Tokenizare: Un ghid complet

Tokenizarea se referă la procesul de reprezentare a activelor din lumea reală (RWA) pe blockchain folosind tokenuri de criptomonedă. 

Arta plastică, acțiunile companiilor și chiar activele intangibile, cum ar fi proprietatea intelectuală, sunt doar câteva exemple de lucruri care pot exista pe blockchain prin tokenizare. 

În peisajul financiar actual, lichiditatea scăzută și accesibilitatea sunt probleme predominante pentru anumite tipuri de active. 

Activele imobiliare, cum ar fi proprietățile comerciale, de exemplu, sunt considerate în mod tradițional ilichide. Cu alte cuvinte, este dificil pentru proprietari să-și vândă rapid proprietățile pentru numerar. Procesul poate dura luni pentru a fi finalizat, și asta presupunând că există cumpărători dispuși pe piață de la bun început.

În plus, investiția în imobiliare comerciale rămâne, în general, un privilegiu exclusiv rezervat instituțiilor financiare sau persoanelor cu o avere netă foarte mare. Prețurile pot varia în sute de milioane, excluzând pe toți, cu excepția celor mai bogați investitori. 

Printre multe alte beneficii, tokenizarea își propune să abordeze aceste probleme.

Deși tokenizarea poate părea complexă, conceptul își are rădăcinile în practicile financiare tradiționale, cum ar fi securitizarea. Aceasta implică agregarea activelor similare într-o singură valoare mobiliară tranzacționabilă. 

Tokenizarea extinde conceptul la o gamă mult mai largă de active tangibile și active non-fizice. 

În plus, emitenții nu sunt limitați în numărul de tokenuri pe care le pot emite pentru fiecare activ din lumea reală. O persoană sau o companie poate decide să creeze zeci de mii de tokenuri reprezentând o singură clădire. Această divizibilitate permite proprietatea fracționată, unde mai multe părți pot achiziționa și deține mici părți dintr-un singur articol. 

Acest lucru are potențialul de a reduce dramatic costul pe unitate sau acțiune, făcând articolele de valoare mare mai accesibile unei piețe mai largi de potențiali cumpărători.

Contractele inteligente și standardele specifice de tokenuri sunt elemente cheie care permit dezvoltatorilor blockchain să tokenizeze active.

Contractele inteligente sunt programe software care execută automat termenii unui acord atunci când sunt îndeplinite condiții predeterminate. Ele pot fi considerate programe de calculator de tipul „dacă asta, atunci aia”. 

Capacitatea de a executa automat reguli predeterminate este ceea ce face contractele inteligente o componentă integrantă a tokenizării.

Puteți afla și mai multe din articolul nostru, Ce este un contract inteligent?

Standardele de tokenuri stabilesc funcții și caracteristici standardizate la care tokenurile trebuie să adere pentru a fi compatibile cu ecosistemul mai larg de active și servicii descentralizate al unui blockchain Layer 1. 

Ethereum (ETH) și Solana (SOL) sunt doar câteva exemple de blockchain-uri populare Layer 1 care au fiecare propriile standarde de tokenuri.

Combinația de contracte inteligente și standarde de tokenuri atent concepute este cea care permite dezvoltatorilor să reprezinte obiecte fizice, drepturi legale și produse financiare precum fondurile de investiții on-chain. 

Standardele de tokenuri ERC-1400 și ERC-3643 ale Ethereum sunt printre cele mai utilizate pentru a implementa rapid tokenuri bazate pe blockchain legate de active din lumea reală. 

Tokenurile lansate folosind aceste standarde diferă semnificativ de alte tipuri de criptomonede, cum ar fi:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Folosind standardul ERC-3643, de exemplu, dezvoltatorii pot implementa reguli specifice de transfer pentru a îndeplini cerințele de reglementare actuale. Emitenții de tokenuri mențin, de asemenea, controlul deplin asupra fiecărui token pe parcursul ciclului său de viață, indiferent de proprietar. 

Deși procesul de tokenizare poate varia de la o platformă la alta, există patru pași fundamentali pe care majoritatea dezvoltatorilor îi urmează de obicei.  

1. Selectați un RWA de tokenizat

2. Alegeți o platformă blockchain pe care să emiteți tokenurile

3. Definiți proprietățile tokenului

4. Creați on-chain

După ce ați decis ce activ din lumea reală să tokenizați, procesul începe prin crearea de contracte inteligente pe platforme blockchain precum Ethereum (ETH), Solana (SOL) sau Avalanche (AVAX). 

Aceste contracte inteligente schițează proprietățile tokenului crypto, răspunzând la întrebări precum: 

• Câte tokenuri vor fi emise inițial și câte pot fi emise ulterior?

