Co je Bitcoin ETF?

Bitcoin fond obchodovaný na burze (ETF) je regulovaný investiční nástroj, který investorům umožňuje získat expozici vůči cenovým pohybům bitcoinu aniž by digitální aktivum přímo vlastnili.

Bitcoin ETF fungují podobně jako tradiční ETF. Tradiční ETF se staly populární, protože investorům nabízely efektivní způsob, jak diverzifikovat riziko, obchodovat mimo běžné hodiny a nakupovat/prodávat zlomky akcií.

Ačkoli je to na trhu s kryptoměnami běžné, tento druh flexibility bylo před příchodem ETF obtížné dosáhnout při obchodování s tradičními aktivy.

Stejně jako kontrakty na kryptoměnové futures, kryptoměnové ETF nabízejí další výhodu v tom, že obchodníkům poskytují expozici vůči cenovému pohybu aktiva, aniž by museli vlastnit nebo mít v úschově samotné podkladové digitální aktivum.

Tato struktura může být obzvláště atraktivní pro institucionální investory, kteří chtějí známý investiční nástroj a zároveň chtějí získat expozici vůči cenovým pohybům kryptoměn.

Tradiční ETF se obvykle skládá z koše aktiv, jako jsou různé akcie, dluhopisy nebo komodity. Společnost, která za ETF stojí, vydává akcie ETF, které představují zlomkové vlastnictví různých aktiv, jež drží.

Bitcoin ETF buď drží bitcoin, nebo je navrženo tak, aby sledovalo cenu bitcoinu. Stejně jako jiné tradiční ETF, akcie Bitcoin ETF lze nakupovat a prodávat na tradičních tržních burzách. Jejich nákup poskytuje investorům expozici vůči cenovému pohybu bitcoinu, ale nevyžaduje od nich, aby měli bitcoin v samostatné úschově.

Globálně jsou v současné době dostupné tři schválené typy Bitcoin ETF: 

1. Bitcoin spot ETF
2. Bitcoin futures ETF
3. Pákové bitcoin futures ETF

Když osoba nakoupí akcie v Bitcoin spot ETF, emitent ETF (společnost, která vytváří a spravuje ETF) nakoupí ekvivalentní množství BTC a drží ho v rezervě.

To pomáhá zajistit, že akcie spot bitcoin ETF jsou kryty 1:1 “fyzickým” bitcoinem – bitcoinem, který emitent nakupuje na volném trhu a spravuje jménem akcionářů emitenta. Jak cena bitcoinu stoupá a klesá na krypto trzích, cena akcií ETF by se měla pohybovat souběžně.

Mezi dnešní poskytovatele Bitcoin spot ETF ve Spojených státech patří:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Každý z těchto fondů srovnává a stanovuje čistou hodnotu aktiv (NAV) ETF s Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) poskytovanou společností CF Benchmarks – společností Kraken.

Podívejte se na zprávu společnosti CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? pro více informací

Bitcoin futures ETF sleduje cenu koše bitcoin futures kontraktů namísto spotové tržní ceny aktiva. To odstraňuje potřebu, aby emitent ETF držel bitcoin v rezervě. Na Bitcoin futures ETF můžete pohlížet jako na méně přímý způsob obchodování bitcoinu, jelikož ani emitent ETF nedrží žádný skutečný bitcoin.

Mezi současné poskytovatele spotových Bitcoin ETF ve Spojených státech patří:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Každý z těchto fondů benchmarkuje a stanovuje čistou hodnotu aktiv (NAV) ETF na základě Bitcoin Reference Rate – New York Variant (BRRNY) poskytované společností CF Benchmarks – společností Kraken.

Pro více informací se podívejte na zprávu CF Benchmarks Jak fungují spotové Bitcoin ETF?

Bitcoin futures ETF

Bitcoin futures ETF sleduje cenu koše Bitcoin futures kontraktů namísto spotové tržní ceny aktiva. To eliminuje potřebu, aby emitent ETF držel Bitcoin v rezervě. Bitcoin futures ETF můžete považovat za méně přímý způsob obchodování s Bitcoinem, jelikož ani emitent tohoto ETF nedrží žádný skutečný Bitcoin.

Tento typ ETF funguje stejně jako Bitcoin futures ETF, ale umožňuje obchodníkům nakoupit větší množství akcií s menším kapitálem. Například s 2x pákovým Bitcoin futures ETF může osoba získat expozici vůči dvojnásobnému množství Bitcoin futures kontraktů s jejich kapitálem oproti standardnímu, nepákovému Bitcoin futures ETF.

Mezi současné poskytovatele spotových Bitcoin ETF ve Spojených státech patří:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Každý z těchto fondů benchmarkuje a stanovuje čistou hodnotu aktiv (NAV) ETF na základě Bitcoin Reference Rate – New York Variant (BRRNY) poskytované společností CF Benchmarks – společností Kraken.

