Short squeeze: Ghid pentru începători

• Un short squeeze este o creștere bruscă a prețului, cu intenția declarată de a-i forța pe short sellers să își închidă sau să își „acopere” pozițiile.

• Acestea tind să apară atunci când un număr disproporționat de traderi sunt poziționați short, reprezentând o oportunitate de a genera lichiditate sau de a crește prețul. 

• Short squeezes sunt relativ comune în cripto, lichidând adesea miliarde de dolari de open interest, dar există măsuri pe care short sellers le pot lua pentru a se proteja.

Un short squeeze este pur și simplu o mișcare amplă, impulsivă, în creștere a prețului, care îi forțează pe short sellers – traderi care pariază că prețul va scădea – să își închidă sau să își „acopere” pozițiile. 

Pentru a înțelege mecanismele unui short squeeze, să explorăm ce înseamnă a fi un short seller – un concept care este uneori înțeles greșit.

În orice piață de criptomonede, în calitate de trader, practic pariezi dacă crezi că prețul va crește sau va scădea. Pe piețele de instrumente derivate, dacă crezi că prețul va crește, poți decide să intri într-o poziție long, ceea ce înseamnă să cumperi contracte care își cresc valoarea dacă prețul activului suport crește.

Dar cum pariezi că prețul va scădea dacă nu deții un activ digital? Dacă crezi că prețul Bitcoin (BTC) va scădea, dar nu ai nimic de vândut, cum îți exprimi viziunea pesimistă? Aici intervine short selling-ul.

Contractele derivate îți permit să pariezi pe o mișcare pesimistă a prețului, prin împrumutarea contractelor de la o platformă de tranzacționare și apoi vânzarea acestora.

Spre deosebire de împrumutul de bani de la o bancă, nu este implicată nicio cerere; atâta timp cât ai garanții suficiente în contul tău, adesea poți împrumuta contracte printr-un singur clic.

Aceste contracte pot fi apoi vândute utilizând un ordin limită sau de piață, permițând traderilor să profite de scăderea prețului. Diferența dintre prețul de vânzare și prețul de închidere este utilizată pentru a calcula orice câștiguri, înainte de comisioane.

Revenind la short squeezes, în mod crucial, pentru a-și închide poziția, short sellers trebuie să cumpere înapoi contractele pe care le-au vândut. Prin urmare, atunci când prețul crește rapid, creează o reacție în lanț, forțând progresiv mai mulți short sellers să se acopere. Acest lucru, la rândul său, generează mai multă activitate de cumpărare, ceea ce împinge prețul în sus (și așa mai departe). Cu cât prețul crește mai mult, cu atât mai multă suferință le este provocată short sellers.

În general, rolul pe care îl joacă fiecare participant pe piață este furnizarea de lichiditate, iar short sellers nu sunt diferiți. 

Deși un short squeeze ar putea părea o practică neetică — forțând alți traderi să piardă bani — el joacă un rol esențial, fiind sângele vital al piețelor financiare. 

Atunci când short sellers se acoperă, le permite altor traderi să intre în poziții. Acest lucru este foarte important. 

Această lichiditate este cea care mișcă piețele, permițând multor jucători să participe. Prin exprimarea votului lor, short sellers contribuie, de asemenea, la descoperirea prețului, reducând volatilitatea și menținând un activ mai aproape de un preț echitabil.

Să ne imaginăm că un trader dorește să vândă în lipsă 10 Bitcoin (BTC) după o perioadă susținută de acțiune a prețului în scădere. Cu suficient colateral în portofel, el plasează un ordin de piață pentru a vinde 10 contracte, fiecare reprezentând 1 Bitcoin.

Făcând acest lucru, el a împrumutat efectiv contractele de la platforma de tranzacționare, le-a vândut și acum speră să le răscumpere la un preț mai mic, încasând diferența ca profit. 

Însă, cu această ocazie, traderul este pe cale să asiste la un short squeeze. Înainte ca acest lucru să se întâmple, au existat câteva semne de avertizare care l-ar fi putut ajuta pe trader să evite să rămână blocat:

• Sentimentul de scădere a atins niveluri extreme, dar a început să se schimbe.

• Volume mari de Tether (USDT) sunt mutate pe platformele de tranzacționare.

