Co je liquid staking?

Protokoly liquid stakingu poskytují obchodníkům, kteří chtějí stakovat svá aktiva na proof-of-stake blockchainech, další příležitosti k vytváření výnosů.

Vydáváním potvrzovacích tokenů navázaných 1:1 na hodnotu vložených aktiv pomohly protokoly liquid stakingu vyřešit hlavní problém pro stakery Etherea.

Při používání těchto služeb decentralizovaných financí však existují určitá rizika.

Když byl v prosinci 2020 spuštěn Beacon Chain, držitelé ETH se mohli poprvé stát proof-of-stake validátory na Ethereu. Tato nová funkce však s sebou nesla značné závazky.

Zaprvé, vývojový tým Etherea nastavil vstupní bariéru pro to, aby se člověk stal validátorem sítě, extrémně vysoko. Aby se investoři stali validátory Beacon Chainu, museli vložit minimálně 32 ETH. Tato částka měla v den spuštění Beacon Chainu hodnotu kolem 18 600 $ a nyní je podstatně vyšší.

Zadruhé, před oznámením data upgradu Shanghai validátoři ETH nevěděli, kdy si budou moci vybrat svůj vložený ether.

Tato situace znamenala, že ETH uložené do specifikovaného stakingového smart kontraktu se stalo nelikvidním. Držitelé, kteří se zapojili, museli přijmout značná rizika a ušlé příležitosti.

K boji proti tomuto problému nelikvidity a zlepšení kapitálové efektivity se objevil nový typ DeFi protokolu známý jako liquid staking.

S Kraken Rewards usnadňujeme zákazníkům automatické získávání odměn ze všech jejich způsobilých aktiv.

Stačí jedno kliknutí!

Liquid staking umožňuje obchodníkům vkládat svá aktiva na proof-of-stake blockchainech, jako je Ethereum, a účastnit se dalších DeFi aktivit, jako je yield farming.

Toho dosahuje ve třech krocích:

• Obchodník vloží své liquid staking tokeny do protokolu liquid stakingu.

• Protokol vkládá tato aktiva jménem investora.

• Investor obdrží od protokolu potvrzovací token v poměru 1:1 k hodnotě svých vložených aktiv. Investoři mohou tyto potvrzovací tokeny nasadit na jiné DeFi protokoly k vytváření dalších výnosů nebo k plnění jiných účelů.

Pro výběr ETH mají liquid stakery dvě možnosti:

• Počkejte, dokud nebude implementován Ethereum Improvement Proposal (EIP) 4895 v hardforku Shanghai. Stakery Eth Beacon Chainu by museli spálit své potvrzovací tokeny, aby obdrželi ETH.

• Vyhledejte DeFi liquidity pool, který podporuje vložené aktivum a potvrzovací stakingový token, a proveďte swap.

V současné době jsou na trhu dva hlavní stakingové protokoly, ačkoli s růstem tohoto specifického sektoru rychle získávají na významu i další.

Lido Finance se etablovala jako první řešení pro liquid staking, které se objevilo necelý měsíc po spuštění Beacon Chain.

Nativní potvrzovací token společnosti Lido,  Lido Staked ETH (stETH), drží většinový podíl na trhu všech řešení liquid staking. Denní objemy obchodování s tímto aktivem dosáhly maxima až 800 milionů USD.

Platforma Lido nabízí služby i pro jiné typy blockchainů kromě Etherea, jako například:

• Solana (SOL)

• Polkadot (DOT)

• Kusama (KSM)

• Polygon (MATIC)

Rocket Pool je klíčovým konkurentem Lida a debutoval přibližně rok po něm.

Rocket Pool se může pochlubit značným podílem na trhu liquid stakingu a výhradně podporuje Ethereum.

Denní objem obchodování s jeho nativním likvidním tokenem, Rocket Pool ETH (rETH), dosáhl v roce 2023 maxima přibližně 20 milionů USD.

Abyste pochopili rozdíly mezi liquid stakingem a stakingem, je důležité nejprve znát různé způsoby, jakými se investoři mohou rozhodnout vsadit svá kryptoaktiva. Kromě liquid stakingu jsou k dispozici tři hlavní cesty:

1. Solo staking: To může být populární volba pro držitele tokenů, kteří mají technické znalosti k provozování vlastního validátorského uzlu. Solo stakeři musí být také připraveni nést s tím spojené povinnosti, včetně udržování konzistentní doby provozu. Solo stakeři si ponechávají 100 % svých odměn a sami spravují svá aktiva, ale musí udržovat své vybavení a dobu provozu, jinak jim hrozí potenciální sankce za slashing.
    
