Short squeeze: Kezdők útmutatója

• A short squeeze az árfolyam hirtelen, éles emelkedése, amelynek kifejezett célja, hogy a short eladókat pozícióik lezárására vagy „fedezésére” kényszerítse.

• Általában akkor fordulnak elő, amikor aránytalanul sok kereskedő short pozícióban van, ami lehetőséget teremt likviditás generálására vagy az árfolyam felhajtására. 

• A short squeeze-ek viszonylag gyakoriak a kriptopiacon, gyakran milliárd dolláros nyitott érdekeltséget likvidálva, de a short eladók tehetnek lépéseket önmaguk védelmére.

A short squeeze egyszerűen egy nagy, impulzív árfolyam-emelkedés, amely arra kényszeríti a short eladókat – azokat a kereskedőket, akik az árfolyam esésére fogadnak –, hogy lezárják vagy „fedezzék” pozícióikat. 

A short squeeze mechanizmusának megértéséhez vizsgáljuk meg, mit is jelent a short eladó szerepe – egy olyan fogalom, amelyet néha félreértenek.

Bármely kriptovaluta piacon, kereskedőként lényegében arra fogad, hogy az árfolyam emelkedni vagy esni fog. A származékos piacokon, ha úgy gondolja, hogy az árfolyam emelkedni fog, dönthet úgy, hogy long pozíciót nyit, ami olyan szerződések vásárlását jelenti, amelyek értéke nő, ha a mögöttes eszköz árfolyama emelkedik.

De hogyan fogadhat arra, hogy az árfolyam esni fog, ha nem rendelkezik digitális eszközzel? Ha úgy gondolja, hogy a Bitcoin (BTC) árfolyama esni fog, de nincs eladható Bitcoinja, hogyan fejezheti ki medvés nézetét? Itt jön képbe a short selling.

A származékos szerződések lehetővé teszik, hogy medvés árfolyammozgásra fogadjon azáltal, hogy kölcsönöz szerződéseket egy kereskedési platformtól, majd eladja azokat.

A banktól való hitelfelvétellel ellentétben itt nincs szükség igénylésre; amíg elegendő fedezettel rendelkezik a számláján, gyakran egy gombnyomással kölcsönözhet szerződéseket.

Ezeket a szerződéseket ezután limit vagy piaci megbízással lehet eladni, lehetővé téve a kereskedők számára, hogy profitáljanak az árfolyam eséséből. Az eladási ár és a záróár közötti különbség alapján számítják ki a nyereséget, a díjak levonása előtt.

Visszatérve a short squeeze-ekre, kulcsfontosságú, hogy pozíciójuk lezárásához a short eladóknak vissza kell vásárolniuk az általuk eladott szerződéseket. Ezért, amikor az árfolyam gyorsan megugrik, láncreakciót indít el, egyre több short eladót kényszerítve a fedezésre. Ez viszont több vételi aktivitást generál, ami felhajtja az árfolyamot (és így tovább). Minél magasabbra megy az árfolyam, annál nagyobb fájdalmat okoz a short eladóknak.

Általánosságban elmondható, hogy minden piaci szereplő szerepe a likviditás biztosítása, és a short eladók sem kivételek. 

Bár a short squeeze etikátlan gyakorlatnak tűnhet – más kereskedőket kényszerítve pénzvesztésre –, kulcsfontosságú szerepet játszik, amely a pénzügyi piacok éltető eleme. 

Amikor a short eladók fedeznek, az lehetővé teszi más kereskedők számára, hogy pozíciókat nyissanak. Ez nagyon fontos. 

Ez a likviditás hajtja a piacokat, lehetővé téve sok szereplő részvételét. Szavazatuk leadásával a short eladók hozzájárulnak az árfolyam-felfedezéshez is, csökkentve a volatilitást és közelebb tartva az eszközt az igazságos árhoz.

Képzeljük el, hogy egy kereskedő 10 Bitcoin (BTC) shortolására készül egy tartósan medvés árfolyammozgás után. Elegendő fedezettel a tárcájában piaci megbízást ad 10 szerződés eladására, amelyek mindegyike 1 Bitcoint képvisel.

Ezzel gyakorlatilag kölcsönözte a szerződéseket a kereskedési platformtól, eladta azokat, most abban reménykedve, hogy olcsóbban visszavásárolhatja őket, zsebre téve a különbséget nyereségként. 

De ebben az esetben a kereskedő egy short squeeze-nek lesz tanúja. Mielőtt ez bekövetkezne, volt néhány figyelmeztető jel, amelyek segíthettek volna a kereskedőnek elkerülni a csapdába esést:

• A medvés hangulat extrém szinteket ért el, de elkezdett változni.

• Nagy mennyiségű Tether (USDT) kerül át a kereskedési platformokra.

