Kraken มุ่งหน้าสู่รัฐสภาเพื่อสนับสนุนกฎระเบียบ Crypto

Kraken ให้การต่อรัฐสภาเพื่อผลักดันกฎระเบียบ Crypto ที่มีประสิทธิภาพ คำให้การของประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมาย Marco Santori ต่อคณะอนุกรรมการร่วม House Financial Services-Agriculture ที่สำคัญ

คำให้การโดย 

Marco Santori, ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมาย, Kraken 

ต่อหน้า 

คณะอนุกรรมการด้านสินทรัพย์ดิจิทัล เทคโนโลยีทางการเงิน และการมีส่วนร่วมของคณะกรรมการบริการทางการเงินแห่งสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ และ

คณะอนุกรรมการด้านตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ สินทรัพย์ดิจิทัล และการพัฒนาชนบทของคณะกรรมการเกษตรแห่งสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ

“อนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัล: การระบุช่องว่างด้านกฎระเบียบในโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล”

วันพุธที่ 10 พฤษภาคม 2023, 9:30 น.

 

ท่านประธาน Hill, ท่านประธาน Johnson, สมาชิกผู้ทรงเกียรติ Lynch, สมาชิกผู้ทรงเกียรติ Caraveo และสมาชิกของคณะอนุกรรมการทุกท่าน: 

 

ขอขอบคุณสำหรับโอกาสที่ได้มาให้การต่อท่านในวันนี้  

ผมชื่อ Marco Santori ผมเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Payward, Inc. ซึ่งดำเนินธุรกิจในชื่อ Kraken (Kraken) ผมดูแลเรื่องกฎหมาย กฎระเบียบ และนโยบายทั้งหมดที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจทั่วโลกของ Kraken ในบทบาทนี้ ผมบริหารจัดการทนายความและผู้เชี่ยวชาญกว่า 50 คนทั่วโลก ซึ่งมีภูมิหลังที่หลากหลายและลึกซึ้งทั้งในภาครัฐและเอกชน 

ผมเป็นหนึ่งในทนายความกลุ่มแรกๆ ที่ปฏิบัติงานในด้านกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัล ผมได้ให้คำปรึกษาแก่ลูกค้าในระบบนิเวศนี้มานานกว่าทศวรรษ — เกือบจะตั้งแต่มีการประดิษฐ์บล็อกเชน ผมรู้สึกเป็นเกียรติที่ได้มาปรากฏตัวต่อหน้าการพิจารณาของคณะอนุกรรมการร่วมในวันนี้ ความร่วมมือข้ามคณะกรรมการและข้ามพรรคนี้แสดงให้เห็นถึงทั้งความเต็มใจและความสามารถของรัฐสภาในการออกกฎหมายที่มีประสิทธิภาพสำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล การดำเนินการของรัฐสภามีความสำคัญอย่างยิ่งเพื่อให้สหรัฐอเมริกาสามารถก้าวทันเศรษฐกิจชั้นนำอื่นๆ ทั่วโลกที่กำลังพัฒนากรอบการทำงานสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่ปกป้องผู้บริโภคและสนับสนุนนวัตกรรม

เรากำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนที่สำคัญในการพัฒนานโยบายสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ ภายในประเทศ ในกรณีที่ไม่มีกฎหมายของรัฐบาลกลางที่ชัดเจน กฎหมายของรัฐต่างๆ กำลังก้าวหน้าเพื่อปิดช่องว่างในการคุ้มครองผู้บริโภค ในต่างประเทศ กรอบการกำกับดูแลใหม่ที่เหมาะสมกำลังพัฒนาขึ้น ซึ่งดึงดูดนวัตกรรมและความสนใจของผู้บริโภคชาวอเมริกันออกจากสหรัฐอเมริกา ตอนนี้ถึงเวลาแล้วที่รัฐสภาจะต้องดำเนินการ

คำให้การของผมมุ่งเน้นไปที่สามหัวข้อหลัก: 

1. แนวทางของ Kraken ในการบริหารความเสี่ยง ความปลอดภัย และการคุ้มครองลูกค้า 
2. ช่องว่างปัจจุบันในกฎระเบียบของสหรัฐฯ ที่รัฐสภาสามารถแก้ไขได้
3. ความก้าวหน้าทางกฎหมายและกฎระเบียบในประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วอื่นๆ

I. ธุรกิจทั่วโลกของเราได้รับการออกแบบมาเพื่อสนับสนุนตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่ปลอดภัยและมีประสิทธิภาพ