Pro více informací se podívejte na zprávu CF Benchmarks Jak fungují spotové Bitcoin ETF?

Bitcoin futures ETF

Bitcoin futures ETF sleduje cenu koše Bitcoin futures kontraktů namísto spotové tržní ceny aktiva. To eliminuje potřebu, aby emitent ETF držel Bitcoin v rezervě. Bitcoin futures ETF můžete považovat za méně přímý způsob obchodování s Bitcoinem, jelikož ani emitent tohoto ETF nedrží žádný skutečný Bitcoin.

Historie Bitcoin ETF ve Spojených státech sahá do roku 2013, kdy spoluzakladatelé Gemini Cameron a Tyler Winklevossovi poprvé podali žádost o spotový Bitcoin ETF u Komise pro cenné papíry a burzy Spojených států (SEC).

Zatímco se jim nepodařilo získat schválení, jiné zavedené investiční společnosti jako Fidelity, Grayscale, VanEck a WisdomTree následně podaly žádosti u SEC v naději, že se stanou prvním spotovým BTC ETF.  

Další žádosti o spotový BTC ETF u SEC od investičních firem, jako je BlackRock, nejenže signalizovaly obnovený zájem, ale nakonec připravily cestu pro schválení SEC.

Dne 10. ledna 2024 Gary Gensler, předseda Komise pro cenné papíry a burzy Spojených států (SEC), vydal prohlášení o schválení spotových burzovně obchodovaných produktů Bitcoin. Po zamítnutí více než 20 žádostí v letech 2018 až 2024 schválila SEC obchodování se spotovým Bitcoin ETF ve Spojených státech.

Oznámení však nebylo bez problémů. Den předtím tweet sdílený oficiálním účtem SEC uváděl, že spotové Bitcoin ETF byly schváleny, než byl tweet smazán a předseda na svém osobním účtu uvedl, že „účet byl kompromitován a byl zveřejněn neautorizovaný tweet.“

Bez ohledu na výzvy spojené s jeho schválením se mnozí domnívají, že SEC-schválený spotový Bitcoin ETF ve Spojených státech poskytuje investorům ještě jednodušší způsob, jak investovat do kryptoměn – s použitím známého investičního nástroje, který je již široce používán na tradičním akciovém trhu. 

V jiných zemích měly žádosti o Bitcoin ETF větší úspěch v kratším časovém rámci než ve Spojených státech. V roce 2021 kanadské regulační orgány rychle schválily Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) a Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT). Tyto milníky znamenaly debut prvních dvou fyzicky vypořádaných spotových Bitcoin ETF produktů na světě.

Pokud se chcete dozvědět více o různých finančních produktech, které sledují cenu různých kryptoměn, podívejte se na článek Kraken Learn Center Co jsou kryptoderiváty?

Investování do jakéhokoli typu Bitcoin ETF může pro určité typy obchodníků nabízet několik výhod oproti přímému investování do kryptoměn. Existují však i nevýhody Bitcoin ETF, které by měli všichni investoři zvážit při určování, který finanční nástroj je pro ně ten pravý.

Za prvé, ETF poskytují pohodlný a regulovaný způsob přístupu ke změnám ceny bitcoinu bez složitostí spojených s nákupem, ukládáním a uchováváním kryptoměn v bezpečí. Kromě toho mohou obchodníci kupovat a prodávat akcie ETF digitálních měn prostřednictvím svých makléřských účtů, stejně jako jakékoli jiné akcie nebo ETF. 

S Bitcoin ETF nejsou potřeba žádné kryptopeněženky, kryptoměnové burzy ani soukromé klíče. To umožňuje obchodníkům získat nepřímou expozici vůči kryptoměnám pomocí stejných platforem, které již znají.

Za druhé, ETF poskytují likviditu a snadnost obchodování. Akcie Bitcoin ETF se obchodují na zavedených burzách cenných papírů, těží z existující infrastruktury a likvidity těchto trhů. Tato výhoda umožňuje investorům vstupovat nebo vystupovat z pozic známým a nákladově efektivním způsobem, aniž by se museli připojovat k vyhrazené platformě pro investování do kryptoměn a čelit dodatečnému protistrannému riziku.

Dále, Bitcoin ETF může přilákat institucionální investory, kterým buď chybí provozní infrastruktura pro přímou úschovu Bitcoinu, nebo mají interní omezení dodržování předpisů, ale také hledají likviditu a známost tradičních trhů. ETF jim tak mohou v konečném důsledku pomoci účastnit se kryptoměnových trhů, kterých by se jinak nemohli účastnit, což by mohlo pomoci rozšířit potenciální investorskou základnu pro různé typy kryptoměn, včetně bitcoinu.

Zatímco Bitcoin ETF nabízejí několik výhod, zejména pro institucionální investory, nejsou bez kompromisů.