• Prețul a fost într-un trend descendent susținut pentru o lungă perioadă de timp, dar mișcarea începe vizibil să-și piardă din avânt într-o zonă de suport.

• Open interest-ul a crescut pe măsură ce prețul a scăzut, ceea ce ar putea însemna că vânzătorii în lipsă se adună, deși acest lucru nu este clar.

• Ratele de finanțare Futures au fost în mod constant și semnificativ negative pentru o perioadă de timp și au continuat să crească în timp ce prețul a stagnat.

• Chiar înainte de inversare, există o divergență între Cumulative Volume Delta (CVD) și preț, sugerând că vânzătorii agresivi au un impact din ce în ce mai mic.

La scurt timp după intrarea în poziție, prețul Bitcoin începe să crească violent, la fel și numărul de poziții short care sunt lichidate. Pe măsură ce cumpărătorii devin acum agresori, mișcarea corespunde cu o creștere clară a CVD. 

Cu această ocazie, traderul nu are un stop loss în vigoare, iar prețul atinge rapid prețul de lichidare. Ca urmare, poziția lui este lichidată forțat, ceea ce înseamnă că 10 contracte sunt cumpărate la prețul pieței. 

Pe măsură ce tot mai multe poziții short sunt forțate să se închidă, acest lucru creează un efect de cascadă, propulsând rapid și violent prețul în sus. Cu atât de multe poziții active închise, open interest-ul - reprezentând poziționarea netă - este acum semnificativ mai mic decât la începutul mișcării. 

Există câțiva factori care pot determina un short squeeze. Învățarea acestora îi poate ajuta pe traderii crypto să înțeleagă mai bine piața și să anticipeze potențial când pot apărea aceste evenimente.

Deși nu este niciodată cazul să existe mai multe poziții short decât long – pentru fiecare poziție long, există întotdeauna o poziție short corespondentă – fluxul de ordine ne poate oferi o perspectivă asupra tendinței direcționale și dacă vânzătorii în lipsă sunt agresorii. 

Mai exact, open interest-ul și ratele de finanțare servesc adesea ca indicatori pentru sentimentul pieței și activitatea de vânzare în lipsă (mai multe despre asta mai jos). Vânzătorii în lipsă sunt deosebit de vulnerabili la a fi prinși într-un short squeeze atunci când:

• Au fost agresori pentru o perioadă prelungită, dar agresiunea lor nu mai este recompensată (adică finanțarea este negativă, dar prețul stagnează).

• A existat o mișcare descendentă prelungită, iar sentimentul a atins un minim – urșii sunt complacenți.

În general, piețele financiare încearcă să restabilească echilibrul și tind să aplice presiune atunci când o parte a pieței este vulnerabilă la exploatare. 

Dorești să afli mai multe despre tranzacționarea futures? Kraken are o gamă extinsă de ghiduri video pentru începători, pentru a te ajuta să începi.

Fluxul de știri poate fi o sursă semnificativă de volatilitate, chiar dacă orice creștere este de scurtă durată. Prețul Hedera (HBAR) a crescut faimos cu 96% într-o singură zi după interpretarea greșită a unui anunț BlackRock.

O forță susținută din partea cumpărătorilor poate culmina într-o mișcare impulsivă ascendentă, rezultând în lichidarea interesului short. În orice moment, fără avertisment, un cumpărător mare poate intra pe piață cu orice volum, luând mulți participanți prin surprindere.

Piețele cu volume mici de tranzacționare sunt deosebit de vulnerabile la short squeeze-uri, deoarece este nevoie de o cantitate comparativ mică de activitate de cumpărare pentru a propulsa prețul mult mai sus. 

Uneori, traderii cresc accidental prețul unui activ digital în ceea ce este cunoscut sub numele de „Fat Finger”. Prețul Bitcoin (BTC) a scăzut cu 87% în 2021 pe Binance.US - rezultatul unei „virgule zecimale deplasate”. Activele cripto cu lichiditate mai mică sunt mult mai ușor de manipulat, așa cum demonstrează numeroasele scheme de tip „pump and dump” observate în domeniu.

Hedge fund-urile joacă un rol activ pe piețele cripto și, la fel ca alți participanți la piață, nu sunt imune la short squeeze-uri.