Kraken ก่อตั้งขึ้นในซานฟรานซิสโกในปี 2011 ตั้งแต่นั้นมา เราได้เติบโตอย่างต่อเนื่องจนกลายเป็นธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกที่หลากหลาย ให้บริการลูกค้ากว่า 10 ล้านรายทั่วโลก ภารกิจของเราคือการเร่งการนำสกุลเงินดิจิทัลมาใช้ เพื่อให้โลกบรรลุอิสรภาพทางการเงินและการมีส่วนร่วม เรามุ่งมั่นอย่างต่อเนื่องที่จะนำเสนอแพลตฟอร์มการดำเนินการที่ปลอดภัยและโปร่งใสที่สุด สภาพคล่องที่ลึกที่สุด และประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีที่สุดในตลาดของเรา 

คุณค่าทางสังคมของสินทรัพย์ดิจิทัลขยายไปไกลกว่าการโอนเงิน และกำลังเปลี่ยนแปลงวิธีการดำเนินธุรกิจทั่วโลก กรณีการใช้งานใหม่ที่น่าตื่นเต้น ได้แก่ การยืนยันตัวตน การจัดเก็บเวชระเบียน การระดมทุน และการให้กู้ยืมแบบ peer-to-peer สินทรัพย์ดิจิทัลช่วยให้ผู้คนมีวิธีใหม่ๆ ในการทำธุรกรรมแบบไร้พรมแดน แบบเรียลไทม์ และเป็นธรรม แอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจไม่สามารถเลือกปฏิบัติบนพื้นฐานของเชื้อชาติ เพศ สัญชาติ หรือสถานะทางเศรษฐกิจและสังคมได้ ทุกคนมีส่วนร่วมภายใต้กฎเดียวกันและได้รับประโยชน์ที่เกี่ยวข้อง

Kraken มีทีมงานมืออาชีพกว่า 2,000 คนที่ทำงานแบบ remote-first ปัจจุบัน ทีมงานของเราครอบคลุมทั่วโลกในกว่า 60 ประเทศ เราทำงานร่วมกันและขับเคลื่อนภารกิจของเราผ่านสภาพแวดล้อมเสมือนจริง ด้วยแนวคิดและผลงานจากหลากหลายภูมิภาค ภูมิหลังทางวิชาชีพ วัฒนธรรม ชาติพันธุ์ และมุมมองที่แตกต่างกัน ความหลากหลายของเราคือจุดแข็งในการแข่งขัน ซึ่งทำให้เราสอดคล้องกับลักษณะตลาดทั่วโลกที่เปิดตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันตลอด 365 วัน และชุมชนลูกค้าและนักนวัตกรรมที่เราให้บริการ 

ธรรมาภิบาล รวมถึงการจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์ เป็นหัวใจสำคัญของรูปแบบการดำเนินงานของเรา เราได้รับประโยชน์จากคณะกรรมการที่มีประสบการณ์ในบริษัทโฮลดิ้งและบริษัทในเครือของเรา ซึ่งรวบรวมประสบการณ์ที่ลึกซึ้งทั้งในภาครัฐและเอกชน

Kraken นำเสนอผลิตภัณฑ์และบริการที่หลากหลาย

เราให้บริการผลิตภัณฑ์และบริการแก่ลูกค้ารายย่อยและลูกค้าสถาบันที่สนับสนุนองค์ประกอบสำคัญตลอดห่วงโซ่คุณค่าของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งรวมถึง: 

• การซื้อขาย - เรานำเสนอการซื้อขายในตลาดสปอต ตลาด NFT ที่มีการดูแล และฟิวเจอร์สในเขตอำนาจศาลที่เข้าเกณฑ์
• บริการดัชนี - เราดำเนินธุรกิจดัชนีสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำของโลกผ่านผู้ให้บริการดัชนีที่ได้รับการกำกับดูแลของเรา CF Benchmarks ซึ่งเป็นหนึ่งในธุรกิจในสหราชอาณาจักรของเรา CF Benchmarks ได้รับการจดทะเบียนและกำกับดูแลโดย UK Financial Conduct Authority (FCA) ลูกค้าดัชนีของเราประกอบด้วยตลาดแลกเปลี่ยนระดับโลก ผู้จัดการสินทรัพย์ และผู้เข้าร่วมตลาดสถาบันรายใหญ่อื่นๆ
• Staking - Kraken ให้บริการลูกค้าในเขตอำนาจศาลที่เข้าเกณฑ์ด้วยความสามารถในการใช้สินทรัพย์ของตนเพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายบล็อกเชนแบบ proof-of-stake ซึ่งมีส่วนช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งและความปลอดภัยของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล ด้วยการให้บริการเหล่านี้ในวงกว้าง เราช่วยให้บุคคลที่มีโทเค็นจำนวนน้อยสามารถเข้าร่วมในฟังก์ชันการกำกับดูแลที่สำคัญเหล่านี้ได้ ซึ่งหากไม่มีบริการนี้ พวกเขาจะไม่สามารถทำได้

