Vysvětlení vlastních akcií

Vlastní akcie (označované též jako vlastní akcie nebo zpětně získané akcie) označují dříve vydané akcie, které společnost odkoupila zpět.

Často je užitečné hovořit o nich v kontextu různých typů akcií. Všechny akcie, které byly prodány nebo distribuovány, jsou známé jako vydané akcie. V této kategorii jsou akcie v oběhu (ty, které drží externí investoři) a vlastní akcie (dříve akcie v oběhu, které společnost odkoupila zpět). 

Vlastní akcie se netěší stejným výhodám jako její protějšek v podobě akcií v oběhu: není veřejně obchodována a nenese nárok na dividendu ani hlasovací práva. Je rovněž zaznamenána jako konta snižující vlastní kapitál, čímž se snižuje vlastní kapitál akcionářů v rozvaze.

Může se zdát protiintuitivní, aby společnost odkoupila vlastní akcie, ale má to mnoho výhod:

• Vytvořením nedostatku by společnost mohla zvýšit hodnotu akcií v oběhu, když stáhne akcie z trhu.
• Zpětný odkup akcií může vyslat silný signál účastníkům trhu, že společnost je přesvědčena, že její akcie jsou podhodnocené.
• Méně akcií na trhu účinně znamená, že se zvyšuje zisk na akcii (EPS) zbývajících akcií.
• Méně akcií k dispozici k nákupu může také zmírnit riziko převzetí externími investory.

Někteří proto mohou považovat zpětné odkupy akcií za účelem navýšení vlastních akcií za strategické—ale není to vždy výhodné. Zpětný odkup akcií stojí peníze, což může ukrojit z dostupné likvidity společnosti a zvýšit její finanční riziko. 

Neexistuje ani žádná záruka, že to bude mít požadovaný dopad: akcie ve skutečnosti nemusí být podhodnocené. Špatné načasování takového nákupu může vést ke ztrátě hodnoty a oslabit důvěru investorů ve vedení společnosti.

V květnu 2025 společnost Apple oznámila nový plán zpětného odkupu akcií v hodnotě 100 miliard dolarů, s cílem zvýšit hodnotu pro akcionáře. To znamenalo snížení oproti rekordnímu plánu ve výši 110 miliard dolarů, schválenému o rok dříve. V důsledku toho akcie AAPL krátce po oznámení klesly, jelikož investoři vyjádřili obavy ohledně menšího zpětného odkupu a opatrného výhledu Applu uprostřed eskalujících obchodních cel prezidenta Trumpa.

Navíc v určitých situacích může být navýšení vlastních akcií vnímáno jako performativní krok navržený pouze pro zvýšení EPS.

Jak jsme již zmínili dříve, vydané akcie označují všechny akcie, které společnost vytvořila a distribuovala—ať už veřejnosti, zasvěceným osobám nebo institucionálním investorům. Podle definice musí být vlastní akcie vydána předtím, než je odkoupena zpět, takže spadá do této kategorie.

Nicméně vlastní akcie nejsou akcie v oběhu. Akcie v oběhu jsou akcie držené jakýmkoli investorem jiným než společností. Jinými slovy, jsou to vydané akcie mínus vlastní akcie.

Opět, vlastní akcie nejsou tak ‘silné’ jako jejich protějšky, které nejsou vlastními akciemi. Nevydělávají dividendy, ani nemají žádná hlasovací práva—můžete je považovat za neaktivní, dokud nejsou znovu vydány. Vlastní akcie jsou také vyloučeny z výpočtů zisku na akcii.

Naopak, akcie v oběhu fungují tak, jak by se dalo očekávat: umožňují svým držitelům ovlivňovat klíčová rozhodnutí, jako jsou volby představenstva, změny ve stanovách společnosti nebo hlavní akce, jako jsou fúze a akvizice. Představují částečné vlastnictví společnosti a opravňují držitele k výplatám dividend (v závislosti na politice organizace).

