Short kényszerzárás: Kezdők útmutatója

• A short kényszerzárás egy erős áremelkedés, melynek kifejezett célja, hogy a short eladókat pozícióik zárására vagy „fedezésére” kényszerítse.

• Akkor fordulnak elő, amikor aránytalanul sok kereskedő van short pozícióban, ami lehetőséget teremt likviditás generálására vagy az ár felhajtására. 

• A short kényszerzárások viszonylag gyakoriak a kriptópiacon, gyakran milliárd dollár értékű nyitott pozíciót likvidálnak, de vannak lépések, amelyeket a short eladók megtehetnek önmaguk védelmében.

A short kényszerzárás egyszerűen egy nagy, impulzív áremelkedés, amely short eladókat – olyan kereskedőket, akik az ár esésére fogadnak – kényszerít pozícióik zárására vagy „fedezésére”. 

Ahhoz, hogy megértsük egy short kényszerzárás mechanizmusát, vizsgáljuk meg, mit is jelent short eladónak lenni – egy olyan fogalom, amelyet néha félreértenek.

Bármely kriptovaluta piacon, kereskedőként, lényegében arra fogad, hogy az ár emelkedni vagy esni fog-e. A származékos piacokon, ha úgy gondolja, hogy az ár emelkedni fog, dönthet úgy, hogy long pozíciót nyit, ami azt jelenti, hogy olyan szerződéseket vásárol, amelyek értéke nő, ha az alapul szolgáló eszköz ára emelkedik.

De hogyan fogadhat arra, hogy az ár esni fog, ha Önnek nincs digitális eszköze? Ha úgy gondolja, hogy a Bitcoin (BTC) ára esni fog, de nincs eladó Bitcoinja, hogyan fejezi ki pesszimista nézetét? Itt jön képbe a shortolás.

A származékos szerződések lehetővé teszik, hogy pesszimista árfolyammozgásra fogadjon azzal, hogy szerződéseket kölcsönöz egy kereskedési platformtól, majd eladja azokat.

Ellentétben a banktól történő pénzkölcsönzéssel, itt nincs szükség kérelemre; mindaddig, amíg elegendő fedezettel rendelkezik a számláján, gyakran egyetlen kattintással kölcsönözhet szerződéseket.

Ezeket a szerződéseket ezután limit vagy piaci megbízással lehet eladni, lehetővé téve a kereskedőknek, hogy profitáljanak az ár eséséből. Az eladási és a záró ár közötti különbség alapján számítják ki az esetleges nyereséget, a díjak levonása előtt.

Visszatérve a short kényszerzárásokra, kulcsfontosságú, hogy pozíciójuk zárásához a short eladóknak vissza kell vásárolniuk az általuk eladott szerződéseket. Ezért, amikor az ár gyorsan megugrik, láncreakciót indít el, fokozatosan több short eladót kényszerítve fedezésre. Ez viszont több vételi tevékenységet generál, ami feljebb tolja az árat (és így tovább). Minél magasabbra megy az ár, annál nagyobb „fájdalom” éri a short eladókat.

Általánosságban elmondható, hogy minden piaci szereplő feladata a likviditás biztosítása, és a short eladók sem különböznek ettől. 

Bár egy short kényszerzárás etikátlan gyakorlatnak tűnhet – kényszerítve más kereskedőket pénzvesztésre – kulcsfontosságú szerepet játszik, amely a pénzügyi piacok éltető eleme. 

Amikor a short eladók fedeznek, lehetővé teszi más kereskedőknek, hogy pozíciót nyissanak. Ez nagyon fontos. 

Ez a likviditás hajtja a piacokat, lehetővé téve sok szereplő részvételét. Azzal, hogy leadják „szavazatukat”, a short eladók hozzájárulnak az árfelfedezéshez is, csökkentve a volatilitást és az eszközt közelebb tartva a méltányos árhoz.

Képzeljük el, hogy egy kereskedő 10 Bitcoin (BTC) shortolására készül egy tartós medvepiaci mozgás után. Megfelelő fedezettel a tárcájában, egy piaci megbízást ad le 10 kontraktus eladására, melyek mindegyike 1 Bitcoint képvisel.

Ezzel gyakorlatilag kölcsönvette a kontraktusokat a kereskedési platformtól, eladta azokat, és most abban reménykedik, hogy olcsóbban visszavásárolhatja őket, zsebre téve a különbséget nyereségként. 

De ez alkalommal a kereskedő egy short squeeze-nek lesz tanúja. Mielőtt ez bekövetkezne, volt néhány figyelmeztető jel, amely segíthetett volna a kereskedőnek elkerülni a csapdát:

• A medvepiaci hangulat extrém szinteket ért el, de elkezdett változni.

• Nagy mennyiségű Tether (USDT) kerül át kereskedési platformokra.

