Siste pris vs. markedspris: Forstå kryptofutures

Kryptofutures bruker forskjellige prisreferansemekanismer som spiller en stor rolle i hvordan disse instrumentene fungerer. Her er hva du trenger å vite:

1. Det er tre typer referansepriser å være oppmerksom på: Siste pris, Indekspris og Markedspris.

2. Noen handelsplattformer lar tradere velge en referansepris som skal fungere som utløsersignal for deres TP/SL-ordrer. 

3. Formålet med en slik mekanisme er å tilby beskyttelse mot store prisforskjeller mellom plattformer og å la tradere handle på én plattform med tillit. 

4. Referansepriser – spesifikt Markedsprisen – bestemmer verdien av en posisjon og utløser likvidasjoner. Derfor må tradere forstå dem for å effektivt håndtere risiko.

Hvis du er ukjent med futureskontrakter, bør du avstå fra å bruke dem til du har en omfattende forståelse av hvordan de fungerer. Én ærlig feil ved handel med giring kan resultere i tap av all kapitalen din.

Mens denne artikkelen vil bidra til å informere deg om noen av nøkkelkomponentene, kan du lære mer om kryptoderivater og hvordan du handler dem hos Kraken her.

Som nevnt ovenfor er det tre referansepriser som spiller en avgjørende rolle i hvordan futureskontrakter utføres: 

• Siste pris er den siste prisen på instrumentet du handler på den aktuelle plattformen. 

• Indeksprisen reflekterer gjennomsnittsprisen på instrumentet du handler, avledet fra en kurv med spotmarkeder. Indekspriser henter data fra ulike børser, hver tildelt sin egen vekting. 

• Markedsprisen representerer et estimat av en eiendels reelle verdi til enhver tid. Den er teoretisk av natur og beregnes forskjellig mellom plattformer. Avgjørende er at den brukes til å bestemme marginbehov, likvidasjoner og til å verdsette eventuelle åpne posisjoner.

Hver referansepris utfører en forskjellig funksjon innen futureskontrakter, men for tradere spiller overvåking av disse prisene – og hvordan de kan variere mellom plattformer – en avgjørende rolle i risikohåndtering. 

For eksempel, hvis du handler en volatil eiendel, med lav likviditet som varierer voldsomt i pris mellom plattformer, vil hvordan du bruker referansepriser til å bestemme dine innganger og utganger være kritisk viktig. 

De fleste plattformer lar tradere velge hvilken prisreferanse de vil bruke for sine take-profit- og stop-loss-ordrer. Siden bruk av enten Siste pris eller Markedspris kommer med sine egne fordeler og ulemper, er det viktig at tradere kjenner forskjellen mellom de to og når de skal brukes. 

Selv om forskjellene mellom dem kan virke små, kan de ha en dramatisk innvirkning på utfallet av en handel.

«Last Price» eller siste omsatte pris bestemmes av den siste handelen som fant sted på plattformen du handler på.

Selv om den reflekterer den mest nylige prisen, kan prisen på samme eiendel variere mellom plattformer. Fordi en stor trader teoretisk sett kunne manipulere prisen på en kontrakt på én plattform, brukes ikke «Last Price» til å utløse likvideringer. I stedet bestemmes dette av «Mark Price» (se nedenfor). 

«Last Price» brukes til å bestemme realisert gevinst og tap. 

Eksempel: Du handler BTC-derivativer ved hjelp av Kraken kryptobørs, og den siste omsatte prisen var USD 100 000. Derfor er «Last Price» USD 100 000. Dette er en refleksjon av handelsaktiviteten på dette spesifikke futuresinstrumentet hos Kraken.

Hvis du handlet kryptofutures på en annen plattform, ville «Last Price» reflektere den siste handelen på den plattformen. 

Mange kryptotradere velger å bruke «Last Price» som utløsermekanisme for sine ordrer. Dette gir mening, da du kan bestemme dine ordrer og analyser basert på priskartet levert av plattformen du handler på.

I tillegg gjør det at tradere vet at når prisen når deres inngang, vil ordren deres bli fylt, uavhengig av eventuelle prisforskjeller som måtte eksistere mellom plattformer på det tidspunktet.

«Mark Price» estimerer den rettferdige og objektive verdien av en futureskontrakt ved å kombinere data fra flere kilder.

