Je USDT bezpečná investice?

USDT zaznamenalo exponenciální růst od svého uvedení v roce 2014 a stalo se dominantním stablecoinem krytým fiat měnami. Jeho tržní kapitalizace vzrostla z 20 miliard $ na konci roku 2021 na více než 100 miliard $ v roce 2024, což odráží rostoucí poptávku po stablecoinech. 

Toto přijetí podtrhuje klíčovou roli USDT v kryptoměnovém ekosystému, od zajišťování likvidity po umožnění plynulých transakcí a zajištění proti volatilitě.

Zatímco růst USDT podtrhuje jeho důležitost, investoři musí zvážit jeho výhody oproti potenciálním rizikům. 

Tento článek zkoumá klíčové faktory pro každého, kdo uvažuje o investování do USDT, a nabízí vyvážený pohled, který vám pomůže učinit informovanější rozhodnutí.

Než se pustíme do toho, jak se USDT snaží udržet si svou hodnotu, pojďme si ujasnit, co přesně to je:

• Tether (USDT) je centralizovaný stablecoin zajištěný reálnými aktivy, který je navržen tak, aby udržoval poměr 1:1 k americkému dolaru. Poprvé byl koncipován jako 'Realcoin' předtím, než byl přejmenován na Tether, což zdůrazňuje jeho digitální vazbu na aktiva z reálného světa. 
• Jako stablecoin je to tokenizovaná reprezentace amerického dolaru, která je programovatelná, lze ji snadno auditovat a lze ji používat na různých blockchainech. 
• Stejně jako u jiných stablecoinů je stále více využíván pro přeshraniční platby, remitence, vypořádání obchodů a pro generování výnosu. 

Tether je společnost, která vydává tokeny USDT, a podniká několik kroků, aby zajistila, že si udržují cenovou paritu s americkým dolarem.

Přirozeně, pokud jakýkoli stablecoin selže v udržení stabilního navázání na své referenční aktivum, může to mít vážné důsledky, včetně poškození důvěry investorů. 

Následující seznam rozebírá hlavní způsoby, jakými se Tether snaží učinit z USDT bezpečný stablecoin:

1. Řízení nabídky a poptávky. Jedním ze způsobů, jakým se Tether (USDT) snaží udržet si svou hodnotu, je zajištění, aby obíhající nabídka tokenů byla přizpůsobena poptávce. Na každý token v oběhu by měla existovat ekvivalentní částka amerických dolarů nebo hotovostních ekvivalentních aktiv držených v rezervě. Tento mechanismus zajišťuje, že Tether (USDT) zůstává plně zajištěný. Tokeny jsou raženy, když subjekt nebo jednotlivec vloží fiat americké dolary na bankovní účet Tetheru. Například, pokud si někdo přeje převést 100 000 amerických dolarů na 100 000 tokenů Tether (USDT), jsou nové mince raženy Tetherem a přidány do oběhu. Tyto nově ražené mince pak mohou být používány podle přání v rámci krypto ekosystému. Nyní si představte, že někdo chce své stablecoiny Tether zpětně vyměnit za americké dolary. Učiní tak vložením tokenů na svůj účet u Tetheru. Na oplátku Tether tyto tokeny stáhne z oběhu spálením a vrátí ekvivalentní částku fiat měny. Tento reflexní proces zajišťuje, že celková nabídka Tether (USDT) vždy odpovídá hodnotě rezerv. Pokud by Tether chybně razil více tokenů nebo je nespálil během výměn, počet mincí v oběhu by přesáhl rezervy. Takový nesoulad by mohl destabilizovat navázání, potenciálně by způsobil přecenění Tetheru směrem dolů, aby odrážel nerovnováhu. Odpovědným udržováním této rovnováhy přispívá Tether k celkové stabilitě a bezpečnosti svého stablecoinu.
2. Transparentní vykazování rezerv. Když subjekt uloží americké dolary u Tetheru, hotovost je investována do likvidních, výnosových aktiv, jako jsou americké státní pokladniční poukázky, drahé kovy, korporátní dluhopisy, zajištěné úvěry a dokonce i Bitcoin (BTC). Pouze relativně malá část z celkových rezerv zůstává v hotovosti a na bankovních vkladech. S ohledem na to je kriticky důležité, aby Tether pravidelně a plně transparentně informoval o stavu a povaze svých rezerv. Toho dosahuje s pomocí nezávislé třetí strany, BDO, která vytváří čtvrtletní „Consolidated Reserves Reports“. Tyto zprávy poskytují přehled o rezervách—obecný přehled na vysoké úrovni, ale ne to samé jako audit, který slouží k ověření finančních záznamů a kontrol. Pokud by se kdykoli ukázalo, že Tether není plně krytý, jak naznačují tyto zprávy, mohlo by to vést lidi k zpochybnění integrity a bezpečnosti stablecoinu. Tether v současné době čelí kontrole (stejně jako v minulosti) od skupiny na ochranu spotřebitelů, která vznesla obavy ohledně nedostatku úplného auditu. V současné době závisí míra transparentnosti, kterou musí emitenti stablecoinů dodržovat, na právní formě emitenta. V současné době panuje obecný nedostatek jasnosti ohledně toho, jak by měly být stablecoiny považovány. To se však může změnit zavedením zákona The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023.