• Kraken Bank - Kraken Bank ซึ่งเป็นหนึ่งในธุรกิจในสหรัฐฯ ของเรา ได้รับการจัดตั้งเป็นสถาบันรับฝากเงินวัตถุประสงค์พิเศษ (SPDI) และกำกับดูแลโดย Wyoming Division of Banking กฎบัตร SPDI มีจุดเด่นที่เป็นนวัตกรรมสองประการ: ประการแรก ห้ามธนาคารให้กู้ยืม ประการที่สอง เงินฝากทั้งหมดต้องได้รับการสนับสนุน 1:1 ด้วยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง

ความปลอดภัยเป็นหัวใจสำคัญของวัฒนธรรมของเรา 

Kraken ได้รับการยกย่องอย่างต่อเนื่องว่าเป็นหนึ่งในสถานที่ที่ปลอดภัยที่สุดในการซื้อและขายสินทรัพย์ดิจิทัล เนื่องจากเรามีระบบรักษาความปลอดภัยที่แข็งแกร่งสำหรับสินทรัพย์ของลูกค้า เราใช้แนวทางที่ครอบคลุมในการปกป้องระบบและลูกค้าของเราจากผู้ไม่หวังดี:

• Kraken ใช้การยืนยันตัวตนหลายชั้นและมาตรการป้องกันการฉ้อโกงเพื่อต่อสู้กับการโจรกรรมข้อมูลประจำตัว การหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตร และการฟอกเงิน ผู้ใช้แพลตฟอร์มจะได้รับการระบุตัวตนตามมาตรฐาน Know Your Customer (KYC) และ Anti-Money Laundering (AML) ที่เทียบเท่ากับที่ธนาคารและสถาบันการเงินอื่นๆ ใช้  
• การควบคุม AML ที่แข็งแกร่งของเราประกอบด้วยการตรวจสอบธุรกรรม การวิเคราะห์บล็อกเชน การสอบสวน และรายงานกิจกรรมที่น่าสงสัย (SARs) 
• เรารายงานกิจกรรมที่น่าสงสัยต่อหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายเชิงรุก เรายังทำงานอย่างใกล้ชิดกับหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายเพื่อปรับปรุงการรายงานของเราและดำเนินการแลกเปลี่ยนข้อมูลข่าวกรองแบบสองทางเชิงรุก
• เราดำเนินการสอบสวนอย่างครอบคลุมเพื่อตอบสนองต่อคำขอของหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายและการส่งต่ออื่นๆ
• เราลงทุนทรัพยากรจำนวนมากในการสร้างและปรับปรุงเครื่องมือและแหล่งข้อมูลทางการศึกษา เพื่อช่วยให้สมาชิกในทีมและลูกค้าของเราสังเกตเห็นสัญญาณเตือนการฉ้อโกงทั่วไป และเสริมสร้างศักยภาพของลูกค้าของเราให้เป็นแนวป้องกันแรก 
• เรามีทีมงานลูกค้าสัมพันธ์ที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรม ซึ่งให้บริการสนับสนุนทางโทรศัพท์ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน รวมถึงการแชทแบบเปิด โซเชียลมีเดีย และการสนับสนุนผ่านตั๋ว เพื่อช่วยให้ลูกค้าของเราซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลได้อย่างปลอดภัย

เราลงทุนอย่างมากในการมีส่วนร่วมด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามข้อกำหนด

ในขณะที่เขตอำนาจศาลต่างๆ พัฒนากฎระเบียบใหม่สำหรับการดำเนินงานสินทรัพย์ดิจิทัล เรามีส่วนร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกเพื่อให้บริการลูกค้าในลักษณะที่สอดคล้องกับข้อกำหนด ปัจจุบันเรามีการจดทะเบียน ใบอนุญาต การอนุญาต และการอนุมัติหลายรายการทั่วโลก ในสหรัฐอเมริกา Kraken ยังคงจดทะเบียนเป็น Money Services Business กับ FinCEN และถือใบอนุญาตผู้ส่งเงิน Kraken Bank ได้รับการกำกับดูแลโดย Wyoming Division of Banking ภายใต้กฎบัตร SPDI นอกจากนี้ เรายังถือใบอนุญาตและการจดทะเบียนทั่วสหราชอาณาจักร สหภาพยุโรป แคนาดา และออสเตรเลีย รวมถึงตลาดพัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่อื่นๆ 

Kraken มุ่งมั่นที่จะสนับสนุนผู้กำหนดนโยบายในสหรัฐฯ และทั่วโลก เพื่อนำกฎระเบียบภายในประเทศที่มีประสิทธิภาพและกรอบการกำกับดูแลระหว่างประเทศที่สอดคล้องกันสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้ 

II. ช่องว่างในกฎระเบียบของสหรัฐฯ ต้องการการดำเนินการของรัฐสภาเพื่อกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมีประสิทธิภาพ 

