Jaké jsou různé typy stablecoinů?

Stablecoiny jsou kryptoměny, které jsou vytvořeny s cílem udržet stabilní hodnotu, na rozdíl od aktiv, jako je Bitcoin (BTC), jejichž ceny jsou vysoce volatilní. 

Obecně řečeno, existují dva hlavní typy stablecoinů:

1. Kryté stablecoiny, zajištěné reálnými aktivy a kryptoměnami. 
2. Algoritmické stablecoiny, spravované algoritmy a smart kontrakty.

Prostřednictvím různých metod stablecoiny využívají výhod technologie blockchainu a zároveň umožňují uživatelům ukládat kapitál do aktiv, která se snaží udržet svou hodnotu.

Dosažení cenové stability se však pro mnohé ukázalo jako náročné a ne všechny projekty stablecoinů v tomto úsilí uspěly, jak si ukážeme níže.

Stablecoiny byly označovány jako „Killer App krypta“ a nabízejí řadu funkcí v kryptosféře i mimo ni. Zde jsou některé z hlavních případů použití:

• Most: Stablecoiny nabízejí most mezi světem tradičních financí a DeFi, snižují provozní tření pro podniky a jednotlivce při interakci s prostorem kryptoměn. 
• Obchodování: Stablecoiny jsou některými považovány za mízu trhů s kryptoměnami, což investorům umožňuje obchodovat s volatilnějšími aktivy. Většina kryptoměn je pravděpodobně příliš volatilní na to, aby fungovala jako spolehlivé médium pro směnu, ale stablecoiny se snaží tento problém vyřešit. Dále na trzích s deriváty tvoří futures kontrakty zajištěné stablecoinem vázaným na USD nyní značnou část celkového otevřeného zájmu, zatímco futures zajištěné Bitcoinem klesají. Stablecoiny umožňují obchodníkům obchodovat s řadou nástrojů s vynikajícím objemem na burzách, kde není možnost obchodovat s fiat měnami.
• DeFi: Mnoho z největších platforem DeFi používá stablecoiny pro zajištění, půjčování aktiv nebo poskytování likvidity, a investoři jsou přitahováni k používání stablecoinů pro tyto účely. To dokazuje obrovský růst celkové uzamčené hodnoty (TVL) v DeFi od roku 2018, která se má podle prognóz zvýšit z 59 miliard USD v roce 2023 na 337 miliard USD do roku 2030.
• Lidé bez bankovního účtu: Pokud žijete v zemi, kde je vaše místní fiat měna znehodnocována nebo nemáte přístup ke spolehlivým finančním službám, stablecoiny nabízejí záchranné lano. Prostřednictvím peer-to-peer burz, krypto bankomatů a decentralizovaných burz může kdokoli s chytrým telefonem a připojením k internetu interagovat s touto digitální ekonomikou. Bezhraniční, programovatelné s rychlejšími transakčními časy a nižšími poplatky, stablecoiny se také používají pro remitence, nabízejí levnější alternativu k tradičním remitentním službám. 

Jak již bylo zmíněno, obecně řečeno, existují dva typy stablecoinů. Nejprve se podívejme na kryté stablecoiny, což jsou krypto aktiva zajištěná rezervami různých aktiv, jako jsou fiat měny, komodity nebo kryptoměny. 

Stablecoiny kryté fiat měnami fungují stejně jako ostatní digitální aktiva, s tím rozdílem, že se snaží být vázány na reálné měny v poměru 1:1. 

Stablecoiny existují na mnoha různých blockchainech a mohou být přemostěny mezi řetězci. To umožňuje uživatelům plynule přesouvat kapitál, stejně jako s jinými aktivy.

Díky transparentnosti, kterou poskytuje technologie blockchainu, lze každý stablecoin snadno vyúčtovat, což v některých případech vedlo k zmrazení aktiv. 

Životní cyklus stablecoinů krytých fiat měnami obvykle probíhá v pěti stejných krocích:

Po dokončení KYC vloží jednotlivec nebo entita fiat měnu na bankovní účet emitenta. 

1. Společnost poté vydá stablecoiny na zadanou adresu peněženky entity. 
2. Stablecoiny pak vstupují do ekosystému digitálních aktiv, aby je lidé mohli používat. 
3. Uživatelé mohou stablecoiny podle svého uvážení zpětně směnit za fiat měny tím, že je vrátí emitentovi.
4. Stablecoiny jsou poté staženy z oběhu a odpovídající množství fiat měny je vráceno na bankovní účet držitele.

Stablecoiny kryté kryptoměnami fungují velmi podobně jako stablecoiny kryté fiat měnami, s několika klíčovými rozdíly. 

Vzhledem k volatilní povaze kryptoměn jsou tyto stablecoiny často přejištěny, což znamená, že v rezervě nebo „zajištění“ je drženo více kryptoměn, než je vydaná hodnota stablecoinu. 

