Kraken vs dYdX: CEX vs tranzacționare futures descentralizată

Kraken și dYdX sunt ambele platforme de contracte futures perpetue, construite pe fundamente complet diferite. Cu Kraken, o companie reglementată îți păstrează activele, operează motorul de asociere și răspunde în fața autorităților de reglementare din SUA, UE și din alte jurisdicții.

Cu dYdX, o rețea descentralizată de validatori operează bursa on-chain, activele rămân în propriul tău portofel și nicio entitate singulară nu deține controlul. Aceasta este o alegere arhitecturală deliberată: cele două platforme nu concurează în aceiași termeni, astfel că alegerea potrivită depinde de modul în care vrei să tranzacționezi și de nivelul de risc de contrapartidă pe care ești dispus să îl accepți.

dYdX este o bursă descentralizată construită pentru tranzacționarea contractelor futures perpetue. Spre deosebire de platformele centralizate, funcționează complet on-chain, pe propriul blockchain bazat pe Cosmos SDK, numit dYdX Chain, lansat în noiembrie 2023. Utilizatorii se conectează printr-un portofel Web3, nu depun niciodată fonduri la o companie și nu este necesar KYC. Fiecare onorare se decontează on-chain, menținută de o rețea descentralizată de validatori.

dYdX a fost protocolul descentralizat dominant pentru contracte perpetue, până când Hyperliquid a apărut și l-a depășit. Pentru o comparație completă CEX vs DEX cu un context de piață mai amplu, citește ghidul nostru Kraken vs Hyperliquid.

Traderii care evaluează dYdX iau adesea în considerare și Hyperliquid. Ambele sunt DEX-uri de contracte perpetue non-custodiale, fără KYC și fără taxe de gas la tranzacționare. Diferența practică constă în lichiditate: Hyperliquid procesează un volum zilnic de aproape 30 de ori mai mare decât dYdX și deține un open interest de peste 100 de ori mai ridicat. Hyperliquid oferă și contracte perpetue pe acțiuni și mărfuri prin HIP-3, în timp ce dYdX este exclusiv crypto.

La comisioane, rabatul maker al dYdX (-1,1 pb) este atractiv pentru furnizorii de lichiditate de înaltă frecvență, în timp ce comisionul taker de bază al Hyperliquid (0,045%) este ușor mai ridicat față de cel al dYdX (0,03%), însă poate fi redus prin staking HYPE.

Mai jos găsești un tabel comparativ al ofertelor de contracte futures ale Kraken și dYdX.

Comisioanele de bază ale dYdX sunt de -1,1 puncte de bază pentru maker (un rabat) și 3 puncte de bază (0,03%) pentru taker, scăzând pe măsură ce volumul de tranzacționare pe 30 de zile crește. Nu există taxe de gas pentru plasarea, anularea sau onorarea ordinelor. Parametrii comisioanelor sunt controlați prin Guvernanță și pot fi ajustați de deținătorii de token-uri DYDX.

Kraken folosește un model maker-taker cu reduceri în funcție de volumul de tranzacționare pe 30 de zile. Comisioanele se calculează ca procent din valoarea noțională totală a tranzacției executate; pentru clienții cu volum peste 100.000.000 USD, comisioanele maker scad la 0% și pot deveni rabaturi la cele mai înalte niveluri.

Costul total al menținerii unei poziții depășește simplul comision de tranzacționare. Plățile ratei de finanțare se acumulează pe durata de viață a poziției, iar comisioanele de lichidare se aplică dacă motorul bursei îți închide poziția. Ambele platforme publică ratele de finanțare în timp real. Ratele de finanțare dYdX sunt plătite continuu, pe baza diferenței dintre prețul contractului perpetuu și prețul de indice spot.

Platforma mai avantajoasă variază în funcție de volumul tău de tranzacționare, durata menținerii pozițiilor și mediul ratei de finanțare în care operezi. Dincolo de comisioane, factori precum suportul pentru clienți, protecția reglementară, accesul la fiat și istoricul platformei completează tabloul de ansamblu. Kraken le oferă pe toate acestea; dYdX nu.

