Este USDC o investiție sigură?

Cererea și utilizarea stablecoin-urilor au crescut exponențial în ultimii ani, jucând un rol critic în economii, plăți transfrontaliere, remitențe și gestionarea numerarului corporativ. 

În timp ce majoritatea participanților pe piața cripto utilizează stablecoin-uri pentru tranzacționare sau generare de randament, există și cei care folosesc stablecoin-uri pentru a economisi în dolari. Acest lucru este deosebit de atractiv în economiile de piață emergente unde serviciile bancare în dolari sunt rare, inflația este ridicată sau unde există un acces slab sau costisitor la rețelele de tranzacții fiat. 

Dar este sigur pentru oricine să investească în stablecoin-uri?

Aproximativ 99% din toate stablecoin-urile se referă la dolarul american, două proiecte de stablecoin impunându-se ca lideri de piață:

• USDT de la Tether: un stablecoin centralizat, garantat cu active din lumea reală, lansat în octombrie 2014, cu o capitalizare de piață de 132 de miliarde de dolari (locul 3 în clasamentul general). 
• USDC de la Circle: de asemenea centralizat și susținut de active din lumea reală, USDC a fost lansat în septembrie 2018 cu o capitalizare de piață de 38 de miliarde de dolari (locul 8 în clasamentul general).

Stablecoin-urile sunt reprezentări tokenizate ale monedelor fiat pe blockchain. Ca atare, orice factor—fie real, fie perceput—care subminează încrederea în această reprezentare le poate afecta semnificativ stabilitatea.

În studiul menționat mai sus, 50% dintre respondenți au menționat că folosesc Tether în detrimentul altor stablecoin-uri pentru că aveau mai multă încredere în el. 

Cu toate acestea, atât Tether, cât și USDC și-au pierdut paritatea cu dolarul în numeroase ocazii; un studiu a arătat că stablecoin-urile cu capitalizare mare au înregistrat peste 609 evenimente de depeg în 2023. 

Există mulți factori care pot destabiliza stablecoin-urile, dar fluctuațiile lichidității, îngrijorările legate de rezerve sau contagiunea mai largă a pieței rămân unele dintre cauzele cele mai comune. De asemenea, rețineți că magnitudinea depeg-ului este importantă aici. Orice deviație peste sau sub 1 $ este tehnic un depeg, dar depeg-urile minore și temporare de aproximativ 1-2% sunt relativ comune. 

USDC este emis de o companie, Circle, care ia mai mulți pași pentru a se asigura că stablecoin-ul său își menține paritatea 1:1 cu dolarul american cât mai des posibil. Următoarea listă oferă detalii despre acești pași:

1. Respectarea reglementărilor. Încrederea joacă un rol cheie în decizia unui investitor de a utiliza un stablecoin. Mai mult, este logic că conformitatea cu reglementările oferă o încredere mai mare utilizatorilor de stablecoin, deoarece o colaborare strânsă cu autoritățile de reglementare poate reduce probabilitatea oricărei activități care ar putea pune în pericol securitatea activului. În iulie 2024, Circle a devenit primul emitent global de stablecoin care a obținut conformitatea cu cadrul de reglementare Markets in Crypto-Assets (MiCA) al Uniunii Europene. Această conformitate asigură că USDC este emis în UE conform unor standarde de reglementare stricte, sporind încrederea și transparența pe piața europeană. Circle este, de asemenea, înregistrată la Rețeaua de Combatere a Criminalității Financiare din S.U.A. (FinCEN) și respectă legile statale privind transmiterea banilor, tratând USDC ca o formă de valoare stocată sau acces preplătit. Această înregistrare subliniază angajamentul Circle de a respecta reglementările financiare din S.U.A.
2. Transparența rezervelor.  Utilizând un auditor independent (în prezent Deloitte, la momentul publicării), Circle generează atestări lunare care detaliază natura completă și statutul rezervelor sale. Rezervele sunt compuse din active cu risc mai scăzut, cum ar fi titlurile de trezorerie americane pe termen scurt și depozitele bancare. Pentru a adăuga credibilitate suplimentară, rezervele sunt deținute în principal în Fondul de Rezervă Circle (CRF) înregistrat la SEC, la BlackRock. Valoarea activelor deținute în rezervă ar trebui să corespundă sau să depășească numărul de USDC în circulație pentru a garanta răscumpărări 1:1. La momentul redactării, există 38,09 miliarde de USDC în circulație și 38,28 miliarde de dolari în active de rezervă. Dacă nu există rezerve suficiente pentru a susține token-urile în circulație, atunci ne putem aștepta logic ca piața să se ajusteze pentru aceasta și să reevalueze valoarea USDC în consecință. De asemenea, simplul fapt de a ști că a) fiecare USDC este pe deplin susținut (sau supracolateralizat) de active de rezervă și că b) fiecare token poate fi răscumpărat oricând în echivalentul său fiat, poate contribui la stabilitate oferind deținătorilor liniște sufletească.
3. Gestionarea responsabilă a ofertei și cererii. Atunci când o persoană sau o entitate dorește să convertească dolari americani în USDC, Circle primește fiat-ul și emite noi USDC. În mod similar, atunci când cineva dorește să-și răscumpere USDC-ul înapoi în fiat, deținătorul returnează USDC-ul său către Circle, care apoi le scoate din circulație (arde token-urile) și creditează deținătorul cu valoarea echivalentă în dolari americani. Prin gestionarea dinamică a ofertei circulante de USDC în conformitate cu cererea și oferta, acest lucru contribuie la stabilitatea parității. Dacă Circle ar crește eronat oferta dincolo de valoarea activelor de rezervă, iar piața ar observa acest lucru, valoarea USDC ar putea scădea sub 1 $ în consecință.

