Ce este un Margin Call?

Un Margin Call este declanșat atunci când garanția de marjă a unui investitor scade sub un anumit nivel sau cerință procentuală solicitată de o bursă. Acest nivel este denumit marjă de întreținere.

Un Margin Call este emis atunci când una sau mai multe dintre pozițiile deschise dintr-un cont de marjă au scăzut în valoare. Dacă pozițiile unui trader sunt semnificativ cu efect de levier (compuse din de câteva ori mai mulți bani împrumutați decât propriii săi bani), un Margin Call poate fi declanșat de o scădere procentuală relativ mică.

Dacă un trader nu poate îndeplini cerințele Margin Call-ului, creditorul va închide pozițiile deschise ale traderului printr-un proces cunoscut sub denumirea de „lichidare” și va prelua soldul de numerar rezultat pentru a acoperi Margin Call-ul.

Unul dintre cele mai importante lucruri de înțeles despre Margin Call-uri este că pozițiile tale deschise pot fi vândute de către creditor fără consimțământul tău în timp real. 

Aceasta este o condiție pe care va trebui să o accepți atunci când te înscrii pentru un împrumut de marjă. Creditorul are putere deplină asupra momentului în care ți se cere să crești capitalul propriu din contul tău de marjă și poate vinde activele tale pentru a acoperi deficitele.

Majoritatea burselor solicită automat investitorilor să adauge fonduri suplimentare prin e-mail, dar nu sunt întotdeauna obligate să facă acest lucru. Indiferent dacă primești o notificare de Margin Call sau nu, o bursă poate lua măsuri imediate pentru a-ți închide pozițiile deschise în cazul în care marja de întreținere scade sub minimul necesar, indiferent de costul pentru investitor.
O bursă poate opta să închidă toate pozițiile deschise sau doar suficiente pentru a acoperi Margin Call-ul. 

În acest din urmă scenariu, pozițiile sunt de obicei închise pe baza principiului primul intrat, primul ieșit (FIFO). Aceasta înseamnă că, dacă ai poziții profitabile care au fost deschise înainte de tranzacțiile în pierdere, aceste poziții profitabile vor fi primele în pericol de lichidare.

În plus, lichidările sunt executate la cel mai bun preț de piață posibil, fără a ține cont de cât de scăzut ar putea fi acel preț. Acest lucru poate adesea extinde pierderile dacă condițiile de piață sunt deosebit de volatile sau pozițiile deschise mari sunt vândute pe o piață ilichidă.

Maintenance margin, sau „margin level” pe unele platforme de tranzacționare precum Kraken, este raportul procentual dintre equity-ul contului tău și suma utilizată pentru a deschide poziții pe margin.

Equity este suma dintre deținerile tale de collateral, plus sau minus orice profit sau pierdere nerealizată din pozițiile deschise.

• Equity = (valoarea deținerilor de collateral - fonduri împrumutate)

Used margin este suma fondurilor necesare pentru a deschide o poziție pe margin. Suma totală a tranzacției împărțită la nivelul de leverage utilizat pentru a deschide tranzacția produce suma used margin. De exemplu, dacă o poziție de 1.000 $ este deschisă utilizând un leverage de 2x, used margin este de 500 $.

Pentru long positions, următoarele ecuații pot fi utilizate pentru a identifica cât de mult pot scădea activele înainte de a atinge minimum maintenance margin (de obicei setat la 80% la Kraken) și liquidation level (40% la Kraken):

• Margin Call Price = Entry Price - ((Equity - (Used Margin x 0,8)) / Open Volume)
• Liquidation Price = Entry Price - ((Equity - (Used Margin x 0,4)) / Open Volume)

Pentru short positions, se utilizează un set separat de ecuații pentru a determina maintenance margin și liquidation level. Acest lucru se datorează faptului că quote currency (cash sau stablecoin) este utilizată pentru long margin positions, în timp ce base currency (BTC, ETH etc.) este utilizată pentru short margin positions.

Deoarece valoarea denominalizată în numerar a base currency fluctuează (de exemplu, valoarea BTC denominalizată în USD se schimbă constant), trebuie efectuată o altă calculare.

• Margin Call Price = Leverage x (Trade Balance + (Entry Price x Open Volume)) / (Open Volume x (0,8 + Leverage))
• Liquidation Price = Leverage x (Trade Balance + (Entry Price x Open Volume)) / (Open Volume x (0,4 + Leverage))

Este important să înțelegi ce declanșează un margin call și ce măsuri poți lua pentru a minimiza riscul unei vânzări forțate pe margin de către creditor.

Atunci când un investitor utilizează un activ pe care îl deține ca și collateral pentru o poziție cu leverage, valoarea collateral-ului său fluctuează pe măsură ce prețul activului crește sau scade. Dacă equity-ul din contul său scade sub suma de maintenance margin cerută de broker, poate fi emis un margin call.

Același lucru se aplică și investitorilor care utilizează criptomonede ca și collateral. Schimbările bruște ale valorii denominalizate în fiat a pozițiilor cripto deschise pot declanșa rapid margin call-uri dacă valoarea fondurilor deținute în margin account scade sub maintenance margin.

Următoarele considerații și strategii te pot ajuta să minimizezi șansele unui margin call:

Pregătește-te pentru volatilitate: Lăsarea unei rezerve considerabile de fonduri într-un margin account poate contribui la protejarea investitorilor împotriva unei scăderi bruște a valorii collateral-ului lor de împrumut. Menținerea unor resurse lichide suplimentare la îndemână, în cazul în care acestea sunt necesare pentru a restabili minimum required margin maintenance, poate ajuta la evitarea unei liquidation forțate.

Setează un punct de declanșare personal:  Traderii pot utiliza stop loss orders pentru a gestiona riscul, alegând să-și închidă pozițiile pe margin cu mult înainte ca riscul unui margin call să devină o preocupare. Această abordare permite unui trader să vândă într-un mod mai ordonat și mai sensibil la preț decât oferă, în general, liquidation-urile forțate de tip market-order ale unui margin call.

Monitorizare: Pe lângă monitorizarea activă a conturilor lor, investitorii pot utiliza și alerts pentru a-i notifica atunci când valoarea pozițiilor lor deschise scade la anumite niveluri.