DeFi yield อธิบาย: วิธีสร้างรายได้แบบ Passive Income จากคริปโตของคุณ
ผลตอบแทน DeFi คือ ผลตอบแทนที่คุณได้รับจากการฝากคริปโตเข้าสู่โปรโตคอล On-chain ซึ่งสร้างขึ้นจากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย, ดอกเบี้ยจากการให้กู้ยืม, หรือรางวัลโทเคน
กลุ่มสภาพคล่อง (Liquidity pools) เป็นแหล่งที่มาที่พบบ่อยที่สุด: คุณฝากคู่โทเคน เทรดเดอร์ใช้มัน คุณก็จะได้รับส่วนแบ่งจากการสวอปทุกครั้ง
ยังไม่พร้อมสำหรับ DeFi ใช่ไหม? การ Staking แบบรวมศูนย์ (เช่นของ Kraken) จะช่วยให้คุณได้รับ ผลตอบแทนโดยไม่มีความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ
- 1
DeFi yield คือ ผลตอบแทนที่คุณได้รับจากการฝาก crypto เข้าสู่โปรโตคอล on-chain ซึ่งสร้างขึ้นจากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย, ดอกเบี้ยจากการให้ยืม หรือรางวัลโทเคน
- 2
Liquidity pools เป็นแหล่งที่มาที่พบบ่อยที่สุด: คุณฝากคู่โทเคน เทรดเดอร์ใช้โทเคนเหล่านั้น คุณจะได้รับส่วนแบ่งจากทุกการแลกเปลี่ยน
- 3
ยังไม่พร้อมสำหรับ DeFi ใช่หรือไม่? การ Staking แบบรวมศูนย์ (เช่นของ Kraken) จะให้ yield แก่คุณโดยไม่มีความเสี่ยงจาก smart contract
DeFi yield คืออะไร?
ในการเงินแบบดั้งเดิม (หรือ TradFi) เงินที่ไม่ได้ใช้งานจะได้รับดอกเบี้ย: คุณฝากไว้ในบัญชีออมทรัพย์ ธนาคารจะปล่อยกู้ และคุณจะได้รับส่วนแบ่ง
หลักการเดียวกันนี้ใช้ได้กับการ การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi): ระบบนิเวศของแอปพลิเคชันและโปรโตคอลที่ใช้บล็อกเชนซึ่งออกแบบมาเพื่อเลียนแบบการเงินแบบดั้งเดิม แต่ไม่มีคนกลาง การใช้ smart contracts แอปพลิเคชันแบบ กระจายศูนย์ เหล่านี้ช่วยให้คุณได้รับดอกเบี้ย รางวัล และค่าธรรมเนียม (รวมเรียกว่า yield) จากสินทรัพย์คริปโตของคุณ
พูดง่ายๆ ก็คือ DeFi yield คือคริปโตที่คุณได้รับจากการนำเงินทุนของคุณไปทำงานผ่านโปรโตคอล on-chain
DeFi yield ทำงานอย่างไร?
