Informații despre acțiunile de trezorerie

Treasury stock (numite și treasury shares sau reacquired stock) se referă la acțiuni emise anterior pe care o companie le-a răscumpărat.

Este adesea util să vorbim despre ele în contextul diferitelor tipuri de acțiuni. Toate acțiunile care au fost vândute sau distribuite sunt cunoscute sub denumirea de issued shares. În cadrul acestei categorii se află outstanding shares (cele deținute de investitori externi) și treasury shares (acțiuni odată-outstanding, răscumpărate de companie). 

Treasury stock nu beneficiază de aceleași avantaje ca și omologul său outstanding: nu este tranzacționată public și nu conferă drepturi la dividende sau drepturi de vot. Este, de asemenea, înregistrată ca un cont de capital propriu de ajustare, reducând capitalurile proprii ale acționarilor în bilanț.

Poate părea contraintuitiv pentru o companie să-și răscumpere propriile acțiuni, dar există multe avantaje în acest sens:

• Prin crearea penuriei, o companie ar putea crește valoarea outstanding stock atunci când retrage acțiuni de pe piață.
• O răscumpărare de acțiuni poate transmite un semnal puternic participanților pe piață că societatea este încrezătoare că acțiunile sale sunt subevaluate.
• Mai puține acțiuni pe piață înseamnă, în mod eficient, că câștigul pe acțiune (EPS) al acțiunilor rămase este stimulat.
• Mai puține acțiuni disponibile pentru cumpărare pot, de asemenea, atenua riscul unei preluări de către investitori externi.

Ca atare, unii ar putea considera răscumpărările de acțiuni pentru a crește treasury stocks ca fiind strategice—dar nu sunt întotdeauna benefice. Răscumpărarea acțiunilor costă bani, ceea ce poate diminua lichiditatea disponibilă a unei companii și îi poate crește riscul financiar. 

De asemenea, nu există nicio garanție că va avea impactul dorit: acțiunile pot să nu fie, de fapt, subevaluate. Momentul nepotrivit al unei astfel de achiziții poate duce la o pierdere de valoare și la slăbirea încrederii investitorilor în managementul companiei.

În mai 2025, Apple a anunțat un nou plan de răscumpărare de acțiuni de 100 de miliarde $, având ca scop creșterea valorii pentru acționari. Acesta a marcat o reducere față de planul record de 110 miliarde $ autorizat cu un an mai devreme. Ca urmare, acțiunile AAPL au scăzut la scurt timp după anunț, deoarece investitorii și-au exprimat îngrijorarea cu privire la răscumpărarea mai mică și la perspectiva prudentă a Apple pe fondul tarifelor comerciale în creștere ale președintelui Trump.

În plus, în anumite situații, adăugarea la treasury stock poate fi percepută ca o mișcare pur formală concepută doar pentru a stimula EPS.

Așa cum am menționat anterior, issued shares se referă la toate acțiunile pe care compania le-a creat și distribuit—fie publicului, fie persoanelor din interior sau investitorilor instituționali. Prin definiție, o treasury share trebuie să fie emisă înainte de a fi răscumpărată, deci se încadrează în această categorie.

Cu toate acestea, un treasury stock nu este o outstanding share. O outstanding share este o acțiune deținută de orice investitor altul decât compania. Cu alte cuvinte, sunt issued shares minus treasury shares.

Din nou, treasury shares nu sunt la fel de „puternice” ca și acțiunile lor care nu sunt proprii. Ele nu aduc dividende și nici nu au drepturi de vot—te poți gândi la ele ca fiind dormante până când sunt reemise. Treasury shares sunt, de asemenea, excluse din calculele earnings per share.

În schimb, outstanding shares acționează așa cum te-ai aștepta: le permit deținătorilor lor să intervină în decizii cheie, cum ar fi alegerile consiliului de administrație, modificările la actele constitutive ale companiei sau acțiuni majore, cum ar fi fuziunile și achizițiile. Ele reprezintă o proprietate fracționată a companiei și îndreptățesc deținătorul la plata dividendelor (în funcție de politica organizației).

