如何以您的 Solana 作抵押借款
您可以在不賣出的情況下，以 Solana 作抵押借款，即以 SOL 作為貸款抵押品。
貸款期間，您的 SOL 會作為抵押品持有，因此在整個貸款期內，您仍然承擔 Solana 的全部價格敞口。
若 SOL 價格大幅下跌，貸款或會遭強制平倉，故借款金額至關重要。
在 Kraken，您投資組合中現有的 SOL 可轉化為可用購買力，讓您毋須賣出即可買入更多，整個過程均於您慣用的 Kraken 下單流程內完成。
如果您持有 Solana 但不想賣出，可以用它作抵押借貸，以 SOL 作為抵押品換取資金或可用購買力，同時保留您的倉位。這是長期持有者在不放棄 SOL 的情況下獲取流動性的常見方式之一。在 Kraken，您持有的 SOL 可轉化為可用購買力，讓您在同一流程內買入更多。
何謂以 Solana 作抵押借貸？
以 Solana 作抵押借貸，即是以您的 SOL 作為抵押品辦理貸款，而毋須將其賣出。您將已持有的 SOL 作抵押，借入相當於其部分價值的款項，待還款後取回 SOL。
簡明定義
兩者雖有重要分別，但理解加密貨幣貸款最簡單的方式，是將其視作一般有抵押貸款，只是您的抵押品由房屋或汽車換成 SOL。
貸款方會保管您的 SOL 直至您完成還款。由於貸款有抵押品作為擔保，一般毋須進行信貸審查。
為何選擇繼續持有而非賣出
賣出 SOL 會結束您的倉位，而在部分地區更可能構成應課稅的出售行為。借貸則讓您保留對 SOL 的敞口，同時可從中套取資金，兼顧便利與繼續投資。
託管平台與 DeFi 選項比較
您可以透過託管平台（例如 Kraken）以 SOL 作抵押借貸，由平台代為保管您的抵押品；亦可透過非託管的 DeFi 協議，改由智慧合約保管。兩種方式各有取捨：前者勝在便利及有客服支援，後者則由您自行管理。如果您正在考慮由誰保管您的金鑰，可參閱我們的錢包指南，當中詳細比較兩種模式。
SOL抵押借款逐步教學
幾乎所有平台的SOL抵押借款流程，都遵循以下四個步驟。
選擇平台並充值SOL。 選擇託管平台或DeFi協議，然後充值或抵押您打算用作抵押品的SOL。
在額度範圍內選擇借款金額。 根據抵押品所支持的最高額度，決定您的借款金額。借得越少，安全緩衝就越充裕。
收取資金或可用購買力。 不少平台會以現金或穩定幣形式發放貸款。於Kraken，借款金額會在一般買入流程中轉化為可用購買力，讓您一步買入更多SOL。
按您的進度還款。 您可全額或部分還款，以減少欠款並解鎖抵押品。
您可於Kraken Borrow親身體驗，當中將借款整合至買入流程，令您的SOL直接轉化為可用購買力。
以SOL作抵押可借多少？
可借金額視乎您所持SOL的價值及折扣而定，於歐洲經濟區及其他地區最高為1倍。
貸款價值比（LTV）與折扣
貸款價值比（LTV）即貸款金額除以抵押品價值所得的百分比。折扣會將您SOL的部分市值計作抵押品，以預留空間應對價格波動。由於SOL價格一旦下跌，LTV便會隨即上升，因此借款金額遠低於上限會較為安全。有關LTV及強制平倉的完整機制，請參閱我們的逐步指南。
下表僅供說明用途，除已確認的80%及40% LMR門檻外，並不代表Kraken的實際條款。
項目 | 價值 |
|---|---|
已存入抵押品 | 價值 $10,000 的 SOL（僅供說明） |
借款金額 | $4,000 穩定幣 |
起始貸款價值比（LTV） | 40% |
若價值跌至追收孖展水平（80% LMR） | 追加抵押品或還款 |
若跌至強制平倉水平（40% LMR） | 系統自動出售抵押品 |
以 Solana 抵押借貸 vs 在去中心化金融運用 Solana
大部分 Solana 借貸都在去中心化金融平台進行，而非 Kraken 等平台。
