Tokenizace: Kompletní průvodce

Tokenizace označuje proces reprezentace reálných aktiv (RWA) na blockchainu pomocí tokenů kryptoměn. 

Umělecká díla, firemní akcie a dokonce i nehmotná aktiva, jako je duševní vlastnictví, jsou jen některé příklady toho, co může existovat na blockchainu prostřednictvím tokenizace. 

V současném finančním prostředí jsou nízká likvidita a dostupnost rozšířenými problémy u některých typů aktiv. 

Nemovitostní aktiva, jako jsou například komerční nemovitosti, jsou tradičně považována za nelikvidní. Jinými slovy, pro majitele je obtížné rychle prodat své nemovitosti za hotovost. Proces může trvat měsíce, než se dokončí, a to za předpokladu, že na trhu vůbec existují ochotní kupci.

Kromě toho investování do komerčních nemovitostí obecně zůstává výsadou vyhrazenou pro finanční instituce nebo jednotlivce s ultra vysokým čistým jměním. Ceny se mohou pohybovat ve stovkách milionů, což vylučuje všechny kromě nejbohatších investorů. 

Mimo mnoho dalších výhod se tokenizace snaží tyto problémy řešit.

I když tokenizace může znít složitě, koncept má kořeny v tradičních finančních praktikách, jako je sekuritizace. Ta zahrnuje agregaci podobných aktiv do jedné obchodovatelné cenné papíry. 

Tokenizace rozšiřuje tento koncept na mnohem širší škálu hmotných a nehmotných aktiv. 

Emitenti navíc nejsou omezeni v počtu tokenů, které mohou vydat pro každé reálné aktivum. Osoba nebo společnost se může rozhodnout vytvořit desítky tisíc tokenů reprezentujících jednu budovu. Tato dělitelnost umožňuje frakcionované vlastnictví, kde více stran může zakoupit a vlastnit malé části jedné položky. 

To má potenciál dramaticky snížit náklady na jednotku nebo podíl, čímž se drahé položky stanou dostupnějšími pro širší trh potenciálních kupců.

Chytré kontrakty a specifické tokenové standardy jsou klíčovými stavebními kameny, které umožňují vývojářům blockchainu tokenizovat aktiva.

Chytré kontrakty jsou softwarové programy, které automaticky provádějí podmínky dohody, když jsou splněny předem stanovené podmínky. Lze je chápat jako počítačové programy typu „pokud toto, pak tamto“. 

Schopnost automaticky provádět předem stanovená pravidla je to, co činí chytré kontrakty nedílnou součástí tokenizace.

Ještě více se dozvíte v našem článku, Co je chytrý kontrakt?

Tokenové standardy stanovují standardizované funkce a vlastnosti, které tokeny musí dodržovat, aby byly kompatibilní s širším ekosystémem aktiv a decentralizovaných služeb blockchainu vrstvy 1. 

Ethereum (ETH) a Solana (SOL) jsou jen některé příklady populárních blockchainů vrstvy 1, které mají své vlastní tokenové standardy.

Je to kombinace chytrých kontraktů a pečlivě navržených tokenových standardů, která umožňuje vývojářům reprezentovat fyzické objekty, zákonná práva a finanční produkty, jako jsou investiční fondy, on-chain. 

Tokenové standardy Ethereum ERC-1400 a ERC-3643 patří mezi nejčastěji používané pro rychlé nasazení blockchainových tokenů spojených s reálnými aktivy. 

Tokeny spuštěné pomocí těchto standardů se významně liší od jiných typů kryptoměn, jako jsou:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Například pomocí standardu ERC-3643 mohou vývojáři implementovat specifická pravidla pro převod, aby splnili aktuální regulační požadavky. Emitenti tokenů si také udržují plnou kontrolu nad každým tokenem po celou dobu jeho životního cyklu, bez ohledu na to, kdo jej vlastní. 

I když se proces tokenizace může lišit platformu od platformy, existují čtyři základní kroky, které většina vývojářů obvykle dodržuje.  

1. Vyberte RWA k tokenizaci

2. Vyberte blockchainovou platformu pro vydání tokenů

3. Definujte vlastnosti tokenu

4. Vytvořte on-chain

Po rozhodnutí, které reálné aktivum tokenizovat, začíná proces vytvořením chytrých kontraktů na blockchainových platformách, jako jsou Ethereum (ETH), Solana (SOL) nebo Avalanche (AVAX). 

Tyto chytré kontrakty nastiňují vlastnosti krypto tokenu a odpovídají na otázky jako: 

• Kolik tokenů bude vydáno zpočátku a kolik jich může být vydáno později?

