Hva er giringhandel med krypto?

Giringhandel lar deg åpne en større posisjon enn du ellers ville hatt mulighet til med midlene du har tilgjengelig. 

Enkelt forklart forsterker giring verdien av den tilgjengelige kapitalen din med en forhåndsbestemt faktor, noe som igjen forsterker eventuelle påfølgende gevinster og tap. Tradere bruker ofte giring til å handle Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) og andre digitale eiendeler. 

En trader kan for eksempel bruke ti ganger giring (10 ×) på $100 i Tether (USDT) for å åpne en posisjon på $1 000. Det betyr at eventuelle gevinster eller tap på samme måte multipliseres med 10 frem til posisjonen lukkes.

Selv om giring kan føre til betydelige tap, kan det også være et verdifullt verktøy for effektiv risikostyring når det brukes med grundig planlegging og disiplin.

Før vi dykker ned, er det viktig å forstå noe av nøkkelterminologien knyttet til giringhandel, da dette kan skape en del forvirring. Ta et øyeblikk til å lese og fordøye det følgende, og kom tilbake til det om nødvendig. 

• Giring refererer til handlingen med å multiplisere din tilgjengelige kapital fra en handelsplattform for å øke din posisjonsstørrelse. Selv om du ikke direkte låner midler slik du ville gjort med et lån, lar giring deg kontrollere en større posisjon med en mindre mengde kapital ved å forsterke eksponeringen mot prisbevegelser i den underliggende eiendelen.
• Giringforhold reflekterer forholdet mellom margin og giring som et forholdstall. For eksempel, ved å bruke 10x giring, kan du med 1 $ i margin innta en posisjon på 10 $, derav Giringforhold på 1:10.
• Posisjonsstørrelse refererer til det nominelle beløpet du kjøper eller selger i henholdsvis en lang eller kort posisjon. Din posisjonsstørrelse består av den opprinnelige marginen pluss de tilleggsmidlene. 
• Risiko per handel er beløpet eller prosentandelen av din handelskapital som du er villig til å risikere på en gitt handel. Det er ikke det samme som posisjonsstørrelse. Du kan ha en posisjonsstørrelse med en nominell verdi av 10 000 $ og bare risikere 1 % eller 100 $ av kontosaldoen din, som beskrevet i eksemplet nedenfor. 
• Sikkerhet refererer til eiendeler (som kontanter eller kryptovaluta) som en trader pantsetter eller låser for å sikre en giring-posisjon. Den fungerer som sikkerhet for de forsterkede midlene.
• Likvidering er den tvungne stengningen av posisjonen din av handelsplattformen, og oppstår når marginen din faller under vedlikeholdsmarginnivået ditt (likvideringsprisen din). Det er i hovedsak en siste utvei, brukt av plattformen for å sikre at du ikke pådrar deg tap utover midlene som er tilgjengelige for å dekke den tilleggskapitalen.
• Egenkapital refererer til den totale verdien av en traders konto, spesifikt deres eierskapsverdi, inkludert både den opprinnelige marginen de deponerte og eventuelle urealiserte gevinster eller tap fra åpne posisjoner. Hvis Kryssmargin brukes, kan hele egenkapitalen—inkludert urealiserte gevinster—likvideres for å dekke tap, da noen handelsplattformer automatisk vil lukke lønnsomme posisjoner for å hente de nødvendige midlene.
• Finansieringsgebyrer er periodiske betalinger som gjøres mellom tradere i et evigvarende futureskontrakt-marked for å bidra til å sikre at prisen på futureskontrakten forblir justert med spotprisen på den underliggende eiendelen. Disse gebyrene kan redusere egenkapitalen din over tid, noe som igjen kan påvirke din evne til å møte marginkrav og opprettholde åpne posisjoner.
• Margin handel er et bredere begrep som refererer til praksisen med å låne midler fra en plattform eller megler for å handle eiendeler, slik at tradere kan åpne posisjoner som er større enn deres kontosaldo. De lånte midlene gjør at traderen kan inngå handler med mål om å forsterke avkastningen. Det er viktig å merke seg at marginhandel og giringhandel er relaterte, men distinkte konsepter—margin refererer til midlene som brukes som sikkerhet, mens giring refererer til multiplikatoreffekten på posisjonsstørrelsen.
• Margin er den delen av sikkerheten din som aktivt brukes til å åpne og opprettholde en giring-posisjon. I hovedsak er margin en brøkdel av den totale posisjonsstørrelsen, støttet av sikkerheten du gir. Det er vanligvis to måter du kan velge å allokere sikkerhet på.
  • Kryssmargin betyr vanligvis at hele saldoen din kan brukes som sikkerhet (hvis en plattform har en dedikert Derivatives Wallet er det vanligvis hele saldoen innenfor den lommeboken). Dette vil føre til at din likvideringspris er lenger fra din inngang, men hvis likvideringsprisen nås, kan du miste hele saldoen din. 
  • Isolert margin bruker bare en brøkdel av sikkerheten din, noe som bringer likvideringsprisen din nærmere inngangen din. Dette alternativet kan begrense tapene dine til den spesifikke sikkerheten som er satt av til den aktuelle posisjonen.

