加密貨幣中的滑點是什麼？

想像一下，您下單交易時預期會支付某個價格，但交易卻以不同的價格執行。這種情況稱為「滑點」(slippage)，在加密貨幣市場中是相對常見的現象。然而，了解滑點是什麼以及為何會發生，是避免它影響您交易的關鍵。 

在本文中，我們將以簡單易懂的方式解釋加密貨幣中的滑點是什麼，以及它為何會發生。 

滑點是指加密貨幣交易的預期價格與實際執行價格之間的差異。這通常發生在快速變動或流動性不足的市場中，價格可能會在訂單成交前迅速變化。

加密貨幣交易者常說他們「被滑點了」，指的是他們的交易以遠低於預期的價格執行，導致買家成本更高或賣家回報更低。

值得注意的是，滑點本身並非壞事，它只是金融市場交易中必然會出現的現象。雖然它通常會對您的平均成交價產生負面影響，但偶爾也會對您有利。這將在下文進一步討論。 

想像一下在商店購買商品：您看到標價為 10 美元，但當您到達結帳處時，價格已變為 12 美元。在加密貨幣中，您可能嘗試以 2,000 美元購買 1 個以太幣 (ETH)，但由於市場變動或訂單簿的快速變化，您最終支付了 2,020 美元。這 20 美元的差額就是滑點。 

滑點通常以百分比表示；在此範例中，它比預期價格高出 1%。 

執行市價單（主動訂單，利用訂單簿中未成交的訂單，與最佳可用價格匹配）時會發生滑點，因為市場在訂單完成時可能會移動。

並非所有滑點都對您不利。有時它實際上可能會有幫助。加密貨幣交易中主要有兩種滑點：正滑點和負滑點。

• 正滑點： 當您獲得比預期更好的價格時發生。例如，如果您下達買單預計支付每個代幣 50 美元，但實際以 48 美元執行，您就經歷了正滑點。在這種情況下，市場價格對您有利 – 您花費的金額少於預期（或者如果是賣出，您賣出的價格高於預期）。
   
• 負滑點： 當您獲得比預期更差的價格時發生。以相反的情況為例，假設您打算以 50 美元買入，但訂單以 52 美元成交。這 2 美元的更高價格就是負滑點 – 您支付的金額超出預期（或者如果是賣出，您收到的金額少於預期）。負滑點實際上比您最初看到的價格讓您損失了金錢。

您遇到哪種類型取決於您的交易處理過程中市場價格如何變動。當然，目標是盡可能限制負滑點，並在市場允許時甚至可能從正滑點中受益。接下來，我們將通過研究滑點的原因來探討這些價格差異為何會發生。

某些市場狀況可能會增加出現滑點的可能性，例如波動性、流動性、訂單規模和執行速度。 

• 市場波動性：加密貨幣以價格劇烈波動而聞名。當市場波動性很高時，價格可能轉眼間就會變化。如果您在價格突然飆升或下跌時下達市價單，執行時的價格可能與幾秒鐘前的價格不同。例如，一則重大新聞公告或一條推文可能急劇增加波動性，導致您的訂單以新價格執行時出現滑點。簡而言之，價格移動越快且越不可預測，您就越有可能遇到滑點。
   
• 低流動性：流動性是指資產在不影響其價格的情況下買賣的難易程度。在高流動性市場中，不同價格水平上都有足夠的買家和賣家，因此大額訂單可以以接近預期價格成交。在低流動性環境中（例如，知名度較低的山寨幣或參與者較少的交易對），可能沒有足夠的訂單接近您期望的價格。您的訂單隨後會「吃掉」訂單簿，與越來越差的價格匹配，直到完成。
   
• 大額訂單規模：您的交易規模很重要。即使在流動性適中的市場中，如果您下達非常大的買入或賣出訂單，也可能無法以單一價格成交。假設您想大量購買加密貨幣 – 您可能會買下所有價格為 $100 的幣，然後訂單繼續以 $101、$102 等價格成交，因為您已用盡了更便宜的賣盤。最終，您的平均購買價格會高於 $100。訂單相對於市場流動性越大，就越容易發生滑點。這就是為什麼大型交易者通常會將訂單分成較小的部分，以避免嚴重的滑點。
   
• 執行緩慢或網絡延遲：有時滑點的原因很簡單，就是您的交易未立即執行。在傳統中心化交易平台，這可能是由於延遲或訂單撮合所需的時間。在基於區塊鏈網絡運行的去中心化交易所 (DEX) 的情況下，網絡擁塞和區塊確認時間可能會導致延遲。如果區塊鏈繁忙（例如，許多人同時進行交易或以太坊上的流量很高），您的兌換可能會有幾秒鐘或幾分鐘的待處理狀態。在此延遲期間，市場價格可能會波動。因此，當您的交易確認時，最終執行價格可能與您最初看到的價格不同，這可能會影響您收到的價值。