มีแบบอย่างสำหรับความร่วมมือที่มีประสิทธิภาพระหว่างคณะกรรมการเหล่านี้และระหว่าง SEC และ CFTC ในการพัฒนากฎระเบียบที่ปรับให้เหมาะสมสำหรับการกำกับดูแลตลาด ตัวอย่างเช่น การสร้าง Swap Execution Facilities (SEFs) ตามกฎหมายและกฎระเบียบ ได้พิจารณาถึงพลวัตของตลาดและสภาพคล่อง โครงสร้างผลิตภัณฑ์ และโปรโตคอลการซื้อขายที่แตกต่างกันของตลาดสวอปและสถานที่ซื้อขายของตลาดเหล่านั้น เมื่อเทียบกับตลาดหลักทรัพย์และตลาดอนุพันธ์อื่นๆ สิ่งนี้เป็นไปได้เนื่องจากรัฐสภาได้จัดทำแผนงานที่ชัดเจนสำหรับความร่วมมือระหว่างหน่วยงานในการกำกับดูแลสวอปผ่าน Dodd-Frank Act 

ตามที่อธิบายไว้ด้านล่าง มีช่องว่างในกฎระเบียบของสหรัฐฯ ที่สามารถแก้ไขได้ด้วยอาณัติที่ชัดเจนจากรัฐสภา ซึ่งจะ: 

1. กำหนดมาตรฐานการทำงานและกระบวนการสำหรับการกำหนดขอบเขตอำนาจศาลที่ชัดเจน;
2. สร้างเส้นทางที่เป็นไปได้ในการกำกับดูแลการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลแบบรวมศูนย์ที่เขตอำนาจศาลของ SEC ได้รับการกำหนดโดยรัฐสภา; 
3. ขยายอำนาจของ CFTC ในการกำกับดูแลตลาดและแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลแบบสปอต;
4. กำหนดความร่วมมือระหว่างหน่วยงานเพื่ออำนวยความสะดวกในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลและแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์อย่างประสานงาน; และ 
5. กำหนดข้อตกลงการเปลี่ยนผ่านเพื่อลดการหยุดชะงักของตลาดและปกป้องนักลงทุนรายย่อย

การดำเนินการของรัฐสภาเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อแก้ไขช่องว่างด้านกฎระเบียบ

1. กำหนดมาตรฐานการทำงานและกระบวนการสำหรับการกำหนดขอบเขตอำนาจศาลที่ชัดเจน

Kraken มีกระบวนการที่แข็งแกร่งในการตรวจสอบสินทรัพย์ก่อนที่จะสนับสนุนบนแพลตฟอร์มของเรา กระบวนการนี้รวมถึงการประเมินความเสี่ยง เศรษฐกิจ และกฎหมายที่ครอบคลุม Kraken ไม่ได้ทำให้สินทรัพย์ที่เข้าข่ายคำจำกัดความของหลักทรัพย์ใดๆ ในสหรัฐฯ พร้อมใช้งาน สินทรัพย์ดิจิทัลบางอย่างเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ชัดเจนและบางอย่างก็ไม่ใช่ อุตสาหกรรมของเราต้องการเส้นแบ่งที่ชัดเจนและกระบวนการที่ชัดเจนเพื่อให้ตลาดมีความแน่นอนทางกฎหมายสำหรับสินทรัพย์จำนวนมากที่อยู่ระหว่างกลาง 

เป้าหมายพื้นฐานของกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ คือการให้ข้อมูลที่แท้จริงแก่สาธารณะเกี่ยวกับความเสี่ยงที่สำคัญที่อาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนของพวกเขา ซึ่งจะช่วยให้พลเมืองสามารถตัดสินใจได้ด้วยตนเอง ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลและมาตรฐานสำหรับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมภายใต้ Securities Act of 1933 ไม่ได้ผลดีกับสินทรัพย์ดิจิทัล ตัวอย่างเช่น ข้อมูลที่ “สำคัญ” ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อาจแตกต่างกันมากจากข้อมูลที่สำคัญสำหรับสินทรัพย์แบบกระจายอำนาจที่ใช้บล็อกเชน มูลค่าของสินทรัพย์ดิจิทัล — ซึ่งแตกต่างจากมูลค่าของหุ้นและพันธบัตร — มักจะไม่ขึ้นอยู่กับการดำเนินงานหรือสถานะทางการเงินของผู้ออก การบังคับให้สินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่ระบอบการเปิดเผยข้อมูลขององค์กรที่มีอยู่จะทำให้ผู้บริโภคขาดข้อมูลที่มีค่าที่สุดในขณะที่ท่วมท้นไปด้วยข้อมูลที่มีค่าน้อยที่สุด 

2. สร้างเส้นทางที่เป็นไปได้ในการกำกับดูแลการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลแบบรวมศูนย์ที่เขตอำนาจศาลของ SEC ได้รับการกำหนดโดยรัฐสภา

แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลไม่สามารถถูกกำกับดูแลเหมือน National Securities Exchanges (NSEs) ได้  

หลักฐานจำนวนมากในบันทึกสาธารณะแสดงให้เห็นถึงอุปสรรคในทางปฏิบัติในการจดทะเบียน NSE สำหรับแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งรวมถึง: 

• แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลโต้ตอบโดยตรงกับลูกค้ารายย่อย ในทางตรงกันข้าม ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติอนุญาตให้เฉพาะโบรกเกอร์-ดีลเลอร์เท่านั้นเข้าร่วม 
• ตลาดหลักทรัพย์ไม่ได้ถูกตั้งค่าสำหรับการซื้อขายทั่วโลกตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน หุ้นใน NSEs ซื้อขายเฉพาะในช่วงเวลาทำการปกติเท่านั้น สินทรัพย์ดิจิทัลซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน โดยไม่มีแรงกดดันต่อราคาหรือปริมาณที่เกิดจากเวลาเปิดและปิด ราคาและปริมาณสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่ภายใต้แรงกดดันของตลาดตลอดเวลา
• ตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เป็นส่วนหนึ่งของ National Market System (NMS) และซื้อขายเฉพาะหลักทรัพย์ NMS แพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลซื้อขายสินทรัพย์หลากหลายประเภทที่จะอยู่ภายใต้เขตอำนาจศาลของ CFTC เช่น Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) และสินค้าโภคภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ 

แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลไม่สามารถถูกกำกับดูแลเป็น Alternative Trading Systems (ATSs) ได้ในปัจจุบันหากไม่มีการปรับเปลี่ยน

ATSs ที่จดทะเบียนกับ SEC ทำงานเหมือนตลาดแลกเปลี่ยน แต่ถูกกำกับดูแลโดย FINRA และ SEC ในฐานะโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ ปัจจุบันมีโบรกเกอร์-ดีลเลอร์น้อยมาก และ ATSs ยิ่งน้อยลงไปอีก ที่จดทะเบียนกับ FINRA เพื่อซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ATSs เหล่านี้ปัจจุบันได้รับอนุญาตให้ซื้อขายเฉพาะสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นหลักทรัพย์เท่านั้น ในมุมมองปัจจุบันของ SEC, ATSs ไม่สามารถซื้อขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ เช่น BTC, ETH หรือ stablecoins ได้

วันนี้ แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลใดๆ ที่จดทะเบียนเป็น ATS จะต้องหยุดการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดที่กำลังซื้อขายอยู่ทันที ไม่ว่าจะด้วยทฤษฎีของ SEC ที่ว่าสินทรัพย์ดังกล่าวเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน หรือเนื่องจากสินทรัพย์ดังกล่าวไม่ใช่หลักทรัพย์ ซึ่งจะสร้างความปั่นป่วนในตลาดอย่างมาก ตัวอย่างเช่น BTC และ ETH ซึ่งเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ คิดเป็น 60% ของมูลค่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล 

สินทรัพย์ดิจิทัลถูกถือครอง ซื้อขาย ดูแล และชำระบัญชีในลักษณะที่แตกต่างจากหลักทรัพย์ตราสารทุน ไม่มี ATS หรือโบรกเกอร์-ดีลเลอร์รายอื่นใดที่ได้รับอนุญาตให้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลของลูกค้า ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลบน ATS ได้อย่างราบรื่นและปลอดภัย 

เพื่อแก้ไขช่องว่างเหล่านี้ รัฐสภาสามารถสร้างหมวดหมู่การจดทะเบียนใหม่สำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลแบบรวมศูนย์ที่: 

• ยังคงเปิดรับการมีส่วนร่วมโดยตรงจากลูกค้ารายย่อย เช่นเดียวกับ ATSs และไม่จำกัดอยู่เพียงข้อกำหนดที่ลูกค้าต้องเป็นโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ที่จดทะเบียน (เช่นเดียวกับ NSEs)  
• ลดความขัดแย้งโดยเปิดให้มีการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ (เช่น BTC, ETH หรือ stablecoins) ควบคู่ไปกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกกำหนดให้เป็นหลักทรัพย์ 
• มีสมุดกฎที่ได้รับการตรวจสอบและอนุมัติโดย SEC หรือ CFTC

3. ขยายเขตอำนาจศาลของ CFTC เพื่อกำกับดูแลตลาดและแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลแบบสปอต

เมื่อวัดจากมูลค่าตลาด สินทรัพย์ดิจิทัลส่วนใหญ่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ในสหรัฐฯ ปัจจุบัน CFTC ขาดอำนาจตามกฎหมายในการพัฒนากรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมสำหรับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลแบบสปอต CFTC มีประวัติความสำเร็จในการกำกับดูแลตลาดฟิวเจอร์สสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งมีบทบาทสำคัญในตลาดสปอตที่มีสุขภาพดีและทำงานได้ดี ควรมีการแก้ไข Commodity Exchange Act (CEA) เพื่อให้อำนาจ CFTC ในการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลแบบสปอต นอกเหนือจากการปราบปรามการฉ้อโกงและการปั่นป่วน และควรจัดให้มีกรอบการจดทะเบียนที่ใช้งานได้สำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลแบบรวมศูนย์ 