Investiția în USDC, spre deosebire de retragerea cripto în monedă fiat, vine cu o serie de avantaje, multe dintre ele legate de accesibilitate, flexibilitate și utilitate:

• Deși există riscuri semnificative de contrapartidă pentru a face acest lucru, USDC poate fi implementat pe diverse platforme DeFi pentru a genera randament. Unele platforme pretind că oferă randamente de până la 20% AER, însă trebuie reiterat că implementarea USDC-ului dumneavoastră pe astfel de platforme implică un risc considerabil de a vă pierde tot capitalul.
• Deși USDC nu este fără permisiuni și imutabil precum Bitcoin (BTC), acesta valorifică avantajele tehnologice ale blockchain-urilor pentru a permite plăți internaționale rapide și ieftine. Prin urmare, dacă decideți să investiți în USDC și ulterior doriți să transferați fonduri unui vânzător sau unei rude care este dispusă să accepte cripto, acest lucru este probabil să implice mult mai puțină fricțiune decât trimiterea de fiat. Acest lucru este deosebit de util pentru persoanele care locuiesc în țări fără servicii financiare fiabile pentru a permite plăți internaționale sau unde opțiunile locale atrag comisioane mari. 
• USDC este un stablecoin foarte lichid, cu o adopție largă, ceea ce înseamnă că poate fi schimbat cu ușurință cu alte active fără a suporta slippage, pe o selecție uriașă de platforme de tranzacționare, inclusiv Kraken. 
• USDC este un activ tokenizat pe deplin susținut, emis de o companie cu supraveghere reglementară în SUA și Europa. Dacă locuiți într-o națiune cu inflație ridicată sau unde corupția este rampantă, plasarea capitalului dumneavoastră în USDC poate fi o alternativă atractivă la moneda dumneavoastră fiat locală. 
• Dolarul american este moneda de rezervă globală, reprezentând aproximativ 60% din rezervele valutare globale în ultimii ani. Această cerere constantă susține puterea dolarului în comparație cu alte monede fiat. Privind DXY, indicele care compară dolarul cu un coș de alte monede majore, este clar că în ultimul deceniu dolarul a avut o performanță bună. Prin urmare, este logic ca mulți investitori la nivel global să dorească să-și stocheze capitalul în dolari digitali.
• Stablecoin-urile sunt în mare parte dolarizate, eclipsând toate celelalte tipuri de stablecoin-uri susținute de fiat. Acest lucru contribuie la asigurarea faptului că, în viitorul previzibil, deținătorii de USDC ar trebui să poată schimba în alte stablecoin-uri dolarizate în orice moment. 

