Svarte svane-hendelser i krypto, forklart

• En krypto-svart svane-hendelse er en plutselig, svært uforutsigbar hendelse som har enorme (og ofte negative) konsekvenser for markedet.

• Selv om uttrykket stammer fra romertiden, refererer dets moderne bruk vanligvis til en teori utviklet av statistikeren Nassim Nicholas Taleb.

• Svarte svane-hendelser er ikke begrenset til finans- og kryptovalutamarkeder — de kan observeres i samfunnet, miljøet, teknologi og en rekke andre domener.

I århundrer hadde begrepet «svart svane» blitt brukt til å beskrive noe som ikke eksisterer, på grunn av den feilaktige troen på at slike skapninger ikke kunne observeres i naturen. 

Etter oppdagelsen deres på 1600-tallet har begrepet imidlertid siden blitt tilpasset til å referere til uforutsette hendelser. Svart svane-teorien er kreditert Nassim Nicholas Taleb, som identifiserer en svart svane som en hendelse som oppfyller følgende kriterier:

• Hendelsen er et ekstremt avvik (ingenting i fortiden kunne peke på dens mulighet).

• Hendelsen har en ekstrem innvirkning.

• Hendelsen rasjonaliseres i ettertid og «gjøres forutsigbar».

Vanligvis siterte eksempler på svarte svaner inkluderer COVID-19-pandemien, finanskrisen i 2008, 11. september-angrepet eller dot-com-boblen tidlig på 2000-tallet.

Som allerede nevnt kan svarte svaner oppstå i ethvert domene — og kryptomarkedet er intet unntak. 

Krypto-svarte svaner følger de samme reglene som enhver svart svane. De er plutselige, uforutsigbare hendelser med vidtrekkende konsekvenser. 

Ved å anvende de tre faktorene som er diskutert ovenfor, er her hva en svart svane kan se ut som i kryptomarkedene:

• Uforutsigbarhet:  En uforutsett hendelse som et stort børsangrep, oppdagelsen av en kritisk feil i et blokkjede-prosjekts kode eller nye restriktive reguleringer.

• Alvorlig innvirkning: En krypto-svart svane-hendelse kulminerer vanligvis i en dramatisk nedgang i kryptopriser, en kraftig reduksjon i likviditet og tap av investorers tillit.

• Rasjonalisering i ettertid: Når hendelsen har inntruffet, kan kryptoanalytikere og innflytelsesrike personer forsøke å forklare årsakene, ofte ved å fremstille det som noe som kunne ha vært forutsett med riktig kunnskap eller analyse.

Sammenkoblingen av kryptovalutaplattformer og -protokoller gjør markedet svært sårbart for systemiske forstyrrelser. Et enkelt angrep eller kollapsen av en stor plattform kan raskt utløse en dominoeffekt, som eskalerer til en markedskrise som negativt påvirker priser på digitale eiendeler over hele linjen.

Hendelsene listet nedenfor er allment sitert som noen av kryptoindustriens mest beryktede svarte svane-hendelser:

Mt. Gox, lansert i 2010, var den ledende Bitcoin-børsen i sin tid. I 2014 sto den for over 70 % av det totale Bitcoin-handelsvolumet. Imidlertid avslørte den påfølgende konkursen at den hadde mistet hundretusenvis av bitcoins på grunn av langvarig tømming av sin hot wallet av ondsinnede aktører.

Gitt den relativt lille størrelsen på kryptomarkedene på dette tidspunktet, hadde virkningen av Mt. Gox' kollaps vidtrekkende konsekvenser for hele kryptolandskapet, noe som forårsaket et markedskrasj og knuste tilliten til sentraliserte børser.

Virkningen av koronaviruspandemien ble følt på tvers av bransjer og samfunn over hele verden. Ikke overraskende følte også krypto de negative konsekvensene, og opplevde et 50 % fall for Bitcoin på én enkelt dag (og en påfølgende 40 % nedgang i den totale markedsverdien for krypto).

