Határidős és futures ügyletek: mi a különbség?

• A határidős ügyletek magánjellegű, rugalmas megállapodások kriptovaluta vételére vagy eladására egy jövőbeli időpontban, de közvetítő hiánya miatt magasabb partnerkockázatot hordoznak.

• A futures ügyletek szabványosítottak, szabályozottak, és tőzsdéken kereskednek velük fedezeti követelményekkel, nagyobb likviditást és alacsonyabb nemteljesítési kockázatot kínálva.

• A fő különbségek az elszámolási módszerek, a kockázat és a tőzsdei bevezetés, mivel a futures ügyletek napi elszámolást és alacsonyabb partnerkockázatot biztosítanak.

A határidős ügyletek egyfajta pénzügyi derivatív instrumentum, amely lehetővé teszi a kriptokereskedők számára, hogy a mögöttes eszközök jövőbeli árfolyamaira spekuláljanak.

Ezek a szerződések megállapodásként szolgálnak két magánszemély között egy bizonyos mennyiségű kriptovaluta vételére vagy eladására, előre meghatározott áron, egy megadott jövőbeli időpontban.

Egy határidős ügylet alapelve az, hogy a ma megkötött magánmegállapodás egy jövőbeli időpontban tranzakcióvá válik, egy előre egyeztetett áron, az úgynevezett forward áron teljesülve. Ez kötelezettséget teremt a vevő és az eladó között, bizonyos fokú biztonságot nyújtva a piaci volatilitás közepette.

Ezek a szerződések gyakran különböző időtartamúak, gyakori határidővel, amely 3 hónaptól 6 hónapig vagy akár egy évig is terjedhet. A hosszabb időtartamok általában fokozott kockázatokkal járnak (az árak hosszabb ideig emelkedhetnek vagy eshetnek), és jellemzően magasabb forward árral járnak.

A határidős ügyletek kriptopiacokon való működésének jobb megértéséhez képzeljen el egy kereskedőt, aki magánszerződést köt 10 Bitcoin megvásárlására 3 hónapon belül, rögzített 60 000 $ árfolyamon, Bitcoinonként. A szerződés 3 hónap múlva esedékes lejáratakor a kereskedő köteles megvásárolni 10 bitcoint az előre egyeztetett áron, függetlenül az akkori piaci árfolyamtól.

Ha a Bitcoin aktuális ára 65 000 $ a szállítási dátumon, az eladó veszteséggel kell, hogy eladja a bitcoint a vevőnek. Ebben a példában a vevő 50 000 $ nyereséget (10 bitcoin x 5 000 $ nyereség érménként) realizálna.

Ezzel szemben, ha a Bitcoin aktuális piaci ára alacsonyabb, mondjuk 50 000 $, a vevőnek meg kell vásárolnia az előre egyeztetett 10 bitcoint a magasabb, 60 000 $ érménkénti áron. Ez 100 000 $ nyereséget eredményezne az eladó számára.

Fontos szempont, amelyet figyelembe kell venni a határidős ügyletekkel kapcsolatban, a partnerkockázat. Más derivatívákat ellentétben a határidős ügyletek nem vonnak be megbízható közvetítőket, például tőzsdéket, annak biztosítására, hogy mindkét fél tiszteletben tartsa a szerződés feltételeit.

A kripto futures ügyletek egy másik típusú derivatív szerződést képviselnek, amely magában foglalja a mögöttes kriptoeszköz egy bizonyos mennyiségének, vagy készpénz-egyenértékének későbbi időpontban történő vételére vagy eladására vonatkozó megállapodásokat, előre meghatározott áron.

A futures piacon a kereskedők lényegében a kriptovaluta jövőbeli árfolyam-ingadozására spekulálnak, és megegyeznek az elszámolásról a szerződés lejáratakor — azaz, amikor a szerződés feltételeit rendezni kell.

A futures szabványosított szerződéseket képvisel, melyekben a mögöttes tőzsde határozza meg a feltételeket, például a szállítás típusát és az egyes szerződésekben szereplő egységek számát.

Ha valaki úgy gondolja, hogy egy futures ügylet mögöttes eszközének ára egy előre meghatározott dátumig emelkedhet, dönthet úgy, hogy futures ügyletet vásárol. Ezt long pozícióba lépésnek nevezzük.

Ha valaki úgy gondolja, hogy a mögöttes eszköz ára egy előre meghatározott dátumig esni fog, dönthet úgy, hogy futures ügyletet ad el. Ezt short pozícióba lépésnek nevezzük.

A tőkeáttétel jellemzően beépül ezekbe a szerződésekbe, ami azt jelenti, hogy egy személy a szerződés tényleges költségénél sokszorosan nagyobb névértékű határidős szerződést vásárolhat.