2. Staking jako služba (SaaS): To zahrnuje svěřování třetí straně provozování vašeho validátorského uzlu vaším jménem. Můžete si to představit jako formu delegovaného stakingu, ale v tomto případě si investor ponechává úschovu nad svou krypto peněženkou. Za jejich služby je delegátovi obvykle zaplacen pevný poplatek nebo procento z odměn.
    
3. Centralizované burzy: Mnoho centralizovaných burz provozuje své vlastní stakingové služby a shromažďuje vklady zákazníků za účelem vytvoření stakingových poolů. Tato možnost je výhodná, protože více lidí může stakeovat s nízkými minimy, ale musíte důvěřovat třetí straně se svými aktivy a často dodržovat stanovená stakingová období.

Liquid staking představuje čtvrtou cestu dostupnou potenciálním stakerům a liší se od výše uvedených možností ve třech klíčových oblastech: likvidita, odměny a riziko.

Služby liquid stakingu vydávají potvrzovací token pevně vázaný 1:1 na hodnotu vložených aktiv. Když k tomu dojde, vkladatel již nemá úschovu nad digitálními aktivy, která vložil — pouze úschovu nad novými potvrzovacími tokeny, které obdrží.

Například, pokud Bob vloží 4 ETH do protokolu liquid stakingu Lido, obdrží na oplátku ekvivalentní množství tokenů stETH. Tokeny stETH nejsou přímo vázány na cenu ETH. Místo toho se cena spoléhá na krypto arbitrážní obchodování pro udržení parity.

Bob tak udržuje likviditu, zatímco jeho stakovaná aktiva jsou uzamčena v protokolu.

Bob si může kdykoli vyměnit svůj token stETH za ETH pomocí stETH/ETH DeFi liquidity poolu. Tento typ výměny je možný před nebo po upgradu Shanghai.

Bob může také stakeovat své tokeny stETH, aby získal dodatečný výnos. Bob získává tento výnos navíc k odměnám za staking ETH (denominované v stETH a placené prostřednictvím Lida).

Tato dodatečná možnost otevírá potenciál pro složené výnosy; něco, co není k dispozici u ostatních tří typů stakingu.

Protokoly pro liquid staking s sebou nesou mnoho stejných rizik spojených s jinými DeFi lending protokoly. Mezi ně patří rug pulls, rizika smart kontraktů a impermanent loss z činností yield farming. Existuje také dodatečné riziko „de-peggingu“ přijatého tokenu od základního aktiva. De-pegging může nastat na sekundárních trzích, pokud arbitrážní obchodování nedokáže udržet ceny v souladu.

De-pegging je stav, kdy hodnota přijatého tokenu prudce klesne ve srovnání s tržní cenou uloženého tokenu.

Kolaps Terra/Luna a run Celsius Network v roce 2022 způsobily problémy protokolům pro liquid staking, jako je Lido. Ztráta důvěry v algoritmicky navázaná aktiva a obavy ze systémových rizik způsobily propad přijatých tokenů jako stETH. Tento inherentní problém zdůraznil potenciální fatální chybu v architektuře těchto platforem.

Konečně, liquid staking také nese rizika spojená se stakingem, jako jsou penalizace za slashing a podvody. Tato rizika protistrany mohou být obtížně zmírnitelná, a proto je vhodné postupovat obezřetně při investování do protokolů pro liquid staking.

Stručně řečeno, protokoly pro liquid staking představují silný DeFi nástroj pro zlepšení kapitálové efektivity, zejména při stakingu s blockchainy, které vyžadují období uzamčení. Nicméně, jedná se stále o rostoucí oblast průmyslu, a jako taková je s touto technologií spojena řada rizik.

Získejte odměny za své kryptoměny s Kraken Rewards.

Kraken Rewards Vám umožňuje automaticky získávat APR za jakékoli způsobilé kryptoměny, které držíte. Zapnutím Rewards můžete generovat výdělky ze stakingu, které se v průběhu času skládají.

Zjistěte více o tom, jak můžete nechat své kryptoměny pracovat s Krakenem, nebo se zaregistrujte ještě dnes a začněte vydělávat na svých nečinných krypto aktivech.