什麼是 DYOR？了解如何自行研究

DYOR 是「自行研究」的縮寫，是加密貨幣社群中的一個基本原則。

經驗豐富的加密貨幣用戶經常強調這個術語，提醒其他人投資任何數碼資產之前進行徹底的盡職調查的重要性。

加密貨幣產業的快速增長和潛在的財務回報使其成為不法分子和詐騙者的磁石。

這些人經常作出誇大的承諾，聲稱擁有關於「下一個大型加密貨幣項目」的內部消息，只需極少的努力就能獲得非凡的回報。此類計劃旨在利用毫無戒心的投資者的天真和貪婪。

正確評估任何類型投資的能力是無價的。然而，在加密貨幣市場中，風險尤其高。

創建代幣的門檻極低，使得惡意和無能的參與者都能輕易啟動可能存在重大缺陷的項目。這些缺陷可能包括技術漏洞，使投資者資金面臨風險，甚至是被稱為「rug pulls」的徹頭徹尾的騙局，即項目創建者捲走投資者的錢後消失。

在這種環境下，以穩健的分析框架處理每個投資決策至關重要。透過嚴格分析關鍵方面，投資者可以識別出可疑項目的危險信號。

嚴格的盡職調查會考慮多項質性與量化因素。

至關重要的是，不應將任何單一因素視為加密貨幣項目可行性的指標。相反，投資者應旨在權衡多個基本領域，以建立有關相關資產更全面的資料。

如果沒有對區塊鏈和數碼代幣的技術理解，要妥善審查一個加密項目可能非常困難。

幸運的是，Kraken Learn Center 已涵蓋所有關鍵領域：

• 甚麼是區塊鏈技術？

• 甚麼是智能合約？

• 甚麼是區塊鏈共識機制？

• 加密貨幣的類型

• 加密幣與代幣：有甚麼分別？

• 甚麼是加密貨幣代幣經濟學？

以上文章為不熟悉這個領域的人提供了良好的入門點，但通常建議進一步學習，以對主題有更深入的了解。

在加密領域中，存在許多「子類別」的加密幣和代幣，需要額外的基本知識 (例如，如果您正在研究DeFi 相關資產，則必須了解流動性池、收益耕作和包裝代幣)。

在量化方面，市值、流通量/總供應量和流動性等指標將構成明智決策的一部分。

對某個項目進行 DYOR 的第一步是了解該加密貨幣的用途和使用案例。

這些資料可以從多種來源收集：

• 項目的網站
• 社群頻道 (X、Discord、Telegram)
• 文件 (Github 儲存庫、路線圖)

然而，可能沒有比項目白皮書更好的單一來源：一份深入的文件，如果撰寫得當，應清晰地概述使用案例、技術堆疊如何解決所識別的問題，以及加密貨幣在此系統中的作用。

研究加密貨幣時潛在的危險信號可能包括：

• 沒有真正的產品市場契合度。
• 協議中沒有對加密貨幣的實際需求。
• 荒謬的主張或承諾。
• 語法錯誤、錯別字或抄襲。

創始人和團隊成員可能 是衡量一個項目成功與長期可行性的可靠指標。投資者可能希望識別這些關鍵人物，並注意他們過往的經驗、聲譽和資歷。他們在加密或科技領域是否備受尊重？他們過去是否曾推出成功的項目？

要警惕過度信任個人：良好的聲譽不能保證其項目的可持續性。

此外，值得注意的是匿名（anon）團隊的普遍存在，其中團隊成員以與其真實身份無關的化名運作。雖然這不一定是危險信號（畢竟，Bitcoin 的中本聰就是化名），但它確實存在團隊成員可能在不承擔任何聲譽損害或持有者追索權的情況下消失的風險。

一個好的項目應該以過往方案無法解決的方式，來解決真正的問題。

再者，白皮書和開發者文件是關於這方面的良好資訊來源。如果這些資訊太過技術性，建議潛在投資者從其他來源了解，例如請 ChatGPT 簡化解釋，或研究他人撰寫的資料。

GitHub 活動可能是衡量團隊執行能力的良好指標。一個定期有提交記錄的項目可能代表著一個高度活躍的團隊，儘管這個指標並非萬無一失 — 這些提交可能只是為了增加活動量而進行的敷衍、毫無意義的更新。一如既往，投資者應將他們的發現與其他因素進行交叉參考。

最後，如果項目已存在一段時間，請審查過往的網誌文章和路線圖：團隊是否始終如一地在指定時間範圍內兌現承諾？宣傳的功能或升級是否已按時整合？

較高的市值和交易量通常是熱門、成熟的加密貨幣的指標。

還要考慮總供應量與流通供應量之間的關係：由於未來的發行量（解鎖、質押獎勵、挖礦），市值可能具有誤導性，因為它僅適用於流通中的代幣。有些人會選擇將其與完全稀釋估值（或 FDV）進行交叉參考，後者將所有未來代幣納入考量。

在這個特定類別中，交易者使用的許多 技術分析工具包可能有助於評估某種加密貨幣：仔細觀察過往價格表現、歷史趨勢和一系列其他指標，可能可以為潛在的未來表現提供一些見解。

社群對於小市值代幣和通證而言是一個重要因素。活躍的用戶基礎可能預示著對該項目及其未來發展的強大支持 — 額外的副產品是這些用戶可能會充當代理營銷團隊。然而，要警惕來自虛假帳戶的炒作或虛假草根運動。

同樣地，應考慮採用情況 — 該代幣/幣是否被企業、去中心化應用程式或其他平台所採納？用戶基礎是否正在增長，例如根據新地址數量或追隨者數量等指標？

一個項目可能滿足所有條件，但如果存在更好的替代方案，它可能永遠無法成功。

任何盡職調查工作的一個不可或缺的方面是競爭分析 — 找出該領域內存在的其他加密貨幣，並使用本文概述的類似方法評估其優勢。

在這個階段，找出競爭對手的差異化點及其優點/缺點可能會有所幫助。感興趣的項目在關鍵功能、代幣經濟學、路線圖或採用方面是否超越它們？

能夠從一系列定性和定量因素評估資產，是加密貨幣交易者的一項必不可少的技能。然而，了解其局限性至關重要：

加密貨幣發展迅速。今天強大的項目，明天可能會被放棄、遭受駭客攻擊或發生負面變化。相反地，一個弱小的項目可能會引入新的領導層、改造代幣經濟學或帶來正面變化，使其作為潛在投資更具吸引力。

至關重要的是，持有者應定期審查其加密貨幣投資 — 例如，透過訂閱新聞通訊或加入/關注社群伺服器或社交媒體帳戶。這樣，他們就能隨時了解可能影響該加密貨幣的任何變化。

不幸的是，強大的盡職審查並不是應對詐騙項目或騙局的萬靈藥。儘管它可以淘汰劣質項目，但惡意行為者可以操縱其指標，使其項目看起來比實際更可行。

與所有財務決策一樣，投資者絕不應投入超過其承受損失能力的資金。

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