วิธีการทำงานของผลตอบแทน Stablecoin

ผลตอบแทน Stablecoin คือผลตอบแทนที่คุณได้รับจากการนำ Stablecoin ไปใช้สร้างผลประโยชน์ ซึ่งโดยทั่วไปคือการให้ยืมหรือจัดหาสภาพคล่อง กลไกนี้สะท้อนกับการเงินแบบดั้งเดิม: คุณให้เงินทุน ผู้อื่นนำไปใช้ และคุณได้รับส่วนแบ่งจากสิ่งที่พวกเขาจ่าย

ความแตกต่างคืออะไร ไม่มีธนาคารรายใดได้รับส่วนต่างส่วนใหญ่ และอัตราดอกเบี้ยมักจะสูงกว่าบัญชีออมทรัพย์ที่เสนอให้

Stablecoin ไม่ได้ทำงานในลักษณะเดียวกันทั้งหมด และความแตกต่างเหล่านั้นส่งผลต่อวิธี (และปริมาณ) ผลตอบแทนที่ Stablecoin สามารถสร้างได้

USDC และ USDT ได้รับการสนับสนุนจากเงินสำรองและรายการเทียบเท่าเงินสด (เช่น ตั๋วเงินคลัง) สิ่งเหล่านี้เป็น Stablecoin ที่ใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุดในกลยุทธ์ผลตอบแทน เนื่องจากมีสภาพคล่องสูงและการสนับสนุนจากแพลตฟอร์มที่หลากหลาย

ผู้ออกบางรายแบ่งรายได้จากเงินสำรองกับพันธมิตร ตัวอย่างเช่น Circle มีรายได้หลายร้อยล้านเหรียญสหรัฐทุกไตรมาสจากตั๋วเงินคลังที่ค้ำประกัน USDC และแบ่งส่วนหนึ่งให้กับพันธมิตรผู้จัดจำหน่าย ซึ่งเป็นวิธีที่บางแพลตฟอร์มเสนอผลตอบแทนจากยอดคงเหลือ USDC โดยไม่ต้องให้คุณให้ยืม

Stablecoin ที่มีหลักประกันเป็น Crypto เช่น DAI ได้รับการค้ำประกันด้วยสินทรัพย์ Crypto อื่นๆ ที่ถูกล็อคไว้ใน Smart contract Algorithmic stablecoin พยายามรักษามูลค่าคงที่ผ่านการปรับอุปทานแทนที่จะเป็นเงินสำรอง

สิ่งเหล่านี้สามารถเสนอ ผลตอบแทนที่สูงกว่า แต่ก็มีความซับซ้อนเพิ่มเติม ตัวอย่างเช่น Algorithmic stablecoin UST ซึ่งล่มสลายในปี 2022 และทำให้เกิดการสูญเสียกว่า 40 พันล้านดอลลาร์ในกระบวนการนี้

แม้แต่ Stablecoin ที่มีหลักประกันเป็น Crypto ก็ยังมีความเสี่ยงในการชำระบัญชี หากหลักประกันที่อ้างอิงมีมูลค่าลดลงอย่างรวดเร็ว

ผลตอบแทนโดยทั่วไปแสดงในรูปของ APR (อัตราเปอร์เซ็นต์ต่อปี) หรือ APY (ผลตอบแทนเปอร์เซ็นต์ต่อปี) ความแตกต่างคือการทบต้น

APR คือ อัตราแบบง่าย — สิ่งที่คุณจะได้รับหากคุณถอนรางวัลเมื่อมีการสะสม APY พิจารณาถึงการ ทบต้น ซึ่งหมายถึงการนำรางวัลไปลงทุนซ้ำเพื่อสร้างรายได้เพิ่มขึ้น APR 5% ที่ทบต้นรายวัน จะเท่ากับ APY ประมาณ 5.13%

เมื่อเปรียบเทียบอัตราข้ามแพลตฟอร์ม ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณเปรียบเทียบสิ่งที่เหมือนกัน APY 6% อาจฟังดูดีกว่า APR 5.9% แต่ความแตกต่างนั้นไม่เป็นอย่างที่เห็น

ผลตอบแทนที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้ มาจาก กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง เช่น ผู้กู้จ่ายดอกเบี้ย ผู้ค้าจ่ายค่าธรรมเนียม หรือการแบ่งรายได้สำรอง

ผลตอบแทนที่ขับเคลื่อนด้วยแรงจูงใจ มาจาก โปรโตคอลที่แจกจ่ายโทเคนของตนเองเพื่อดึงดูดสภาพคล่อง ซึ่งอาจทำให้อัตรา APY สูงขึ้นอย่างมาก — แต่ถ้าโทเคนเหล่านั้นสูญเสียมูลค่า ผลตอบแทนที่แท้จริงของคุณก็จะลดลงตามไปด้วย หากคุณได้รับ APY 15% โดยครึ่งหนึ่งมาจาก governance token ที่ลดลง 80% แสดงว่าคุณขาดทุน

เมื่อประเมินโอกาสในการสร้างผลตอบแทน ควรถามเสมอว่า: เงินนี้มาจากไหนกันแน่?