Például egy kereskedőnek, aki 5 BTC névértékű Bitcoin határidős szerződést vásárol, elegendő lehet a pozíció felvételéhez annak körülbelül 10%-át kifizetnie. Ez hatékonyan tízszeresére növeli az egyenértékű ügyletméretet.

A kripto határidős kereskedést kínáló tőzsdék megkövetelik a kereskedőktől, hogy fedezeti letétet helyezzenek el az ilyen típusú ügyletek megnyitásához. Ezenkívül szükség van egy másodlagos tőketartalékra (ún. fenntartási marginra) az ügylet nyitva tartásához, ha a piacok a kereskedő pozíciója ellen mozdulnak.

Ha a kereskedő fenntartási marginja alacsony szintre kerül, a tőzsde margin callt ad ki. Ez az értesítés sürgeti a kereskedőt, hogy további forrásokat helyezzen el az ügylet nyitva tartásához. Ha a piacok élesen a kereskedő ellen mozdulnak, vagy a kereskedő nem pótolja a fenntartási marginját, a tőzsde automatikusan lezárhatja az ügyletet és likvidálhatja a pozíciót (elkobozva a kezdeti margint).

• Magánúton, tőzsdén kívül (OTC) kereskednek velük.

• Rugalmas feltételek és kikötések magánjellegű tárgyalások alapján.

• Csak egy elszámolási dátummal rendelkeznek, amikor mindkét félnek teljesítenie kell a határidős szerződés kötelezettségeit.

• Nincs szükség kezdeti marginra vagy fenntartási marginra a határidős szerződés megnyitásához.

• A határidős szerződések nem hivatalosan szabályozott derivatív szerződések.

• Nincs közvetítői díj.

• A kripto határidős szerződések nyilvánosan, határidős tőzsdéken kereskednek.

• A határidős szerződések rögzített feltételekkel rendelkeznek a szállításra és a szerződésméretekre vonatkozóan.

• A kripto határidős ügyletek napi elszámolásúak.

• Kezdeti margin és fenntartási margin követelmények szükségesek a határidős ügyletek megnyitásához és fenntartásához.

• A határidős szerződések erősen szabályozott derivatív termékek.

• A határidős ügyletek tőzsdei díjakkal járnak.

A fix lejáratú határidős ügyletek olyan határidős szerződések, amelyek egy meghatározott jövőbeli időpontban járnak le (figyelje meg a különbséget az örökös határidős szerződésektől, amelyeknek nincs lejáratuk). 

Amikor lejárnak, az alapul szolgáló eszközt szállítani kell, vagy a szerződést el kell számolni, visszajuttatva a készpénz értékét a kereskedőnek. Az ilyen eszköz előnye, hogy a kereskedők fedezhetik kitettségüket és rögzíthetik a jövőbeli árat.

Egy kereskedő úgy dönt, hogy vásárol egy 1 BTC negyedéves határidős szerződést 50 000 $ áron (1 Bitcoin névértékkel), amely az év végén jár le.

December 31-én a Bitcoin (BTC) 60 000 $-on forog, és a szerződés elszámolásra kerül. Mivel a szerződés „fizikai” szállítással kerül elszámolásra, a vételár és az elszámolási ár közötti különbség zsebre tétele helyett a kereskedő egyszerűen 1 Bitcoint kap azon az áron, amennyiért eredetileg megvette a szerződést (erre a szerződés feltételei szerint köteles). A kereskedő eladhatja az 1 Bitcoint az azonnali piacon készpénzért, ha realizálni szeretné a profitját.

Íme a főbb különbségek a határidős szerződések és a határozott lejáratú határidős ügyletek között:

• Standardizálás: Míg a határidős szerződések teljes mértékben testre szabottak a felek igényei szerint, a határozott lejáratú határidős ügyletek szabványosítottak szerződésméret, lejárat és a kérdéses eszköz tekintetében. Ez sokkal könnyebbé teszi a határozott lejáratú ügyletek cseréjének folyamatát, a termék általános ismerete és átruházhatósága miatt. 

• Elszámolás: A határidős szerződések elszámolására csak a szerződés lejáratakor kerül sor, míg a határidős ügyletek elszámolása napi szinten történik, az úgynevezett „piaci árhoz igazítás” (mark-to-market) révén (a szerződés értékét a jelenlegi piaci ár alapján frissítik, nem pedig az eredetileg megállapított ár alapján).

• Kockázat: A határidős ügyletek kevesebb partnerkockázatot vonnak maguk után, mert szabályozott határidős tőzsdéken vagy elszámolóházakon keresztül kereskednek velük, ami garantálja, hogy mindkét fél teljesíti kötelezettségeit. A határidős szerződésekkel járó nemteljesítési kockázat tehát sokkal magasabb. 