I tillegg er det to typer margin du bør være oppmerksom på:

• Opprinnelig margin er det initielle beløpet av kapital som kreves for å åpne en giring-posisjon. 
• Vedlikeholdsmargin er det minimumsbeløpet av egenkapital en trader må opprettholde på kontoen sin for å holde posisjonen åpen. Hvis egenkapitalen faller under dette nivået, oppstår et margin call, som krever at traderen legger til mer midler eller står overfor likvidering.

For å forklare hvordan giring fungerer, la oss forestille oss et scenario der en trader ønsker å ta en giret posisjon i Bitcoin (BTC). 

I dette eksempelet, basert på erfaring, forskning og historisk testing, mener traderen at Bitcoin vil ta seg betydelig opp fra 50 000 $. Men traderen har to bekymringer:

1. Som trader på lavere tidsrammer ønsker de å tjene på en liten bevegelse – spesifikt fra 50 000 $ til 51 000 $, en endring på 2 %. For å gjøre denne handelen verdt det, må traderen sette 100 % av sin handelskapital i arbeid. 
2. Traderen er også bekymret for motpartsrisiko. Som ordtaket sier, «Ikke dine nøkler, ikke din krypto» – penger som er satt inn på handelsplattformer er ikke fullt ut under din kontroll, fordi tilgang til midlene avhenger av den aktuelle plattformen. Traderen kunne sette inn all sin tilgjengelige handelskapital på plattformen, men da ville den være prisgitt plattformens sikkerhetsprotokoller så lenge den befinner seg der. 

Giring bidrar til å løse begge disse problemene. Hvis vi forestiller oss at traderen har en handelskapital på 10 000 $, vil giring gjøre det mulig for dem å handle med den størrelsen de ønsker, uten å måtte sette inn mer enn 3 % av kapitalen sin på plattformen. Det er her giringsforholdene kommer inn i bildet.

Giringsforhold viser i hvilken grad en trader kan multiplisere posisjonen sin. Vanlige giringsforhold i kryptohandel varierer fra 2:1 (2 ×) til så mye som 100:1 (100 ×). Jo høyere forholdet er, desto mer forsterkes gevinstene eller tapene. 

I det aktuelle eksempelet ønsker traderen å:

• Ta en posisjon som tilsvarer hele handelskapitalen – i dette tilfellet $10 000 – uten å måtte sette denne kapitalen inn på handelsplattformen. 

Alle tradere har mange alternativer når det gjelder giringsforhold, og kan ofte tilpasse forholdet for å åpne nøyaktig den posisjonsstørrelsen de ønsker, mellom 2 × og 100 ×:

Med 2 × giring kan du for hver $1 du setter inn som sikkerhet, kontrollere en posisjon verdt opptil det dobbelte av dette beløpet. Hvis du for eksempel setter inn $100, kan du ta en posisjon på $200. I dette tilfellet kommer halvparten av de $200 fra dine egne midler (marginen), mens den andre halvparten gjenspeiler forsterkningen fra giringen. 

Sikkerhet refererer til eiendelene du setter inn for å sikre en giret posisjon. Det er kapitalen du setter opp for å sikre posisjonen. 