Hedge fund-urile au profitat recent de basis trade în Bitcoin - profitând de diferența dintre contractele futures CME și prețurile spot. Datorită modului în care interesul short este raportat pe piețele trad-fi (Raportul Commitment of Traders identifică diferite categorii de participanți și poziționarea lor), multe hedge fund-uri care se poziționează short ar putea crește probabilitatea unui short squeeze țintit.

Iată câteva exemple celebre de short squeeze-uri cripto:

• Parțial inspirat de saga Gamestop, după achiziționarea Twitter de către Elon Musk, Dogecoin (DOGE) a experimentat un short squeeze, ducând la lichidări în valoare de 89M $. 

• În iulie 2021, prețul Bitcoin (BTC) a crescut cu 15%, rezultând în lichidări în valoare de 1B $, deși nu era clar de ce s-a întâmplat acest lucru.  

• Litecoin (LTC) a avut un short squeeze notabil în septembrie 2021, în urma unor știri false conform cărora ar fi încheiat un parteneriat cu Walmart.

1. Utilizează un management robust al riscului și un stop loss. Mulți vânzători în lipsă sunt lichidați pur și simplu pentru că nu au niciun stop de protecție. Dacă utilizezi cross margin fără un stop loss, riști să-ți pierzi tot capitalul dacă prețul se mișcă violent împotriva ta. 

2. Integrează indicatorii de futures în analiza ta. Combinând datele despre open interest, ratele de finanțare, raporturile long/short, datele de lichidare și modificările poziției nete, poți obține o perspectivă dacă pozițiile short sunt susceptibile să fie „strânse” (squeezed). Luarea unor astfel de decizii necesită discreție și un anumit nivel de expertiză și nu poate fi acoperită în mod semnificativ în acest articol. Dacă ești interesat să vezi cum arată aceste date, resurse precum Coinglass și Velo permit utilizatorilor să urmărească diverse valori în piețele de derivate. Există, de asemenea, mai multe buletine informative gratuite la care te poți abona și care oferă o analiză a poziționării futures și a oricăror anomalii. 

3. Monitorizează știrile. Deși piețele FX au evenimente de știri zilnice care sunt o sursă constantă de volatilitate, impactul acelorași evenimente de știri în crypto este mai puțin clar. Mai mult, crypto are atât de multe proiecte individuale, care sunt supuse propriilor dezvoltări, este extrem de important să fii informat despre activul digital pe care îl tranzacționezi. 

Pe scurt, short squeeze-urile reprezintă un risc semnificativ pentru traderi pe piețele de criptomonede, în special atunci când vânzătorii în lipsă au fost agresori pentru o perioadă extinsă. Cu toate acestea, luând câțiva pași de bază, traderii pot atenua riscul de a fi prinși pe nepregătite.

Cu exchange-ul preferat al industriei, peste 200 de criptomonede sunt la doar un click distanță. Începe cu Kraken în câteva minute.

Aceste materiale sunt doar în scop informativ general și nu reprezintă sfaturi de investiții sau o recomandare ori o solicitare de a cumpăra, vinde, miza (stake) sau deține orice activ cripto sau de a te angaja în orice strategie de tranzacționare specifică. Kraken nu oferă nicio declarație sau garanție de niciun fel, expresă sau implicită, cu privire la acuratețea, caracterul complet, actualitatea, adecvarea sau validitatea oricărei astfel de informații și nu va fi responsabilă pentru erori, omisiuni sau întârzieri în aceste informații sau pentru orice pierderi, vătămări sau daune rezultate din afișarea sau utilizarea acestora. Kraken nu lucrează și nu va lucra pentru a crește sau a reduce prețul oricărui activ cripto specific pe care îl pune la dispoziție. Unele produse și piețe crypto sunt nereglementate și este posibil să nu fii protejat de scheme guvernamentale de compensare și/sau de protecție reglementară. Natura imprevizibilă a piețelor de active cripto poate duce la pierderea de fonduri. Se pot datora impozite pe orice profit și/sau pe orice creștere a valorii activelor tale cripto și ar trebui să soliciți sfaturi independente cu privire la situația ta fiscală. Se pot aplica restricții geografice.

Tranzacționarea contractelor futures, a derivatelor și a altor instrumente utilizând efectul de levier implică un element de risc și poate să nu fie potrivită pentru toată lumea. Citește divulgarea riscurilor Kraken Futures pentru a afla mai multe.