Co je likvidní staking?

Protokoly pro likvidní staking poskytují další příležitosti k generování výnosů pro obchodníky, kteří chtějí stakovat svá aktiva na blockchainech s proof-of-stake.

Vydáváním potvrzovacích tokenů v poměru 1:1 k hodnotě stakovaných aktiv pomohly protokoly pro likvidní staking vyřešit hlavní problém pro stakery Etherea.

Při používání těchto decentralizovaných finančních služeb však existují určitá rizika.

Když byl v prosinci 2020 spuštěn Beacon Chain, držitelé ETH se poprvé mohli stát validátory proof-of-stake na Ethereu. Tato nová funkce však s sebou nesla značné závazky.

Zaprvé, vývojový tým Etherea nastavil vstupní bariéru pro to, aby se stal síťovým validátorem, extrémně vysoko. Aby se investoři stali validátory Beacon Chain, museli vložit minimálně 32 ETH. Tato částka měla v den spuštění Beacon Chain hodnotu kolem 18 600 $ a nyní je podstatně vyšší.

Zadruhé, před oznámením data upgradu Shanghai validátoři ETH nevěděli, kdy si budou moci vybrat svůj stakovaný ether.

Tato situace znamenala, že ETH vložené do specifikovaného stakingového smart kontraktu se stalo nelikvidním. Držitelé, kteří se rozhodli pro účast, museli přijmout značná rizika a náklady obětované příležitosti.

Pro boj s tímto problémem nelikvidity a zlepšení kapitálové efektivity se objevil nový typ DeFi protokolu známý jako likvidní staking.

S Kraken Rewards usnadňujeme zákazníkům automatické získávání odměn za všechna jejich způsobilá aktiva.

Stačí jedno kliknutí!

Likvidní staking umožňuje obchodníkům stakovat svá aktiva na blockchainech s proof-of-stake, jako je Ethereum, a účastnit se dalších DeFi aktivit, jako je yield farming.

Dosahuje toho ve třech krocích:

• Obchodník vloží své tokeny likvidního stakingu do protokolu likvidního stakingu.

• Protokol stakuje tato aktiva jménem investora.

• Investor obdrží od protokolu potvrzovací token v poměru 1:1 k hodnotě svých vložených aktiv. Investoři mohou tyto potvrzovací tokeny nasadit na jiné DeFi protokoly k generování dalších výnosů nebo k plnění jiných účelů.

Pro výběr ETH mají likvidní stakery dvě možnosti:

• Počkat, dokud nebude Ethereum Improvement Proposal (EIP) 4895 implementován v hardforku Shanghai. Stakery Eth Beacon Chain by museli spálit své potvrzovací tokeny, aby obdrželi ETH.

• Najít DeFi likviditní pool, který podporuje stakované aktivum a potvrzovací stakingový token, a provést swap.

Na trhu jsou v současné době dva hlavní stakingové protokoly, ačkoli další rychle získávají na významu, jak tento specializovaný sektor roste.

Lido Finance se etablovalo jako první řešení pro likvidní staking, které se objevilo necelý měsíc po spuštění Beacon Chain.

Nativní potvrzovací token Lida, Lido Staked ETH (stETH), ovládá většinový podíl na trhu veškerého likvidního stakingu. Denní objemy obchodování s tímto aktivem dosáhly vrcholu až 800 milionů $.

Platforma Lido nabízí služby pro jiné typy blockchainů kromě Etherea, jako jsou:

• Solana (SOL)

• Polkadot (DOT)

• Kusama (KSM)

• Polygon (MATIC)

Rocket Pool je klíčovým konkurentem Lida a debutoval přibližně rok po něm.

Rocket Pool se pyšní značným podílem na trhu likvidního stakingu a výhradně podporuje Ethereum.

Denní objem obchodování jeho nativního likvidního tokenu, Rocket Pool ETH (rETH), dosáhl v roce 2023 vrcholu kolem 20 milionů $.

Pro pochopení rozdílů mezi likvidním stakingem a stakingem je důležité nejprve znát různé způsoby, jakými se investoři mohou rozhodnout stakovat svá kryptoaktiva. S výjimkou likvidního stakingu jsou k dispozici tři hlavní cesty:

1. Solo staking: To může být oblíbená možnost pro držitele tokenů, kteří mají technické znalosti k provozování vlastního validátorového uzlu. Solo stakery musí být také připraveni nést s tím spojené odpovědnosti, včetně udržování konzistentní doby provozu. Solo stakery si ponechávají 100 % svých odměn a sami si spravují svá aktiva, ale musí udržovat své vybavení a dobu provozu, jinak jim hrozí potenciální sankce za slashing.
    
