在 Kraken Pro 上使用加密貨幣驅動的美元保證金進行期貨交易

純粹的投機之外，加密貨幣衍生工具是用於對沖、投資組合管理及資本效率的工具。在此領域最具意義的創新之一，就是能夠利用加密資產作為美元保證金期貨頭寸的抵押品。

交易者無需在繳納保證金前將數位資產轉換為法定貨幣，現在可以直接抵押加密貨幣，例如 比特幣 (BTC)、以太幣 (ETH)，或 穩定幣，以獲得 USD 保證金，從而開立和管理期貨頭寸。這開創了新的方式來釋放資金、保留加密貨幣風險敞口，並將資金部署到各種策略中，而無需重複地進出法定貨幣。

透過 Kraken 期貨 在 Kraken Pro 上，合資格的交易者在受支援的地區現在可以使用法定貨幣和加密貨幣驅動的資金來交易永續及定期期貨。

這些工具透過安全、透明且受監管的交易環境提供，讓個人和 機構交易者 相信他們的活動符合當地法規，例如歐盟的 MiFID II。

期貨市場中的抵押品是一種誠意金，確保交易者能夠彌補潛在損失。在傳統金融中，此類抵押品通常是現金或國庫證券。在加密貨幣衍生工具中，透過抵押加密資產作為 USD 貸款的擔保，而該貸款為所需的保證金提供資金，則可以達到相同的效果。

當您如上所述抵押加密貨幣時，該加密貨幣的價值（假設抵押品不是穩定幣）會隨市場價格波動。價值上升會增加您的可用借款能力，而價值下跌則會減少。這會產生一個自我調整的系統，當市場有利時可以為您帶來優勢，但如果波動性對您不利，也可能增加風險。

期貨主要有兩種形式。

定期期貨

• 到期日 – 固定到期日（例如：季度 BTC/USD 合約）

• 機制 – 在指定日期結算

• 典型用途 – 非常適合對沖特定時間範圍或實現價格確定性

永續期貨

• 到期日 – 無到期日

• 機制 – 使用資金費率使合約價格與現貨價格保持一致

• 典型用途 – 受青睞於連續風險敞口和短期交易策略

永續期貨在加密貨幣市場中變得特別受歡迎，因為它們模仿了現貨交易的體驗，同時實現了槓桿和進階風險管理。只要滿足保證金要求，交易者就可以無限期持有頭寸，並動態調整其風險敞口。

考慮一位持有 1 BTC 的交易者，目前價值為 100,000 USD。

他們將此 BTC 質押以獲得 USD 保證金貸款，用於開立一個價值 500,000 USD 並使用 5 倍槓桿的 BTC/USD 永續期貨倉位。

• 如果 BTC 上升到 110,000 USD，質押品和倉位都會升值。未實現利潤會增加淨值和可用保證金。

• 如果 BTC 下降到 90,000 USD，質押品和倉位都會貶值。這會減少保證金淨值，並可能觸發追繳保證金通知或強制平倉。

這個例子突顯了加密貨幣的雙刃性質。由於您利用加密貨幣借入 USD 保證金並交易您對加密貨幣的敞口，您獲得了效率，但也承擔了額外的方向性風險。交易者在調整倉位大小或選擇哪些資產作為 USD 保證金貸款的質押品時，需要考慮這種關係。

使用高波動性資產作為 USD 保證金借款的質押品，會大幅增加意外強制平倉的風險。

使用加密貨幣作為保證金，免除了在交易前將持有物轉換為法幣的需要。這不僅節省時間，還能避免潛在的兌換費用、點差和銀行轉帳延遲。長期持有者可以繼續投資於核心資產，同時將部分價值用於在衍生品市場中尋求新機會。

透過以加密貨幣作為質押品的期貨，您現有的加密貨幣投資組合成為活躍的交易資源，同時受監管託管。您的部分餘額不再鎖定於冷儲存，而是可以支援符合您更廣泛市場觀點的方向性或對沖倉位。這使您能夠快速應對價格波動並管理風險，而無需清算您的主要持有資產。

Kraken 期貨以透明度和合規性為核心。

在歐盟，Kraken 歐盟旗下的期貨交易在 MiFID II 監管框架內運作，並受歐洲監管機構監督。這確保了投資者保護、隔離式託管和一致的報告標準。

在其他地區，Kraken 期貨提供多種質押品進入廣泛市場的途徑，同時遵守適用的當地標準。

這種全球性方法讓客戶能夠在優先考慮市場誠信和客戶保護的治理模式下參與衍生品交易。

優點

• 無需轉換為法幣，資本效率更高

• 在進行期貨交易時保持加密貨幣敞口

• 使用鏈上資產進行更快注資和提款

缺點

• 抵押品價值隨市場價格波動

• 波動期間有較高的清算風險

• 需要仔細監控保證金比率

優點

• 價值穩定降低保證金波動性

• 抵押品穩定性降低清算風險

• 傳統交易者熟悉的結構

缺點

• 需要從加密貨幣轉換，增加成本和延遲

• 對加密貨幣持有者來說資本效率較低

• 多資產或交叉保證金策略的靈活性有限

• 抵押品波動性： 由於加密資產波動性極高，加密貨幣價格的大幅波動可能會影響抵押資產價值和保證金要求。即使您的未平倉部位未改變，突然的價值下跌也可能降低您的保證金比率，如果未能積極管理，可能導致自動清算。

