如何以以太坊作抵押借貸

以以太坊作抵押借貸，是指以您的 ETH 作為抵押品取得貸款，而毋須賣出 ETH。您質押已持有的 ETH，按其價值的一定比例借款，還款後即可取回 ETH。

雖然兩者存在關鍵差異，但要理解加密貨幣貸款，較簡單的方法是將其視為一般抵押貸款，只是抵押品由房屋或汽車換成了您的 ETH。

貸方會持有您的 ETH，直至您完成還款；由於貸款以該抵押品作擔保，因此一般毋須信用審查。

賣出 ETH 會結束您的倉位，在某些地區更可能觸發應課稅的出售行為。借貸則讓您保留對 ETH 的市場敞口，同時仍能動用其價值，兼顧便利與持續投資。

您可以透過 Kraken 等託管平台以 ETH 進行借貸，由平台代為保管您的抵押品；亦可透過非託管的 DeFi 協議，改由智慧合約代管。兩者的取捨在於便利與客服支援，還是自行管理。如果您正考慮應由誰保管您的金鑰，我們的錢包指南對兩種模式均有詳細說明。

在幾乎所有平台上，以以太坊作抵押借貸都遵循相同的四個步驟。

1. 選擇平台並充值 ETH。選擇一個託管平台或 DeFi 協議，然後充值或質押您希望作為抵押品的 ETH。

2. 在限額內決定借貸金額。在您的抵押品所支援的上限內，決定要借多少。借得越少，安全緩衝越大。

3. 取得資金或可用購買力。許多平台會發放現金或穩定幣。在 Kraken，借入金額會在一般買入流程中轉化為可用購買力，讓您一步之內即可買入更多 ETH。

4. 按您的節奏還款。可全額或部分還款，以減少欠款並釋放抵押品。

您可以於 Kraken Borrow 實際體驗這套流程；它將借貸整合到買入流程中，讓您的 ETH 直接化為可用購買力。

您可借入的金額取決於 ETH 的價值及其折扣，在歐洲經濟區及其他地區最高可達 1 倍上限。

貸款價值比（LTV）是指貸款金額除以抵押品價值所得的百分比。折扣則會扣減您的 ETH 市值計入抵押品的比例，以預留波動空間。由於 ETH 價格一旦下跌，LTV 便會即時上升，因此借款金額遠低於上限會較為安全。有關 LTV 及強制平倉機制的完整說明，請參閱我們的逐步指南。

以太坊借貸大多發生於去中心化金融，而非 Kraken 等平台。

這兩類平台的核心分別，在於其託管方式及技術複雜程度。

Aave、Sky、Maple 等 DeFi 平台屬於非託管性質，抵押品由智能合約持有，一切均由您透過錢包自行管理。

而 Kraken 這類託管平台則會為您保管抵押品，操作較簡單，並將借款與買入功能整合。DeFi 平台可免除交易對手風險，但您須自行管理，並承擔智能合約風險；中心化平台雖引入交易對手風險，但操作可大幅簡化。

去中心化金融適合希望自行保管金鑰、並能夠自主管理鏈上倉位的客戶。託管式方案則適合希望體驗更簡便、獲得客服支援，並能於同一平台運用可用購買力的客戶。

作為貸款抵押品的 ETH 一般不能同時用於質押，因為同一批代幣不能同時支持兩項承諾。如果您目前更重視賺取質押獎勵而非借貸，請在將 ETH 作為抵押品之前，仔細衡量這項取捨。

以以太坊作抵押借貸存在實實在在的風險，值得您給予與收益同等的關注。當中最主要的是強制平倉風險，即當以太坊價值跌幅過大時，平台會自動賣出您的 ETH 以償還貸款。

由於您的貸款以波動較大的資產作為擔保，ETH 大幅下跌會推高您的 LTV，並可能觸發強制平倉。您所抵押的 ETH 可能會以低價被賣出，而這正是大多數持有者最想避免的結果。

在強制平倉之前，保證金追繳會提示您採取行動。在 Kraken，貸款保證金比率（LMR）達到 80% 時會觸發保證金追繳，達到 40% LMR 時則開始強制平倉。ETH 價格急速波動可能迅速觸及這些水平，因此緩衝空間過薄具有風險。

借貸金額請遠低於最高 LTV，並保留可迅速補充的 ETH 或現金，同時持續監察貸款狀況，切勿一勞永逸。此外，選擇具備監管、透明並擁有良好往績的平台，也可進一步降低平台風險。

以以太坊作抵押借貸是否明智，取決於您的目標及風險承受度，因此以下內容僅供參考，並非投資建議。

如果您希望在不賣出的情況下獲得流動性或增加 ETH 持倉，並能保守借貸，且在 ETH 價格下跌時有能力監察及追加抵押品，這種做法便合乎需要。

如果您需要接近上限借貸、無法持續關注倉位，或者一旦收到保證金追繳便須賣出其他資產應對，這種方式便未必適合您。在市況波動時，強制平倉的風險絕對真實。

請先了解：距離保證金追繳有多少緩衝空間？如果以太幣一夜之間急跌會如何？您能否及時還款或補充抵押品？如果這些答案令您感到不安，建議您減少借貸金額，或索性不借。

在 Kraken，以太坊借貸功能整合於買入流程之中，並非獨立的貸款產品。

您符合資格的 ETH 會轉化為可用購買力，讓您可於同一流程中買入更多資產：系統會優先動用您的現金，僅在不足時才以加密貨幣抵押貸款補上差額，而利率及手續費會於您確認前清楚顯示。

自Kraken於2011年成立以來，Kraken管理的託管錢包從未遭到入侵，而Kraken Borrow正建構於同一套基礎設施之上。

Kraken Borrow於歐洲經濟區及其他多個支援市場提供服務，暫時未能為美國、英國、加拿大、澳洲及部分其他地區的客戶提供。