2. Staking jako služba (SaaS): To zahrnuje svěření třetí straně, aby provozovala vaše validátorové uzlové vybavení vaším jménem. Můžete si to představit jako formu delegovaného stakingu, ale v tomto případě si investor udržuje úschovu nad svou krypto peněženkou. Za služby se delegátovi obvykle platí pevný poplatek nebo procento z odměn.
    
3. Centralizované burzy: Mnoho centralizovaných burz provozuje vlastní stakingové služby a agreguje vklady zákazníků za účelem vytvoření stakingových poolů. Tato možnost je výhodná, protože více lidí může stakovat s nízkými minimy, ale musíte důvěřovat třetí straně se svými aktivy a často dodržovat stanovená stakingová období.

Likvidní staking představuje čtvrtou cestu dostupnou pro potenciální stakery a liší se od výše uvedených možností ve třech klíčových oblastech: likvidita, odměny a riziko.

Služby likvidního stakingu vydávají potvrzovací token v poměru 1:1 k hodnotě vložených aktiv. Když k tomu dojde, vkladatel již nemá úschovu digitálních aktiv, která vložil – pouze úschovu nad novými potvrzovacími tokeny, které obdrží.

Například, pokud Bob vloží 4 ETH do protokolu likvidního stakingu Lido, obdrží na oplátku ekvivalentní množství tokenů stETH. Tokeny stETH nejsou přímo navázány na cenu ETH. Místo toho se cena spoléhá na krypto arbitrážní obchodování, aby udržela paritu.

Bob si tak udržuje likviditu, zatímco jeho stakovaná aktiva jsou uzamčena v protokolu. Bob se může kdykoli rozhodnout vyměnit svůj token stETH za ETH pomocí stETH/ETH DeFi likviditního poolu. Tento typ swapu je možný před nebo po upgradu Shanghai.

Bob může také stakovat své tokeny stETH, aby získal další výnos. Bob získává tento výnos navíc k jeho odměnám za staking ETH (vyjádřeným v stETH a vypláceným prostřednictvím Lida).

Tato dodatečná možnost otevírá potenciál pro složené výnosy; něco, co není k dispozici u ostatních tří typů stakingu.

Protokoly likvidního stakingu nesou mnoho stejných rizik spojených s jinými DeFi úvěrovými protokoly. Mezi ně patří rug pulls, rizika smart kontraktů a impermanentní ztráta z aktivit yield farming. Existuje také dodatečné riziko „odpojení“ potvrzovacího tokenu od základního aktiva. K odpojení může dojít na sekundárních trzích, pokud arbitrážní obchodování nedokáže udržet ceny v souladu.

Odpojení je situace, kdy hodnota potvrzovacího tokenu prudce klesne ve srovnání s tržní cenou vloženého tokenu.

Kolaps Terra/Luna a run na Celsius Network v roce 2022 způsobily problémy protokolům likvidního stakingu, jako je Lido. Ztráta důvěry v algoritmicky navázaná aktiva a obavy ze systémových rizik způsobily pád potvrzovacích tokenů, jako je stETH. Tento inherentní problém poukázal na potenciální fatální chybu v architektuře těchto platforem.

A konečně, likvidní staking s sebou nese také rizika spojená se stakingem, jako jsou sankce za slashing a podvody. Tato rizika protistrany mohou být obtížně zmírnitelná, a proto je vhodné být opatrný při investování do protokolů likvidního stakingu.

Shrnuto, protokoly likvidního stakingu představují výkonný DeFi nástroj pro zlepšení kapitálové efektivity, zejména při stakingu s blockchainy, které vyžadují období uzamčení. Jedná se však stále o rostoucí oblast odvětví, a jako taková s sebou nese mnoho rizik spojených s touto technologií.

Získejte odměny za své krypto s Kraken Rewards.

Kraken Rewards vám umožní automaticky získávat APR za jakékoli způsobilé krypto, které držíte. Zapnutím Rewards můžete generovat zisky ze stakingu, které se časem skládají.

Zjistěte více o tom, jak využít své krypto s Krakenem, nebo se zaregistrujte ještě dnes a začněte vydělávat na svých nečinných kryptoaktivech.