Tokenizace: Kompletní průvodce

Tokenizace odkazuje na proces reprezentace aktiv reálného světa (RWA) na blockchainu pomocí kryptoměnových tokenů. 

Umělecká díla, akcie společností a dokonce i nehmotná aktiva, jako je duševní vlastnictví, jsou jen některé příklady toho, co může prostřednictvím tokenizace existovat na blockchainu. 

V současném finančním prostředí jsou špatná likvidita a dostupnost převládajícími problémy u určitých typů aktiv. 

Nemovitostní aktiva, jako jsou komerční nemovitosti, jsou například tradičně považována za nelikvidní. Jinými slovy, pro majitele je obtížné rychle prodat své nemovitosti za hotovost. Proces dokončení může trvat měsíce, a to za předpokladu, že na trhu vůbec existují ochotní kupující.

Kromě toho investování do komerčních nemovitostí obecně zůstává výsadním privilegiem vyhrazeným pro finanční instituce nebo jednotlivce s extrémně vysokou čistou hodnotou jmění. Ceny se mohou pohybovat ve stovkách milionů, což vylučuje všechny kromě nejbohatších investorů. 

Kromě mnoha dalších výhod se tokenizace snaží tyto problémy řešit.

I když tokenizace může znít složitě, tento koncept má kořeny v tradičních finančních praktikách, jako je sekuritizace. Ta zahrnuje agregaci podobných aktiv do jednoho obchodovatelného cenného papíru. 

Tokenizace rozšiřuje tento koncept na mnohem širší škálu hmotných a nehmotných aktiv. 

Dále, emitenti nejsou omezeni počtem tokenů, které mohou vydat pro každé aktivum reálného světa. Osoba nebo společnost se může rozhodnout vytvořit desítky tisíc tokenů reprezentujících jednu budovu. Tato dělitelnost umožňuje frakcionalizované vlastnictví, kdy více stran může zakoupit a vlastnit malé části jedné položky. 

To má potenciál dramaticky snížit náklady na jednotku nebo akcii, čímž se položky s vysokou pořizovací cenou stanou dostupnějšími pro větší trh potenciálních kupujících.

Chytré kontrakty a specifické tokenové standardy jsou klíčovými stavebními kameny, které umožňují vývojářům blockchainu tokenizovat aktiva.

Chytré kontrakty jsou softwarové programy, které automaticky provádějí podmínky dohody, když jsou splněny předem stanovené podmínky. Lze je chápat jako počítačové programy typu „jestliže toto, pak tamto''. 

Schopnost automaticky provádět předem stanovená pravidla je to, co činí chytré kontrakty nedílnou součástí tokenizace.

Ještě více se dozvíte v našem článku: Co je chytrý kontrakt?

Tokenové standardy stanovují standardizované funkce a vlastnosti, které tokeny musí splňovat, aby byly kompatibilní s širším ekosystémem aktiv a decentralizovaných služeb blockchainu vrstvy 1. 

Ethereum (ETH) a Solana (SOL) jsou jen některé příklady populárních blockchainů vrstvy 1, z nichž každý má své vlastní tokenové standardy.

Právě kombinace chytrých kontraktů a pečlivě navržených tokenových standardů umožňuje vývojářům reprezentovat fyzické objekty, právní nároky a finanční produkty, jako jsou investiční fondy, v řetězci. 

Tokenové standardy Ethereum ERC-1400 a ERC-3643 patří mezi nejčastěji používané pro rychlé nasazení tokenů založených na blockchainu, které jsou propojeny s aktivy reálného světa. 

Tokeny spuštěné pomocí těchto standardů se výrazně liší od jiných typů kryptoměn, jako jsou:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Použitím standardu ERC-3643 mohou například vývojáři implementovat specifická pravidla převodu, aby splnili aktuální regulační požadavky. Emitenti tokenů si také udržují plnou kontrolu nad každým tokenem po celou dobu jeho životnosti, bez ohledu na to, kdo jej vlastní. 

Zatímco proces tokenizace se může lišit platformu od platformy, existují čtyři základní kroky, které většina vývojářů obvykle dodržuje.  

1. Vyberte aktivum reálného světa (RWA) k tokenizaci

2. Zvolte blockchain platformu, na které budou tokeny vydány

3. Definujte vlastnosti tokenu

4. Vytvořte (minťte) on-chain

Po rozhodnutí, které aktivum reálného světa tokenizovat, proces začíná vytvořením smart kontraktů na blockchain platformách, jako jsou Ethereum (ETH), Solana (SOL) nebo Avalanche (AVAX). 

Tyto smart kontrakty nastiňují vlastnosti krypto tokenu a zodpovídají otázky jako: 

• Kolik tokenů bude vydáno zpočátku a kolik jich může být vydáno později?