DeFi yield ทำงานโดยการให้รางวัลแก่ผู้ใช้สำหรับการให้บริการที่เป็นประโยชน์แก่เครือข่ายบล็อกเชน: ซึ่งอาจทำได้โดยการให้ยืมเงินทุน การจัดหาสภาพคล่องสำหรับการซื้อขาย หรือการ Staking เพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย
รางวัลเหล่านี้ถูกสร้างขึ้นด้วยวิธีที่แตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับโปรโตคอล: ตัวอย่างเช่น คุณอาจได้รับส่วนแบ่งจากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย โทเคนที่สร้างขึ้นใหม่ หรือดอกเบี้ยจากผู้กู้ยืม
“อัตราผลตอบแทน” มักแสดงในรูปของ APY (หรือ annual percentage yield) ต่างจาก APR (ซึ่งแสดงถึงดอกเบี้ยแบบง่าย) APY จะคำนวณการทบต้นเมื่อเวลาผ่านไป
ในบางครั้ง คุณอาจเห็น APY สองหลัก ซึ่งดูเหมือนเป็นการก้าวกระโดดที่แทบไม่น่าเชื่อจากสิ่งที่ธนาคารของคุณเสนอให้ บางครั้งก็เป็นเช่นนั้น — แต่บางครั้งก็สะท้อนให้เห็นว่าสินทรัพย์อ้างอิงมีความเสี่ยงสูงเพียงใด จะมีข้อมูลเพิ่มเติมในไม่ช้า
Liquidity pools: แหล่งที่มาของ yield ส่วนใหญ่
โดยพื้นฐานแล้ว liquidity pool คือ smart contract ที่เก็บโทเคนสองสกุล (เช่น WETH และ USDC) ซึ่งราคาถูกกำหนดโดย automated market maker (AMM) — สูตรง่ายๆ ที่คำนวณอัตราส่วนของโทเคนในพูล
DeFi yield ส่วนใหญ่มาจาก liquidity pools ซึ่งไม่น่าแปลกใจนัก เนื่องจากสิ่งเหล่านี้คือกลไกที่ทำให้การซื้อขายแบบกระจายศูนย์เป็นไปได้
Liquidity Pool ไม่จำเป็นต้องมี Order Book (เหมือนที่เห็นใน Exchange แบบดั้งเดิม) โดยผู้ใช้จะทำการซื้อขายโดยตรงกับสัญญา
โดยธรรมชาติแล้ว นี่หมายความว่าไม่มี Market Maker แบบรวมศูนย์ แต่ผู้ใช้จะได้รับแรงจูงใจให้เป็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) โดยการฝากโทเค็นทั้งสองที่มีมูลค่าเท่ากันเข้าสู่ Pool ในการแลกเปลี่ยน โปรโตคอลจะมอบ โทเค็น LP ให้กับพวกเขา ซึ่งเป็น 'ใบเสร็จดิจิทัล' ที่แสดงถึงสัดส่วนของพวกเขาใน Pool ทุกครั้งที่มีการซื้อขายเกิดขึ้น ค่าธรรมเนียมเล็กน้อยจะถูกแจกจ่ายให้กับ LP ทุกราย
Impermanent Loss อธิบาย
Impermanent Loss หมายถึง ความแตกต่างของมูลค่า ระหว่างการถือโทเค็นใน Liquidity Pool กับการถือไว้ใน Wallet ของคุณเฉยๆ สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อราคาของโทเค็นที่คุณฝากเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับโทเค็นอื่น ทำให้ Pool ปรับสมดุลตำแหน่งของคุณในลักษณะที่ทำให้คุณแย่ลงกว่าการไม่ทำอะไรเลย
นี่คือเหตุผล: เมื่อคุณจัดหาสินทรัพย์ให้กับ Liquidity Pool คุณไม่ได้ผูกมัดที่จะถือสินทรัพย์แต่ละรายการในจำนวนที่แน่นอน แต่เป็น อัตราส่วน ของสินทรัพย์ทั้งสอง เมื่อราคามีการเคลื่อนไหว Pool จะปรับสมดุลโดยอัตโนมัติ (และพร้อมกับนั้นก็คือสัดส่วนของคุณ)
เรียกว่า "ชั่วคราว" เพราะจะเกิดขึ้นจริงเมื่อคุณถอนออกเท่านั้น หากราคากลับไปเป็นเหมือนตอนที่ฝากไว้ ความสูญเสียก็จะหายไป ในทางปฏิบัติแล้ว ราคาแทบจะไม่กลับไปเป็นเช่นนั้น และเมื่อคุณถอนออก ความสูญเสียก็จะคงอยู่ถาวร ค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่ได้รับจาก Pool สามารถชดเชยสิ่งนี้ได้ แต่ในช่วงที่ราคาผันผวนรุนแรง มักจะชดเชยไม่ได้
