USDC 是一種安全的投資嗎？

穩定幣的需求和使用在過去幾年呈指數級增長，在儲蓄、跨境支付、匯款和企業現金管理方面發揮著關鍵作用。 

雖然大多數加密貨幣市場參與者使用穩定幣進行交易或產生收益，但也有一些人使用穩定幣來 以美元儲蓄。這在新興市場經濟體中尤其有吸引力，因為這些地區的美元銀行業務稀缺、通脹高企，或者難以或昂貴地使用法定貨幣交易網絡。 

但是，任何人投資穩定幣都安全嗎？

大約 99% 的穩定幣都參考美元，其中兩個穩定幣項目已成為市場領導者：

• Tether 的 USDT：一種中心化、由現實世界資產抵押的穩定幣，於 2014 年 10 月推出，市值達 1,320 億美元（總體排名第 3）。 
• Circle 的 USDC：同樣是中心化並由現實世界資產支持的穩定幣，USDC 於 2018 年 9 月推出，市值達 380 億美元（總體排名第 8）。

穩定幣是區塊鏈上法定貨幣的代幣化表示。因此，任何因素—無論是真實還是感知到的—只要破壞對這種表示的信心或信任，都可能嚴重影響其穩定性。

在上述提及的研究中，50% 的受訪者表示使用 Tether 而非其他穩定幣，因為他們更信任它。 

然而，Tether 和 USDC 都曾在多次場合脫鉤美元；一項研究顯示，大市值穩定幣在 2023 年經歷了超過 609 次脫鉤事件。 

有許多因素可能使穩定幣不穩定，但流動性波動、對儲備的擔憂或更廣泛的市場傳染效應仍然是一些更常見的原因。另請注意，脫鉤幅度在此很重要。任何高於或低於 1 美元的偏差在技術上都是脫鉤，但約 1-2% 的輕微且暫時性脫鉤是相對普遍的。 

USDC 由一家名為 Circle 的公司發行，該公司採取多項措施以確保其穩定幣盡可能維持與美元 1:1 的掛鉤。以下列表提供了這些措施的詳細資訊：

1. 遵守監管機構的要求。信心和信任在投資者使用穩定幣的決定中扮演著關鍵角色。此外，監管合規性理所當然地為穩定幣用戶帶來更大的信心，因為與監管機構的密切合作可以降低任何可能危及資產安全的活動發生的可能性。在 2024 年 7 月，Circle 成為首家符合歐盟《加密資產市場 (MiCA)》監管框架的全球穩定幣發行商。這項合規性確保 USDC 在歐盟內按照嚴格的監管標準發行，從而提升歐洲市場的信任度和透明度。Circle 也已在美國金融犯罪執法網絡 (FinCEN) 註冊，並遵守州貨幣轉移法，將 USDC 視為一種儲值形式或預付訪問權。這項註冊突顯了 Circle 遵守美國金融法規的承諾。
2. 儲備透明度。 Circle 使用獨立審計師（截至發稿時為 Deloitte）生成每月證明報告，詳細說明其儲備的性質和狀況。儲備由低風險資產組成，例如短期美國國庫證券和銀行存款。為增加進一步的信譽，儲備主要存放在由 BlackRock 管理並於 SEC 註冊的 Circle 儲備基金 (CRF) 中。儲備資產的價值應等於或超過流通中的 USDC 數量，以保證 1:1 兌換。截至撰寫本文時，流通中的 USDC 有 380.9 億美元，儲備資產有 382.8 億美元。如果沒有足夠的儲備來支持流通中的代幣，那麼我們有理由預期市場會為此進行調整，並重新定價 USDC 的價值。此外，僅僅知道 a) 每個 USDC 都由儲備資產完全支持（或超額抵押），以及 b) 每個代幣可以隨時兌換回其法定等值貨幣，這可能會通過為持有者提供安心來促進穩定性。
3. 供需的負責任管理。當個人或實體希望將美元兌換成 USDC 時，Circle 會收到法定貨幣並鑄造新的 USDC。同樣地，當有人希望將其 USDC 兌換回法定貨幣時，持有者會將其 USDC 退回給 Circle，後者隨後將其從流通中移除（銷毀代幣），並將等值的美元存入持有者賬戶。通過根據供需動態管理 USDC 的流通供應，這有助於掛鉤的穩定性。如果 Circle 錯誤地將供應量增加到超過儲備資產的價值，並且市場發現了這一點，USDC 的價值可能會因此跌至 1 美元以下。