• Jaké aktivum/formu hodnoty tokeny představují?

• Budou tokeny zaměnitelné (fungible) nebo nezaměnitelné (non-fungible)?

• Jaké dynamické regulace musí tokeny, jejich proces vydávání a jejich držitelé dodržovat?

• Mohou být tokeny obchodovány na otevřeném trhu?

• Budou tokeny také představovat práva na správu podkladového aktiva?

• Budou tokeny přinášet dividendy? Pokud ano, jak budou distribuovány?

• Mohou být tokeny vyměněny za své podkladové aktivum? Pokud ano, jak je zajištěno dodání aktiva?

Po vytvoření on-chain (vytvořeno a ověřeno v blockchainové síti) mohou být některé tokeny kryté RWA předmětem průběžného monitorování za účelem řízení distribuce a zajištění jejich souladu s regulacemi.

Tato odpovědnost může spočívat na emitentovi nebo třetí straně, jako je kryptoplatforma nebo banka. 

Tokenizovaný fond peněžního trhu BUIDL společnosti Blackrock je jedním z příkladů regulovaného, tradičního finančního produktu založeného na blockchainu, který zahrnuje několik důvěryhodných zprostředkovatelů. 

V závislosti na typu tokenu krytého RWA a jeho požadavcích na způsobilost může být obchodování dostupné prostřednictvím decentralizovaných krypto platforem, jako je Uniswap (UNI), specializovaných platforem, jako je Archax, nebo prostřednictvím bank, jako je BNY Mellon. 

S nástupem nových platforem a služeb se nasazení těchto nových typů digitálních aktiv stává stále snazším. 

Například Centrifuge (CFG) využívá fondy likvidity, kde emitenti mohou rychle tokenizovat svá aktiva reálného světa a použít je jako zástavu pro získání kapitálu z crowdsourcingu. 

Výměnou za to lidé, kteří poskytují likviditu, očekávají návratnost své investice na základě jakýchkoli aktiv, která emitent tokenu nakoupí z fondu (americké státní pokladniční poukázky, nemovitosti atd.).

Tokenizace si klade za cíl zlepšit několik oblastí spojených se správou aktiv, obchodováním a vlastnictvím. Mezi její klíčové výhody patří: 

• Demokratizace investic: Snížením minimálních investičních prahů prostřednictvím částečného vlastnictví může tokenizace umožnit malým investorům účastnit se trhů dříve vyhrazených pro jednotlivce s vysokým čistým jměním nebo institucionální investory. To může zvýšit dostupnost a pomoci podpořit finanční inkluzi.
• Zvýšená likvidita: Tokenizace může převést nelikvidní aktiva, jako jsou nemovitosti, na frakční akcie, které lze snadněji nakupovat a prodávat prostřednictvím blockchainových platforem . Vytvoření přístupnějších finančních trhů pro nelikvidní aktiva může pomoci snížit určité třecí body, které jsou typicky spojeny s nákupem a prodejem těchto aktiv. Mezi ně patří vysoké transakční náklady a neefektivní tvorba cen (tj. široké rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou).
• Globální přístup: Platformy pro obchodování s kryptoměnami jako Kraken, stejně jako decentralizované finance (DeFi) a tržiště nezaměnitelných tokenů (NFT) včetně Jupiter (JUP) a Blur (BLUR), umožňují nepřetržité obchodování 24/7 napříč globálními trhy. To umožňuje obchodování nepřetržitě pro lidi po celém světě, boří zeměpisné bariéry a umožňuje širší účast.
• Zlepšená transparentnost a bezpečnost: Každá transakce je zaznamenána blockchainovou sítí, což zajišťuje transparentnost a neměnnost. To může pomoci snížit riziko podvodů a usnadnit investorům ověřování vlastnických práv a sledování historie aktiv.
• Nákladová efektivita: Zastánci odvětví tvrdí, že tokenizace zefektivňuje proces nákupu a prodeje tradičních aktiv tím, že eliminuje mnoho prostředníků zapojených do těchto transakcí, jako jsou brokeři a banky. Tvrdí, že to může výrazně snížit transakční náklady a poplatky, čímž se investice stanou nákladově efektivnějšími pro emitenty i investory.
• Rychlejší transakce: Využití chytrých kontraktů a technologie blockchain může pomoci urychlit proces vypořádání. Transakce, které by v tradičním finančním systému obvykle trvaly dny, než by byly vypořádány pomocí fiat měn, mohou být dokončeny během minut nebo dokonce sekund pomocí digitálních tokenů (v závislosti na použitém blockchainu a úrovni přetížení sítě).
• Přístup k širší škále aktiv: Tokenizaci lze aplikovat na širokou škálu aktiv. Od umění a sběratelských předmětů po duševní vlastnictví, tokenizace otevírá obchodníkům nové třídy aktiv a nabízí příležitosti pro diverzifikaci portfolia.

