A kriptopiaci fekete hattyú események magyarázata

• A kriptóban a fekete hattyú esemény egy hirtelen, nagymértékben kiszámíthatatlan esemény, amely óriási (és gyakran negatív) következményekkel jár a piacra nézve.

• Bár a kifejezés a római időkből származik, modern használata tipikusan a Nassim Nicholas Taleb statisztikus által kidolgozott elméletre utal.

• A fekete hattyú események nem korlátozódnak a pénzügyi és kriptovaluta piacokra — megfigyelhetők a társadalomban, a környezetben, a technológiában és számos más területen is.

Évszázadokig a „fekete hattyú” kifejezést olyasmire használták, ami nem létezik, azon téves hit miatt, hogy ilyen lények nem figyelhetők meg a természetben. 

A 17. századi felfedezésük után azonban a kifejezést azóta az előre nem látható eseményekre való utalásra adaptálták. A fekete hattyú elméletet Nassim Nicholas Taleb nevéhez fűzik, aki a következő kritériumoknak megfelelő eseményt azonosítja fekete hattyúként:

• Az esemény kilóg a sorból (a múltban semmi sem utalt a lehetőségére).

• Az eseménynek extrém hatása van.

• Az eseményt utólagosan racionalizálják  és „előre jelezhetővé” teszik.

A fekete hattyúk gyakran említett példái közé tartozik a COVID-19 pandémia, a 2008-as pénzügyi válság, a szeptember 11-i támadás vagy a dot-com buborék a kétezres évek elején.

Mint már említettük, fekete hattyúk bármely területen előfordulhatnak — és a kriptopiac sem kivétel. 

A kriptopiaci fekete hattyúk ugyanazokat a szabályokat követik, mint bármely más fekete hattyú. Hirtelen, kiszámíthatatlan események, amelyek széles körű következményekkel járnak. 

A fent tárgyalt három tényezőt alkalmazva, így nézhet ki egy fekete hattyú esemény a kriptopiacokon:

• Kiszámíthatatlanság:  Egy előre nem látható esemény, mint például egy nagy tőzsdei feltörés, egy kritikus hiba felfedezése egy blokklánc projekt kódjában, vagy új korlátozó szabályozások.

• Súlyos hatás: Egy kriptopiaci fekete hattyú esemény általában a kriptoárak drámai csökkenésében, a likviditás éles visszaesésében és a befektetői bizalom elvesztésében csúcsosodik ki.

• Utólagos racionalizálás: Miután az esemény bekövetkezett, a kriptoelemzők és befolyásos személyek megpróbálhatják megmagyarázni az okait, gyakran úgy beállítva, mintha megfelelő tudással vagy elemzéssel előre látható lett volna.

A kriptovaluta platformok és protokollok összekapcsoltsága rendkívül sebezhetővé teszi a piacot a rendszerszintű zavarokkal szemben. Egyetlen hack vagy egy nagy platform összeomlása gyorsan dominóhatást válthat ki, amely piaci szintű válsággá eszkalálódik, negatívan befolyásolva a digitális eszközök árait mindenhol.

Az alább felsorolt eseményeket széles körben a kriptoipar leghírhedtebb fekete hattyú eseményei közé sorolják:

A 2010-ben indított Mt. Gox a maga idejében a vezető Bitcoin tőzsde volt. 2014-ben a teljes Bitcoin kereskedési volumen több mint 70%-át tette ki. Későbbi csődje azonban feltárta, hogy rosszindulatú szereplők hosszú távú hot wallet kimerítése miatt több százezer bitcoint veszített.

Tekintettel a kriptopiacok akkori viszonylag kis méretére, az Mt. Gox összeomlásának széles körű következményei voltak az egész kripto ökoszisztémára nézve, piaci szintű összeomlást okozva és megtörve a centralizált tőzsdékbe vetett bizalmat.

A koronavírus-járvány hatása az iparágakban és a társadalmakban világszerte érezhető volt. Nem meglepő módon a kripto is érezte a negatív következményeit, mivel a Bitcoin 50%-os zuhanást tapasztalt egyetlen nap alatt (és az azt követő 40%-os csökkenést a teljes kripto piaci kapitalizációban).

