Gọi ký quỹ là gì?

Ký quỹ bổ sung được kích hoạt khi tài sản thế chấp ký quỹ của nhà đầu tư giảm xuống dưới một mức hoặc tỷ lệ phần trăm nhất định theo yêu cầu của sàn giao dịch. Mức này được gọi là ký quỹ duy trì.

Ký quỹ bổ sung được đưa ra khi một hoặc nhiều vị thế mở trong tài khoản ký quỹ đã giảm giá trị. Nếu các vị thế của nhà giao dịch được đòn bẩy đáng kể (bao gồm số tiền vay gấp nhiều lần so với tiền của chính họ), ký quỹ bổ sung có thể được kích hoạt bởi một sự sụt giảm phần trăm tương đối nhỏ.

Nếu nhà giao dịch không thể đáp ứng các yêu cầu của ký quỹ bổ sung, người cho vay sẽ đóng các vị thế mở của nhà giao dịch thông qua một quy trình được gọi là “thanh lý” và chiếm giữ số dư tiền mặt thu được để bù đắp ký quỹ bổ sung.

Một trong những điều quan trọng nhất cần hiểu về ký quỹ bổ sung là các vị thế mở của bạn có thể bị người cho vay bán mà không cần sự đồng ý theo thời gian thực của bạn. 

Đây là một điều kiện bạn sẽ phải đồng ý khi đăng ký khoản vay ký quỹ. Người cho vay có quyền tối cao trong việc quyết định khi nào bạn được yêu cầu tăng vốn chủ sở hữu trong tài khoản ký quỹ của mình và có thể bán tài sản của bạn để bù đắp các khoản thiếu hụt.

Hầu hết các sàn giao dịch tự động nhắc nhở nhà đầu tư thêm tiền bổ sung qua email, nhưng họ không phải lúc nào cũng có nghĩa vụ làm như vậy. Cho dù bạn có nhận được thông báo ký quỹ bổ sung hay không, sàn giao dịch có thể thực hiện hành động ngay lập tức để đóng các vị thế mở của bạn trong trường hợp ký quỹ duy trì giảm xuống dưới mức tối thiểu yêu cầu, bất kể chi phí đối với nhà đầu tư.
Sàn giao dịch có thể chọn đóng tất cả các vị thế mở hoặc chỉ đủ để bù đắp ký quỹ bổ sung. 

Trong trường hợp sau, các vị thế thường được đóng dựa trên nguyên tắc nhập trước xuất trước (FIFO). Điều này có nghĩa là nếu bạn có các vị thế có lợi nhuận được mở trước các giao dịch thua lỗ, các vị thế có lợi nhuận đó sẽ có nguy cơ bị thanh lý trước.

Ngoài ra, việc thanh lý được thực hiện ở mức giá thị trường tốt nhất có thể, bất kể giá đó có thể thấp đến mức nào. Điều này thường có thể làm tăng tổn thất nếu điều kiện thị trường đặc biệt biến động hoặc các vị thế mở lớn được bán vào một thị trường kém thanh khoản.

Ký quỹ duy trì, hoặc “mức ký quỹ” trên một số nền tảng giao dịch như Kraken, là tỷ lệ phần trăm dựa trên vốn chủ sở hữu tài khoản của bạn so với số tiền được sử dụng để mở các vị thế ký quỹ.

Vốn chủ sở hữu là tổng số tài sản thế chấp của bạn cộng hoặc trừ bất kỳ lợi nhuận hoặc thua lỗ chưa thực hiện nào trên các vị thế mở.

• Vốn chủ sở hữu = (giá trị tài sản thế chấp - tiền vay)

Ký quỹ đã sử dụng là số tiền cần thiết để mở một vị thế ký quỹ. Tổng số tiền giao dịch chia cho mức đòn bẩy được sử dụng để mở giao dịch sẽ tạo ra số tiền ký quỹ đã sử dụng. Ví dụ, nếu một vị thế $1.000 được mở bằng đòn bẩy 2x, ký quỹ đã sử dụng là $500.