Stablecoiny jako USDT nabízejí řadu výhod oproti jejich fiat protějškům, a to díky technologii blockchainu, která tato digitální aktiva pohání:

• Umožňují rychlé a levné globální platby v porovnání s tradičními službami. 
• V kombinaci s chytrými kontrakty jsou stablecoiny programovatelné. To významně rozšiřuje jejich užitečnost, což jim umožňuje fungovat jako zajištění v DeFi nebo pohánět decentralizované predikční trhy.
• Stablecoiny jsou vysoce interoperabilní, což vývojářům umožňuje nasadit je na více blockchainech a bezproblémově propojovat aktiva mezi sítěmi.
• Umožňují lidem samostatně spravovat svá aktiva bez spoléhání se na centralizované zprostředkovatele, jako jsou banky. To je obzvláště užitečné pro občany v rozvojových zemích, kde je přístup ke spolehlivým finančním službám omezen. 
• Díky využití technologie distribuované účetní knihy je audit stablecoinů v oběhu přímočarý a vysoce efektivní. To zajišťuje, že nabídka a umístění stablecoinů mohou být přesně sledovány a vykazovány.

• USDT umožňuje komukoli na světě spořit v amerických dolarech převedením své lokální měny na tokeny USDT—což by běžně nebylo možné. Jelikož je dolar globální rezervní měnou, poptávka po něm je vysoká a stablecoiny proto hrají důležitou roli při uspokojování této poptávky.
• Pokud se podíváme na Dollar index (DXY), dolar si za posledních 10 let vedl dobře v porovnání s jinými hlavními fiat měnami. Stablecoiny umožňují komukoli s chytrým telefonem získat přístup k dolaru, což může být obzvláště důležité v zemích, kde inflace znehodnocuje místní měny. Jeden průzkum uživatelů stablecoinů v rozvíjejících se tržních ekonomikách ukázal, že téměř polovina respondentů používá stablecoiny k získání přístupu k dolarům.

Všechny stablecoiny s sebou nesou určitou míru rizika. Potenciální kupující by měli pečlivě zvážit konkrétní výhody a nevýhody každého projektu před investováním jakéhokoli kapitálu. 

Zatímco Tether je v současné době jednička mezi stablecoiny z hlediska tržní kapitalizace, investoři se mohou domnívat, že to není jejich první volba, a to z několika důvodů.

Nedávno zveřejněné hodnocení stability stablecoinů od S&P Global udělilo Tetheru hodnocení 4 (kde 1 je velmi silné a 5 je slabé), částečně kvůli nedostatečné provozní transparentnosti.

Zpráva poukazuje na několik klíčových oblastí, které přispěly k hodnocení, což vyvolává několik zajímavých otázek:

• Hodnocení „...odráží nedostatek informací o úvěruschopnosti správců rezerv USDT, protistran nebo poskytovatelů bankovních účtů“, stejně jako „...expozici vůči aktivům s vyšším rizikem s omezenými zveřejněními.“
• Dále zprávy zdůrazňují „...omezenou transparentnost v řízení rezerv a ochotě podstupovat rizika, nedostatečný regulační rámec, žádné oddělení aktiv pro ochranu před insolvencí emitenta a omezení primární vykupitelnosti USDT.“
• S&P Global dále uvádí, že pokud by emise USDT byla regulována a dohlížena autoritativním orgánem, mohlo by to v budoucnu vést k příznivějšímu hodnocení.

Kromě tohoto hodnocení je dalším klíčovým rizikem spojeným s držením USDT potenciální ztráta kapitálu v důsledku události depeggingu, což je jakákoli událost, kdy stablecoin ztratí svou vazbu na pevný kurz. 

Je poměrně běžné, aby stablecoin na krátkou dobu ztratil svou vazbu, než se rychle vrátí k paritě, a události depeggingu se značně liší co do rozsahu. V průběhu své historie zažil Tether několik pozoruhodných událostí depeggingu, na které by si potenciální kupující měli dávat pozor.

Zatímco události depeggingu jsou obecně dočasné, vždy existuje šance, že se stablecoin nikdy nezotaví, což může potenciálně vést k úplné ztrátě kapitálu pro investory. Historicky byla vazba Tetheru vždy obnovena, ale riziko přetrvává.

Dalším důležitým hlediskem u Tetheru (USDT) je možnost, že nemá dostatečné rezervy na krytí každého tokenu v oběhu. Je těžké přesně vyčíslit, jak velké riziko to představuje, vzhledem k tomu, že nikdy nebyl proveden komplexní finanční audit rezerv Tetheru. 

