Vlastní akcie, vysvětleno

Vlastní akcie (také nazývané vlastní akcie nebo zpětně získané akcie) označují dříve vydané akcie, které společnost odkoupila zpět.

Často je užitečné hovořit o nich v kontextu různých typů akcií. Všechny akcie, které byly prodány nebo distribuovány, jsou známy jako vydané akcie. Do této kategorie spadají akcie v oběhu (ty, které drží externí investoři) a vlastní akcie (dříve akcie v oběhu, které společnost odkoupila zpět). 

Vlastní akcie nemají stejné výhody jako jejich protějšek v oběhu: nejsou veřejně obchodovány a nepřinášejí nárok na dividendy ani hlasovací práva. Jsou také zaznamenány jako korekční účet vlastního kapitálu, čímž snižují vlastní kapitál akcionářů v rozvaze.

Může se zdát nelogické, aby společnost odkupovala své vlastní akcie, existuje však mnoho výhod, proč tak učinit:

• Vytvořením nedostatku může společnost zvýšit hodnotu akcií v oběhu tím, že stáhne akcie z trhu.
• Zpětný odkup akcií může vyslat silný signál účastníkům trhu, že si společnost je jistá, že její akcie jsou podhodnocené.
• Méně akcií na trhu efektivně znamená, že se zvýší zisk na akcii (EPS) zbývajících akcií.
• Méně dostupných akcií k nákupu může také snížit riziko převzetí externími investory.

Proto někteří mohou považovat zpětné odkupy akcií za účelem zvýšení vlastních akcií za strategické—ale není to vždy výhodné. Odkup akcií stojí peníze, což může snížit dostupnou likviditu společnosti a zvýšit její finanční riziko. 

Neexistuje ani záruka, že to bude mít požadovaný dopad: akcie ve skutečnosti nemusí být podhodnocené. Špatné načasování takového nákupu může vést ke ztrátě hodnoty a oslabení důvěry investorů v management společnosti.

Společnost Apple v květnu 2025 oznámila nový plán zpětného odkupu akcií v hodnotě 100 miliard $, jehož cílem bylo zvýšit hodnotu pro akcionáře. To znamenalo snížení oproti rekordnímu plánu ve výši 110 miliard $ schválenému o rok dříve. V důsledku toho akcie AAPL krátce po oznámení poklesly, protože investoři vyjádřili obavy ohledně menšího zpětného odkupu a opatrného výhledu společnosti Apple uprostřed rostoucích obchodních cel prezidenta Trumpa.

Navíc, v určitých situacích, navýšení vlastních akcií může být vnímáno jako performativní krok navržený pouze ke zvýšení EPS.

Jak jsme se dotkli dříve, vydané akcie označují všechny akcie, které společnost vytvořila a distribuovala—ať už veřejnosti, zasvěceným osobám nebo institucionálním investorům. Z definice musí být vlastní akcie vydány před zpětným odkupem, takže spadají do této kategorie.

Vlastní akcie však nejsou akcie v oběhu. Akcie v oběhu jsou akcie držené jakýmkoli investorem jiným než společností. Jinými slovy, jsou to vydané akcie minus vlastní akcie.

Opět platí, že vlastní akcie nejsou tak „silné“ jako jejich protějšky, které nejsou vlastní akcie. Nenesou dividendy, ani nemají žádná hlasovací práva—můžete si je představit jako spící, dokud nebudou znovu vydány. Vlastní akcie jsou také vyloučeny z výpočtů zisku na akcii.

Naopak, akcie v oběhu fungují tak, jak by se dalo očekávat: umožňují svým držitelům vyjádřit se k klíčovým rozhodnutím, jako jsou volby představenstva, změny stanov společnosti nebo významné akce, jako jsou fúze a akvizice. Představují částečné vlastnictví společnosti a opravňují držitele k výplatě dividend (v závislosti na politice organizace).