Pokud jde o účetnictví, vlastní akcie jsou zaznamenány na zvláštním účtu nazývaném kontraúčet vlastního kapitálu, který snižuje vlastní kapitál akcionářů v rozvaze. Dává to smysl, protože jakékoli vlastní akcie získané společností jsou nakupovány z firemních prostředků, čímž se snižuje vlastní kapitál dostupný akcionářům.

Pravděpodobně nejlepší je to ilustrovat na příkladu: předpokládejme, že společnost ExampleCorp má 10 milionů $ akcií v oběhu a zpětně odkoupí 2 miliony $. Účet vlastních akcií nyní ukáže -2 miliony $, což znamená, že celkový dostupný vlastní kapitál by byl vykázán jako 8 milionů $.

To poskytuje mnohem realističtější obrázek o společnosti pro účely vykazování, finanční analýzy a souladu s předpisy. Zvažte výpočet zisku na akcii (EPS), který se provádí vydělením čistého zisku společnosti počtem akcií v oběhu.

Předpokládejme, že ignorujeme rozdíl mezi akciemi v oběhu a vlastními akciemi společnosti ExampleCorp. Celkem má 100 000 akcií, každou v hodnotě 100 $ (pro celkovou tržní kapitalizaci 10 milionů $). Její čistý zisk je 5 milionů $, což vede k EPS ve výši 50 $ na akcii.

Nyní vezměme v úvahu 2 miliony $ (20 000) vlastních akcií. Při čistém zisku 5 milionů $, vydělených 80 000 (zbývající akcie v oběhu), dosáhneme EPS ve výši 62,5 $.

Druhá hodnota poskytuje přesnější reprezentaci. Společnost vydělala 5 milionů $ v obou příkladech—ale pozdější výpočet (který zohledňuje zpětný odkup akcií) správně odráží, že zisky společnosti jsou rozděleny mezi méně akcionářů: pamatujte, že vlastní akcie nevyplácejí dividendy ani se nepodílí na zisku.

Ne všechny akcie jsou si rovny a rozdíl mezi vlastními akciemi a akciemi v oběhu je toho dokonalým příkladem.

Když společnost zpětně odkoupí své vlastní akcie, ztratí tyto akcie některá práva, která si tradičně spojujeme s akciemi—konkrétně hlasovací a dividendová práva. I když se to může jevit jako čistá nevýhoda, není tomu tak. Mimo jiné výhody to může vytvořit umělý nedostatek (snížení dostupných akcií), zvýšit EPS a signalizovat účastníkům trhu, že společnost důvěřuje svému budoucímu růstu.

Vlastní akcie jsou akcie v oběhu, které společnost zpětně odkoupila. 

Po zpětném odkupu jsou tyto akcie drženy společností a nejsou zohledňovány při výpočtu zisku na akcii (EPS) nebo dividend. Zůstávají v rozvaze společnosti pod vlastním kapitálem akcionářů jako kontraúčet vlastního kapitálu, čímž snižují celkový vlastní kapitál.

Ne—vlastní akcie nemají nárok na dividendy. Jelikož jsou drženy společností, bylo by zbytečné, aby si je společnost vyplácela.

Existuje mnoho důvodů, proč společnost může zpětně odkoupit své vlastní akcie: zvyšuje to ukazatel zisku na akcii (EPS), konsoliduje vlastnictví a může to signalizovat trhu, že vedení společnosti důvěřuje.

Ano, vlastní akcie mohou být později znovu vydány, např. prostřednictvím zaměstnaneckých plánů, sekundárních nabídek nebo fúzí a akvizic.

Věděli jste, že nyní můžete nakupovat tokenizované a tradiční firemní akcie s Kraken?

Naše mobilní obchodní aplikace vám umožní získat expozici vůči široké škále populárních veřejně obchodovaných společností, jako jsou Tesla, Apple, Microsoft a další!

Stáhněte si aplikaci a začněte ještě dnes.