นั่นไม่ได้หมายความว่าการเป็น LP เป็นเรื่องที่ไม่ดี แต่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ
วิธีอื่นในการสร้างผลตอบแทนคริปโต
การจัดหาสภาพคล่องเป็นวิธีหลักในการสร้างผลตอบแทน DeFi แต่ก็ไม่ใช่เพียงวิธีเดียว
โปรโตคอลการให้กู้ยืม
แพลตฟอร์มเช่น Aave หรือ Compound ช่วยให้คุณสามารถฝากโทเค็นที่ผู้ใช้รายอื่นกู้ยืมได้ เมื่อพวกเขากู้ยืม พวกเขาจะจ่ายดอกเบี้ย ซึ่งจะกลับมาหาคุณ อัตราดอกเบี้ยมักจะผันผวนตามอุปสงค์ ซึ่งสามารถเพิ่มหรือลดจำนวนเงินที่คุณได้รับ
การสเตค
ในเครือข่าย Proof-of-Stake (PoS) บล็อกเชนจะได้รับการรักษาความปลอดภัยผ่านแรงจูงใจทางการเงิน ซึ่งกำหนดให้ผู้ใช้ต้องล็อกสินทรัพย์ของตน ตัวอย่างที่รู้จักกันดีที่สุดคือ Ethereum ซึ่งให้รางวัลแก่ผู้ใช้สำหรับการ staking ETH
ยังไม่พร้อมสำหรับประสบการณ์ DeFi เต็มรูปแบบใช่ไหม? Kraken ให้บริการ staking โดยตรงบนแพลตฟอร์ม — ไม่มีการตั้งค่า Wallet, ไม่มีความเสี่ยงต่อ smart contract, ไม่มีค่าธรรมเนียม gas คุณสามารถ stake ETH, SOL และสินทรัพย์อื่น ๆ อีกมากมายได้ในไม่กี่คลิก และรับรางวัลโดยไม่ต้องออกจาก Exchange นี่คือจุดเริ่มต้นที่ง่ายกว่าหากคุณต้องการ yield โดยไม่ต้องผ่านช่วงการเรียนรู้
Yield aggregation
Yield aggregators เช่น Yearn Finance จะทำให้กระบวนการทั้งหมดเป็นไปโดยอัตโนมัติ ผู้ใช้ฝากสินทรัพย์ของตน และโปรโตคอลจะกระจายสินทรัพย์เหล่านี้ไปยังกลยุทธ์แบบกระจายศูนย์ต่างๆ เพื่อหาผลตอบแทนที่ดีที่สุด
แม้ว่านี่จะเป็นวิธีที่สะดวก แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงของ smart contract เข้าไปอีกชั้นหนึ่งด้วย
ความเสี่ยงของ DeFi yield ที่คุณควรรู้
- •
ความเสี่ยงของ Smart contract: ทุก DeFi protocol ทำงานบนโค้ด — โดยไม่มีมนุษย์เข้ามาแทรกแซงหากเกิดข้อผิดพลาด ในหลายครั้ง dApps ที่มีชื่อเสียงยังตกเป็นเป้าหมายและถูกดูดเงินออกไป แม้ว่าการ audit โดยองค์กรความปลอดภัยที่มีชื่อเสียงจะช่วยได้ แต่ก็ไม่รับประกันว่า protocol จะไม่ถูกโจมตีได้ ไม่ว่าจะโดยผู้ไม่หวังดีหรือความล้มเหลวร้ายแรง
- •
ความเสี่ยงด้านการ Liquidation: เมื่อคุณกู้ยืมเงิน โดยทั่วไปแล้วคุณต้องฝาก collateral ก่อน การลดลงของราคาอย่างรวดเร็วสามารถกระตุ้นการ liquidation ของคุณได้ (การปิดสถานะของคุณโดยอัตโนมัติ) ซึ่งหมายความว่าคุณจะสูญเสียสินทรัพย์ที่ฝากไว้
- •
ความเสี่ยงของ Stablecoin: กลยุทธ์ DeFi yield หลายอย่างขึ้นอยู่กับ Stablecoin ที่รักษา peg ของตนไว้ที่ 1 ดอลลาร์ หาก Stablecoin หลุด peg (ดังที่เกิดขึ้นกับ TerraUSD (UST) ในปี 2022) มูลค่าสถานะของคุณสามารถพังทลายลงอย่างรวดเร็ว โดยไม่คำนึงถึงความปลอดภัยของ protocol พื้นฐาน
- •
ความเสี่ยงของ Oracle: DeFi protocols อาศัย oracles ในการป้อนข้อมูลภายนอก (เช่น ราคา asset) ไปยัง smart contract หาก oracle ส่งข้อมูลราคาที่ไม่ถูกต้องหรือถูกบิดเบือน อาจกระตุ้นให้เกิด liquidations ที่ไม่เป็นธรรม, เปิดช่องให้มีการ exploits หรือทำให้ protocols กำหนดราคา asset ผิดพลาด — ทำให้เงินทุนของคุณตกอยู่ในความเสี่ยง
สำรวจ DeFi ได้แล้ววันนี้
พร้อมที่จะเริ่มต้นแล้วหรือยัง?