Când vine vorba de contabilitate, acțiunile proprii sunt înregistrate într-un cont special numit un cont de contra-capitaluri proprii, care reduce capitalurile proprii ale acționarilor din bilanț. Acest lucru are sens, deoarece orice acțiuni proprii achiziționate de companie sunt cumpărate cu fonduri corporative, reducând astfel capitalurile proprii disponibile acționarilor.

Este poate cel mai bine să ilustrăm acest lucru cu un exemplu: să presupunem că ExampleCorp are 10 milioane $ în acțiuni în circulație și răscumpără 2 milioane $. Contul de acțiuni proprii va afișa acum -2 milioane $, ceea ce înseamnă că totalul capitalurilor proprii disponibile va fi raportat ca 8 milioane $.

Acest lucru oferă o imagine mult mai realistă a companiei în scopuri de raportare, analiză financiară și conformitate. Să luăm în considerare un calcul al câștigului pe acțiune (EPS), care se realizează prin împărțirea venitului net al companiei la numărul său de acțiuni în circulație.

Să presupunem că ignorăm distincția dintre acțiunile în circulație și acțiunile proprii ale ExampleCorp. Aceasta are un total de 100.000 de acțiuni, fiecare evaluată la 100 $ (pentru o capitalizare de piață totală de 10 milioane $). Venitul său net este de 5 milioane $, rezultând un EPS de 50 $ pe acțiune.

Să luăm acum în considerare cele 2 milioane $ (20.000) în acțiuni proprii. Cu un venit net de 5 milioane $, împărțit la 80.000 (suma rămasă în circulație), ajungem la un EPS de 62,5 $.

A doua cifră oferă o reprezentare mai precisă. Compania a câștigat 5 milioane $ în ambele exemple—dar calculul ulterior (care ia în considerare răscumpărarea de acțiuni) reflectă corect că profiturile companiei sunt împărțite între mai puțini acționari: amintește-ți că acțiunile proprii nu plătesc dividende și nici nu participă la profituri.

Nu toate acțiunile sunt create egale, iar distincția dintre acțiunile proprii și acțiunile în circulație este un exemplu perfect al acestei discrepanțe.

Atunci când o companie își răscumpără propriile acțiuni, acele acțiuni pierd unele dintre drepturile pe care le asociezi în mod tradițional cu acțiunile—și anume, drepturile de vot și de dividend. Deși acest lucru poate părea un dezavantaj net, nu este așa. Printre alte beneficii, acest lucru poate crea o penurie artificială (reducând stocul disponibil), poate crește EPS și poate semnala participanților la piață că societatea este încrezătoare în creșterea sa viitoare.

Acțiunile proprii sunt acțiuni în circulație pe care o companie le-a răscumpărat. 

Odată răscumpărate, aceste acțiuni sunt deținute de companie și nu sunt luate în considerare la calcularea câștigului pe acțiune (EPS) sau a dividendelor. Ele rămân în bilanțul companiei la capitalurile proprii ale acționarilor ca un cont de contra-capitaluri proprii, reducând capitalurile proprii totale.

Nu—acțiunile proprii sunt ineligibile pentru dividende. Deoarece sunt deținute de companie, ar fi redundant ca aceasta să-i plătească dividende.

Există multe motive pentru care o companie își poate răscumpăra propriile acțiuni: făcând acest lucru, crește metrica câștigului pe acțiune (EPS), consolidează proprietatea și poate semnala pieței că managementul companiei.

Da, acțiunile proprii pot fi reemise ulterior, de exemplu, prin planuri pentru angajați, oferte secundare sau fuziuni și achiziții.

Știai că acum poți cumpăra acțiuni tokenizate și tradiționale ale companiilor cu Kraken?

Aplicația noastră mobilă de tranzacționare îți permite să obții expunere la o gamă largă de companii populare cotate public, cum ar fi Tesla, Apple, Microsoft și multe altele!

Descarcă aplicația și începe astăzi.