4. กำหนดความร่วมมือระหว่างหน่วยงานเพื่ออำนวยความสะดวกในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลและแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์อย่างประสานงาน 

เมื่อมีการกำหนดขอบเขตอำนาจศาลที่ชัดเจน แพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการกำกับดูแลควรมีเส้นทางที่ชัดเจนในการจดทะเบียนกับ CFTC และ SEC แต่ละหน่วยงาน ควรมีอำนาจในการตรวจสอบและสอบสวนแพลตฟอร์มที่ทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลพร้อมสำหรับการซื้อขายตามความเหมาะสม ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางที่นำมาใช้สำหรับการกำกับดูแลสวอป ตัวอย่างเช่น สถานที่ซื้อขายสวอปอาจได้รับการจดทะเบียนพร้อมกันเป็น Swap Execution Facility (SEF) กับ CFTC และเป็น Security-Based Swap Execution Facility กับ SEC เช่นเดียวกับ SEFs หน่วยงานที่จดทะเบียนกับหน่วยงานกำกับดูแลหนึ่ง ควรได้รับอนุญาตให้มีกระบวนการจดทะเบียนแบบย่อกับหน่วยงานกำกับดูแลอีกหน่วยงานหนึ่ง คณะกรรมการควรได้รับอนุญาตให้ส่งต่อพฤติกรรมที่อาจละเมิดกฎหมายให้กันและกันเพื่อบังคับใช้และแบ่งปันข้อมูล ควรมีการพัฒนากฎระเบียบเกี่ยวกับความสมบูรณ์ของตลาดร่วมกันโดย CFTC และ SEC เพื่อการบังคับใช้ที่สอดคล้องกัน 

5. กำหนดข้อตกลงการเปลี่ยนผ่านเพื่อลดการหยุดชะงักของตลาดและปกป้องนักลงทุนรายย่อย

การสร้างแพลตฟอร์มการซื้อขายใหม่ที่ได้รับการกำกับดูแล การจัดสรรเขตอำนาจศาล และการจัดตั้งกลไกความร่วมมือระหว่างหน่วยงานจะต้องใช้เวลา จนกว่ากลไกใหม่เหล่านี้จะสามารถจัดตั้งขึ้นได้อย่างมั่นคง ควรมีการจัดเตรียมข้อตกลงการเปลี่ยนผ่านเพื่อให้ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถดำเนินงานต่อไปได้โดยมีการหยุดชะงักน้อยที่สุด และเป็นอันตรายต่อนักลงทุนรายย่อยน้อยที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ 

SEC มีอำนาจในการให้การบรรเทาชั่วคราวแบบมีเงื่อนไขจากข้อกำหนดของ Exchange Act แก่แพลตฟอร์ม ตัวอย่างเช่น SEC ได้ให้การยกเว้นอย่างกว้างขวางจากกฎระเบียบตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมที่พิจารณาแล้วว่าไม่เข้ากันกับสวอปที่อิงหลักทรัพย์ การบรรเทาแบบยกเว้นดังกล่าวสามารถทำได้โดยมีเงื่อนไขว่าแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดบางประการ เช่น การรักษาและบังคับใช้กฎระเบียบเกี่ยวกับความสมบูรณ์ของตลาด การดูแล และความขัดแย้งทางผลประโยชน์ การบรรเทาแบบมีเงื่อนไขดังกล่าวจะช่วยให้การเปลี่ยนผ่านสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการกำกับดูแลเป็นไปอย่างราบรื่น โดยไม่กระทบต่อการคุ้มครองนักลงทุน

III. ตลาดพัฒนาแล้วทั่วโลกกำลังผลักดันกฎระเบียบที่มีประสิทธิภาพ

กฎระเบียบแบบดั้งเดิมกำลังถูกปรับให้เหมาะสมเพื่อสร้างกฎระเบียบที่มีประสิทธิภาพ 

ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นตลาดระดับโลกโดยธรรมชาติ เขตอำนาจศาลหลายแห่ง รวมถึงประเทศ G20 ส่วนใหญ่ ได้สรุป กำลังดำเนินการ หรือได้แสดงเจตนาที่จะสร้างกรอบการกำกับดูแลใหม่สำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล 