I de fleste tilfeller har tradere mulighet til å pantsette fiat-valutaer som amerikanske dollar eller en rekke andre kryptovalutaer, inkludert Bitcoin (BTC) og Ethereum (ETH).

Noen kryptohandelsplattformer, for eksempel Kraken, tilbyr flersikkerhetslommebøker, som gjør det mulig for tradere å bruke flere digitale eiendeler samtidig for økt fleksibilitet. Det er imidlertid verdt å nevne at hvis du pantsetter en del av kryptoporteføljen din som sikkerhet, vil du ikke kunne bruke 100 % av dens nominelle verdi som margin. Dette skyldes «haircuten», som er en obligatorisk reduksjon i verdi som påføres kryptoeiendeler med sikkerhet. Formålet med en haircut er å ta hensyn til noe av den ekstra risikoen ved å bruke en volatil eiendel som margin. Kort sagt, hvis du vil bruke kryptoeiendeler som sikkerhet, må du akseptere en liten haircut i verdien før den kan brukes som margin.

Kontrakter med myntsikkerhet er et annet eksempel som krever en bestemt kryptovaluta som sikkerhet. I dette tilfellet realiseres eventuelle gevinster eller tap også i den samme eiendelen.

Tilbake til vårt eksempel: tradere girer 200 dollar femti ganger og bruker en kombinasjonsordre for å kjøpe 10 000 kontrakter av Bitcoin (BTC) til 50 000 dollar, med en nominell verdi på 10 000 dollar. Take profit er 51 000 dollar og stop-loss er 49 000 dollar. For å gå enda mer i dybden:

• Tradere satte inn 300 dollar som sikkerhet på sin futures-konto, og lot resten av kapitalen (9 700 dollar) blir oppbevart i en kryptolommebok. Dette kan bidra til å redusere motpartsrisikoen betydelig, samtidig som de fortsatt kan handle hele saldoen sin. 
• De valgte deretter 50x giring, noe som betyr at de kan åpne en posisjon på opptil 50x sin sikkerhet, som er 15 000 dollar. Traderen er imidlertid kun interessert i å ta en posisjon på 10 000 dollar. 
• Traderen velger kryssmargin, som vil bruke all tilgjengelig sikkerhet for å holde posisjonen åpen, og dermed hindre at handelen blir likvidert før stop-loss. Dette betyr at traderen kan tape mer enn 200 dollar hvis markedet beveger seg voldsomt eller det er utilstrekkelig likviditet. Men igjen, det totale potensielle tapet er begrenset til 300 dollar, ettersom dette er alt som finnes på kontoen. 
• Den innledende marginen er 200 dollar. Dette er hvor mye av sikkerheten til traderen som kreves for å åpne posisjonen. I dette tilfellet representerer den innledende marginen 66 % av sikkerheten, fordi 200 dollar er nødvendig når man bruker 50x giring for å åpne en posisjon på 10 000 dollar. Hvis traderen kun ønsket en posisjonsstørrelse på 5 000 dollar ved å bruke 50x giring, ville den innledende marginen vært 50 dollar, og bare bruke 30 % av sikkerheten. 
• Den forventede belønningen til risikoforholdet for handelen er 1:1. Hvis prisen når take profit på 51 000 dollar før den stopper, vil traderen oppnå en gevinst på 200 dollar. Hvis prisen stopper på 49 000 dollar før take profit, vil traderen oppleve et tap på 200 dollar (før avgifter og eventuelle potensielle slippkostnader). 

Prisen på Bitcoin faller til 50 000 dollar og ordren blir fylt. Prisen svinger rundt 50 000 dollar en stund, og traderens egenkapital beveger seg opp og ned med den. Etter flere avvisningslys på 50 000 dollar, får prisen litt momentum oppover, og den når take profit innen et par timer. Etter avgifter og finansiering oppnår traderen en gevinst på 199 50 dollar. 

En giret salgsposisjon er naturligvis det motsatte av en kjøpsposisjon med to viktige forskjeller. 

1. En kjøpsposisjon innebærer å bruke giret kapital til å kjøpe kontrakter med håp om å selge dem for en høyere verdi. Shortsalg bruker nøyaktig de samme mekanismene som beskrevet ovenfor, men bruker giret kapital til å selge kontrakter, slik at de kan selges inn i markedet og kjøpes tilbake på et senere tidspunkt.
    