Takový audit by zahrnoval důkladné prověření finančních výkazů a interních kontrol Tetheru, poskytující podrobnější hodnocení jeho finančního zdraví.

Pokud by audit odhalil, že Tether (USDT) není plně zajištěn, to by pravděpodobně ohrozilo vazbu. Vyšetřování generálního prokurátora státu New York Tetheru v roce 2018 vzneslo obavy ohledně transparentnosti rezerv Tetheru, což způsobilo pokles parity tokenu s americkým dolarem.

Potenciální investoři do Tetheru musí také zvážit, že v současné době neexistuje žádná regulace rezervních aktiv—je výhradně na Tetheru, aby rozhodl, jak investovat americké dolary, které obdrží. Dále, na rozdíl od jiných finančních služeb, které podléhají pojištění vkladů FDIC, neexistuje žádná vládní záruka pro USDT, pokud by došlo k rozsáhlým ztrátám. To znamená, že pokud Tether (USDT) selže a investoři přijdou o kapitál, tyto ztráty nemusí být obnovitelné prostřednictvím vládní intervence. 

Pokud by se zjistilo, že emitent stablecoinů porušuje platné zákony, mohlo by to mít dalekosáhlé důsledky ovlivňující důvěru investorů a jejich nálady. 

Tether dodržuje předpisy mnoha způsoby. Získal licence pro provoz jako Money Service Business v několika státech USA, přičemž dodržuje přísné předpisy proti praní špinavých peněz (AML) a na ochranu spotřebitelů. Je také registrován na ostrově Man, který má své vlastní požadavky na audit a výkaznictví. Dále se Tether snaží vytvářet nové stablecoiny, které dodržují evropské předpisy, konkrétně Nařízení o trzích s kryptoaktivy (MiCA), které zavádí jednotná pravidla pro trh EU s kryptoaktivy. 

V minulosti Tether spolupracoval s orgány činnými v trestním řízení při zmrazování aktiv spojených s trestnou činností. 

Tyto kroky prokazují odhodlání společnosti Tether podporovat zákonné operace a udržovat integritu své platformy. Taková proaktivní opatření mohou investorům poskytnout určitou důvěru, že Tether podniká kroky k dodržování předpisů a k odpovědnému provozování.

Zatímco na tuto otázku nelze zde jednoznačně odpovědět, investoři musí zvážit všechny důležité proměnné a rozhodnout se, zda je Tether bezpečný či nikoli. 

Je zřejmé, že Tether má několik vlastností, díky nimž je atraktivní volbou ve srovnání s konkurencí:

• Tether je největší stablecoin dle tržní kapitalizace, s širokým rozšířením napříč stovkami platforem a je dominantním stablecoinem pro futures kontrakty s marží.
• Zatímco emitující společnost Tether se několikrát dostala do potíží a nadále přitahuje regulační dohled, USDT je jedním z nejstarších provozovaných stablecoinů s biliony dolarů vypořádání od roku 2015.
• Zatímco Tether dosud nezveřejnil úplný audit, čtvrtletní zprávy nabízejí významné podrobnosti o povaze jeho rezerv. Investoři se musí sami rozhodnout, zda je absence auditu nezávislou účetní firmou významná či nikoli. 
• Tetheru důvěřují miliony uživatelů stablecoinů po celém světě a je volen částečně kvůli likviditě a historii.

Existují dva hlavní způsoby nákupu tokenů USDT.

První možnost se pravděpodobně týká většiny obchodníků a zahrnuje jednoduše směnu jiných krypto aktiv, jako je Bitcoin (BTC) nebo XRP (XRP), za USDT na centralizované nebo decentralizované obchodní platformě. 

Vložením vaší fiat měny nebo kryptoměny na centralizovanou burzu, která poskytuje trhy se stablecoiny (zkontrolujte předem), by pak mělo být relativně snadné dokončit směnu a používat vaše USDT, jak uznáte za vhodné.

Jako přední stablecoin z hlediska přijetí je Tether (USDT) používán miliony lidí k interakci s krypto ekosystémem, ukládání v dolarech a odesílání plateb. 

Nicméně, s ohledem na jeho rezervy a celkovou transparentnost, zůstává určitá míra nejistoty, což dokazují probíhající vyšetřování a nepříznivá hodnocení. 

Investoři, kteří chtějí pochopit, jak bezpečné je USDT jako investiční nástroj, musí před pokračováním pečlivě zvážit všechny výše uvedené faktory. 

Nyní, když lépe rozumíte USDT, proč neprozkoumat toto a další stablecoin aktiva na Krakenu?

Kraken vám umožňuje nakupovat, prodávat a obchodovat s více než 200 kryptoměnami, včetně špičkových stablecoinů.

Začněte svou krypto cestu ještě dnes!