Kraken Wallet มอบจุดเริ่มต้นสำหรับ self-custody ให้คุณ — ซื้อ, swap และเชื่อมต่อกับ DeFi protocols โดยไม่ต้องผ่านขั้นตอนที่ยุ่งยาก เริ่มต้นด้วยจำนวนน้อยๆ ทำการบ้านของคุณ และอย่าลงทุนเกินกว่าที่คุณจะยอมรับการสูญเสียได้
เอกสารนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน หรือการแนะนำหรือการชักชวนให้ซื้อ ขาย สเตค หรือถือสินทรัพย์ดิจิทัลใดๆ หรือเพื่อเข้าร่วมในกลยุทธ์การซื้อขายที่เฉพาะเจาะจง Kraken ไม่ได้และจะไมดำเนินการเพื่อเพิ่มหรือลดราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลใดๆ ที่มีให้บริการ ผลิตภัณฑ์และตลาดคริปโตบางรายการมีการกำกับดูแลและบางรายการไม่มีการกำกับดูแล ไม่ว่าจะกรณีใดก็ตาม Kraken อาจไม่จำเป็นต้องจดทะเบียนหรือได้รับอนุญาตอื่นใดเพื่อให้บริการและผลิตภัณฑ์เฉพาะในแต่ละตลาด และคุณอาจไม่ได้รับการคุ้มครองจากโครงการชดเชยของรัฐบาลและ/หรือการคุ้มครองตามกฎระเบียบ ลักษณะที่คาดเดาไม่ได้ของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอาจนำไปสู่การสูญเสียเงินทุน อาจมีการเรียกเก็บภาษีสำหรับผลตอบแทนและ/หรือการเพิ่มขึ้นของมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลของคุณ และคุณควรขอคำแนะนำอิสระเกี่ยวกับสถานะภาษีของคุณ อาจมีข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ ดูการเปิดเผยทางกฎหมายสำหรับแต่ละเขตอำนาจศาล ที่นี่
รางวัลมีความผันผวนและไม่รับประกัน คุณอาจสูญเสียสินทรัพย์บางส่วนหรือทั้งหมด การโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะแบบ On-chain มีความเสี่ยงซึ่งมีรายละเอียดเพิ่มเติมในเงื่อนไขการให้บริการ รวมถึงความเสี่ยงทางเทคโนโลยี (ข้อผิดพลาด, การใช้ช่องโหว่, และความล้มเหลวของ Oracle/MEV/Bridge), ความเสี่ยงด้านตลาด (ความผันผวนของราคา, การหลุด Peg, และการชำระบัญชีในกรณีที่เกี่ยวข้อง), และความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน (การทำธุรกรรมที่ไม่สามารถย้อนกลับได้, ค่าธรรมเนียม Gas, ความแออัดของเครือข่าย) Kraken ไม่ได้ควบคุมโปรโตคอลของบุคคลที่สาม ให้บริการโดย Payward Wallet, LLC มีค่าธรรมเนียม ความพร้อมให้บริการแตกต่างกันไปตามเขตอำนาจศาล
แม้ว่าคำว่า "stablecoin" จะใช้กันทั่วไป แต่ก็ไม่มีการรับประกันว่าสินทรัพย์จะรักษามูลค่าที่มั่นคงได้เมื่อเทียบกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงเมื่อมีการซื้อขายในตลาดรอง หรือว่าเงินสำรองของสินทรัพย์ (ถ้ามี) จะเพียงพอต่อการไถ่ถอนทั้งหมด