Někteří kryptoanalytici očekávají v příštích pěti letech prudkou expanzi trhu s tokenizací, přičemž společnost 21.co předpokládá, že do roku 2030 dosáhne hodnoty 10 bilionů dolarů. 

Mezi několik prvních případů použití a implementací tokenizačních platforem patří: 

• Umění a sběratelské předměty: Použití NFT pro umění a sběratelské předměty prudce vzrostlo na popularitě, přičemž platformy jako OpenSea a NFT tržiště Kraken umožňují 24/7 obchodování s digitálními sběratelskými předměty. Jedním známým příkladem je NFT díla Beepleho 'Everydays - The First 5000 Days', které se prodalo za 69 milionů dolarů v aukční síni Christie's, což představuje významný okamžik pro tokenizované umění.
• Duševní vlastnictví: Myco umožňuje tvůrcům tokenizovat a monetizovat jejich duševní vlastnictví a vydělávat kryptoměny sledováním obsahu, čímž nabízí nový zdroj příjmů pro umělce a tvůrce.
• Herní aktiva: Herní aktiva používaná v protokolech GameFi nebo metaverse projektech, jako Axie Infinity (AXS) a Gala Games (GALA), mohou být reprezentována jako tokenizovaná aktiva. 
• Podnikové dluhopisy: Společnost EGO vyrábějící elektromobily ve spolupráci s Mimo Capital AG nedávno oznámila tokenizaci svých podnikových dluhopisů. Výsledkem je výrazně transparentnější a efektivnější způsob obchodování s dluhopisy bez zapojení drahých zprostředkovatelů.
• Komodity: HSBC Bank patří mezi rané finanční instituce, které začaly experimentovat s tokenizací zlata a dalších komodit na blockchainu.
• Vládní cenné papíry: Ondo Finance a Backed Finance jsou dva příklady blockchainových platforem, které již vydaly tokenizované státní pokladniční poukázky USA.

Budoucí případy použití tokenizace by potenciálně mohly zahrnovat sektory jako zdravotnictví pro data pacientů a lékařské záznamy, energetiku pro obchodování s obnovitelnými kredity a vzdělávání pro pověření a certifikáty, což nabízí nové cesty pro aplikaci a integraci blockchainu.

Navzdory svým výhodám čelí trh tokenizace několika výzvám: 

• Regulační překážky: Regulační prostředí pro tokenizovaná aktiva se stále vyvíjí. Právní rámce se liší podle jurisdikce a třídy aktiv, což vytváří složitost pro emitenty, kteří chtějí tokenizovat finanční aktiva a zpřístupnit je investorům v určitých geografických oblastech.
• Interoperabilita: Nedostatek standardizace napříč různými blockchainovými platformami může vést k problémům s interoperabilitou. To ztěžuje uznání nebo obchodování tokenizovaných aktiv na jednom blockchainu na jiném, což potenciálně omezuje jejich likviditu a atraktivitu.
• Přijetí trhem: Zatímco koncept tokenizace získává na popularitě, rozšířené přijetí napříč odvětvími a třídami aktiv je stále v počátečních fázích. Přesvědčování tradičních trhů, investorů a vlád k přijetí blockchainové technologie a pochopení hodnoty tokenizovaných aktiv zůstává trvalou výzvou.
• Obavy o bezpečnost: Chyby smart kontraktů, exploity a zranitelnosti mohou představovat značná rizika. Rostoucí hodnota a viditelnost tokenizovaných aktiv činí tento sektor cílem hackerů a podvodníků. Zajištění bezpečnosti a legitimity tokenizovaných aktiv a platforem, které je spravují, je zásadní pro udržení důvěry investorů. 

Souhrnně řečeno, mnozí věří, že tokenizace má potenciál demokratizovat přístup k investičním příležitostem, zefektivnit transakce a vytvořit transparentnější a efektivnější finanční systém. 

Realizace tohoto potenciálu však bude pravděpodobně vyžadovat neustálé inovace, podpůrnou regulaci a zvýšenou spolupráci mezi blockchainovou komunitou a tradičními finančními institucemi.

Kraken vám umožňuje nakupovat, prodávat a obchodovat s několika kryptoměnami, které stojí v čele hnutí tokenizace.

Pokud se zajímáte o prozkoumávání rozšiřujícího se vesmíru tokenizovaných aktiv, včetně kryptoměn a NFT, Kraken je vaše místo, kde se můžete zapojit do dění.

Začněte s Krakenem a staňte se součástí hnutí tokenizace ještě dnes.