft kommer in.

I stället för att ansöka om ett separat lån ser du en enda siffra för hur mycket du kan köpa. Den siffran bygger på dina kontanter plus värdet av ett kryptosäkrat lån som du har tillgång till.

Robinhood populariserade den här samlade köpkraftssiffran för aktier, och vår jämförelse visar hur de två plattformarna hanterar den.

Kryptolån kan verkligen vara användbara, men de medför även faktiska risker som förtjänar lika stor uppmärksamhet. Därför är det värt att förstå båda sidorna innan du tar ut ett lån.

• Låna utan att sälja, så att du behåller position och prisexponering.

• Ingen kreditupplysning, eftersom godkännandet bygger på säkerheter i stället för kredithistorik.

• Snabb tillgång till likviditet eller köpkraft, ofta på minuter i stället för dagar.

• I vissa jurisdiktioner kan detta undvika en skattepliktig försäljning (detta är faktabaserat, inte skatterådgivning; läs mer i Vanliga frågor).

Först en definition: den centrala risken med ett kryptolån är likvidation, vilket innebär att plattformen säljer dina säkerheter för att täcka lånet när värdet faller för mycket.

• Säkerheter kan likvideras om värdet faller, och du kan förlora den krypto du ställt som säkerhet.

• Volatilitet på kryptomarknaden ökar likvidationsrisken. Bitcoin föll mer än 65 % under björnmarknaden 2022, och den typen av utveckling kan förvandla ett bekvämt lån till ett marginalsäkerhetskrav.

• Plattforms- eller förvaringsrisk inträffar när företaget som innehar dina säkerheter går omkull eller fryser uttag.

• Rörliga räntor kan stiga och öka din lånekostnad över tid.

Det finns flera åtgärder du kan vidta för att skydda dig mot likvidationsrisken.

Låna försiktigt, väl under maximal LTV, så att en normal prisrörelse inte får dig att hamna nära likvidation.

Bevaka säkerheter och LTV, och ha en tillgångsbuffert som du kan tillföra om priserna rör sig emot dig.

Välj leverantörer som är reglerade och erbjuder insyn och med dokumenterad erfarenhet samt bevis på reserver. I vår guide förklarar vi hur du håller dina medel säkrare med icke-depåbaserade lån.

Kryptoutlåning innebär reella, specifika risker, och hur säker den är beror nästan helt på vilken leverantör du väljer och hur försiktigt du lånar. De två största felkällorna är likvidation av dina säkerheter och att själva plattformen fallerar.

Med ett depåbaserat (CeFi) lån tar ett företag hand om dina säkerheter under hela lånets löptid. Detta upplägg gör produkten smidig, men innebär att din åtkomst beror på att företaget förblir solvent och operativt. Med ett icke-depåbaserat (DeFi) lån förvarar inget företag dina tillgångar, men i stället kan en bugg eller en sårbarhet i det smarta kontraktet tömma medlen.

Nedgången 2022 visade hur det kan gå till när en förvaltare kollapsar. Celsius Network stoppade uttag i juni 2022 och ansökte om konkurs i november samma år. BlockFi gick också i konkurs i slutet av 2022 efter sin exponering mot FTX.

Kunder på båda plattformarna förlorade medel eller fick vänta månader på att få tillbaka dem. Risken med smarta kontrakt är inte heller hypotetisk. Många DeFi-protokoll, inte bara centraliserade plattformar, har drabbats genom åren.

Gå igenom en kort due diligence-checklista innan du tar några lån: hur länge plattformen har varit verksam, om den har regulatoriska tillstånd, hur den förvarar och styrker kundtillgångar (till exempel genom rapporter om bevis på reserver) och om den har drabbats av större säkerhets- eller insolvenshändelser.

Aave har för sin del publicerat mer än tio oberoende revisioner sedan 2022, från bolag som OpenZeppelin och Trail of Bits – den typen av insyn är värd att hålla utkik efter.

Hos Kraken behöver du inte göra en separat ansökan för att belåna dina kryptotillgångar. Det är inbyggt i köpflödet. Med Kraken Borrow utgör kvalificerad krypto som du redan äger, till exempel BTC och ETH, köpkraft så att du kan köpa mer utan att sälja.

Situation. En aktiv trader har en långsiktig Bitcoin-position som hon inte vill sälja. En annan investeringsmöjlighet dyker upp, men hennes lediga medel är begränsade, och att sälja skulle innebära att ge upp en övertygelse.

Tillvägagångssätt. Istället för att sälja lånar hon mot en försiktig andel av sina bitcoin och håller LTV lågt, så att en vanlig prisnedgång inte pressar henne nära likvidation. Den ursprungliga positionen förblir intakt och prisexponeringen bevaras.

Utfall. Så kan hon agera på den nya möjligheten utan att sälja av innehavet. Nu har hon två saker att hålla koll på: den nya positionen och värdet på säkerheterna, eftersom ett kraftigt fall på Bitcoin kan utlösa ett marginalsäkerhetskrav på lånet.

Lärdom. Att låna mot krypto ger dig fler möjligheter, men flexibiliteten har en baksida. En försiktig LTV och aktiv övervakning är skillnaden mellan ett användbart verktyg och en tvångslikvidation. Med lånet försvinner inte risken. Utan det tillför en ytterligare risk som du måste hantera.

Nu vet du vad ett kryptolån är, hur LTV och likvidation fungerar och hur du väger riskerna. Nu är det dags att omsätta den kunskapen till handling.

På Kraken behöver du ingen separat låneapp: Kraken Borrow integrerar ett kryptosäkrat lån i det vanliga köpflödet, så att den kvalificerade krypto du redan innehar blir köpkraft. Först används dina likvida medel, och räntan och alla avgifter visas innan du bekräftar.

Det körs med samma infrastruktur som Kraken, vars förvaltade plånböcker aldrig har blivit hackade sedan 2011, och det ligger sida vid sida med handel, staking och allt annat i samma konto – du har alltså allt samlat på samma plats.