2. Shortposisjoner har teoretisk sett ubegrenset risiko, fordi en eiendel kan fortsette å øke i verdi uendelig. I en kjøpsposisjon er den ultimate minimumsprisen null, ettersom prisen ikke kan gå under denne verdien (olje-futures, til tross). Dette betyr at risikoen din er begrenset, selv om det er usannsynlig at en trader holder en belånt posisjon til null.

Sikring er en annen måte å bruke belånt handel på for å håndtere risiko. La oss forestille oss at du eier en andel spot Ethereum (ETH). men du er bekymret for at markedet er i ferd med å snu nedover. Bruk av giring kan hjelpe deg med å beskytte kapitalen, ved å åpne en salgsposisjon som samsvarer med størrelsen på dine spotbeholdninger. 

Alle nedganger i prisen på spot-ETH kompenseres av de urealiserte gevinstene fra den girede salgsposisjonen. 

Forestill deg for eksempel at du har 1 ETH i porteføljen og bestemmer deg for å sikre denne 1 ETH til en pris av 1 000 dollar. Prisen på ETH faller deretter til 900 dollar, noe som betyr at din spotposisjon ville vært verdt 100 dollar mindre, men din sikring ville nå være 100 dollar i fortjeneste. 

Dermed har du i realiteten beskyttet kapitalen som er parkert i spot-ETH via sikringen. Hvis du tok feil om at markedet ville snu og ETH i stedet steg, ville alle økninger i verdien av porteføljen din naturligvis bli kompensert av det urealiserte tapet fra sikringen.

Selv om sikring er en nyttig strategi for å bevare verdien i en portefølje, er det, som med all giringshandel, ikke uten risiko og kan gå galt. Mange store selskaper bruker futuresmarkeder til å sikre råvarer av ulike grunner, men det betyr ikke at posisjonen vil ha et gunstig utfall. 

Som med alle handelsstrategier, krever sikring den samme aktsomheten og forhåndsanalysene for å øke sannsynligheten for suksess. Hvis du tar feil om avgjørelsen din om å sikre, kan du ende opp med å få det verre enn om du ikke gjorde noe. Ta også hensyn til kostnaden for finansiering, som kan gjøre en sikring dur.

Sikringen er fortsatt en giret handel, med potensial for likvidering eller betydelig tap hvis den ikke håndteres riktig. Hvis du tar en sikringsposisjon med en stram stopp, kan markedet lukke sikringen før det går i din favør, noe som ville vært et virkelig uheldig utfall. 

Giringstokener tilbyr et alternativ til giringshandel, og de fjerner muligheten for likvidering (men ikke betydelige tap totalt sett). 

I stedet for å stille sikkerhet for margin, kan tradere ganske enkelt kjøpe en token med giring innebygd. Da kjøper man i praksis en spoteiendel med økt volatilitet. På noen handelsplattformer kan tradere handle med girede tokener som beveger seg tre ganger så mye som spotekvivalenten. 

Hvis du for eksempel kjøpte Solana (SOL) til en verdi av 1 000 dollar og 3x giringstoken, og den faktiske prisen på Solana gikk opp 10 % på en dag, ville dette bli gjenspeilet som en 30 % bevegelse i giringsekvivalenten. Dette er en kanskje enklere måte å forsterke gevinster (og tap) på uten å bruke giring. På grunn av verdiforringelse og daglig rebalansering, er disse tokenene imidlertid ikke egnet for langsiktige posisjoner. Det å oppbevare dem i lengre perioder kan resultere i tap selv om markedet beveger seg til din fordel. 