En gang et hyllet eksempel på en algoritmisk stablecoin, mistet TerraUSD sin USD-binding i 2022 under et bredere markedskrasj, og slettet over 40 milliarder dollar i verdi innen en uke. 

På grunn av sin sentrale rolle i økosystemet forårsaket dominoeffekten uro på tvers av en rekke protokoller og virksomheter — med en rekke profilerte selskaper (som Voyager, Celsius og Three Arrows Capital) som erklærte konkurs som et resultat. TerraUSDs kollaps har siden blitt identifisert som en faktor i FTX-krisen.

I løpet av sin treårige eksistens ble den sentraliserte børsen FTX den tredje største kryptobørsen etter volum. Som Mt. Gox søkte den om konkurs — men i dette tilfellet skyldtes det storskala svindel begått av ledelsen. 

En dominoeffekt fulgte, preget av priskrasj og ytterligere konkursbegjæringer for plattformer hvis midler var lagret på FTX. Hendelsen førte også til en stor grad av økt regulatorisk granskning av bransjen, samt skadet offentlighetens oppfatning av kryptovaluta.

Svarte svane-hendelser i krypto kan vanligvis tilskrives urettmessig spill (f.eks. hacking, svindel) eller bredere markedshendelser (f.eks. COVID-19-pandemien, regulatorisk inngripen).

I eksemplene ovenfor kan vi se de skadelige effektene av sikkerhetssårbarheter (i både smarte kontrakter og tradisjonell infrastruktur), spesielt i kryptos tidlige dager da markedet var mye mindre. 

Høyprofilerte angrep har radikalt endret bransjens kurs, og påvirket holdninger til sentraliserte børser, selvregulering og verdien av grundige sikkerhetsrevisjoner.

En svart svane-hendelse kan ikke forutsies — men man kan forberede seg på den.

For eksempel utgjør en 100 % allokering til kryptovalutaer, NFT-er eller kryptobaserte offentlige selskaper en betydelig risiko. Diversifisering til andre finansmarkeder kan bidra til å redusere dette problemet og bidra til å redusere eksponeringen mot krypto-spesifikke svarte svaner. 

Noen tradere holder også en betydelig mengde «tørt krutt» til side, noe som betyr kontanter som kan brukes etter at en svart svane-hendelse har funnet sted for å dra nytte av lavere priser.

I tillegg er det verdt å vurdere egenforvaring for minst en del av enhver kryptoportefølje: dette kan minimere virkningen av at børser eller plattformer blir kompromittert og at midlene dine går tapt.

For mer informasjon, sjekk ut vår Kraken læresenter-artikkel, Hva er kryptoforvaring?

Hvordan en enkeltperson tilnærmer seg en svart svane-hendelse, avhenger i stor grad av deres mål som investor. 

Historisk sett har krypto-svarte svaner utløst flerårige bjørnemarkeder, der kryptoprisene samlet sett trender nedover.

Det er ikke tilrådelig å prøve å time markedet — å identifisere «bunnen» korrekt er utrolig usannsynlig, og kan føre til ytterligere tap og ugunstige posisjoner. I tillegg, skulle en svart svane-hendelse faktisk forutgå et flerårig bjørnemarked, er det mulig at nåværende populære eiendeler kanskje aldri vil komme seg, på grunn av endrende narrativer og nye teknologier som dukker opp.

Det betyr ikke at erfarne investorer ikke kan ta gode handelsbeslutninger etter et krasj. 

Gjennomsnittskostnadsmetoden (dollar-cost averaging) i kryptoaktiva med sterke fundamentale forhold kan vise seg å være en verdifull strategi hvis og når markedet gjenoppretter seg, med den ekstra fordelen av å jevne ut prisvolatiliteten.

Se vår komplette guide om gjennomsnittskostnadsmetoden for krypto for å lære mer om denne handelsmetoden.

Med bransjens favorittbørs er over 200 kryptovalutaer bare et klikk unna. Kom i gang med Kraken på få minutter.