Az egykor az algoritmikus stablecoin dicsért példájaként számon tartott TerraUSD 2022-ben, egy szélesebb piaci összeomlás során elvesztette a USD-hez való rögzítését, egy héten belül több mint 40 milliárd dollár értékét tüntetve el. 

Az ökoszisztémán belüli központi szerepe miatt a dominóeffektus számos protokollban és vállalkozásban okozott zavart — számos nagyhírű cég (például a Voyager, a Celsius és a Three Arrows Capital) csődjét eredményezve. A TerraUSD összeomlását azóta az FTX válság egyik tényezőjeként azonosították.

Hároméves működése során a centralizált FTX tőzsde vált a harmadik legnagyobb kripto tőzsdévé volumen alapján. A Mt. Gox-hoz hasonlóan csődöt jelentett — bár ebben az esetben vezetőinek nagyszabású csalása miatt. 

Dominóeffektus következett be, amelyet árzuhanások és további csődeljárások jellemeztek azoknál a platformoknál, amelyek pénzeszközeit az FTX-en tárolták. Az esemény jelentősen megnövelte az iparág szabályozási ellenőrzését is, valamint rontotta a kriptovaluták közvélemény általi megítélését.

A fekete hattyú események a kripto világban jellemzően a tisztességtelen játéknak (pl. hackelés, csalás) vagy a szélesebb piaci eseményeknek (pl. a COVID-19 járvány, szabályozási szigorítás) tulajdoníthatók.

A fenti példákban láthatjuk a biztonsági rések káros hatásait (mind az okosszerződésekben, mind a hagyományos infrastruktúrában), különösen a kripto korábbi időszakában, amikor a piac sokkal kisebb volt. 

A nagyszabású hackek radikálisan megváltoztatták az iparág menetét, befolyásolva a centralizált tőzsdék, az önszabályozás és a szigorú biztonsági auditok értékével kapcsolatos attitűdöket.

Egy fekete hattyú esemény nem jósolható meg — de fel lehet rá készülni.

Például a kriptovalutákba, NFT-kbe vagy kripto alapú nyilvános vállalatokba történő 100%-os allokáció jelentős kockázatot jelent. A diverzifikáció más pénzügyi piacokba segíthet enyhíteni ezt a problémát és csökkenteni a kripto-specifikus fekete hattyú eseményeknek való kitettséget. 

Egyes kereskedők jelentős mennyiségű „száraz lőport” is félretesznek, ami azt jelenti, hogy készpénzt, amelyet egy fekete hattyú esemény bekövetkezése után lehet felhasználni az alacsonyabb árak kihasználására.

Ezenkívül érdemes megfontolni az önőrzést (self-custody) legalább bármely kripto portfólió egy részére: ez minimalizálhatja a tőzsdék vagy platformok kompromittálásának és a pénzeszközök elvesztésének hatását.

További információkért tekintse meg a Kraken Learn Center cikkét: Mi a kripto őrzés?

Az, hogy egy egyén hogyan közelít meg egy Black Swan eseményt, nagymértékben függ befektetői céljaitól. 

Történelmileg a kripto Black Swan események többéves medvepiacokat váltottak ki, ahol a kriptoárak kollektíven lefelé mozdultak el.

A piac időzítése nem tanácsos — a „mélypont” helyes azonosítása rendkívül valószínűtlen, és további veszteségekhez és kedvezőtlen pozíciókhoz vezethet. Emellett, ha egy Black Swan esemény valóban megelőzi a többéves medvepiacot, lehetséges, hogy a jelenleg népszerű eszközök soha nem térnek vissza, a változó narratívák és az újabb technológiák megjelenése miatt.

Ez nem azt jelenti, hogy az ügyes befektetők nem hozhatnak jó kereskedési döntéseket egy összeomlás után. 

Az erős fundamentumokkal rendelkező kriptoeszközökbe való Dollar-cost averaging megtérülő stratégiának bizonyulhat, ha és amikor a piac fellendül, a hozzáadott előnye pedig az áringadozás kisimítása.

Tekintse meg a Dollar-cost averaging kripto című teljes útmutatónkat, hogy többet megtudjon erről a kereskedési módszerről.

Az iparág kedvenc tőzsdéjével 200+ kriptovaluta csupán egy kattintásnyira van. Kezdje el a Kraken használatát percek alatt.