• Az árfolyam hosszú ideig tartósan csökkenő trendben volt, de a mozgás láthatóan kezd veszíteni lendületéből egy támasz szint közelében.

• A nyitott érdekeltség nőtt, miközben az árfolyam csökkent, ami azt jelentheti, hogy a short eladók egyre többen vannak, bár ez nem egyértelmű.

• A határidős finanszírozási ráták egy ideje folyamatosan és jelentősen negatívak voltak, és tovább nőttek, miközben az árfolyam stagnált.

• Közvetlenül a fordulat előtt eltérés van a Kumulatív Volume Delta (CVD) és az árfolyam között, ami arra utal, hogy az agresszív eladóknak csökkenő hatásuk van.

Röviddel a pozíció felvétele után a Bitcoin árfolyama erőszakosan megugrik, ahogy a likvidált short pozíciók száma is. Mivel a vevők válnak az agresszorokká, a mozgás egyértelmű CVD-emelkedéssel jár. 

Ebben az esetben a kereskedőnek nincs stop loss megbízása, és az árfolyam gyorsan eléri a likvidációs árát. Ennek eredményeként pozíciója kényszerlikvidálásra kerül, ami azt jelenti, hogy 10 szerződést piaci áron vásárolnak meg. 

Egyre több short pozíciót kényszerítenek fedezésre, ami kaszkádhatást hoz létre, gyorsan és erőszakosan felhajtva az árfolyamot. Mivel oly sok aktív pozíciót zárnak le, a nyitott érdekeltség – amely a nettó pozíciót képviseli – most jelentősen alacsonyabb, mint a mozgás kezdetén. 

Néhány tényező okozhat short squeeze-t. Ezek megismerése segíthet a kriptokereskedőknek jobban megérteni a piacot, és potenciálisan előre jelezni, mikor következhetnek be ezek az események.

Bár soha nem fordul elő, hogy több short pozíció van, mint long – minden long pozícióhoz mindig tartozik egy megfelelő short pozíció –, a megbízások áramlása némi betekintést nyújthat a piaci irányultságba, és abba, hogy a short eladók-e az agresszorok. 

Pontosabban, a nyitott érdekeltség és a finanszírozási ráták gyakran a piaci hangulat és a short selling aktivitás proxyjaként szolgálnak (erről bővebben alább). A short eladók különösen sebezhetőek a squeeze-ekkel szemben, amikor:

• Hosszú ideig ők voltak az agresszorok, de agressziójukat már nem jutalmazzák (azaz a finanszírozás negatív, de az árfolyam stagnál).

• Hosszú ideig tartó lefelé irányuló mozgás volt, és a hangulat elérte a mélypontot – a medvék elégedettek.

Általánosságban elmondható, hogy a pénzügyi piacok az egyensúly helyreállítására törekszenek, és hajlamosak nyomást gyakorolni, amikor a piac egyik oldala sebezhető a kihasználással szemben. 

Szeretne többet megtudni a határidős kereskedésről? A Kraken széles választékban kínál videós útmutatókat kezdőknek, hogy segítsen elindulni.

A híráramlás jelentős volatilitásforrás lehet, még akkor is, ha bármilyen felfelé irányuló mozgás rövid életű. A Hedera (HBAR) árfolyama híresen 96%-ot ugrott egy nap alatt a BlackRock bejelentésének félreértelmezése után.

A vevők tartós ereje impulzív felfelé irányuló mozgásban csúcsosodhat ki, ami a short érdekeltség likvidálásához vezet. Bármely pillanatban, figyelmeztetés nélkül, egy nagy vevő bármilyen méretű megbízással beléphet a piacra, sok résztvevőt meglepve.

A vékonyan kereskedett piacok különösen sebezhetőek a short squeeze-ekkel szemben, mivel viszonylag kis mennyiségű vételi aktivitás is elegendő ahhoz, hogy az árfolyamot sokkal magasabbra hajtsa. 

Néha a kereskedők véletlenül megugrasztják egy digitális eszköz árfolyamát, amit „Fat Finger” néven ismernek. A Bitcoin (BTC) árfolyama 87%-ot zuhant 2021-ben a Binance.US-en – egy „rosszul elhelyezett tizedesvessző” eredményeként. A kevésbé likvid kriptoeszközöket sokkal könnyebb manipulálni, amint azt számos „pump and dump” séma is bizonyítja a térben.

A fedezeti alapok aktív szerepet játszanak a kriptopiacokon, és más piaci szereplőkhöz hasonlóan ők sem immunisak a short squeeze-ekre.

A fedezeti alapok nemrég kihasználták a bázis kereskedést a Bitcoinban – profitálva a CME határidős ügyletek és a spot árak közötti különbségből. Mivel a short érdekeltséget a hagyományos pénzügyi piacokon (a Commitment of Traders jelentés azonosítja a résztvevők különböző kategóriáit és pozícióikat) jelentik, sok fedezeti alap short pozícióba helyezkedése növelheti a célzott short squeeze valószínűségét.