• Tőzsdei elfogadás: A határozott lejáratú ügyletek egyik kulcsfontosságú előnye a határidős szerződésekkel szemben, hogy több módon lehet velük kereskedni. A határozott lejáratú ügyleteket egy tőzsdén egy gombnyomással könnyedén lehet kereskedni, míg a határidős szerződések OTC alapon, magánúton kerülnek forgalomba, ami azt jelenti, hogy a tranzakció előtt vevőt vagy eladót kell találni. 

• Likviditás: A határidős szerződések általában illikvidek, egyedi, speciális jellegük miatt – egyszerűen sokkal kevesebb piaci szereplő hajlandó velük kereskedni. A határozott lejáratú ügyletek viszont rendkívül likvidek a standardizálásuk és a szabályozott tőzsdéken keresztül történő könnyebb kereskedhetőségük miatt. 

Összefoglalva, a határozott lejáratú szerződések számos előnnyel járnak a határidős szerződésekhez képest, különösen a kockázat- és pozíciókezelés tekintetében. Egy magasan standardizált és szabályozott termék használatával a kereskedők könnyedén nyithatnak és zárhatnak pozíciót – ami sokkal nagyobb kihívást jelent a határozott lejáratú ügyletek esetében. 

A határozott lejáratú ügyletek rugalmasabbak lehetnek, mint a határidős szerződések (az ügylet jellege szempontjából), de éppen egyedi jellegük teszi őket illikviddé és összességében kockázatosabbá, mivel a tartók a partnerre vannak utalva a megállapodás feltételeinek teljesítésében. 

Az ilyen típusú származékos termékek kereskedelme iránt érdeklődő kereskedők számára a Kraken Pro határozott lejáratú ügyleteket kínál számos vezető kriptovaluta párhoz, beleértve a Bitcoin (BTC)-t, a Solana (SOL)-t és az Ethereum (ETH)-t.

A long vagy short pozíciók nyitása két népszerű határidős szerződés kereskedési stratégia. Long pozícióba lépni azt jelenti, hogy a kereskedő profitálhat, ha az alapul szolgáló kriptoeszköz ára idővel emelkedik, míg short pozícióba lépni azt jelenti, hogy a kereskedő profitálhat, ha az ár csökken.

A fedezeti ügylet (hedging) egy másik népszerű stratégia, amely egy határidős szerződésben ellentétes pozíció felvételét jelenti a spot piaci ügyletek vagy más nyitott pozíciók kockázatának csökkentése érdekében.

A határidős szerződések lehetőséget kínálnak a kriptovaluta eszközök jövőbeli mozgásaiból való profitálásra, valamint a potenciális piaci ingadozások elleni fedezésre. Ezek a megállapodások hasznos eszközt jelentenek a kockázatkezeléshez és a tervezéshez a kriptovaluta kereskedés volatilis világában.

• A határidős szerződések rendkívül rugalmasak.

• Nincsenek közvetítői díjak.

• Nem szükséges kezdeti letét vagy fedezet a pozíciók nyitásához.

• A megbízható közvetítő hiánya nagyobb partnerkockázatot/nemteljesítési kockázatot teremt.

• A szabályozási egyértelműség hiánya.

Ha készen áll arra, hogy megkezdje kripto határidős ügyletekkel való kereskedését, ne keressen tovább, mint a Kraken Pro. 

Ez az Ön egyablakos célpontja a fejlett kriptokereskedéshez, teljesen testreszabható felülettel és több mint 350+ kriptovaluta piachoz való hozzáféréssel. 

Regisztráljon ingyenes fiókjához még ma!

Ezek az anyagok kizárólag általános tájékoztató jellegűek, és nem minősülnek befektetési tanácsnak, ajánlásnak vagy felhívásnak kriptoeszköz vásárlására, eladására, lekötésére, tartására, illetve meghatározott kereskedési stratégia alkalmazására. A Kraken sem kifejezett, sem hallgatólagos garanciát nem vállal ezen információk pontosságáért, teljességéért, időszerűségéért, megfelelőségéért vagy érvényességéért, és nem vállal felelősséget az információban található hibákért, kihagyásokért vagy késedelmekért, illetve az információ megjelenítéséből vagy felhasználásából eredő veszteségekért, sérülésekért vagy károkért. A Kraken nem törekszik és nem fog törekedni az általa elérhetővé tett kriptoeszközök árának növelésére vagy csökkentésére. Egyes kriptotermékek és piacok szabályozatlanok, és előfordulhat, hogy nem védi Önöket állami kártérítési és/vagy szabályozási védelmi rendszer. A kriptoeszköz-piacok kiszámíthatatlan jellege pénzeszközök elvesztéséhez vezethet. Adó fizetési kötelezettség keletkezhet bármely hozam és/vagy kriptoeszközei értékének növekedése után, ezért adóügyi helyzetével kapcsolatban független tanácsot kell kérnie. Földrajzi korlátozások érvényesülhetnek.