Tokenizare: Un ghid complet

Tokenizarea se referă la procesul de reprezentare a activelor din lumea reală (RWA) pe blockchain, utilizând tokenuri de criptomonedă. 

Artă plastică, acțiuni de companie și chiar active intangibile precum proprietatea intelectuală sunt doar câteva exemple de lucruri care pot exista pe blockchain prin tokenizare. 

În peisajul financiar actual, lichiditatea scăzută și accesibilitatea sunt probleme predominante pentru anumite tipuri de active. 

Activele imobiliare, cum ar fi proprietățile comerciale, de exemplu, sunt considerate în mod tradițional ilichide. Cu alte cuvinte, este dificil pentru proprietari să-și vândă rapid proprietățile pentru bani. Procesul poate dura luni de zile pentru a fi finalizat, și asta presupunând că există cumpărători dornici pe piață de la bun început.

În plus, investiția în imobiliare comerciale rămâne în general un privilegiu exclusiv rezervat instituțiilor financiare sau persoanelor cu o avere netă ultra ridicată. Prețurile pot varia în sute de milioane, excluzând toți investitorii, cu excepția celor mai bogați. 

Printre multe alte beneficii, tokenizarea își propune să abordeze aceste probleme.

Deși tokenizarea poate părea complexă, conceptul își are rădăcinile în practicile financiare tradiționale, cum ar fi securitizarea. Aceasta implică agregarea activelor similare într-o singură garanție negociabilă. 

Tokenizarea extinde conceptul la o gamă mult mai largă de active tangibile și active non-fizice. 

În plus, emitenții nu sunt limitați în numărul de tokenuri pe care le pot emite pentru fiecare activ din lumea reală. O persoană sau o companie poate decide să creeze zeci de mii de tokenuri reprezentând o singură clădire. Această divizibilitate permite proprietatea fracționată, unde mai multe părți pot achiziționa și deține părți mici dintr-un singur articol. 

Acest lucru are potențialul de a reduce dramatic costul pe unitate sau pe acțiune, făcând articolele de mare valoare mai accesibile pentru o piață mai largă de potențiali cumpărători.

Contractele inteligente și standardele specifice de tokenuri sunt elemente constitutive cheie care permit dezvoltatorilor blockchain să tokenizeze active.

Contractele inteligente sunt programe software care execută automat termenii unui acord atunci când sunt îndeplinite condițiile predeterminate. Ele pot fi considerate programe de calculator de tipul “dacă asta, atunci aia ''. 

Abilitatea de a executa automat reguli predeterminate este ceea ce face ca contractele inteligente să fie o componentă integrală a tokenizării.

Poți afla și mai multe din articolul nostru, Ce este un contract inteligent?

Standardele de token stabilesc funcții și caracteristici standardizate la care tokenurile trebuie să adere pentru a fi compatibile cu ecosistemul mai larg de active și servicii descentralizate al unui blockchain Layer 1. 

Ethereum (ETH) și Solana (SOL) sunt doar câteva exemple de blockchain-uri populare Layer 1, fiecare având propriile standarde de token.

Combinația dintre contractele inteligente și standardele de tokenuri atent concepute permite dezvoltatorilor să reprezinte obiecte fizice, drepturi legale și produse financiare precum fondurile de investiții pe blockchain. 

Standardele de tokenuri Ethereum’s ERC-1400 și ERC-3643 se numără printre cele mai utilizate pentru a implementa rapid tokenuri bazate pe blockchain, legate de active din lumea reală. 

Tokenurile lansate folosind aceste standarde diferă semnificativ de alte tipuri de criptomonede, cum ar fi:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Utilizând standardul ERC-3643, de exemplu, dezvoltatorii pot implementa reguli specifice de transfer pentru a îndeplini cerințele de reglementare actuale. Emitenții de tokenuri își mențin, de asemenea, controlul deplin asupra fiecărui token pe parcursul ciclului său de viață, indiferent cine îl deține. 

Deși procesul de tokenizare poate varia de la o platformă la alta, există patru pași fundamentali pe care majoritatea dezvoltatorilor îi urmează de obicei.  

1. Selectează un RWA pentru tokenizare

2. Alege o platformă blockchain pe care să emiți tokenurile

3. Definește proprietățile tokenului

4. Emite on-chain

După ce ai decis ce activ din lumea reală să tokenizezi, procesul începe prin crearea de contracte inteligente pe platforme blockchain precum Ethereum (ETH), Solana (SOL) sau Avalanche (AVAX). 

Aceste contracte inteligente schițează proprietățile tokenului crypto, răspunzând la întrebări precum: 

• Câte tokenuri vor fi emise inițial și câte pot fi emise ulterior?