• Risikostyring: Giring gjør det mulig for tradere å redusere motpartsrisiko og samtidig begrense risikoen per handel i tråd med strenge retningslinjer for risikostyring. Dette er en svært verdifull funksjon som ikke kan overvurderes. Tradere kan også bruke giring til å spre risikoen over flere plattformer, slik at de reduserer den potensielle effekten av å bli utsatt for målrettede angrep og kursglidning (slippage). 
• Kapitaleffektivitet: Giring gjør det mulig for tradere å kontrollere store posisjoner med relativt lite kapital.
• Sikring (hedging): Som beskrevet ovenfor kan tradere, ved å ta en short-posisjon som tilsvarer eiendelene i porteføljen, redusere effekten av et potensielt markedsfall og bevare kapitalen. 
• Tjen på kursfall: Selv om du kan selge eiendeler du eier i spotmarkeder for å kjøpe dem tilbake billigere, gjør handel med giring det mulig for tradere å tjene på kursfall i eiendeler de ikke eier. Dette gir tradere langt flere muligheter til å utnytte markedsbevegelser. 
• Maksimer gevinstene: Tradere kan bruke giring til å oppnå en uforholdsmessig høy avkastning som ikke ville vært mulig i spotmarkeder. Når en posisjon begynner å gi en urealisert gevinst, kan tradere bruke økningen i marginsaldoen til å øke posisjonen. Hvis posisjonen fortsetter å utvikle seg i traderens favør, vil dette føre til en større samlet gevinst. Denne prosessen kan gjentas for å oppnå sammensatt avkastning så lenge posisjonen forblir åpen. 

• Potensial for ødeleggende tap: Som mange tradere har erfart, kan giringshandel få alvorlige konsekvenser. I mange tilfeller kan dette skyldes en enkel, ærlig feil på grunn av mangel på forståelse av hvordan giring fungerer. Dette er grunnen til at det er viktig å bare bruke giring hvis du har en sikker forståelse av de underliggende mekanismene, og kan håndtere risiko på en trygg måte. 
• Kompleksitet: Som dokumentert i listen ovenfor, er det en viss grad av kompleksitet i giringshandel, og det kan ta litt tid å forstå alle de bevegelige delene. Dette gjør det mer utfordrende for nybegynnere og øker sannsynligheten for kostbare feil. I Storbritannia har mange tradere ikke tilgang til kryptoderivater etter at FCA forbød dem for detaljhandlere, med henvisning til ulike grunner relatert til den potensielle skaden de kan forårsake.
• Tidssensitivitet: På grunn av måten kryptofutureskontrakter fungerer på, er tradere både pris- og tidssensitive. De er prissensitive fordi de har behov for at markedet beveger seg i deres favør for å realisere eventuelle gevinster. De er tidssensitive på grunn av kostnaden ved å holde en posisjon under visse forhold. Hvis en trader går inn i en salgsposisjon når finansieringen er betydelig positiv, må hen betale en avgift omtrent annenhver time for å holde posisjonen (når finansieringen er positiv, betaler kjøpsposisjoner salgspoisjoner). Disse avgiftene kan bli betydelige, og over en lang nok periode kan de redusere lønnsomheten av en handel betydelig. Hvis markedet ikke beveger seg i traderens favør over en lang nok periode, kan det hende at hen på et visst punkt betaler så mye i finansiering at hen kan bestemme seg for å lukke posisjonen. Enkelt sagt er tradere som betaler høye finansieringsavgifter, avhengige av at priser beveger seg i deres favør innen en rimelig tidsramme, mens en trader som bare holder en spotposisjon, ikke har det samme problemet. 
• Sårbar mot utnyttelse: Kryptomarkeder har ofte skarpe, volatile bevegelser som fanger mange tradere på feil side, og tvinger dem til likvidering. En «short squeeze» er ett eksempel. Prisen stiger raskt, noe som tvinger shortselgere til å dekke. Disse typene bevegelser skjer ofte når futurestradere er sårbare, der press på dem vil generere likviditet. Ta også i betraktning at kryptovaluta handles 24/7, og mange tradere kan bli tatt på senga når de minst venter det. 

Hvis du vil finne ut mer om kryptofutureshandel, har Kraken laget et bibliotek med nyttige videoer for nybegynnere. 

Brukt riktig og forsiktig, kan giring redusere motpartsrisiko, bevare kapital og være en kilde til nye handelsmuligheter. Brukt uforsiktig, kan giring føre til raske og betydelige tap. Det viktige budskapet for alle nybegynnertradere er ikke å bruke giring med mindre du er sikker på at du vet hvordan det fungerer og hvordan du bruker det. Ved å ta en serie skritt for å redusere potensielle risikoer, kan giring være et nyttig verktøy.