投資 USDC 而非將加密貨幣提領成法定貨幣，具有一系列優勢，其中許多與便捷性、靈活性和實用性有關：

• 雖然存在 巨大的交易對手風險，USDC 仍可部署到各種 Defi 平台以產生收益。有些平台聲稱提供高達 20% 的年化收益率 (AER)，但必須重申，將您的 USDC 部署到此類平台存在損失所有資金的巨大風險。
• 儘管 USDC 不像 Bitcoin (BTC) 那樣無需許可且不可變，但它利用區塊鏈的技術優勢，實現了低成本、快速的國際支付。因此，如果您決定投資 USDC，並隨後想將資金轉移給樂意接受加密貨幣的供應商或親屬，那麼這樣做與發送法定貨幣相比，可能涉及更少的摩擦。這對於居住在缺乏可靠金融服務以實現國際支付，或當地選項收取高額費用的國家的人們特別有用。 
• USDC 是一種流動性極高的穩定幣，被廣泛採用，這表示它可以在包括 Kraken 在內的眾多交易平台輕鬆兌換成其他資產，而不會產生滑點。 
• USDC 是一種由具有美國和歐洲監管機構監察的公司發行的完全儲備的代幣化資產。如果您居住在通脹高企或腐敗盛行的國家，將資金存入 USDC 可能是您當地法定貨幣的一個有吸引力的替代方案。 
• 美元是全球儲備貨幣，近年來約佔全球外匯儲備的 60%。這種持續的需求支持美元的強勢，相較於其他法定貨幣。從 DXY（一個將美元與其他主要貨幣籃子進行比較的指數）來看，很明顯，在過去十年中，美元表現良好。因此，許多全球投資者都希望將其資金儲存在數位美元中是合乎情理的。
• 穩定幣 絕大多數都已美元化，使所有其他類型的法定貨幣支持的穩定幣相形見絀。這有助於確保在可預見的未來，USDC 持有者能夠隨時兌換成其他美元化的穩定幣。 

投資於法定貨幣的加密衍生品存在一些重要缺點，在做出投資決定之前應考慮這些缺點：

• 穩定幣受其運作的區塊鏈及其所有固有缺陷的影響。2024 年 2 月，一個錯誤導致 Solana 區塊鏈中斷。這意味著沒有人可以在網絡上處理任何交易，導致數百萬用戶無法存取或交易其數碼資產。這種中斷可能會產生嚴重的後果，特別是當投資者的資本被鎖定為去中心化借貸平台中的抵押品或保證金期貨頭寸時。因此，如果您的 USDC 在中斷期間位於 Solana 區塊鏈上，您將無法以任何方式與其互動。投資者必須仔細考慮他們選擇互動的鏈的過往表現。 
• 儘管 Circle 已明確努力遵守監管機構的要求，但在 United States，針對法定貨幣掛鉤穩定幣的監管框架仍在不斷演變，其未來尚不明朗。監管機構可能會決定對穩定幣發行人實施新要求，儘管這有待觀察。法案The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (H. R. 4766) 的引入旨在根據發行人的狀態來監管穩定幣，並可能在未來提供一些明確性。
• 法定貨幣掛鉤穩定幣可能會失去其 1:1 掛鉤，導致持有者在短時間內目睹其代幣價值貶值時產生相當大的恐慌。在 2023 年 3 月，當 $3.3 億穩定幣儲備被困在倒閉的 Silicon Valley Bank 後，USDC 跌至90 美分，情況就是如此。任何 USDC 投資者都必須接受小幅脫鉤是可能且在某種程度上是正常的，而且可能會出現更大、更令人擔憂的掛鉤挑戰。  
• 有兩種方法可以轉換 USDC：1) 在中心化或去中心化交易平台將其兌換成其他資產，或 2) 向 Circle 提交贖回請求，將法定 US Dollars 存回您的銀行帳戶。但是，要處理贖回，您需要完成 KYC 並擁有一個銀行帳戶以存入資金。這自然會阻止沒有銀行帳戶的人或居住在受制裁國家的個人將 USDC 贖回成 US Dollars。因此，如果 USDC 以有意義的方式脫鉤，一些投資者將處於顯著劣勢。這種不太可能發生的情況仍然值得考慮。 