• Az ár hosszú ideig tartósan csökkenő trendben volt, de a mozgás láthatóan kezd kifulladni egy támasz zónában.

• A nyitott érdekeltség növekedett, ahogy az ár csökkent, ami azt jelentheti, hogy a shortolók özönlenek be, bár ez nem egyértelmű.

• A határidős ügyletek finanszírozási rátái már egy ideje folyamatosan és jelentősen negatívak, és tovább növekedtek, miközben az ár stagnált.

• Közvetlenül a fordulat előtt eltérés mutatkozik a kumulált volumen delta (CVD) és az ár között, ami arra utal, hogy az agresszív eladóknak csökken a hatásuk.

Röviddel a pozíció felvétele után a Bitcoin árfolyama erőszakosan megugrik, ahogyan a felszámolt short pozíciók száma is. Mivel a vevők válnak az agresszorokká, ez a mozgás egyértelmű emelkedéssel jár együtt a CVD-ben. 

Ez alkalommal a kereskedőnek nincs stop loss megbízása, és az ár gyorsan eléri a likvidációs árát. Ennek eredményeként a pozícióját kényszerlikvidálják, ami azt jelenti, hogy 10 kontraktust piaci áron vásárolnak vissza. 

Ahogy egyre több short pozíciót kényszerítenek zárásra, ez kaszkádhatást kelt, gyorsan és erőszakosan felhajtva az árat. Mivel oly sok aktív pozíciót zárnak, a nyitott érdekeltség – ami a nettó pozíciókat képviseli – most jelentősen alacsonyabb, mint amikor a mozgás elkezdődött. 

Néhány tényező kiválthat egy short squeeze-t. Ezek megismerése segíthet a kriptokereskedőknek jobban megérteni a piacot, és potenciálisan előre jelezni, mikor következhetnek be ezek az események.

Bár sosem fordul elő, hogy több short pozíció van, mint long – minden long pozícióhoz mindig tartozik egy megfelelő short pozíció –, a megbízások áramlása betekintést nyújthat a piaci irányultságba, és abba, hogy a shortolók-e az agresszorok. 

Pontosabban, a nyitott érdekeltség és a finanszírozási ráták gyakran a piaci hangulat és a shortolási tevékenység (erről bővebben alább) proxyjaként szolgálnak. A shortolók különösen sebezhetőek a short squeeze-zel szemben, amikor:

• Hosszú ideig ők voltak az agresszorok, de agressziójukat már nem jutalmazzák (azaz a finanszírozás negatív, de az ár stagnál).

• Hosszú ideig tartó lefelé irányuló mozgás volt, és a hangulat mélypontra jutott – a medvék elkényelmesedtek.

Általánosságban elmondható, hogy a pénzügyi piacok igyekeznek helyreállítani az egyensúlyt, és ha a piac egyik oldala sebezhető a kihasználással szemben, akkor nyomást gyakorolnak. 

Szeretne többet megtudni a határidős kereskedésről? A Kraken kiterjedt videós útmutatókat kínál kezdőknek, hogy segítsen Önnek elindulni.

A híráramlás jelentős volatilitásforrás lehet, még akkor is, ha bármilyen emelkedés rövid életű. A Hedera (HBAR) árfolyama hírhedten 96%-ot emelkedett egy nap alatt, miután tévesen értelmeztek egy BlackRock bejelentést.

A vevők tartós ereje egy impulzív felfelé irányuló mozgásban tetőzhet, ami a short pozíciók felszámolásához vezet. Bármely pillanatban, figyelmeztetés nélkül, egy nagyméretű vevő beléphet a piacra bármilyen volumenű vásárlással, meglepve ezzel sok résztvevőt.

A ritkán kereskedett piacok különösen sérülékenyek a short squeeze-ekkel szemben, mivel viszonylag kis mennyiségű vásárlási tevékenység is elegendő az ár jelentős emeléséhez. 

Néha a kereskedők véletlenül felviszik egy digitális eszköz árát az úgynevezett „Fat Finger” jelenség során. A Bitcoin (BTC) ára 87%-ot zuhant 2021-ben a Binance.US-en – egy „rosszul elhelyezett tizedesvessző” következtében. Az alacsonyabb likviditású kriptoeszközöket sokkal könnyebb manipulálni, amint azt számos „pump and dump” séma is bizonyítja ezen a területen.

A fedezeti alapok aktív szerepet játszanak a kriptopiacokon, és más piaci szereplőkhöz hasonlóan ők sem immunisak a short squeeze-ekre.