ในสหภาพยุโรป Markets in Crypto Assets Regulation (MiCA) ได้รวมองค์ประกอบที่มีประสิทธิภาพที่สุดของการกำกับดูแลตลาดแบบดั้งเดิมและนำมาใช้ในลักษณะที่ปรับแต่งเพื่อสร้างกรอบการทำงานที่ครอบคลุมและมีประสิทธิภาพสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล  MiCA รวมถึงกรอบการออกใบอนุญาตเพื่อดำเนินกิจกรรมเฉพาะ (เช่น การออก การเป็นนายหน้า การดูแล การแลกเปลี่ยน) กำหนดการจัดเตรียมธรรมาภิบาล กำหนดข้อกำหนดด้านความโปร่งใสและการเปิดเผยข้อมูลที่เป็นมาตรฐาน และแก้ไขความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ท่ามกลางองค์ประกอบพื้นฐานอื่นๆ อีกมากมายของการกำกับดูแลตลาด ผู้ร่างกฎหมายของสหภาพยุโรปได้กำหนดโทเค็นอย่างกว้างๆ ว่าเป็น “สินทรัพย์ดิจิทัล” แทนที่จะพยายามใช้คำจำกัดความแบบดั้งเดิมกับตลาดทั้งหมด MiCA กำหนดมาตรการเปลี่ยนผ่านที่ชัดเจนเพื่อหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักของตลาด 

สหราชอาณาจักรยังกำลังแก้ไขกรอบบริการทางการเงินที่มีอยู่เพื่อสะท้อนถึงลักษณะเฉพาะและโอกาสของสินทรัพย์ดิจิทัล การปรึกษาหารือล่าสุดของ HM Treasury สร้างขึ้นจากความทะเยอทะยานของรัฐบาลสหราชอาณาจักรในการสร้างศูนย์กลางระดับโลกสำหรับตลาดเหล่านี้ภายในขอบเขตการกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพ 

ตลาดพัฒนาแล้วอื่นๆ เช่น สิงคโปร์และสวิตเซอร์แลนด์ ก็ได้สรุปองค์ประกอบพื้นฐานของกรอบสินทรัพย์ดิจิทัลของตนแล้ว และยังคงผลักดันกฎระเบียบอื่นๆ เพื่อพัฒนากรอบการทำงานที่ครอบคลุมมากขึ้น แคนาดา ออสเตรเลีย ฮ่องกง และเกาหลีใต้ อยู่ในขั้นตอนต่างๆ ของกระบวนการทางกฎหมายและกฎระเบียบของตน 

เช่นเดียวกับภาคบริการทางการเงินอื่นๆ เราเชื่อว่าธุรกิจและกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความรับผิดชอบและประสบความสำเร็จจะถูกดึงดูดไปยังเขตอำนาจศาลที่มีกรอบการกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพและชัดเจน ซึ่งช่วยให้นักนวัตกรรม ตลาด และนักลงทุนสามารถวางแผน สร้าง และแข่งขันในสนามการกำกับดูแลที่เท่าเทียมกัน 

ตลาดโลกต้องการกรอบการทำงานระหว่างประเทศที่สอดคล้องกันสำหรับการกำกับดูแล  

ผู้กำหนดมาตรฐานระหว่างประเทศและองค์กรพหุภาคีอื่นๆ กำลังทำงานเพื่อให้เกิดความสอดคล้องระดับโลกของกรอบการกำกับดูแล ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการรับรองการคุ้มครองลูกค้าในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการเคลื่อนย้ายสูง 

ตัวอย่างเช่น: 

• ภาษี - องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ได้พัฒนากรอบการรายงานสินทรัพย์ดิจิทัล (CARF) ในปี 2022 ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มความสอดคล้องของกฎระเบียบภาษีสำหรับการทำธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลทั่วโลก
• การต่อต้านการฟอกเงิน - Financial Action Task Force (FATF) ได้ปรับปรุง “Travel Rule” ในปี 2022 ซึ่งขยายข้อกำหนด AML/KYC ที่สำคัญไปยังสินทรัพย์เสมือนและผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน 
• ข้อกำหนดด้านความรอบคอบ - คณะกรรมการบาเซิลว่าด้วยการกำกับดูแลธนาคาร (BCBS) ได้ออกแนวทางเกี่ยวกับมาตรฐานความรอบคอบสำหรับการเปิดรับสินทรัพย์ดิจิทัลของธนาคาร ในขณะที่การกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลแข็งแกร่งขึ้น เราคาดว่ากฎระเบียบด้านเงินทุนจะพัฒนาไปตามนั้น
• ความมั่นคงทางการเงิน - Financial Stability Board (FSB) ได้ประสานงานการทำงานของหน่วยงานทางการเงินระดับชาติและผู้กำหนดมาตรฐานระหว่างประเทศอื่นๆ FSB ได้เผยแพร่การปรึกษาหารือในเดือนตุลาคม 2022 เกี่ยวกับการกำกับดูแล การควบคุม และการตรวจสอบกิจกรรมและตลาดคริปโต โดยมีข้อเสนอแนะที่จะตามมาในปีนี้ 
• การกำกับดูแลตลาด - เราได้รับการสนับสนุนจากการทำงานของ International Organization of Securities Commissions (IOSCO) ในการพัฒนามาตรฐานระดับโลกเฉพาะสำหรับการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลและการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล CFTC และ SEC ควรทำงานร่วมกับเพื่อนร่วมงานจากตลาดพัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่ต่อไป เพื่อสร้างระบบการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่สอดคล้องกัน ตลาดเหล่านี้ก้าวข้ามพรมแดนในรูปแบบใหม่เมื่อเทียบกับตลาดดั้งเดิม เขตอำนาจศาลที่แตกต่างกันซึ่งมีระบบการเมือง กฎหมาย และกฎระเบียบพื้นฐานที่แตกต่างกัน จะใช้เส้นทางที่แตกต่างกันในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ก็ยังสามารถสอดคล้องกับผลลัพธ์ร่วมกันได้