這兩類平台的核心分別，在於託管方式與技術複雜程度。
兩者分別一覽
Kamino、Marginfi、Solend 等去中心化金融平台均屬非託管模式，由智慧合約持有您的抵押品，一切操作均需您透過錢包自行管理。
Kraken 等託管平台則會代您持有抵押品，操作更簡便，並將借貸與買入整合於同一流程。去中心化金融平台可免除交易對手風險，但須由您自行管理，並承擔智慧合約風險；中心化平台雖涉及交易對手風險，但操作明顯更簡便。
項目 | 中心化金融（Kraken） | 去中心化金融平台 |
|---|---|---|
託管 | 託管模式（由平台持有抵押品） | 非託管模式（由智慧合約持有） |
存取 | 需開設帳戶並完成身份驗證 | 連接錢包即可 |
複雜程度 | 較簡便，與買入流程整合 | 較複雜，須自行管理 |
主要風險 | 平台風險 | 智能合約／預言機風險 |
各自適用的情況
去中心化金融適合希望自行持有金鑰、能自行管理鏈上倉位的客戶。託管方案則適合追求簡便體驗、需要支援服務，並可在同一平台直接運用可用購買力的客戶。
關於質押的提醒
用作貸款抵押品的 SOL 一般不能同時用於質押，因為同一批代幣無法同時擔保兩項用途。如果賺取質押獎勵對您而言比現時借貸更重要，請在將 SOL 用作抵押品前權衡兩者。
以 Solana 作抵押借貸的風險
以 Solana 作抵押借貸可能帶來實質風險，值得與其優點一同審慎考量。最主要的是強制平倉風險，意即若 Solana 的價值大幅下跌，平台會自動賣出您的 SOL 以償還貸款。
SOL 下跌時的強制平倉
由於貸款以波動性資產作擔保，SOL 大幅下跌會推高您的貸款價值比，並可能觸發強制平倉。您或會以低價失去所抵押的 SOL，而這正是大多數持有者最希望避免的結果。
波動率與保證金追繳
在強制平倉之前，保證金追繳會提醒您採取行動。在 Kraken，當 LMR 達到 80% 時會觸發保證金追繳，而 LMR 達到 40% 時則開始強制平倉。SOL 的劇烈波動可快速跨越這些水平，因此緩衝過薄會相當危險。
如何降低風險
借貸金額應遠低於最高貸款價值比，預留可隨時追加的 SOL 或現金，並持續監察您的貸款，而非設定後便置之不理。此外，選擇具規模、透明且受監管的平台，亦有助進一步降低平台風險。
是否應以 Solana 作抵押借貸？
以 Solana 作抵押借貸是否明智，取決於您的目標與風險承受度，因此以下內容僅供參考，並非投資建議。
何時適合
若您希望在不賣出的情況下獲得流動性或增加 SOL 敞口，並能以保守方式借貸，同時能在 SOL 下跌時監察並補充抵押品，便可能適合考慮。
何時未必適合
若您需要借到接近上限、無法持續監察倉位，或在面對保證金追繳時需被迫賣出其他資產以應付，便未必適合。在波動劇烈的市況下，強制平倉風險相當真實。
事前應問的問題
請先問清楚：在保證金追繳之前您有多少緩衝、若 SOL 一夜之間急跌會發生甚麼情況，以及您能否及時還款或追加抵押品。如果答案令您感到不安，建議借少一點，或根本不借。
如何在 Kraken 以 Solana 作抵押借貸
在 Kraken，以 Solana 作抵押借貸已整合至買入流程中，而非以獨立貸款形式運作。
您可獲得甚麼（可用購買力）
您的合資格 SOL 可轉化為可用購買力，讓您一步完成更多買入操作：系統會先動用您的現金，僅在需要時以加密貨幣抵押貸款補足差額，而利率及手續費亦會於確認前清晰列明。
自 Kraken 於 2011 年成立以來，由 Kraken 管理的託管錢包從未發生保安事故，而 Kraken Borrow 正是建基於同一套基礎設施之上。
Kraken Borrow 的供應地區
Kraken Borrow 現已於歐洲經濟區及其他多個支援市場推出。目前暫未向美國、英國、加拿大、澳洲及若干其他地區的客戶提供有關服務。