與其他一些加密貨幣不同，USDC 並非無需許可；您的代幣可能會被 Circle 凍結，以遵守監管機構的要求。儘管可能性不大，但如果您的資產以任何形式與非法活動相關聯，您可能會失去對其的存取權限以及其中所有價值，而且幾乎沒有機會干預。

根據上述研究，有幾點非常明確：

• 穩定幣在過去幾年的結算量和採用方面取得了顯著增長。
• 從參與者的回應來看（72% 的受訪者預計在未來一年內增加其穩定幣的使用，此數據於 2024 年報告），穩定幣在新興市場經濟體中的使用可能會增加。
• 在那些偏好 Tether 多於其他穩定幣的人當中，58% 的人選擇它是因為他們更信任它，而 45% 的人表示是因為 Tether 擁有最長的歷史記錄。 
• Tether 的整體評價普遍優於 USDC。 

未來 USDC 能否繼續被廣泛採用則不那麼明朗。 

截至撰寫本文時，USDC 已鞏固其作為第二大美元掛鉤穩定幣的地位。然而，Tether (USDT) 的市值目前是 USDC 的三倍多，而且任何加密資產的壽命都無法保證。 

許多大型加密機構和數十億美元價值的項目都曾興盛一時，然後衰落。如果 Tether 大幅侵蝕 USDC 的市值，這可能會產生一系列連鎖反應，影響流動性和整體投資者信心。 

此外，如上所述，目前尚不清楚穩定幣將如何在全球範圍內受到監管，而且各國之間的監管方式可能會顯著不同，就像目前北美洲各州之間的情況一樣。

可以想像，在新立法出台後，一些 USDC 投資者可能會發現他們無法輕易將其 USDC 兌換成其他資產，或遇到其他不可預見的困難。

這個問題的答案最終取決於讀者自己的研究和偏好。對於那些希望將資金投入穩定幣的人來說，USDC 具有多項特點，可能使其成為部分交易者的具吸引力之選：

1. Circle 積極與監管機構合作，以確保其在適用司法管轄區內合法合規。 
2. Circle 定期發布其儲備證明，由信譽良好的第三方監督，並清晰列出儲備資產的位置和性質。
3. USDC 具有極高的流動性，可在多個區塊鏈上使用，可輕鬆橋接或兌換，並廣泛用作 DeFi 平台上的抵押品。 
4. 在所有現有的穩定幣中，USDC 是最具聲譽的之一。這可從其市值（Circle 的歐元支持穩定幣 (EURC) 目前是同類中規模最大的）以及其已廣泛使用超過六年，結算超過 12 兆美元的區塊鏈交易中得到證明。

購買 USDC 代幣主要有兩種方式。

第一種選擇可能適用於大多數交易者，只需在中心化或去中心化交易平台將其他加密資產（例如Chainlink (LINK) 或 XRP (XRP)）兌換為 USDC 即可。 

透過將您的法幣或加密貨幣存入提供穩定幣市場（請預先檢查）的中心化交易所，完成兌換並按您認為合適的方式使用 USDC 應該相對簡單。 

如果您使用 Web3 錢包，請導航到一個去中心化平台，該平台對於您感興趣的交易對具有足夠的流動性。在完成任何兌換之前，請檢查以確保您不會產生過多的滑點。

第二個可能更為繁瑣的選項是直接前往 Circle。在此，您需要完成 KYC 並提供文件以設定帳戶。一旦所有內容都獲批准，您就可以將您的美元電匯到 Circle，Circle 隨後將鑄造相應的 USDC，並將其添加到您的帳戶。然後，USDC 可以根據需要進行分發。

穩定幣，更準確地說是 USDC，在加密貨幣生態系統內外扮演著多項重要角色。

許多人僅將 USDC 用於投機，但對於其他人來說，它可能是一條生命線—為傳統支付渠道提供更便宜、更快的替代方案，或者為那些將資金儲存在嚴重貶值貨幣中的人提供救生筏。

與所有投資決策一樣，投資者必須在決定是否將 USDC 作為投資工具之前，評估所有事實和自身的當前狀況。

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