Investiția într-un derivat cripto al unei monede fiat vine cu unele dezavantaje importante care ar trebui luate în considerare înainte de a lua o decizie de investiție:

• Stablecoin-urile sunt la discreția blockchain-urilor pe care operează, și a tuturor defectelor inerente acestora. În februarie 2024, o eroare a cauzat o întrerupere pe blockchain-ul Solana. Acest lucru a însemnat că nimeni nu a putut procesa tranzacții în rețea, împiedicând milioane de utilizatori să acceseze sau să tranzacționeze cu activele lor digitale. O astfel de întrerupere poate avea consecințe considerabile, mai ales atunci când investitorii au capital blocat ca garanție în platforme de creditare descentralizate sau în poziții futures cu marjă. Prin urmare, dacă ați avut USDC-ul dumneavoastră pe blockchain-ul Solana în timpul întreruperii, nu ați fi putut interacționa cu el în niciun fel. Investitorii trebuie să ia în considerare cu atenție istoricul lanțului cu care aleg să interacționeze. 
• Deși Circle a depus eforturi concertate pentru a se conforma reglementărilor, în Statele Unite, cadrul de reglementare pentru stablecoin-urile susținute de fiat este încă în evoluție și nu este clar cum va arăta viitorul. Autoritățile de reglementare ar putea decide să impună noi cerințe emitenților de stablecoin, deși acest lucru rămâne de văzut. Introducerea proiectului de lege, The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (H. R. 4766) se străduiește să reglementeze stablecoin-urile în funcție de statutul emitentului și ar putea oferi o anumită claritate în viitor.
• Stablecoin-urile susținute de fiat își pot pierde paritatea 1:1, provocând o panică considerabilă deținătorilor care asistă la deprecierea valorii monedelor lor într-o perioadă scurtă. Acesta a fost cazul când USDC a scăzut la 90 de cenți în martie 2023, după ce a devenit evident că 3,3 miliarde de dolari din rezervele stablecoin-urilor erau blocate în falimentara Silicon Valley Bank. Orice investitor în USDC trebuie să accepte că depeg-urile mici sunt probabile și oarecum normale, iar provocări mai mari și mai îngrijorătoare la adresa parității pot apărea.  
• Există două moduri de a converti USDC: 1) Schimbați-l pe o platformă de tranzacționare centralizată sau descentralizată în alte active sau 2) Trimiteți o cerere de răscumpărare la Circle și depuneți dolarii americani fiat înapoi în contul dumneavoastră bancar. Cu toate acestea, pentru a procesa o răscumpărare, trebuie să finalizați KYC și să aveți un cont bancar în care să depuneți fondurile. În mod natural, acest lucru împiedică persoanele fără cont bancar sau persoanele care locuiesc în națiuni sancționate să poată răscumpăra USDC înapoi în dolari americani. Prin urmare, dacă USDC ar pierde paritatea într-un mod semnificativ, unii investitori ar fi într-un dezavantaj considerabil. Acest scenariu oarecum improbabil merită totuși luat în considerare. 

Spre deosebire de alte criptomonede, USDC nu este fără permisiuni; monedele dumneavoastră pot fi înghețate de Circle pentru a se conforma reglementărilor. Deși puțin probabil, dacă activele dumneavoastră ar fi conectate la activități ilicite sub orice formă, ați putea pierde accesul la ele și la toată valoarea aferentă, cu puține oportunități de a interveni.

Din studiul menționat anterior, câteva lucruri clare sunt evidente:

• Stablecoin-urile au crescut semnificativ în ceea ce privește volumul de decontare și adopția în ultimii ani.
• Utilizarea stablecoin-urilor în economiile de piață emergente este probabil să crească, judecând după răspunsurile participanților (72% se așteptau să-și crească utilizarea stablecoin-urilor în anul următor, raportat în 2024).
• Dintre cei care au preferat Tether altor stablecoin-uri, 58% l-au preferat pentru că aveau mai multă încredere în el și 45% au spus că se datorează faptului că are cel mai lung istoric. 
• Tether a fost, în general, evaluat mai favorabil decât USDC. 

Ceea ce este mai puțin clar este măsura în care USDC va rămâne larg adoptat în viitor. 

La momentul redactării, USDC s-a consolidat ca al doilea cel mai mare stablecoin ancorat la dolarul american. Cu toate acestea, Tether (USDT) are în prezent o capitalizare de piață de peste trei ori mai mare decât USDC, iar longevitatea oricărui activ cripto nu este garantată. 