• Ce activ/formă de valoare reprezintă tokenurile?

• Tokenurile vor fi fungibile sau non-fungibile?

• Ce reglementări dinamice trebuie să respecte tokenurile, procesul lor de emitere și deținătorii acestora?

• Tokenurile pot fi tranzacționate pe piața liberă?

• Tokenurile vor reprezenta și drepturi de guvernanță pentru activul lor subiacent?

• Tokenurile vor acumula dividende? Dacă da, cum vor fi distribuite?

• Tokenurile pot fi răscumpărate pentru activul lor subiacent? Dacă da, cum este gestionată livrarea activului?

Odată emise on-chain (create și verificate pe o rețea blockchain), unele tokenuri susținute de RWA pot fi supuse unei monitorizări continue pentru a gestiona distribuția și a asigura conformitatea lor cu reglementările.

Această responsabilitate poate reveni emitentului sau unei terțe părți, cum ar fi o platformă crypto sau o bancă. 

Fondul de pe piața monetară BUIDL tokenizat al Blackrock este un exemplu de produs financiar tradițional, reglementat, bazat pe blockchain, care implică mai mulți intermediari de încredere. 

În funcție de tipul de token susținut de RWA și de cerințele sale de eligibilitate, tranzacționarea poate fi disponibilă prin platforme crypto descentralizate precum Uniswap (UNI), platforme specializate precum Archax, sau prin bănci precum BNY Mellon. 

Pe măsură ce apar noi platforme și servicii, devine din ce în ce mai ușor să implementezi aceste noi tipuri de active digitale. 

De exemplu, Centrifuge (CFG) utilizează pool-uri de lichiditate în care emitenții își pot tokeniza rapid activele din lumea reală și le pot posta ca garanție pentru a primi capital colectat prin crowdfunding. 

În schimb, persoanele care furnizează lichiditate se așteaptă să primească un randament al investiției lor, bazat pe activele pe care emitentul tokenului le achiziționează utilizând fondurile comune (titluri de trezorerie SUA, proprietăți imobiliare etc.).

Tokenizarea vizează îmbunătățirea mai multor domenii asociate cu gestionarea activelor, tranzacționarea și proprietatea. Unele dintre avantajele sale cheie includ: 

• Democratizarea investițiilor: Prin scăderea pragurilor minime de investiții prin proprietatea fracționată, tokenizarea poate permite investitorilor mici să participe pe piețele anterior rezervate persoanelor cu averi mari sau investitorilor instituționali. Acest lucru poate crește accesibilitatea și poate contribui la promovarea incluziunii financiare.
• Lichiditate crescută: Tokenizarea poate converti activele ilichide, cum ar fi proprietățile imobiliare, în acțiuni fracționate care pot fi cumpărate și vândute mai ușor prin intermediul platformelor native blockchain. Crearea unor piețe financiare mai accesibile pentru activele ilichide ar putea contribui la reducerea anumitor puncte de fricțiune asociate în mod tipic cu cumpărarea și vânzarea acestor active. Acestea includ costuri de tranzacție ridicate și prețuri ineficiente (adică, spreaduri mari bid-ask).
• Acces global: Platformele de tranzacționare crypto precum Kraken, precum și finanțele descentralizate (DeFi) și tokenurile nefungibile (NFT) piețele, inclusiv Jupiter (JUP) și Blur (BLUR), facilitează tranzacționarea 24/7 pe piețele globale. Acest lucru permite tranzacționarea non-stop pentru oameni din întreaga lume, eliminând barierele geografice și permițând o participare mai largă.
• Transparență și securitate îmbunătățite: Fiecare tranzacție este înregistrată de rețeaua blockchain, asigurând transparență și imutabilitate. Acest lucru poate contribui la reducerea riscului de fraudă și la facilitarea verificării drepturilor de proprietate și a urmăririi istoricului activelor de către investitori.
• Eficiență a costurilor: Susținătorii din industrie au susținut că tokenizarea simplifică procesul de cumpărare și vânzare a activelor tradiționale prin eliminarea multor intermediari implicați în aceste tranzacții, cum ar fi brokerii și băncile. Aceștia susțin că acest lucru poate reduce semnificativ costurile și taxele de tranzacție, făcând investițiile mai rentabile atât pentru emitenți, cât și pentru investitori.
• Tranzacții mai rapide: Utilizarea contractelor inteligente și a tehnologiei blockchain poate contribui la accelerarea procesului de decontare. Tranzacțiile care ar dura în mod obișnuit zile pentru a fi decontate folosind monede fiat în sistemul financiar tradițional pot fi finalizate în minute sau chiar secunde folosind tokenuri digitale (în funcție de blockchain-ul utilizat și de nivelurile de congestie a rețelei).
• Acces la o gamă mai largă de active: Tokenizarea poate fi aplicată unei mari varietăți de active. De la artă și obiecte de colecție la proprietate intelectuală, tokenizarea deschide noi clase de active pentru traderi, oferind oportunități de diversificare a portofoliului.