• Ce activ/formă de valoare reprezintă tokenurile?

• Tokenurile vor fi fungibile sau non-fungibile?

• Ce reglementări dinamice trebuie să respecte tokenurile, procesul lor de emitere și deținătorii acestora?

• Tokenurile pot fi tranzacționate pe piața liberă?

• Tokenurile vor reprezenta, de asemenea, drepturi de guvernanță pentru activul lor subiacent?

• Tokenurile vor acumula dividende? Dacă da, cum vor fi distribuite?

• Tokenurile pot fi răscumpărate pentru activul lor subiacent? Dacă da, cum este gestionată livrarea activului?

Odată create on-chain (create și verificate într-o rețea blockchain), unele tokenuri susținute de RWA pot fi supuse unei monitorizări continue pentru a gestiona distribuția și a asigura conformitatea lor cu reglementările.

Această responsabilitate poate reveni emitentului sau unei terțe părți, cum ar fi o platformă crypto sau o bancă. 

Fondul de piață monetară tokenizat BUIDL al Blackrock este un exemplu de produs financiar tradițional, reglementat, bazat pe blockchain, care implică mai mulți intermediari de încredere. 

În funcție de tipul de token susținut de RWA și de cerințele sale de eligibilitate, tranzacționarea poate fi disponibilă prin platforme crypto descentralizate precum Uniswap (UNI), platforme specializate precum Archax sau prin bănci precum BNY Mellon. 

Pe măsură ce apar noi platforme și servicii, devine din ce în ce mai ușor să implementați aceste noi tipuri de active digitale. 

De exemplu, Centrifuge (CFG) utilizează pool-uri de lichiditate unde emitenții își pot tokeniza rapid activele din lumea reală și le pot depune ca garanție pentru a primi capital obținut prin crowdfunding. 

În schimb, persoanele care furnizează lichiditate se așteaptă să primească un randament al investiției lor bazat pe activele pe care emitentul de tokenuri le achiziționează folosind fondurile comune (titluri de trezorerie americane, imobiliare etc.).

Tokenizarea își propune să îmbunătățească mai multe domenii asociate cu gestionarea activelor, tranzacționarea și proprietatea. Unele dintre avantajele sale cheie includ: 

• Democratizarea investițiilor: Prin reducerea pragurilor minime de investiție prin proprietatea fracționată, tokenizarea poate face posibilă participarea micilor investitori pe piețe rezervate anterior persoanelor cu o avere netă mare sau investitorilor instituționali. Acest lucru poate crește accesibilitatea și poate contribui la promovarea incluziunii financiare.
• Lichiditate crescută: Tokenizarea poate converti activele ilichide, cum ar fi imobiliarele, în acțiuni fracționate care pot fi cumpărate și vândute prin platforme native blockchain mai ușor. Crearea unor piețe financiare mai accesibile pentru activele ilichide ar putea contribui la reducerea anumitor puncte de fricțiune care sunt asociate în mod tipic cu cumpărarea și vânzarea acestor active. Acestea includ costuri ridicate de tranzacționare și prețuri ineficiente (adică, spread-uri mari bid-ask).
• Acces global: Platformele de tranzacționare crypto precum Kraken, precum și finanțele descentralizate (DeFi) și piețele de tokenuri nefungibile (NFT), inclusiv Jupiter (JUP) și Blur (BLUR), facilitează tranzacționarea 24/7 pe piețele globale. Acest lucru permite tranzacționarea non-stop pentru oameni din întreaga lume, eliminând barierele geografice și permițând o participare mai largă.
• Transparență și securitate îmbunătățite: Fiecare tranzacție este înregistrată de rețeaua blockchain, asigurând transparență și imutabilitate. Acest lucru poate contribui la reducerea riscului de fraudă și la facilitarea verificării drepturilor de proprietate și a urmăririi istoricului activelor de către investitori.
• Eficiență a costurilor: Susținătorii industriei au afirmat că tokenizarea simplifică procesul de cumpărare și vânzare a activelor tradiționale prin eliminarea multor intermediari implicați în aceste tranzacții, cum ar fi brokerii și băncile. Ei susțin că acest lucru poate reduce semnificativ costurile și taxele de tranzacționare, făcând investițiile mai rentabile atât pentru emitenți, cât și pentru investitori.
• Tranzacții mai rapide: Utilizarea contractelor inteligente și a tehnologiei blockchain poate contribui la accelerarea procesului de decontare. Tranzacțiile care ar dura în mod tipic zile pentru a fi compensate folosind monede fiat în sistemul financiar tradițional pot fi finalizate în minute sau chiar secunde folosind tokenuri digitale (în funcție de blockchain-ul utilizat și de nivelurile de congestie a rețelei).
• Acces la o gamă mai largă de active: Tokenizarea poate fi aplicată unei mari varietăți de active. De la artă și obiecte de colecție la proprietate intelectuală, tokenizarea deschide noi clase de active pentru comercianți, oferind oportunități de diversificare a portofoliului.