Måten den beregnes på varierer fra plattform til plattform, selv om den ofte inkluderer «Index Price» og «Basis» – forskjellen mellom spot- og futurespriser. 

Derfor er «Mark Price» ikke en omsatt pris. Den er rent teoretisk. Urealiserte gevinster i futureskontrakter beregnes ut fra forskjellen mellom «Mark Price» og inngangsprisen. 

Eksempel: La oss forestille oss at du handler BTC-derivativer igjen hos Kraken, og Bitcoin-prisen faller raskt. Når prisen synker, merker du at «Last Price» på Kraken avviker fra «Mark Price» med noen få dollar i en kort periode. Dette lille og midlertidige avviket er et resultat av det skarpe prisfallet på Bitcoin, og samspillet mellom mange variabler mellom plattformer.

Prisen på Kraken falt litt lavere enn den teoretiske «Mark Price», og hvorvidt dette ville påvirke posisjonen din, avhenger av hvilken referansepris du valgte som utløsermekanisme. 

Metodologien som brukes til å beregne «Mark Price» gjør den mindre utsatt for plutselig volatilitet utløst av store individuelle tradere eller øyeblikkelige markedsfluktuasjoner.

Ettersom «Mark Price» brukes til å utløse likvideringer, gir dette en viss beskyttelse mot manipulering, da den utledes fra flere kilder. 

Hvilken prisreferanse du bruker for å utløse ordrene dine, er en viktig beslutning som kan kreve nøye overveielse og skjønn.

På de fleste store, sentraliserte handelsplattformer med dyp likviditet kan avvik mellom referanseprisene være små og kortvarige. Men det kan oppstå situasjoner der det er viktig å vurdere hvilken referansepris som er mest egnet. 

Fordelen med å bruke «Last Price» er at utførelsesprisen vil være nærmere din forventede transaksjonspris, avhengig av likviditet.

Hvis du for eksempel setter en TP order på Solana (SOL) ved å bruke «Last Price» til 100 $, når prisen når 100 $ på den valgte handelsplattformen din, blir ordren utført til eller rundt 100 $. Bruk av «Mark Price» kan bety at gjennomsnittlig utførelsespris er litt annerledes – høyere eller lavere – da den kanskje ikke stemmer nøyaktig med «Last Price».

Imidlertid kan bruk av «Mark Price» for utførelse være fordelaktig når du handler på en plattform med dårligere likviditet.

Her kan «Mark Price» faktisk beskytte deg mot anomale bevegelser i et tynt handlet marked, ettersom «Last Price» ikke har noen innvirkning på utførelsen, og «Mark Price» bør holde seg i tråd med den mer pålitelige «Index Price». 

Ulempen med å bruke «Last Price» er at siden likvidering utløses av «Mark Price», er det mulig at du kan bli likvidert fra posisjonen din før din stop-loss utløses.

Hvis «Mark Price» skulle nå din likvideringspris før den når din forhåndsinnstilte stop-loss – uansett årsak – vil posisjonen din bli likvidert.

Dette fenomenet er mye mer sannsynlig å oppstå når din stop-loss (diktert av «Last Price») er satt nær din likvideringspris, da kun et relativt lite avvik kan utløse likvideringen av handelen. 

Oppsummert bør beslutningen din om å bruke enten «Last Price» eller «Mark Price» avhenge av noen få faktorer:

• Likviditeten i kontrakten du handler.

• Frekvensen av store og uventede bevegelser i den valgte kontrakten din.

• Tilbøyeligheten for at «Last Price» og «Mark Price» avviker.

• Beregningsmetoden for «Mark Price».

• Stabiliteten og påliteligheten til «Mark Price» i forhold til «Last Price».

Det er avgjørende å forstå hvordan «Last Price», «Index Price» og «Mark Price» påvirker kryptofutureskontrakter.

Handlere bør nøye undersøke oppførselen og likviditeten til kontraktene de handler for å bestemme hvilken referansepris som skal brukes som et utløsersignal.

En dyp forståelse av hvordan disse prismekanismene fungerer, kan hjelpe handlere med å bevare kapital og forhindre unødvendige likvideringer.

Klar til å dykke inn i en verden av kryptoderivater?

Kraken Pro er den ultimate destinasjonen for avanserte kryptohandlere. Få tilgang til alle våre handels- og inntektsprodukter i ett kraftfullt grensesnitt.