• Jaké aktivum/formu hodnoty tokeny reprezentují?

• Budou tokeny zastupitelné nebo nezastupitelné?

• Jaké dynamické předpisy musí tokeny, jejich proces vydávání a jejich držitelé dodržovat?

• Lze s tokeny obchodovat na volném trhu?

• Budou tokeny také reprezentovat práva na správu podkladového aktiva?

• Budou tokeny generovat dividendy? Pokud ano, jak budou distribuovány?

• Lze tokeny vyměnit za jejich podkladové aktivum? Pokud ano, jak je zajištěno dodání aktiva?

Jakmile jsou tokeny kryté RWA vytvořeny on-chain (vytvořeny a ověřeny na blockchainové síti), mohou podléhat průběžnému monitorování za účelem řízení distribuce a zajištění souladu s předpisy.

Tato odpovědnost může spočívat na emitentovi nebo třetí straně, jako je krypto platforma nebo banka. 

Tokenizovaný fond peněžního trhu BUIDL společnosti Blackrock je jedním z příkladů regulovaného, tradičního finančního produktu založeného na blockchainu, který zahrnuje několik důvěryhodných zprostředkovatelů. 

V závislosti na typu tokenu krytého RWA a jeho požadavcích na způsobilost může být obchodování dostupné prostřednictvím decentralizovaných krypto platforem, jako je Uniswap (UNI), specializovaných platforem, jako je Archax, nebo prostřednictvím bank, jako je BNY Mellon. 

S nástupem nových platforem a služeb je stále snazší nasazovat tyto nové typy digitálních aktiv. 

Například Centrifuge (CFG) využívá likviditní pooly, kde emitenti mohou rychle tokenizovat svá reálná aktiva a použít je jako kolaterál k získání kapitálu z crowdfundingu. 

Na oplátku lidé, kteří poskytují likviditu, očekávají návratnost své investice na základě aktiv, která emitent tokenu nakoupí z pooled fondů (americké státní dluhopisy, nemovitosti atd.).

Tokenizace si klade za cíl zlepšit několik oblastí spojených se správou aktiv, obchodováním a vlastnictvím. Mezi její klíčové výhody patří: 

• Demokratizace investic: Snížením minimálních investičních prahů prostřednictvím frakcionovaného vlastnictví může tokenizace umožnit malým investorům účastnit se trhů dříve vyhrazených pro jednotlivce s vysokým čistým jměním nebo institucionální investory. To může zvýšit dostupnost a pomoci podpořit finanční inkluzi.
• Zvýšená likvidita: Tokenizace může převést nelikvidní aktiva, jako jsou nemovitosti, na frakcionované podíly, které lze snadněji nakupovat a prodávat prostřednictvím blockchainových platforem. Vytvoření dostupnějších finančních trhů pro nelikvidní aktiva by mohlo pomoci snížit určité třecí body, které jsou obvykle spojeny s nákupem a prodejem těchto aktiv. Patří sem vysoké transakční náklady a neefektivní oceňování (tj. široké rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou).
• Globální přístup: Krypto obchodní platformy jako Kraken, stejně jako decentralizované finance (DeFi) a tržiště nezaměnitelných tokenů (NFT), včetně Jupiter (JUP) a Blur (BLUR), usnadňují nepřetržité obchodování na globálních trzích. To umožňuje obchodování 24/7 pro lidi po celém světě, boří geografické bariéry a umožňuje širší účast.
• Zlepšená transparentnost a bezpečnost: Každá transakce je zaznamenána blockchainovou sítí, což zajišťuje transparentnost a neměnnost. To může pomoci snížit riziko podvodů a usnadnit investorům ověřování vlastnických práv a sledování historie aktiv.
• Nákladová efektivita: Zastánci odvětví tvrdí, že tokenizace zefektivňuje proces nákupu a prodeje tradičních aktiv tím, že eliminuje mnoho zprostředkovatelů zapojených do těchto transakcí, jako jsou brokeři a banky. Argumentují, že to může výrazně snížit transakční náklady a poplatky, čímž se investice stanou nákladově efektivnějšími pro emitenty i investory.
• Rychlejší transakce: Použití chytrých kontraktů a blockchainové technologie může pomoci urychlit proces vypořádání. Transakce, které by v tradičním finančním systému obvykle trvaly dny, než by se vypořádaly pomocí fiat měn, mohou být dokončeny během minut nebo dokonce sekund pomocí digitálních tokenů (v závislosti na použitém blockchainu a úrovni přetížení sítě).
• Přístup k širší škále aktiv: Tokenizace může být aplikována na širokou škálu aktiv. Od umění a sběratelských předmětů po duševní vlastnictví, tokenizace otevírá obchodníkům nové třídy aktiv a nabízí příležitosti pro diverzifikaci portfolia.