• 範例： 假設您持有 Solana (SOL) 的多頭倉位，但使用 Ethereum (ETH) 作為 USD 保證金。如果 ETH 價格突然下跌（無論 SOL 價格如何），您的抵押品價值可能會突然面臨風險。

• 放大收益和虧損： 槓桿允許您用較少的資金控制更大的倉位，但虧損也會被放大。負責任地使用槓桿和嚴格的風險管理至關重要。

• 標記價格和資金費率： 期貨市場依賴標記價格來計算未實現損益，並決定何時發生清算。在永續期貨中，資金費率支付會使價格與現貨市場保持一致。交易者應同時追蹤兩者，以了解維持倉位的實際成本。 高資金費率 長期下來會顯著侵蝕您的利潤。

• 保證金機制：期貨賬戶使用初始保證金和維持保證金要求。跌破維持保證金會觸發清算。在 Kraken Pro 上，保證金監控工具可幫助您有效地管理風險敞口和抵押品餘額。

標記價格與最新價格有何不同？在此了解。

若要開始使用加密貨幣作為抵押品進行交易，請在 Kraken Pro 控制面板中完成帳戶驗證並接受期貨條款。獲准後：

1. 使用 BTC、ETH 或受支援的穩定幣等符合資格的資產為您的現貨錢包注資。

2. 將您的資產轉移到您的期貨錢包

3. 選擇您偏好的合約、交易方向（買入或賣出）和數量，然後點擊買入或賣出以提交訂單

4. Kraken Pro 將即時顯示保證金要求和預計槓桿。

5. 一旦您的訂單匹配並開倉，請透過介面或應用程式監控您的保證金比率。提醒和清算閾值可幫助您維持風險可視性。

6. 透過在現貨和期貨錢包之間轉移，或添加穩定幣以緩衝波動性，動態調整抵押品。

在 MiFID II 框架下的歐洲客戶可使用高達 10 倍的槓桿，而其他地區則可能根據當地法規允許更高的限額（通常高達 50 倍）。

如果您的現貨投資組合中持有 ETH，但預期短期內會下跌，您可以將 ETH 作為抵押品，獲取美元保證金貸款，並建立一個空頭 ETH/USD 永續期貨倉位。這讓您無需直接出售持倉，即可抵銷潛在損失。

如果您持有如 USDT 或 USDC 等穩定幣，並預期 BTC 會上漲，您可以將這些穩定幣作為美元保證金貸款的抵押品，以建立一個 BTC/USD 永續的多頭倉位。

透過結合用於美元保證金貸款的多種抵押資產，例如 BTC 和穩定幣，您可以分散風險並降低對單一資產波動的敏感度。 Kraken Pro 的統一保證金系統使其能夠在一個帳戶內實現這一點，從而提高資金利用率和風險分配。

對於活躍交易者而言，加密貨幣抵押品可減少轉換步驟、降低摩擦並加快資金取用速度。 對於機構而言，這意味著更有信心將加密貨幣衍生品納入受監管指令和內部風險框架內。

無論您是經驗豐富的資深人士，還是有興趣建立第一個期貨倉位的人，Kraken Pro 都能讓您輕鬆交易各種加密貨幣期貨和永續合約。

在 Kraken 註冊並完成身份驗證。為您的帳戶啟用衍生品交易。

將資金從您的持有錢包轉移到您的 Kraken Futures 錢包，作為交易的抵押品。只有您的期貨錢包中的資金會受交易活動影響，而您的持有錢包中的資金則不受影響。您的潛在損失僅限於您存入期貨錢包的金額。

選擇您想交易的加密貨幣期貨市場及合約（Kraken 提供月度、季度及永續合約）。永續期貨或 ‘perps’ 沒有到期日，只要您維持保證金水平，便可持有倉位。

選擇您所需的槓桿倍數。您帳戶中的金額乘以您的槓桿倍數，即可確定總倉位規模。Kraken 會計算您的維持保證金，因此您必須維持最低權益水平以避免強制平倉。

選擇建立多頭（買入）或空頭（賣出）倉位，並下達市價單或限價單。Kraken 會根據您的槓桿及倉位規模顯示估計的強制平倉價格。如果您以市價進入，請考慮您的倉位規模相對於訂單簿深度，以確定任何滑點的可能性。

追蹤價格走勢及您的未實現盈虧。確保您的保證金水平高於維持保證金，以避免追加保證金或強制平倉。

考慮設定止損及止盈水平，有助於保護您的投資本金。請注意永續合約的資金費率，因為這些是多頭及空頭倉位持有者之間交換的定期付款。

使用 ‘reduce only’ 市價單或限價單平倉。您的已實現盈虧計算方法為進場價與出場價之間的差額，減去費用及資金支付。

以加密貨幣作為美元保證金貸款的抵押品，正在改變交易者在數碼市場上管理資金和風險的方式。

透過允許比特幣或以太幣等資產來支援槓桿頭寸，交易者可以維持投資，同時獲得新的靈活性和效率。

隨著 Kraken Pro 等受監管平台擴大區域內的存取權限，加密貨幣驅動的期貨正在成為更成熟和透明的交易格局的基石。