Unii analiști crypto se așteaptă la o expansiune rapidă a pieței de tokenizare în următorii cinci ani, 21.co proiectând că va ajunge la 10 trilioane $ până în 2030. 

Câteva cazuri de utilizare timpurii și implementări ale platformelor de tokenizare includ: 

• Artă și obiecte de colecție: Utilizarea NFT-urilor pentru artă și obiecte de colecție a explodat în popularitate, platforme precum OpenSea și piața NFT Kraken facilitând tranzacționarea 24/7 a obiectelor de colecție digitale. Un exemplu celebru este NFT-ul lui Beeple „Everydays – The First 5000 Days”, vândut pentru 69 de milioane $ la casa de licitații Christie's, reprezentând un moment semnificativ pentru arta tokenizată.
• Proprietate intelectuală: Myco permite creatorilor să își tokenizeze și monetizeze proprietatea intelectuală și să câștige crypto urmărind conținut, oferind un nou flux de venituri pentru artiști și creatori.
• Active în joc: Activele în joc utilizate în protocoalele GameFi sau proiectele metaverse, cum ar fi Axie Infinity (AXS) și Gala Games (GALA), pot fi reprezentate ca active tokenizate. 
• Obligațiuni corporative: Compania auto EV EGO, în parteneriat cu Mimo Capital AG a anunțat recent tokenizarea obligațiunilor sale corporative. Rezultatul este o modalitate semnificativ mai transparentă și mai eficientă de a tranzacționa obligațiuni fără a implica intermediari costisitori.
• Mărfuri: HSBC Bank se numără printre primele instituții financiare care au început să experimenteze tokenizarea aurului și a altor mărfuri pe blockchain.
• Titluri de stat: Ondo Finance și Backed Finance sunt două exemple de platforme bazate pe blockchain care au emis deja U.S. Treasury Bills tokenizate.

Viitoarele cazuri de utilizare pentru tokenizare ar putea include sectoare precum sănătatea pentru datele pacienților și dosarele medicale, energia pentru tranzacționarea creditelor regenerabile și educația pentru acreditări și certificate, oferind noi căi pentru aplicația și integrarea blockchain.

În ciuda beneficiilor sale, piața tokenizării se confruntă cu mai multe provocări: 

• Obstacole de reglementare: Cadrul de reglementare pentru activele tokenizate este încă în evoluție. Cadrurile legale variază în funcție de jurisdicție și clasa de active, creând complexitate pentru emitenții care doresc să tokenzeze active financiare și să le pună la dispoziția investitorilor din anumite zone geografice.
• Interoperabilitate: Lipsa standardizării între diferite platforme blockchain poate duce la probleme de interoperabilitate. Acest lucru face dificilă recunoașterea sau tranzacționarea activelor tokenizate pe un blockchain pe altul, limitând potențial lichiditatea și atractivitatea acestora.
• Adoptarea de către piață: Deși conceptul de tokenizare câștigă teren, adoptarea la scară largă în diverse industrii și clase de active este încă la început. Convingerea piețelor tradiționale, a investitorilor și a guvernelor să adopte tehnologia blockchain și să înțeleagă valoarea activelor tokenizate rămâne o provocare continuă.
• Preocupări legate de securitate: Bug-urile, exploatările și vulnerabilitățile contractelor inteligente pot prezenta riscuri semnificative. Valoarea și vizibilitatea crescândă a activelor tokenizate fac din acest sector o țintă pentru hackeri și escroci. Asigurarea securității și legitimității activelor tokenizate și a platformelor care le gestionează este crucială pentru menținerea încrederii investitorilor. 

Pe scurt, mulți cred că tokenizarea are potențialul de a democratiza accesul la oportunități de investiții, de a eficientiza tranzacțiile și de a crea un sistem financiar mai transparent și mai eficient. 

Cu toate acestea, realizarea acestui potențial va necesita probabil inovație continuă, reglementări de susținere și o colaborare sporită între comunitatea blockchain și instituțiile financiare tradiționale.

Kraken îți permite să cumperi, să vinzi și să tranzacționezi mai multe criptomonede care conduc mișcarea de tokenizare.

Dacă ești interesat să explorezi universul în expansiune al activelor tokenizate, inclusiv criptomonede și NFT-uri, Kraken este locul tău de referință pentru a participa la acțiune.

Începe acum cu Kraken pentru a face parte din mișcarea de tokenizare.