甚麼是 Balancer？（BAL）

Balancer 是一個去中心化金融 (DeFi) 協議，運行在 Ethereum 上，旨在激勵分佈式電腦網絡營運去中心化交易所，讓用戶可以買賣任何加密貨幣。

你可以將 Balancer 視為一種指數基金，用戶根據其投資組合中的加密貨幣創建基金。這些基金稱為 Balancer 資金池，任何希望向資金池提供流動性的用戶，只需將資產存入其中即可。 

向 Balancer 資金池提供流動性的用戶，將會賺取用於使用其資金而支付予網絡的部分交易費，並獲得稱為 BAL 的自訂加密貨幣獎勵。 

這些存款對網絡至關重要，為用戶在平台上買賣加密貨幣提供所需流動性。 

這意味著 Balancer 必須激勵其市場的雙方才能營運 – 希望將部分持倉用於交易的加密貨幣用戶，以及尋求資產最佳價格的交易者。

通過這種方式，Balancer 的運作方式與 Uniswap (UNI) 和 Curve (CRV) 等其他去中心化交易所 (DEX) 類似。然而，Balancer 提供額外功能，包括將多達八個代幣捆綁到資金池中的能力。

Balancer 始於 Fernando Martinelli 和 Mike McDonald 於 2018 年在名為 BlockScience 的軟件諮詢公司的一個研究項目。 

該項目隨後於 2020 年以 Balancer Labs 的名義獨立籌集了 300 萬美元的資金。該輪融資看到 500 萬枚 BAL 代幣售予投資者，2,500 萬枚代幣授予股東和員工（總供應量為 1 億枚代幣）。 

額外撥出 1,000 萬枚 BAL，其中一半預留給 Balancer 生態系統貢獻者使用的基金，另一半預留用於向未來投資者銷售。 

正如指數基金可以由不同股票組成一樣，Balancer 資金池由多達八種不同的加密貨幣組成。 

Balancer 資金池的價值由其中每個代幣的百分比決定，這是一個在資金池創建時選擇的權重。

Balancer 使用稱為智能合約的自訂程式，確保即使資金池中各種代幣的價格可能變動，每個資金池仍可維持正確的資產比例。

例如，一個 Balancer 池起初可能由 25% ETH、25% DAI 及 50% LEND 組成。假如 LEND 的價格在某個時候翻倍，資金池會自動減少其持有的 LEND 數量，以維持資金池價值的 50%。 

那麼，LEND 會到哪裡去？隨著價格上升，Balancer 的智能合約會將 LEND 提供給希望買入 LEND 的交易者。 

值得注意的是，流動性提供者的指數基金重新平衡時仍可賺取費用；相比之下，在傳統指數基金中，投資者需為重新平衡服務支付費用。

Balancer 提供私人、公開及智能資金池，適合不同風險承受程度的用戶。 

任何用戶均可透過新增或提取資產，為公開資金池提供流動性。公開資金池的參數在推出前已設定，之後無法更改。 

這表示，對於持有量較少並希望從最受歡迎——亦是流動性最高——的資金池賺取費用的用戶而言，它們可能相當有用。

智能資金池的參數具彈性，介乎公開及私人 Balancer 資金池之間。此功能讓資金池可經程式設定以執行額外功能，例如更改權重、調整兌換費，以及限制哪些人可為其提供流動性。

流動性引導資金池（Liquidity Bootstrapping Pools，LBP）是一種智能資金池，讓資本相對較少的項目可為其原生代幣籌集流動性。

它們採用可隨時間調整的可變權重系統運作。一般而言，項目會推出 LBP，並將其原生代幣的權重設定得遠高於配對代幣。銷售開始時會偏向項目代幣，並隨時間透過改變其權重逐步降低價格，從而對價格形成持續下行壓力。此過程可在與機械人及巨鯨競爭時取得優勢，並有助價格發現。

此系統的設計旨在防止機械人及巨鯨操縱市場。最先買入者將支付最高價格。與固定權重的公開流動性資金池相比，它亦有助項目更有效率地籌集流動性。

私人 Balancer 資金池是指只有資金池創建者可新增或提取資產的資金池。用戶亦可調整資金池的所有其他參數，例如費用、權重及可接受的資產類型。 

私人資金池適合持有大型投資組合，並希望從特定資產賺取費用的資產管理人。

Balancer 的加密貨幣 BAL 對於分佈其運作至關重要，確保沒有任何中央方能對平台運作方式做出決策。

此外，它也作為一種激勵機制，因為將資產存入 Balancer 資金池的用戶會賺取 BAL 代幣。利用 Curve's veCRV 機制，BAL 持有者現在必須鎖定他們的 Balancer 資金池代幣 (80/20 BAL/WETH) 長達一年，以獲得投票託管 BAL，即 veBAL 代幣。這些代幣提供更高的收益和投票權。 

與許多其他加密貨幣一樣，BAL 代幣的供應量是有限的，這意味著 BAL 的總量將永遠只有約 9,400 萬個。 

Balancer's 發行時間表最初設定為每週向用戶發行 145,000 個代幣作為流動性挖礦獎勵。然而，在 2022 年 3 月 veBAL 系統啟動後，現在已引入常規減半事件。這意味著進入流通的新 BAL 代幣數量將每四年以程式化方式減半。
 

如果你已投資加密貨幣，並希望善用閒置的投資組合，Balancer 或會適合你。 

如果你是活躍交易者或投資組合經理，Balancer 亦可能有用，因為它讓用戶購買在該協議上創建的創新指數單位。

如果你希望透過就平台部分功能的重要決策投票，從而影響平台的發展，長期持有 BAL 會有所幫助。 

如果你相信去中心化加密貨幣交易日後會更受歡迎，亦可以投資 BAL。 
 

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