Například stablecoin krytý kryptoměnou v hodnotě 1 USD může vyžadovat kryptoměnu v hodnotě 2 USD v rezervě. To znamená, že i kdyby rezervní měna zajišťující stablecoin klesla až o 50 %, měla by si stále udržet svou vazbu. 

Maker DAI je open-source platforma, která uživatelům umožňuje brát si půjčky ve formě DAI, která je vázána na hodnotu 1 amerického dolaru. DAI je zajištěna kryptoměnami. 

Zde je, jak DAI funguje:

1. Uživatelé, kteří chtějí získat DAI, musí nejprve uzamknout své Ethereum nebo jiná aktiva do smart kontraktu. Přejištění umožňuje stablecoinu udržet si svou vazbu. 
2. Poté jsou generovány zaměnitelné tokeny DAI, odrážející výši zajištění. Uživatel pak může DAI libovolně použít. 
3. Pokud chtějí uživatelé získat zpět svá zajištěná aktiva, musí vrátit vydané DAI a zaplatit poplatek za stabilitu. 

Automatizované smart kontrakty známé jako Collateralized Debt Positions (CDP) dynamicky řídí nabídku vytvářením nebo spalováním DAI a likvidací pozic, kde je nedostatečné zajištění. 

Pokud se chcete dozvědět více o DAI, tento článek od Kraken Learn nabízí podrobnější vysvětlení. 

Populární příklady

Kromě DAI jsou zde některé další populární příklady stablecoinů krytých kryptoměnami:

1. Synthetix USD (SUSD): Pomocí svého nativního tokenu SNX jako zajištění mohou uživatelé uzamknout tokeny SNX jako zajištění k ražbě sUSD, přičemž udržují poměr zajištění 500 % nebo vyšší. Tento vysoký poměr přejištění má pomoci absorbovat cenové výkyvy SNX.
2. Wrapped Bitcoin (WBTC): WBTC je reprezentace Bitcoinu 1:1 na blockchainu Ethereum. Každý token WBTC je údajně plně zajištěn ekvivalentním množstvím Bitcoinu drženého v úschově.
3. Decentralized USD (USDD): USDD, představený v květnu 2022, je přejištěný decentralizovaný stablecoin vázaný na 1 americký dolar.

Související rizika

Systémová rizika: Existuje mnoho případů, kdy se stablecoiny dostaly do potíží kvůli systémovým selháním, vyplývajícím z nějaké formy zneužití. 

Stablecoiny závisí na smart kontraktech, orákulech a blockchainových sítích, aby fungovaly efektivně. Selhání, chyba, zneužití nebo jiný problém s těmito smart kontrakty může vést k selhání jejich schopnosti umožnit směnu tokenů za jakékoli podkladové zajištění, což by mohlo způsobit de-peg stablecoinu. V březnu 2020 „přetížení sítě a vysoké poplatky za plyn“ vedly ke krádeži 8 milionů USD ze zajištění MakerDAO. Destabilizace jiných stablecoinů může mít dominový efekt; když USDC v roce 2023 depeggoval, vedlo to také k depeggingu DAI. 

Depegging lze někdy vyřešit korektivními opatřeními řízenými smart kontrakty, které řídí nabídku, ale to není vždy případ. 

Regulace: Nedostatek regulačního režimu pro decentralizované aplikace, u nichž neexistuje centralizovaný správce, představuje své vlastní jedinečné výzvy a rizika. Není jasné, jak přesně budou platformy DeFi v budoucnu regulovány, a existuje velká nejistota ohledně toho, jak represivní nebo omezující by mohly být jakékoli politiky.

Zajištění: Protože stablecoiny kryté kryptoměnami používají zajištění, které je vysoce volatilní, vždy existuje možnost, že velmi prudký pokles ceny by mohl způsobit likvidaci — zejména když jedno aktivum představuje významnou část celkového fondu zajištění. Například USDC představuje významnou část zajištění DAI. Pokud USDC de-pegguje nebo emitent USDC zmrazí USDC, mohlo by to způsobit de-peg DAI. To je mnohem méně pravděpodobné kvůli povinnému přejištění, ale riziko vždy zůstává. 

Algoritmické stablecoiny využívají řadu mechanismů založených na smart kontraktech k udržení stabilní hodnoty dynamickou reakcí na nabídku a poptávku. 

Na rozdíl od stablecoinů krytých aktivy, které mají rezervy fungující jako zajištění, algoritmické stablecoiny obvykle razí a spalují mince, aby udržely vazbu, a nejsou kryty reálnými aktivy. Kromě toho mohou zahrnovat sekundární dluhopisový token, který lze koupit a směnit za podkladový stablecoin, aby pomohl stabilizovat jeho cenu prostřednictvím arbitráže.

Nyní, když rozumíte, jak fungují stablecoiny kryté fiat měnami a komoditami, proč neprozkoumat tato aktiva na Krakenu.

Kraken vám umožňuje nakupovat, prodávat a obchodovat s více než 200 kryptoměnami, včetně špičkových stablecoinů.

Začněte svou krypto cestu ještě dnes!