Hur fungerar kryptolån?

Varje kryptolån går igenom samma fyra steg, oavsett om det tas på en centraliserad börs eller via ett DeFi-protokoll.

Det gäller även Kraken Borrow, som bygger in dessa steg i det vanliga köpflödet, så att den krypto du redan äger blir köpkraft för att skaffa mer utan att sälja.

Om du fortfarande lär dig grunderna om kryptolån och vill ha mer detaljer innan du går in på mekaniken, går vår översikt igenom vad kryptolån är och vilken roll de kan spela i din investeringsstrategi.

Du låser krypto du äger som säkerhet. På en förvaltad plattform tar företaget hand om den under hela lånets löptid. På ett DeFi-protokoll är det istället ett smart kontrakt som håller den. Oavsett vilket kan du inte längre fritt använda säkerheten för lånet förrän lånet är avslutat.

När säkerheten är på plats kan du låna upp till en bestämd andel av värdet. Andelen begränsas av din belåningsgrad och minskas med ett ”avdrag” på volatila tillgångar (båda förklaras i nästa avsnitt). Lånar du mindre än maxbeloppet lämnar du en buffert. Lånar du max kan du befinna dig en prisnedgång från problem.

Sedan kan du använda det du lånat. På många plattformar innebär det att du får kontanter eller stablecoins att spendera någon annanstans. På Kraken är lånen direkt kopplade till din köpkraft, eftersom det lånade beloppet vävs in i ett enda köpflöde så att du kan köpa mer krypto utan ett separat lånesteg.

Du betalar tillbaka det lånade beloppet plus upplupen ränta, i sin helhet på en gång eller i delar över tid. Varje återbetalning minskar din skuld och förbättrar lånets hälsa. När lånesaldot är återbetalt frisläpps dina säkerheter till dig igen.

Belåningsgraden, eller LTV, är motorn i ett kryptolån och det är den enda siffran du bör hålla noggrannast koll på. LTV är ditt lånebelopp dividerat med värdet på dina säkerheter, uttryckt i procent.

En lägre LTV innebär en större säkerhetsmarginal innan något går fel.

Låna 4 000 USD i stablecoins mot 10 000 USD i säkerheter så blir din start-LTV 40 %. Haken är att LTV inte är fast. Ditt lånebelopp är detsamma, men värdet på dina säkerheter rör sig med marknaden, så din LTV stiger i samma stund som dina säkerheter faller i pris.

Just det sambandet är källan till nästan all risk i ett kryptolån.

Ett avdrag är en reducering av en tillgångs marknadsvärde. Det avgör hur mycket en plattform faktiskt lånar ut mot tillgången, med utrymme för marknadsvolatilitet.

En mindre volatil tillgång kan få ett litet avdrag, medan en mer volatil får ett större avdrag och därmed ger ett mindre lån. Bitcoin har till exempel oftast ett mindre avdrag än ett lågt omsatt altcoin. Tillgångsspecifika detaljer finns i vår guide om att låna mot Bitcoin.

Räntan är kostnaden för att låna, och den tas ut endast på det belopp du faktiskt är skyldig. Att förstå hur den ackumuleras och hur du betalar av den är det som skiljer ett billigt, välskött lån från ett dyrt.

Räntan byggs upp på ditt utestående saldo över tid, ofta beräknad i små steg snarare än en gång i månaden.

Räntan kan vara fast eller rörlig. En fast ränta ligger låst, medan en rörlig ränta kan stiga och öka din räntekostnad. Ju större saldo och ju längre du har det kvar, desto mer ränta betalar du, så en tidigare återbetalning kostar mindre.

Ett lån med fast löptid betalar du tillbaka senast ett bestämt datum. Ett revolverande lån har ingen förfallodag, så du betalar tillbaka när det passar dig, delvis eller i sin helhet.

På vissa plattformar kan du också betala tillbaka genom att sälja en del av dina säkerheter. Med Kraken Borrows revolverande lån kan du betala tillbaka när som helst utan avgift för förtidsinlösen, enligt de exakta villkor som visas för dig innan du bekräftar ditt köp.

