Ce este Hedging-ul?

Tehnicile de hedging implică, în general, utilizarea instrumentelor financiare cunoscute sub numele de derivate.

Acestea sunt contracte între două părți care urmăresc prețul unui activ suport. Derivatele permit investitorilor să obțină expunere la mișcările de preț ale unui activ fără a deține activul în sine.

Pentru investitorii în criptomonede, această expunere indirectă poate fi deosebit de valoroasă, deoarece elimină necesitatea unei soluții sigure de custodie. Deoarece derivatele de hedging sunt pur și simplu contracte între două părți care generează un randament bazat pe mișcarea prețului unui activ suport, niciuna dintre părți nu trebuie să dețină efectiv activul în cauză. De la tranzacția inițială până la decontarea finală, niciun criptoactiv real nu este cumpărat sau vândut. 

Cele mai comune două derivate utilizate pentru a face hedging pe pozițiile de tranzacționare crypto sunt contractele futures și opțiunile. Ambele permit investitorilor să ia o poziție long și să profite atunci când prețul unui activ suport crește sau să ia o poziție short și să profite atunci când acesta scade. Acestea reprezintă, în general, dreptul de a cumpăra sau de a vinde un anumit activ la un preț specific, la o dată viitoare specifică.

Atunci când tranzacționezi contracte de opțiuni crypto, un investitor poate cumpăra fie opțiuni call (dreptul viitor de a cumpăra un activ la un preț specific), fie opțiuni put (dreptul viitor de a vinde un activ la un preț specific). Atunci când acest lucru este făcut pentru a proteja o investiție inițială de volatilitatea descendentă, se numește „hedging.” 

Pentru a achiziționa un contract de opțiuni, un trader trebuie să plătească o primă pentru a obține acest drept exercitabil. Primele pentru opțiuni asigură compensarea vânzătorilor de opțiuni, deoarece cumpărătorul nu are obligația de a cumpăra sau vinde un anumit activ dacă opțiunea devine neprofitabilă, cunoscută și sub denumirea de out of the money (OTM).

Opțiuni Put

Să presupunem că un investitor deține o cantitate de ether (ETH) – criptomoneda nativă a Ethereum.

Deși crede în perspectivele pe termen lung ale proiectului, este îngrijorat de problemele de dezvoltare pe termen scurt care ar putea afecta negativ prețul ETH. Pentru a-și proteja investiția, el poate cumpăra o opțiune put ETH, care îi oferă dreptul, dar nu și obligația, de a vinde ETH la un preț specific (cunoscut și sub denumirea de preț de exercitare) la o anumită dată viitoare.

Dacă prețul ETH scade sub prețul de exercitare, investitorul poate exercita opțiunea și poate vinde ETH la prețul de exercitare mai mare, compensând pierderile portofoliului său.

Contracte Futures 

Contractele Futures sunt acorduri de a cumpăra sau vinde un anumit activ la un preț specific la o anumită dată viitoare – cunoscută sub denumirea de data de decontare a contractului.

Decontarea are loc indiferent de prețul activului, ceea ce înseamnă că dacă o parte este de acord să vândă un bitcoin la 40.000 $ și prețul de piață al BTC la data decontării este de 30.000 $, aceasta va fi forțată să facă vânzarea – rezultând o pierdere de 10.000 $.

Să presupunem că un investitor bitcoin este îngrijorat de un anunț viitor din partea președintelui Federal Reserve și crede că acesta ar putea afecta negativ sentimentul pieței crypto.

Pentru a se proteja împotriva incertitudinii declarației președintelui Federal Reserve, investitorul poate încheia un acord de contract futures și shorta bitcoin (ceea ce înseamnă că profită atunci când prețul bitcoin scade). Dacă investitorul are dreptate și prețul bitcoin scade în urma anunțului Fed, poziția sa short pe contracte futures va fi profitabilă.

Perpetual swap contracts, sau „perps”, sunt similare cu futures în multe privințe. Diferența principală este că, în loc să aibă o dată de decontare viitoare prestabilită, acestea pot fi prelungite continuu, oferind unui trader o metodă de hedging care nu are o dată viitoare prestabilită la care se va încheia.

Pentru a se asigura că un contract perp urmărește prețul activului său subiacent, este utilizat un mecanism de funding rate, prin care traderii long și short își plătesc reciproc comisioane, în funcție de faptul dacă prețul contractului perp este peste sau sub prețul spot al pieței la un moment dat.

De exemplu, dacă există o cerere de volum mai mare pentru perps bitcoin long decât pentru perps bitcoin short pe piața actuală, prețul contractului va tranzacționa peste prețul curent spot al pieței bitcoin. Pentru a descuraja noii traderi long să intre pe piață și să crească această discrepanță de preț, sistemul de funding rate va solicita traderilor long să plătească o taxă traderilor short la intervale fixe, în funcție de mărimea pozițiilor lor deschise.

În acest scenariu, traderii short ar primi un randament procentual constant din taxele plătite de traderii long până când prețul contractului ar reveni la prețul spot al pieței bitcoin.