Pokud jde o účetnictví, vlastní akcie jsou zaznamenány na speciálním účtu zvaném kontraúčet k vlastnímu kapitálu, který snižuje vlastní kapitál akcionářů v rozvaze. Dává to smysl, protože veškeré vlastní akcie získané společností jsou nakoupeny z firemních prostředků, čímž se snižuje vlastní kapitál dostupný akcionářům.

Pravděpodobně je nejlepší to ilustrovat na příkladu: předpokládejme, že společnost ExampleCorp má 10 000 000 USD v akciích v oběhu a zpětně odkoupí akcie za 2 000 000 USD. Účet vlastních akcií nyní ukáže -2 000 000 USD, což znamená, že celkový dostupný vlastní kapitál bude vykázán jako 8 000 000 USD.

To poskytuje mnohem realističtější obraz společnosti pro účely vykazování, finanční analýzy a dodržování předpisů. Vezměme v úvahu výpočet zisku na akcii (EPS), který se provádí vydělením čistého zisku společnosti počtem akcií v oběhu.

Předpokládejme, že ignorujeme rozdíl mezi akciemi v oběhu a vlastními akciemi společnosti ExampleCorp. Má celkem 100 000 akcií, každá v hodnotě 100 USD (pro celkovou tržní kapitalizaci 10 000 000 USD). Její čistý zisk je 5 000 000 USD, což vede k EPS 50 USD na akcii.

Nyní vezměme v úvahu vlastní akcie v hodnotě 2 000 000 USD (20 000 kusů). S čistým ziskem 5 000 000 USD, děleno 80 000 (zbývající část v oběhu), dospějeme k EPS 62,5 USD.

Druhý údaj poskytuje přesnější znázornění. Společnost v obou příkladech vydělala 5 000 000 USD—ale pozdější výpočet (který zohledňuje zpětný odkup akcií) správně odráží, že zisky společnosti jsou rozděleny mezi méně akcionářů: pamatujte, že vlastní akcie nevyplácí dividendy, ani se nepodílí na zisku.

Ne všechny akcie jsou stvořeny sobě rovny a rozdíl mezi vlastními akciemi a akciemi v oběhu je dokonalým příkladem této nesrovnalosti.

Když společnost zpětně odkoupí své vlastní akcie, tyto akcie ztrácí některá práva, která se tradičně spojují s akciemi—konkrétně hlasovací a dividendová práva. Ačkoli se to může zdát jako čistý zápor, není tomu tak. Mimo jiné výhody to může vytvořit umělý nedostatek (snížení dostupných akcií), zvýšit EPS a signalizovat účastníkům trhu, že společnost důvěřuje ve svůj budoucí růst.

Vlastní akcie jsou akcie v oběhu, které společnost zpětně odkoupila. 

Po zpětném odkupu jsou tyto akcie drženy společností a nejsou brány v úvahu při výpočtu zisku na akcii (EPS) ani dividend. Zůstávají v rozvaze společnosti v rámci vlastního kapitálu akcionářů jako kontraúčet k vlastnímu kapitálu, čímž snižují celkový vlastní kapitál.

Ne—vlastní akcie nemají nárok na dividendy. Protože je drží společnost, bylo by zbytečné, aby jim vyplácela dividendy.

Existuje mnoho důvodů, proč může společnost zpětně odkoupit své vlastní akcie: zvyšuje to ukazatel zisku na akcii (EPS), konsoliduje vlastnictví a může signalizovat trhu, že vedení společnosti.

Ano, vlastní akcie mohou být znovu vydány později, např. prostřednictvím zaměstnaneckých plánů, sekundárních nabídek nebo fúzí a akvizic.

Věděli jste, že nyní můžete s Krakenem nakupovat tokenizované i tradiční firemní akcie?

Naše mobilní obchodní aplikace vám umožňuje získat expozici vůči široké škále populárních veřejně obchodovaných společností, jako jsou Tesla, Apple, Microsoft a další!

Stáhněte si aplikaci a začněte ještě dnes.