所有這些因素都圍繞著一個核心概念：訂單執行期間的價格變化。高波動性使價格成為移動目標，低流動性意味著沒有足夠的流動性以固定價格成交，大額訂單會推向不利價格，而執行緩慢則為價格變化提供了更多時間。通常，滑點是這些因素的組合。 

接下來，我們將討論滑點在不同類型的加密貨幣交易所（中心化與去中心化）上如何表現，因為它們各自以獨特的方式處理交易。

滑點可以在中心化（CEX）和去中心化交易平台（DEX）上發生，但其成因和控制方式有所不同。

中心化交易平台使用訂單簿來撮合買家和賣家。當您的市價單過大，無法以單一價格成交時，就會發生滑點，導致其在多個價位成交，尤其是在流動性低的市場中。CEXs 不提供滑點容忍度設定，但交易者可以使用限價單來限制滑點。任何產生的滑點都是市場深度和買賣差價的結果，而非交易所本身收取的費用。

去中心化交易平台，例如 Uniswap 或 SushiSwap，使用自動做市商（AMMs）和流動性池。價格會根據池的代幣比例而波動。大額交易或淺層流動性池會導致更大的滑點。由於交易是在鏈上進行，網絡延遲也可能影響定價。與 CEXs 不同，DEXs 允許用戶設定滑點容忍度，如果價格變動超過設定的閾值，交易將會取消。在 DEXs 中，滑點通常有利於流動性提供者。

總結：

• 在 CEXs 上，滑點源於訂單簿深度不足，並透過訂單類型來控制。
   
• 在 DEXs 上，它受到流動性池深度、交易規模和區塊鏈速度的影響，容忍度設定提供了額外的控制。

滑點容忍度是一項設定 —主要用於去中心化交易所— 它讓您定義在交易期間願意接受的最大價格偏差。如果市場價格超出您設定的百分比（例如 1%），交易將會失敗。這可以保護您免受嚴重的負滑點影響，尤其是在波動性大或流動性低的條件下。

設定滑點容忍度需要權衡：

• 過低（例如 0.1%） – 交易可能因輕微價格波動而失敗。
   
• 過高（例如 3% 以上） – 交易很可能執行，但價格較差，存在搶先交易的風險。

典型範圍：

• 穩定、高流動性資產：0.1%–0.5%
   
• 波動性大或低流動性代幣：1%–3% 以上

許多去中心化加密貨幣平台預設滑點容忍度為 0.5%–1%。一個好原則是：使用能讓您的交易可靠執行的最低滑點設定。隨著經驗的累積，您將能更好地判斷如何根據不同的市場條件和加密資產調整滑點容忍度。

滑點衡量交易的執行價格與預期價格之間的偏差程度，以百分比表示。計算公式為：

Slippage (%) = ((Executed Price - Expected Price) / Expected Price) × 100

• 負滑點：預計以 100 美元買入，但實際支付 105 美元 → 滑點 = 5%
   
• 正滑點：預計以 50 美元賣出，但實際收到 52 美元 → 滑點 = 4%
   

在 DEXs 上，滑點也可以透過收到的代幣數量差異來計算。例如，如果您預計用 1 ETH 換取 100 個代幣，但只收到 95 個，則您經歷了 5% 的滑點。

大多數加密貨幣交易平台在交易後不會顯示確切的滑點，因此手動計算可以幫助您追蹤表現。如果您經常看到高滑點，可能是時候調整您的交易策略或設定了。

雖然您無法完全避免滑點，但這些策略有助於降低其影響：

• 使用限價訂單
  設定您願意買入或賣出的確切價格。與市價訂單不同，限價訂單可保護您免受意外成交價的影響，並消除負滑點—尤其是在中心化交易所（CEX）上。
   
• 在高峰時段交易高流動性交易對
  選擇具有深度訂單簿或大型流動性池的主要交易對。在活躍時段（例如，美國和歐盟交易時段重疊時）進行交易，以獲得更緊密的點差和更少的滑點。
   
• 避免在高波動性期間交易
  在市場動盪消息或炒作驅動的飆升期間避免交易。波動性飆升會增加滑點。如果可能，請等待價格穩定。
   
• 拆分大額訂單／分批交易
  將大額交易拆分為較小的部分。這可降低影響市場的可能性，並有助於實現更好的平均價格。
   
• 設定智能滑點容忍度
  根據代幣流動性和波動性調整滑點設定。從低點開始（例如，0.5%–1%），僅在需要時增加，以確保執行而不會造成過度損失。
   

選擇可靠的平台
使用具有強大流動性和高效交易執行力的成熟交易所。去中心化交易所聚合器（DEX Aggregators）亦可透過跨多個資金池路由訂單來減少滑點。

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