Zaprvé, investování do Bitcoin ETF znamená přijetí nepřímé expozice vůči bitcoinu, spíše než přímé vlastnictví samotné kryptoměny. Přestože akcie ETF mají sledovat cenu bitcoinu, nemusí poskytovat tak přesnou cenovou korelaci jako držení podkladového aktiva. V souladu s tím je akcionář Bitcoin ETF vystaven riziku protistrany vůči emitentovi a správci ETF, kteří udržují kontrolu nad soukromými klíči spojenými s bitcoinem.

Zadruhé, poplatky spojené s ETF mohou ovlivnit investiční výnosy. Stejně jako tradiční ETF, Bitcoin ETF obvykle účtují poplatky za správu za nabízení produktu. Tyto poplatky mohou snížit celkový výnos z investice, zejména v případech, kdy výkonnost fondu těsně odráží výkonnost podkladového bitcoinu. Protože tyto průběžné poplatky trvale snižují celkový výnos investora, budou se výnosy investora z Bitcoin ETF v průběhu času snižovat ve srovnání s přímou investicí do Bitcoinu. Investoři by měli před investováním pečlivě zvážit transakční a správní poplatky spojené s ETF (běžně označované jako jeho „expense ratio“).

Zatřetí, geografické zákazy a omezené obchodní hodiny jsou další nevýhody Bitcoin ETF. V některých významných jurisdikcích je retailovým obchodníkům zakázáno nakupovat jakýkoli typ kryptoderivátů, včetně ETF.

A konečně, obchodníci mohou být schopni obchodovat s akciemi ETF pouze během tradičních obchodních hodin trhu. Bitcoin ETF nemusí být obchodovatelné 24/7/365 jako spotové trhy s kryptoměnami. To znevýhodňuje obchodníky s ETF během období cenové volatility, pokud se cena bitcoinu dramaticky pohne o víkendu nebo mimo obchodní hodiny trhu.

1. Vyberte si brokerskou platformu: Prvním krokem při investování do Bitcoin ETF je výběr brokerské platformy. Některé tradiční brokerské služby, jako jsou Fidelity a Charles Schwab, nyní nabízejí přístup k Bitcoin ETF. Je důležité vybrat si důvěryhodnou a regulovanou platformu.
2. Otevřete si účet u brokera: Jakmile si vyberete brokerskou platformu, dalším krokem je otevření účtu. To obvykle zahrnuje poskytnutí vašich osobních údajů a identifikačních dokladů. Některé platformy mohou také vyžadovat, abyste vyplnili dotazník vhodnosti, abyste se ujistili, že Bitcoin ETF jsou pro vás vhodnou investicí.
3. Vložte prostředky na svůj účet: Než budete moci investovat do Bitcoin ETF, musíte vložit prostředky na svůj brokerský účet. Drtivá většina renomovaných brokerských platforem podporuje bankovní převody, kreditní karty a další platební metody. Je důležité si uvědomit, že některé platformy mohou účtovat poplatky za vložení prostředků na váš účet, takže je nezbytné pečlivě si přečíst obchodní podmínky.
4. Vyberte si Bitcoin ETF: Po vložení prostředků na účet si nyní můžete vybrat Bitcoin ETF, do kterého chcete investovat. Je důležité prozkoumat různé dostupné ETF a před rozhodnutím zvážit faktory, jako jsou poplatky, likvidita a výkonnost.
5. Zadejte svou objednávku: Jakmile si vyberete Bitcoin ETF, můžete nyní zadat svou objednávku. Tento krok zahrnuje určení počtu akcií, které si přejete zakoupit, a ceny, za kterou je chcete koupit. Je důležité si uvědomit, že ceny Bitcoin ETF mohou být volatilní, takže je nezbytné kontrolovat svou investici a podle toho upravit svou strategii.
6. Sledujte svou investici: Investování do Bitcoin ETF vyžaduje průběžné sledování, abyste byli neustále informováni o tržních trendech a novinkách.

Celkově vzato, schválení spotových i futures Bitcoin ETF představuje milník ve zrání trhu s kryptoměnami.

Bitcoin ETF nabízejí investorům regulovaný a dostupný způsob, jak získat nepřímou expozici vůči potenciálnímu růstu bitcoinu a zároveň přispívají k širšímu přijetí digitálních aktiv.

Vzhledem k tomu, že se regulační prostředí nadále vyvíjí, mohou tyto regulované finanční produkty pomoci dále upevnit legitimitu kryptoměnového odvětví.

Ačkoli Kraken nenabízí obchodování s Bitcoin ETF, nabízíme bezpečný a snadný způsob, jak začít s kryptoměnami.

S Krakenem si můžete bitcoin nakoupit a spravovat sami, namísto obchodování s derivátovým produktem, který sleduje cenu bitcoinu.

Další informace naleznete v našem průvodci v Kraken Learn Center Jak nakoupit Bitcoin (BTC) a zaregistrujte se k účtu u Kraken ještě dnes.