Unii analiști crypto se așteaptă la o expansiune accentuată a pieței de tokenizare în următorii cinci ani, 21.co proiectând că va ajunge la 10 trilioane $ până în 2030. 

Câteva cazuri de utilizare timpurii și implementări ale platformelor de tokenizare includ: 

• Artă și obiecte de colecție: Utilizarea NFT-urilor pentru artă și obiecte de colecție a explodat în popularitate, cu platforme precum OpenSea și piața NFT Kraken facilitând tranzacționarea 24/7 a obiectelor de colecție digitale. Un exemplu celebru este NFT-ul lui Beeple „Everydays - The First 5000 Days” vândut pentru 69 milioane $ la casa de licitații Christie's, reprezentând un moment semnificativ pentru arta tokenizată.
• Proprietate intelectuală: Myco permite creatorilor să-și tokenizeze și să-și monetizeze proprietatea intelectuală și să câștige crypto vizionând conținut, oferind un nou flux de venituri pentru artiști și creatori.
• Active în joc: Activele din joc utilizate în protocoalele GameFi sau proiectele metaverse, precum Axie Infinity (AXS) și Gala Games (GALA), pot fi reprezentate ca active tokenizate. 
• Obligațiuni corporative: Compania de mașini electrice EGO, în parteneriat cu Mimo Capital AG, a anunțat recent tokenizarea obligațiunilor sale corporative. Rezultatul este o modalitate semnificativ mai transparentă și mai eficientă de a tranzacționa obligațiuni fără a implica intermediari costisitori.
• Mărfuri: HSBC Bank este printre primele instituții financiare care au început să experimenteze cu tokenizarea aurului și a altor mărfuri pe blockchain.
• Titluri de stat: Ondo Finance și Backed Finance sunt două exemple de platforme bazate pe blockchain care au emis deja titluri de trezorerie americane tokenizate.

Cazurile de utilizare viitoare pentru tokenizare ar putea include sectoare precum sănătatea pentru datele pacienților și dosarele medicale, energia pentru tranzacționarea creditelor regenerabile și educația pentru acreditări și certificate, oferind noi căi pentru aplicarea și integrarea blockchain.

În ciuda beneficiilor sale, piața de tokenizare se confruntă cu mai multe provocări: 

• Obstacole de reglementare: Mediul de reglementare pentru activele tokenizate este încă în evoluție. Cadrele legale variază în funcție de jurisdicție și clasă de active, creând complexitate pentru emitenții care doresc să tokenizeze active financiare și să le pună la dispoziția investitorilor în anumite zone geografice.
• Interoperabilitate: Lipsa standardizării între diferite platforme blockchain poate duce la probleme de interoperabilitate. Acest lucru face dificilă recunoașterea sau tranzacționarea activelor tokenizate de pe un blockchain pe altul, limitând potențial lichiditatea și atractivitatea acestora.
• Adoptarea pieței: Deși conceptul de tokenizare câștigă teren, adoptarea pe scară largă în industrii și clase de active este încă în stadii incipiente. Convingerea piețelor tradiționale, a investitorilor și a guvernelor să adopte tehnologia blockchain și să înțeleagă valoarea activelor tokenizate rămâne o provocare continuă.
• Preocupări de securitate: Bug-urile, exploatările și vulnerabilitățile contractelor inteligente pot prezenta riscuri semnificative. Valoarea și vizibilitatea crescândă a activelor tokenizate fac din acest sector o țintă pentru hackeri și escroci. Asigurarea securității și legitimității activelor tokenizate și a platformelor care le gestionează este crucială pentru menținerea încrederii investitorilor. 

Pe scurt, mulți cred că tokenizarea are potențialul de a democratiza accesul la oportunități de investiții, de a simplifica tranzacțiile și de a crea un sistem financiar mai transparent și mai eficient. 

Cu toate acestea, realizarea acestui potențial va necesita probabil inovație continuă, reglementări de susținere și o colaborare sporită între comunitatea blockchain și instituțiile financiare tradiționale.

Kraken vă permite să cumpărați, să vindeți și să tranzacționați mai multe criptomonede care conduc mișcarea de tokenizare.

Dacă sunteți interesat să explorați universul în expansiune al activelor tokenizate, inclusiv criptomonede și NFT-uri, Kraken este locul ideal pentru a participa la acțiune.

Începeți cu Kraken pentru a face parte din mișcarea de tokenizare astăzi.