บทสรุป 

เราที่ Kraken ร่วมกับชุมชนนักนวัตกรรม ลูกค้า เพื่อนร่วมงาน และองค์กรอุตสาหกรรมของเรา จะยังคงสนับสนุนผู้ร่างกฎหมายของสหรัฐฯ ในการผ่านกฎระเบียบที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งจะช่วยให้สินทรัพย์ดิจิทัลเติบโตในสหรัฐฯ 

การบังคับใช้เทคโนโลยีนี้และประเภทสินทรัพย์ระดับโลกที่กำลังเติบโตเข้ากับกฎระเบียบหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ที่มีอยู่โดยไม่มีการปรับเปลี่ยนนั้นไม่สามารถทำได้ เรามีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบภายในประเทศและระหว่างประเทศของแนวทางนี้ เนื่องจากเราเห็นว่าประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วอื่นๆ กำลังผลักดันกฎหมายและกฎระเบียบที่มีประสิทธิภาพสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล เราสามารถเรียนรู้จากความสำเร็จในอดีตของเราในการนำตลาดมาอยู่ภายใต้การกำกับดูแลร่วมกันโดย CFTC และ SEC  

ก่อนหน้าที่จะมา Kraken, Marco เคยเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Blockchain.com รวมถึงเป็นหุ้นส่วนที่ Cooley LLP และ Pillsbury Winthrop ซึ่งเขาได้ให้คำปรึกษาแก่ธนาคาร โบรกเกอร์-ดีลเลอร์ และบริษัทฟินเทคที่ใช้เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายในรูปแบบใหม่และน่าตื่นเต้น Marco เป็นผู้เขียน SAFT Project Whitepaper ซึ่งเป็นความพยายามในการกำกับดูแลตนเองเพื่อจัดการกับการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น เขาเคยดำรงตำแหน่งที่ปรึกษาของ International Monetary Fund, Blockchain Ambassador ประจำรัฐเดลาแวร์ และเป็นประธานคนแรกของคณะกรรมการกิจการกำกับดูแลของ Bitcoin Foundation 

เกี่ยวกับ Kraken

Kraken เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลที่เก่าแก่ที่สุดในโลก ทั่วโลก ลูกค้า Kraken ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลกว่า 200 รายการ และสกุลเงินประจำชาติ 8 สกุล ได้แก่ GBP, EUR, USD, CAD, JPY, CHF, AUD และ AED.

Kraken ซึ่งมีพนักงานกว่า 2,000 คน ก่อตั้งขึ้นในปี 2011 และเป็นหนึ่งในกระดานแลกเปลี่ยนแห่งแรกที่ให้บริการการเทรดสปอตพร้อมมาร์จิ้น, การประมูล Parachain, การ Staking, ตราสารอนุพันธ์ที่มีการกำกับดูแล และบริการดัชนี ในปี 2022 ได้เปิดตัวตลาด NFT แบบดูแลสินทรัพย์ Kraken ได้รับความไว้วางใจจากนักเทรดและสถาบันกว่า 9 ล้านรายทั่วโลก และให้บริการสนับสนุนออนไลน์ตลอด 24 ชั่วโมง Kraken เป็นบริษัทแรกที่เคยดำเนินการตรวจสอบ Proof of Reserves และได้ให้คำมั่นที่จะดำเนินการ Proof of Reserves เป็นประจำทุกครึ่งปี

Kraken ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุน ได้แก่ Tribe Capital, SkyBridge, Hummingbird Ventures, Blockchain Capital, Digital Currency Group และอื่นๆ

ตลาด Kraken สามารถตรวจสอบและซื้อขายได้ผ่านแอป Kraken iOS และ Android และผ่านแอป Cryptowatch iOS, Android และ Desktop

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Kraken โปรดเยี่ยมชม www.kraken.com.

 

ติดต่อ

สอบถามข้อมูลสื่อ: [email protected]