Om du inte kan, eller helt enkelt väljer att inte, betala tillbaka direkt på ett revolverande lån händer inget dramatiskt så länge dina säkerheter behåller sitt värde. Risken ligger helt på säkerheterna: om deras värde faller tillräckligt mycket kan lånet likvideras, vilket är precis det nästa avsnitt tar upp.

Likvidation är mekanismen som skyddar långivaren, och det är den händelse en låntagare mest av allt behöver undvika. När dina säkerheter faller så pass att lånet är i riskzonen säljer plattformen automatiskt en del av dem för att återställa balansen i lånet.

Det är inget straff. Systemet gör precis det som det är byggt för att göra, och det kan ske när som helst. Därför är det värt att förstå mekaniken bakom en likvidation, så du kan vidta åtgärder för att minska din risk.

Innan likvidation utfärdar de flesta plattformar ett marginalsäkerhetskrav, en varning om att lånets hälsa har försämrats och att du behöver agera. Du kan svara genom att lägga till säkerheter (vilket sänker din LTV) eller betala tillbaka en del av lånet (som gör detsamma). Ett marginalsäkerhetskrav är din chans att lösa problemet innan plattformen gör det åt dig.

Om du inte agerar och dina säkerheter fortsätter att falla når plattformen sin likvidationsgräns och säljer tillräckligt med säkerheter för att täcka lånet. Du får behålla det som finns kvar, men du har nu sålt just den tillgång du försökte behålla, ofta till ett lågt pris. På Kraken följs lånets status via en loan-to-margin ratio (LMR): ett marginalsäkerhetskrav utlöses vid 80 % LMR, och likvidation inleds om den faller till 40 % LMR.

Att undvika likvidation handlar mest om disciplin innan du lånar, inte om hjälteinsatser efteråt. Låna långt under din maximala LTV, ha extra säkerheter redo som du snabbt kan lägga till, och följ lånets status i stället för att bara sätta upp det och glömma bort det. Samma försiktiga vanor gäller oavsett om du lånar på en börs eller ett DeFi-protokoll, och vår DeFi-säkerhetsguide går igenom det som är specifikt för icke-förvarande lösningar.

Kraken kör hela processen som en del av det vanliga köpflödet i stället för som en separat låneprodukt. Du ser en enda siffra för köpkraft, dina kontanter används först och ett kryptosäkrat lån täcker mellanskillnaden endast om du behöver det – med ränta och avgifter synliga innan du bekräftar. Robinhood populariserade den här enskilda köpkraftssiffran för aktier, och vår jämförelse går igenom hur respektive plattform hanterar det.

Situation. En nyare investerare har bitcoin till ett värde av 10 000 USD och vill köpa mer utan att sälja. Plattformen låter honom låna upp till 5 000 USD i stablecoins mot detta, så han lånar hela beloppet på 5 000 USD mot sina säkerheter, vilket gör att hans initiala LTV hamnar nära maxgränsen.

Tillvägagångssätt. Han behandlar maxgränsen som ett mål snarare än ett tak och lämnar nästan ingen buffert. Han lägger inte undan extra säkerheter och kontrollerar inte sin lånehälsa efter första dagen.

Utfall. Bitcoin faller 20 % under en vecka. Eftersom han började nära gränsen räcker den här normala rörelsen för att pressa hans LTV in i marginalsäkerhetskravsläge, och han måste snabbt lägga till säkerheter för att undvika likvidation.

Lärdom. Den maximala LTV:n är där risken finns, inte där du bör lägga dig. Att låna på halva gränsen hade absorberat samma nedgång på 20 % utan något marginalsäkerhetskrav. Disciplin innan du lånar slår skadebegränsning efteråt.

Nu förstår du hela cykeln: ställ säkerheter, låna upp till din LTV, betala ränta, betala tillbaka för att låsa upp och håll dig under likvidationströskeln.

På Kraken är hela processen inbyggd i köpflödet: kvalificerad krypto du redan äger blir köpkraft, dina pengar används först och ränta och avgifter visas innan du bekräftar. Det körs på samma infrastruktur som Kraken Pro, vars förvaltade plånböcker aldrig utsatts för intrång sedan 2011, och allt ligger på ett och samma konto tillsammans med handel, staking och övrigt – du behöver inte gå någon annanstans för att använda det.