Que sont les actifs crypto synthétiques ?

Les tokens de cryptomonnaies synthétiques se sont imposés comme une composante dynamique et innovante du paysage crypto en pleine évolution.

Ces instruments dérivés crypto reposant sur la blockchain offrent aux investisseurs et aux traders une alternative pour s'exposer à des actifs du monde réel, sans se heurter à la plupart des obstacles qui les tenaient jusqu'ici à l'écart de ces actifs.

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Abra et Synthetix figurent parmi les premiers protocoles de finance décentralisée (DeFi) à avoir introduit le concept d'instruments dérivés tokenisés sur le marché crypto.

Ces protocoles DeFi facilitent la création d'actifs synthétiques bâtis sur des réseaux blockchain. Parmi eux figurent Ethereum (ETH), Litecoin (LTC) et Bitcoin (BTC).

L'un des principaux atouts d'une infrastructure décentralisée est que chacun peut créer pratiquement tout type d'actif synthétique, sans crainte de censure ni de restriction géographique. 

Les actifs synthétiques offrent également aux investisseurs crypto la possibilité de s'exposer indirectement à d'autres classes d'actifs, sans quitter l'écosystème des cryptomonnaies.

En prenant l'exemple du célèbre projet crypto Synthetix, les utilisateurs peuvent créer des instruments dérivés tokenisés, appelés « Synths », pour un large éventail d'actifs : cryptomonnaies, indices, matières premières, monnaies fiduciaires, et bien d'autres.

• Un protocole d'actifs synthétiques : la plateforme d'actifs synthétiques sur laquelle les traders peuvent frapper, brûler et trader des actifs synthétiques.
• Un token natif du protocole : la cryptomonnaie native du protocole d'actifs synthétiques, qui permet aux utilisateurs de régler les frais liés à l'utilisation de la plateforme. 
• Les oracles de prix blockchain : un flux de données externe qui fournit aux smart contracts des informations off-chain en temps réel.

Voyons comment créer des actifs crypto synthétiques sur la plateforme Synthetix, l'une des premières conçues pour le trading d'instruments dérivés tokenisés.

Même si de légères variations existent d'une plateforme à l'autre, le processus reste globalement le même.

Pour frapper (créer) de nouveaux Synths sur la plateforme Synthetix, les utilisateurs doivent d'abord déposer une certaine quantité de Synthetix Network Token (SNX) dans un smart contract de staking également présent sur la plateforme.

Ces tokens déposés servent de garantie pour adosser la valeur des actifs synthétiques nouvellement frappés.

Le protocole Synthetix a recours à la surcollatéralisation pour atténuer le risque lié à la volatilité du marché. 

Cette surcollatéralisation implique que la quantité de tokens SNX stakés soit à tout moment au moins 5 fois supérieure à la valeur des actifs synthétiques.

Si la valeur de l'actif réel représenté par le Synth augmente fortement, les stakers de SNX doivent renforcer leur mise en garantie en stakant davantage de SNX, ou, à défaut, brûler des Synths.

Brûler désigne le processus par lequel des tokens sont retirés définitivement de la circulation.

Des oracles blockchain décentralisés comme Chainlink (LINK) fournissent aux smart contracts des données de prix. Les Synths suivent, grâce à ces données, les prix des actifs dont ils tirent leur valeur.

En récompense de leur contribution au maintien du système, les stakers de SNX perçoivent une partie des frais de trading facturés aux utilisateurs du DEX Synthetix. Cela les incite à créer des Synths et à immobiliser leurs tokens SNX.

À l'image d'une contribution à un pool de liquidité, un staker de SNX doit brûler ses Synths pour unstaker ses tokens SNX. Un staker ne peut le faire qu'à condition de maintenir le ratio de mise en garantie de 5x.

D'autres plateformes comme Universal Market Access (UMA) et MakerDAO (MKR) reposent sur un système similaire à celui de Synthetix : l'utilisateur frappe des actifs synthétiques en déposant des actifs numériques en garantie dans un smart contract.

• Inclusivité : Avant l'apparition des actifs synthétiques, les investisseurs particuliers de certaines juridictions n'avaient pas toujours accès à certaines classes d'actifs. Historiquement, seuls les investisseurs qualifiés et institutionnels étaient autorisés à négocier des produits dérivés. Aujourd'hui, il suffit d'un appareil connecté et d'un accès Internet pour s'exposer indirectement à ces marchés financiers.
• Décentralisation : La nature décentralisée de ces protocoles d'actifs synthétiques supprime tout intermédiaire humain. Les smart contracts gèrent la mise en garantie, la frappe et la destruction des tokens. Cette caractéristique empêche toute censure ou discrimination et ouvre les actifs synthétiques à un marché mondial de traders potentiels.
• Diversification : Les produits dérivés tokenisés permettent techniquement aux utilisateurs de crypto de se diversifier vers n'importe quel actif synthétique imaginable. Cela permet de réduire l'exposition à la volatilité du marché des crypto-monnaies.
• Exposition indirecte : En détenant des tokens sur blockchain plutôt que l'actif sous-jacent lui-même, les utilisateurs de crypto n'ont pas besoin de gérer plusieurs comptes ni de recourir à des dépositaires tiers. Bien souvent, un seul portefeuille crypto suffit à gérer collectivement ce type de tokens.

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