แหล่งที่มาที่ตรงไปตรงมาที่สุด คุณฝาก Stablecoin เข้าสู่โปรโตคอลการให้กู้ยืมหรือแพลตฟอร์ม และผู้กู้จะจ่ายดอกเบี้ยเพื่อเข้าถึงเงินทุนเหล่านั้น ใน DeFi โปรโตคอลเช่น Aave และ Compound จัดการสิ่งนี้ผ่านสัญญาอัจฉริยะที่บังคับใช้ข้อกำหนดหลักประกันโดยอัตโนมัติ ใน CeFi คุณไว้วางใจบริษัทในการจัดการการให้กู้ยืมอย่างมีความรับผิดชอบ

อัตราจะผันผวนตามความต้องการกู้ยืม เมื่อผู้ค้าต้องการ leverage หรือสถาบันต้องการสภาพคล่อง อัตราก็จะสูงขึ้น เมื่อกิจกรรมชะลอตัว อัตราก็จะลดลง

นอกเหนือจากการให้กู้ยืม คุณสามารถสร้างรายได้ด้วยการจัดหา Stablecoin ไปยัง แหล่งรวมสภาพคล่อง บนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ผู้ค้าจะแลกเปลี่ยนกับสภาพคล่องของคุณ และคุณจะได้รับส่วนแบ่งจากการซื้อขายทุกครั้ง

แหล่งรวมสภาพคล่องที่มี Stablecoin เท่านั้น (เช่น USDC/USDT บน Curve) จะลด impermanent loss เนื่องจากสินทรัพย์ทั้งสองติดตามมูลค่าเดียวกัน ผลตอบแทนอาจสูงกว่าการให้กู้ยืม แต่ต้องการการบริหารจัดการที่กระตือรือร้นมากขึ้นและมีความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ

ปัจจัยหลายประการกำหนดสิ่งที่คุณสามารถได้รับ:

ไม่มีผลตอบแทนใดที่ปราศจากความเสี่ยง ผลตอบแทน Stablecoin ชดเชยคุณสำหรับการรับความเสี่ยงที่แท้จริง — และความเสี่ยงเหล่านั้นเคยเกิดขึ้นจริงกับผู้เล่นรายใหญ่มาแล้ว

ทุกโปรโตคอล DeFi ทำงานบนโค้ด

หากโค้ดนั้นมีช่องโหว่ เงินทุนอาจถูกระบายออกไปหรือถูกแช่แข็งอย่างถาวร มีเงินกว่า 7.7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สูญหายไปจากการแฮก DeFi การหลอกลวง และการใช้ประโยชน์จากช่องโหว่นับตั้งแต่ภาคส่วนนี้ถือกำเนิดขึ้น

แม้ว่าการตรวจสอบจะช่วยลดความเสี่ยงได้ แต่ก็ไม่สามารถกำจัดความเสี่ยงได้ทั้งหมด เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ วิธีอยู่อย่างปลอดภัยใน DeFi

ผู้เล่นสถาบันเข้าถึงผลตอบแทน Stablecoin แตกต่างจากผู้ใช้รายย่อย กรอบการทำงานของพวกเขามอบบทเรียนที่เป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนทุกคน:

วิธีที่คุณเข้าถึงผลตอบแทนมีความสำคัญพอๆ กับสถานที่

การดูแลรักษา: สินทรัพย์ของคุณถูกเก็บโดยผู้ดูแลที่ได้รับการกำกับดูแล, ถูกล็อกใน smart contract หรืออยู่บนแพลตฟอร์มที่ไม่ได้ควบคุมหรือไม่? แต่ละโมเดลมีความเสี่ยงที่แตกต่างกัน

ความปลอดภัยของแพลตฟอร์ม: การโจมตีจากการแลกเปลี่ยนยังคงเป็นภัยคุกคามที่แท้จริง แนวปฏิบัติในการเก็บแบบ cold storage, การคุ้มครองด้วยประกันภัย และประวัติความปลอดภัยนั้นแตกต่างกันอย่างมาก

ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ: แพลตฟอร์มที่ดำเนินการในเขตอำนาจศาลที่มีการกำกับดูแลอย่างดีเสนอทางแก้ไขที่มากขึ้นหากมีสิ่งผิดพลาดเกิดขึ้น—แม้ว่าอาจจำกัดผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนบางอย่าง

ต้องการผลตอบแทนโดยไม่มีความซับซ้อนหรือไม่? Kraken เสนอทางเลือกหลากหลายขึ้นอยู่กับระดับความสะดวกสบายของคุณ Stablecoin Rewards จะได้รับผลตอบแทนโดยอัตโนมัติจากยอดคงเหลือ USDC และ USDG ของคุณ — ไม่ต้องดำเนินการใดๆ DeFi Earn จะนำเงินของคุณไปยังโปรโตคอลที่ได้รับการตรวจสอบเพื่อผลตอบแทนที่สูงขึ้นด้วยอินเทอร์เฟซที่เรียบง่าย และสำหรับผู้ที่ต้องการควบคุมอย่างเต็มที่ Kraken Wallet จะเชื่อมต่อคุณโดยตรงกับ DeFi