Tranzacționarea pe Kraken înseamnă că o companie reglementată îți deține activele și operează motorul de asociere. Beneficiezi de protecție reglementară, suport pentru clienți, rampe de intrare fiat și o gamă de produse care include tranzacționare spot, staking, contracte CME și contracte futures perpetue xStocks. Nu există risc de contract inteligent sau de validator, iar activele tale sunt segregate conform regulilor formale de custodie.

Compromisul constă în expunerea la riscul de contrapartidă față de Kraken însuși. În cazul insolvenței platformei, regulile de segregare a activelor de client oferă o protecție parțială, dar nu elimină complet riscul. În plus, KYC este obligatoriu.

Tranzacționarea pe dYdX înseamnă că activele rămân în propriul tău portofel, iar o rețea de validatori operează bursa on-chain. Nu există KYC la nivelul protocolului, niciun risc de contrapartidă din insolvența bursei și nicio entitate unică care să poată îngheța fondurile tale.

Compromisul este că nu există suport pentru clienți, nicio cale de atac dacă fondurile sunt pierdute din eroare, iar profunzimea lichidității este mai redusă decât pe CEX-urile majore, ceea ce poate extinde spread-urile pe pozițiile mai mari. Statutul reglementar al utilizatorilor de DEX – în special în SUA și Canada, unde dYdX interzice explicit accesul – rămâne o întrebare deschisă sub o legislație în continuă evoluție. Acest peisaj în schimbare permanentă poate să nu fie potrivit pentru toți traderii.

Niciun set de compromisuri nu este obiectiv superior – fiecare se potrivește unor traderi diferiți, cu priorități diferite.

Kraken este alegerea potrivită dacă ai nevoie de protecție reglementară, vrei contracte CME sau contracte futures perpetue xStocks, ai nevoie de acces fiat, ești din SUA sau UE ori vrei suport pentru clienți când lucrurile nu merg bine.

dYdX este o opțiune potrivită dacă prioritizezi custodia proprie, ești obișnuit să gestionezi un portofel Web3 și fluxuri prin punți, vrei o structură de rabat maker și înțelegi riscurile implicate de validatori și contracte inteligente.

dYdX este o bursă exclusiv pentru contracte futures perpetue, fără tranzacționare spot, fără acces fiat și cu o gamă mai restrânsă de produse. Prin comparație, Kraken oferă și contracte futures perpetue xStocks, Contracte futures TradFi, suport fiat și multe altele.

Kraken Pro oferă peste 300 de contracte futures perpetue, contracte micro CME, xStocks perps (pentru traderii din afara SUA) și contracte futures TradFi.

Materialul educațional de pe această pagină are scop exclusiv informativ și nu constituie o ofertă de tranzacționare a contractelor futures. Kraken Futures este oferit de o altă entitate Kraken licențiată, în funcție de unde locuiești. Derivatele sunt instrumente complexe care implică un risc ridicat de pierderi rapide, ca urmare a efectului de levier. Nu ar trebui să riști bani pe care nu-ți permiți să-i pierzi. Aplicarea taxelor depinde de circumstanțele tale individuale și se poate modifica. Se pot aplica restricții geografice, iar acestea se pot modifica fără notificare. Este posibil ca produsele și serviciile Kraken să nu fie acoperite de planuri de compensații pentru investitori sau de protecție a depozitelor. Nimic de pe această pagină nu constituie sfaturi de investiție, juridice sau fiscale. Accesul este condiționat de eligibilitate, reglementările locale și condițiile de furnizare a serviciului ale entității juridice cu care interacționezi.

xStocks Perps sunt oferite clienților eligibili Kraken prin intermediul Payward Digital Solutions Ltd. („PDSL"), o companie autorizată să desfășoare activități cu active digitale de către Autoritatea Monetară din Bermuda. Nici acest produs, nici acțiunile nu sunt sau nu vor fi înregistrate la niciun organism local de reglementare a valorilor mobiliare. Tranzacționarea instrumentelor derivate implică un nivel ridicat de risc și poate să nu fie potrivită pentru toți investitorii. Este posibil să pierzi mai mult decât investiția inițială. Acest material nu constituie o recomandare de investiții. Nu este disponibil în SUA; se aplică și alte restricții geografice. Pentru termenii și condițiile complete, consultați Condițiile de furnizare a serviciului Kraken.