A fedezeti alapok a közelmúltban kihasználták a bázis kereskedelmet Bitcoinban – profitálva a CME határidős és spot árak közötti különbségből. Mivel a short pozíciók a hagyományos pénzügyi piacokon (a Commitment of Traders jelentés azonosítja a résztvevők különböző kategóriáit és pozícióit) jelentenek, sok, short pozíciókat felvevő fedezeti alap növelheti a célzott short squeeze valószínűségét.

Íme néhány híres példa kripto short squeeze-ekre:

• Részben a Gamestop saga ihlette, miután Elon Musk megvásárolta a Twittert, a Dogecoin (DOGE) short squeeze-t élt át, ami 89 millió $ likvidáláshoz vezetett. 

• 2021 júliusában a Bitcoin (BTC) ára 15%-kal ugrott meg, ami 1 milliárd $ likvidáláshoz vezetett, bár nem volt világos, miért történt ez.  

• A Litecoin (LTC) hírhedt short squeeze-t élt át 2021 szeptemberében, miután hamis hírek terjedtek el arról, hogy partnerségre léptek a Walmartekkel.

1. Alkalmazzon robusztus kockázatkezelést és használjon stop losst. Sok short seller felszámolásra kerül egyszerűen azért, mert nem rendelkezik védő stop megbízással. Ha kereszt fedezetet (cross margin) használ stop loss nélkül, fennáll a veszélye, hogy elveszíti az összes tőkéjét, ha az ár hevesen Ön ellen mozdul. 

2. Építse be a határidős ügyletek indikátorait az elemzésébe. Az open interest, funding rate-ek, long/short arányok, likvidációs adatok és nettó pozícióváltozások adatainak kombinálásával betekintést nyerhet abba, hogy a shortok valószínűleg short squeeze-be kerülnek-e. Az ilyen ítéletek meghozatala diszkréciót és bizonyos szintű szakértelemet igényel, és ebben a cikkben nem tárgyalható érdemben. Ha érdekli, hogyan néznek ki ezek az adatok, az olyan források, mint a Coinglass és a Velo lehetővé teszik a felhasználók számára, hogy nyomon kövessék a származékos piacok különböző metrikáit. Számos ingyenes hírlevél is létezik, amelyekre feliratkozhat, és amelyek áttekintést nyújtanak a határidős pozíciókról és az esetleges anomáliákról. 

3. Kövesse a híreket. Míg az FX piacokon naponta vannak olyan hírek, amelyek állandó volatilitási forrást jelentenek, addig ugyanezen hírek kriptóra gyakorolt hatása kevésbé egyértelmű. Továbbá, a kripto annyi egyedi projekttel rendelkezik, amelyek a saját fejlesztéseik tárgyát képezik, ezért kritikusan fontos, hogy tájékozott maradjon az Ön által kereskedett digitális eszközről. 

Összefoglalva, a short squeeze-ek jelentős kockázatot jelentenek a kriptovaluta piacokon kereskedők számára, különösen akkor, ha a short sellerek hosszú ideig agresszorok voltak. Azonban néhány alapvető lépés megtételével a kereskedők csökkenthetik annak kockázatát, hogy váratlanul érje őket.

Az iparág kedvenc tőzsdéjével 200+ kriptovaluta csak egy kattintásnyira van. Kezdje el a Kraken használatát percek alatt.

Ezek az anyagok kizárólag általános tájékoztató jellegűek, és nem minősülnek befektetési tanácsnak, ajánlásnak vagy felhívásnak kriptoeszközök vásárlására, eladására, lekötésére vagy tartására, illetve meghatározott kereskedési stratégia alkalmazására. A Kraken semmilyen, sem kifejezett, sem hallgatólagos kijelentést vagy garanciát nem vállal az ilyen információk pontosságára, teljességére, időszerűségére, alkalmasságára vagy érvényességére vonatkozóan, és nem vállal felelősséget az információkban előforduló hibákért, hiányosságokért, késedelmekért, illetve az azok megjelenítéséből vagy használatából eredő veszteségekért, sérülésekért vagy károkért. A Kraken nem dolgozik és nem is fog dolgozni az általa elérhetővé tett kriptoeszközök árának növelésén vagy csökkentésén. Néhány kripto termék és piac szabályozatlan, és előfordulhat, hogy nem védi Önzt állami kártalanítási és/vagy szabályozási védelmi rendszer. A kriptoeszköz piacok kiszámíthatatlan jellege pénzeszközök elvesztéséhez vezethet. Adó fizetendő lehet bármely hozam és/vagy az Ön kriptoeszközeinek értékemelkedése után, és független tanácsot kell kérnie adózási helyzetével kapcsolatban. Földrajzi korlátozások érvényesülhetnek.

A határidős ügyletek, származékos termékek és egyéb instrumentumok tőkeáttétellel történő kereskedése kockázati tényezőket hordoz, és nem mindenki számára alkalmas. Olvassa el a Kraken Futures kockázati nyilatkozatát további információkért.