Íme néhány híres példa a kripto short squeeze-ekre:

• Részben a Gamestop saga ihlette, Elon Musk Twitter felvásárlása után a Dogecoin (DOGE) short squeeze-t élt át, ami 89 millió dolláros likvidációt eredményezett. 

• 2021 júliusában a Bitcoin (BTC) árfolyama 15%-ot ugrott, ami 1 milliárd dollár értékű likvidációt eredményezett, bár nem volt egyértelmű, miért történt ez.  

• A Litecoin (LTC) hírhedt short squeeze-t élt át 2021 szeptemberében, miután hamis hírek jelentek meg arról, hogy partnerségre léptek a Walmarthoz.

1. Alkalmazzon robusztus kockázatkezelést és használjon stop loss-t. Sok short eladót egyszerűen azért likvidálnak, mert nem rendelkeznek védelmi stop megbízással. Ha keresztfedezetet használ stop loss nélkül, fennáll annak a veszélye, hogy elveszíti az összes tőkéjét, ha az árfolyam erőszakosan Ön ellen fordul. 

2. Építse be a határidős indikátorokat az elemzésébe. A nyitott érdekeltség, a finanszírozási ráták, a long/short arányok, a likvidációs adatok és a nettó pozícióváltozások adatainak kombinálásával betekintést nyerhet abba, hogy a short pozíciók valószínűleg squeeze-be kerülnek-e. Az ilyen ítéletek meghozatala diszkréciót és bizonyos szintű szakértelmet igényel, és ebben a cikkben nem tárgyalható érdemben. Ha érdekli, hogyan néznek ki ezek az adatok, olyan források, mint a Coinglass és a Velo lehetővé teszik a felhasználók számára, hogy nyomon kövessék a származékos piacok különböző mutatóit. Számos ingyenes hírlevélre is feliratkozhat, amelyek a határidős pozíciók és az esetleges anomáliák elemzését kínálják. 

3. Figyelje a híreket. Míg az FX piacokon napi híresemények vannak, amelyek állandó volatilitásforrást jelentenek, ugyanazoknak a híreseményeknek a kriptopiacra gyakorolt hatása kevésbé egyértelmű. Továbbá, a kriptopiacon annyi egyedi projekt van, amelyek saját fejlesztéseiknek vannak kitéve, kritikusan fontos, hogy tájékozott maradjon a kereskedett digitális eszközről. 

Összefoglalva, a short squeeze-ek jelentős kockázatot jelentenek a kriptovaluta piacokon kereskedők számára, különösen akkor, ha a short eladók hosszú ideig agresszorok voltak. Azonban néhány alapvető lépés megtételével a kereskedők csökkenthetik annak kockázatát, hogy meglepetés érje őket.

Az iparág kedvenc tőzsdéjével több mint 200 kriptovaluta csak egy kattintásnyira van. Kezdje el a Kraken használatát percek alatt.

Ezek az anyagok kizárólag általános tájékoztatási célokat szolgálnak, és nem minősülnek befektetési tanácsnak, ajánlásnak vagy felhívásnak kriptoeszközök vásárlására, eladására, stakelésére vagy tartására, illetve bármilyen specifikus kereskedési stratégia alkalmazására. A Kraken semmilyen kifejezett vagy hallgatólagos nyilatkozatot vagy garanciát nem vállal az ilyen információk pontosságára, teljességére, időszerűségére, megfelelőségére vagy érvényességére vonatkozóan, és nem vállal felelősséget az információkban előforduló hibákért, hiányosságokért vagy késedelmekért, illetve azok megjelenítéséből vagy használatából eredő veszteségekért, sérülésekért vagy károkért. A Kraken nem dolgozik és nem is fog dolgozni az általa elérhetővé tett kriptoeszközök árfolyamának növelésén vagy csökkentésén. Egyes kriptotermékek és piacok szabályozatlanok, és előfordulhat, hogy nem védik őket állami kártérítési és/vagy szabályozási védelmi rendszerek. A kriptoeszköz-piacok kiszámíthatatlan jellege pénzeszközök elvesztéséhez vezethet. Bármilyen hozam és/vagy kriptoeszközei értékének növekedése után adó fizetendő, és adózási helyzetével kapcsolatban független tanácsot kell kérnie. Földrajzi korlátozások érvényesülhetnek.

A határidős ügyletek, származékos termékek és egyéb tőkeáttételes eszközök kereskedése kockázati elemet tartalmaz, és nem mindenki számára megfelelő. Olvassa el a Kraken Futures kockázati nyilatkozatát, hogy többet megtudjon.