Đối với các vị thế mua, các phương trình sau có thể được sử dụng để xác định mức tài sản có thể giảm trước khi đạt đến ký quỹ duy trì tối thiểu (thường được đặt ở mức 80% tại Kraken) và mức thanh lý (40% tại Kraken):

• Giá ký quỹ bổ sung = Giá vào - ((Vốn chủ sở hữu - (Ký quỹ đã sử dụng x 0,8)) / Khối lượng mở)
• Giá thanh lý = Giá vào - ((Vốn chủ sở hữu - (Ký quỹ đã sử dụng x 0,4)) / Khối lượng mở)

Đối với các vị thế bán, một bộ phương trình riêng được sử dụng để xác định ký quỹ duy trì và mức thanh lý. Điều này là do tiền tệ báo giá (tiền mặt hoặc stablecoin) được sử dụng cho các vị thế ký quỹ mua, trong khi tiền tệ cơ sở (BTC, ETH, v.v.) được sử dụng cho các vị thế ký quỹ bán.

Vì giá trị bằng tiền mặt của tiền tệ cơ sở biến động (ví dụ: giá trị BTC bằng USD liên tục thay đổi), nên phải thực hiện một phép tính khác.

• Giá ký quỹ bổ sung = Đòn bẩy x (Số dư giao dịch + (Giá vào x Khối lượng mở)) / (Khối lượng mở x (0,8 + Đòn bẩy))
• Giá thanh lý = Đòn bẩy x (Số dư giao dịch + (Giá vào x Khối lượng mở)) / (Khối lượng mở x (0,4 + Đòn bẩy))

Điều quan trọng là phải hiểu điều gì kích hoạt ký quỹ bổ sung và những bước nào có thể thực hiện để giảm thiểu rủi ro bị người cho vay buộc bán ký quỹ.

Khi một nhà đầu tư sử dụng tài sản mà họ sở hữu làm tài sản thế chấp cho một vị thế đòn bẩy, giá trị tài sản thế chấp của họ sẽ biến động khi giá tài sản đó tăng hoặc giảm. Nếu vốn chủ sở hữu trong tài khoản của họ giảm xuống dưới số tiền ký quỹ duy trì yêu cầu của nhà môi giới, một lệnh ký quỹ bổ sung có thể được đưa ra.

Điều tương tự cũng áp dụng cho các nhà đầu tư sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp. Những thay đổi mạnh mẽ đối với giá trị bằng tiền pháp định của các vị thế tiền điện tử mở có thể nhanh chóng kích hoạt ký quỹ bổ sung nếu giá trị tiền trong tài khoản ký quỹ giảm xuống dưới ký quỹ duy trì.

Các cân nhắc và chiến lược sau đây có thể giúp giảm thiểu khả năng xảy ra ký quỹ bổ sung:

Chuẩn bị cho sự biến động: Để lại một khoản đệm tài chính đáng kể trong tài khoản ký quỹ có thể giúp bảo vệ nhà đầu tư khỏi sự sụt giảm đột ngột về giá trị tài sản thế chấp khoản vay của họ. Giữ thêm các nguồn lực thanh khoản sẵn sàng trong trường hợp cần thiết để khôi phục ký quỹ duy trì tối thiểu có thể giúp tránh bị thanh lý bắt buộc.

Đặt điểm kích hoạt cá nhân:  Các nhà giao dịch có thể sử dụng lệnh dừng lỗ để quản lý rủi ro, chọn đóng các vị thế ký quỹ của họ rất lâu trước khi rủi ro ký quỹ bổ sung trở thành mối lo ngại. Cách tiếp cận này cho phép nhà giao dịch bán theo cách có trật tự và nhạy cảm với giá hơn so với việc thanh lý bắt buộc theo lệnh thị trường của ký quỹ bổ sung thường cung cấp.

Giám sát: Ngoài việc chủ động giám sát tài khoản của mình, nhà đầu tư cũng có thể sử dụng cảnh báo để thông báo cho họ khi giá trị các vị thế mở của họ giảm xuống một mức nhất định.