Multe instituții cripto mari și proiecte cu o valoare de miliarde de dolari au apărut și au dispărut. Dacă Tether ar eroda semnificativ capitalizarea de piață a USDC, acest lucru ar putea avea o serie de efecte în lanț, afectând lichiditatea și încrederea generală a investitorilor. 

În plus, așa cum am menționat mai sus, rămâne neclar cum vor fi reglementate stablecoin-urile la nivel global, iar modul în care vor fi reglementate este probabil să fie semnificativ diferit între națiuni, așa cum este în prezent cazul între statele din America de Nord.

Este plauzibil ca, în urma noilor legislații, unii investitori în USDC să constate că nu mai pot schimba cu ușurință USDC-ul lor în alte active sau să întâmpine alte dificultăți neprevăzute.

Răspunsul la această întrebare depinde în cele din urmă de propria cercetare și preferințe ale cititorului. Pentru cei care doresc să-și plaseze capitalul într-un stablecoin, USDC are mai multe calități care îl pot face o opțiune atractivă pentru unii traderi:

1. Circle colaborează activ cu autoritățile de reglementare pentru a se asigura că respectă legea în jurisdicțiile aplicabile. 
2. Circle publică atestări regulate ale rezervelor sale, supravegheate de o terță parte reputată, cu o defalcare clară a locației și naturii activelor din rezervă.
3. USDC este incredibil de lichid, este disponibil pe mai multe lanțuri, poate fi ușor de transferat sau schimbat și este utilizat pe scară largă ca garanție pe platformele DeFi. 
4. Dintre toate stablecoin-urile existente, USDC este unul dintre cele mai reputate. Acest lucru este evidențiat de capitalizarea sa de piață (stablecoin-ul Circle susținut de euro (EURC) este în prezent cel mai mare de acest gen) și de faptul că a fost utilizat pe scară largă de peste șase ani, decontând peste 12 trilioane de dolari în tranzacții blockchain.

Există două modalități principale de a achiziționa token-uri USDC.

Prima opțiune se aplică probabil majorității traderilor și implică pur și simplu schimbarea altor active cripto, cum ar fi Chainlink (LINK) sau XRP (XRP), pentru USDC pe o platformă de tranzacționare centralizată sau descentralizată. 

Prin depunerea fiat-ului sau a cripto-ului dumneavoastră într-un schimb centralizat care oferă piețe de stablecoin (verificați în prealabil), ar trebui să fie relativ simplu să finalizați schimbul și să utilizați USDC-ul dumneavoastră așa cum considerați potrivit. 

Dacă utilizați un portofel Web3, navigați la o platformă descentralizată care are lichiditate suficientă pentru perechea de tranzacționare care vă interesează. Înainte de a finaliza orice schimb, asigurați-vă că nu veți suporta slippage excesiv.

A doua opțiune, și potențial mai oneroasă, este să mergeți direct la Circle. Aici, vi se va cere să finalizați KYC și să furnizați documente pentru configurarea contului. Odată ce totul a fost aprobat, puteți transfera dolarii americani în Circle, care va emite apoi USDC-ul corespunzător, adăugându-l în contul dumneavoastră. USDC-ul poate fi apoi distribuit după cum este necesar.

Stablecoin-urile, și mai precis USDC, îndeplinesc o serie de funcții importante în și în afara ecosistemului cripto.

Mulți folosesc USDC pur și simplu pentru a specula, dar pentru alții poate fi o salvare—oferind o alternativă mai ieftină și mai rapidă la sistemele de plată tradiționale sau o plasă de siguranță pentru cei care își stochează capitalul în monede puternic devalorizate.

Ca în cazul tuturor deciziilor de investiții, investitorii trebuie să evalueze toate faptele și propria lor situație actuală înainte de a decide dacă utilizarea USDC ca vehicul de investiții este decizia corectă sau nu.

Acum că aveți o înțelegere mai bună a USDC, de ce să nu explorați acest activ și alte active stablecoin pe Kraken?

Kraken vă permite să cumpărați, să vindeți și să tranzacționați peste 200 de criptomonede, inclusiv stablecoin-uri de top.

Începeți-vă călătoria cripto astăzi!