Někteří kryptoanalytici očekávají v příštích pěti letech prudké rozšíření trhu s tokenizací, přičemž 21.co předpokládá, že do roku 2030 dosáhne 10 bilionů dolarů. 

Některé rané případy použití a implementace tokenizačních platforem zahrnují: 

• Umění a sběratelské předměty: Použití NFT pro umění a sběratelské předměty zaznamenalo obrovský nárůst popularity, přičemž platformy jako OpenSea a tržiště NFT společnosti Kraken usnadňují nepřetržité obchodování s digitálními sběratelskými předměty. Jedním slavným příkladem je NFT „Everydays – The First 5000 Days“ od Beepleho, prodáno za 69 milionů dolarů v aukčním domě Christie's, což představuje významný okamžik pro tokenizované umění.
• Duševní vlastnictví: Myco umožňuje tvůrcům tokenizovat a monetizovat své duševní vlastnictví a vydělávat krypto sledováním obsahu, což nabízí nový zdroj příjmů pro umělce a tvůrce.
• Herní aktiva: Herní aktiva používaná v protokolech GameFi nebo projektech metaverse, jako jsou Axie Infinity (AXS) a Gala Games (GALA), mohou být reprezentována jako tokenizovaná aktiva. 
• Firemní dluhopisy: Společnost EGO, výrobce elektromobilů, ve spolupráci s Mimo Capital AG nedávno oznámila tokenizaci svých firemních dluhopisů. Výsledkem je výrazně transparentnější a efektivnější způsob obchodování s dluhopisy bez zapojení nákladných zprostředkovatelů.
• Komodity: HSBC Bank patří mezi rané finanční instituce, které začaly experimentovat s tokenizací zlata a dalších komodit na blockchainu.
• Vládní cenné papíry: Ondo Finance a Backed Finance jsou dva příklady blockchainových platforem, které již vydaly tokenizované americké státní pokladniční poukázky.

Budoucí případy použití tokenizace by potenciálně mohly zahrnovat sektory jako zdravotnictví pro data pacientů a lékařské záznamy, energetiku pro obchodování s obnovitelnými kredity a vzdělávání pro pověření a certifikáty, což otevírá nové cesty pro aplikaci a integraci blockchainu.

Navzdory svým výhodám čelí trh s tokenizací několika výzvám: 

• Regulační překážky: Regulační prostředí pro tokenizovaná aktiva se stále vyvíjí. Právní rámce se liší podle jurisdikce a třídy aktiv, což vytváří složitost pro emitenty, kteří chtějí tokenizovat finanční aktiva a zpřístupnit je investorům v určitých geografických oblastech.
• Interoperabilita: Nedostatek standardizace napříč různými blockchainovými platformami může vést k problémům s interoperabilitou. To ztěžuje rozpoznání nebo obchodování s tokenizovanými aktivy na jednom blockchainu na jiném, což potenciálně omezuje jejich likviditu a atraktivitu.
• Přijetí trhem: I když koncept tokenizace získává na popularitě, široké přijetí napříč průmyslovými odvětvími a třídami aktiv je stále v raných fázích. Přesvědčit tradiční trhy, investory a vlády, aby přijali blockchainovou technologii a pochopili hodnotu tokenizovaných aktiv, zůstává trvalou výzvou.
• Bezpečnostní obavy: Chyby, exploity a zranitelnosti chytrých kontraktů mohou představovat značná rizika. Rostoucí hodnota a viditelnost tokenizovaných aktiv činí tento sektor cílem hackerů a podvodníků. Zajištění bezpečnosti a legitimity tokenizovaných aktiv a platforem, které je spravují, je klíčové pro udržení důvěry investorů. 

Stručně řečeno, mnozí věří, že tokenizace má potenciál demokratizovat přístup k investičním příležitostem, zefektivnit transakce a vytvořit transparentnější a efektivnější finanční systém. 

Realizace tohoto potenciálu však bude pravděpodobně vyžadovat neustálé inovace, podpůrnou regulaci a zvýšenou spolupráci mezi blockchainovou komunitou a tradičními finančními institucemi.

Kraken vám umožňuje nakupovat, prodávat a obchodovat s několika kryptoměnami, které vedou hnutí tokenizace.

Pokud máte zájem prozkoumat rozšiřující se vesmír tokenizovaných aktiv, včetně kryptoměn a NFT, Kraken je vaše místo, kde se můžete zapojit do akce.

Začněte s Krakenem a staňte se součástí hnutí tokenizace ještě dnes.