Ce este un Bitcoin ETF?

Un fond tranzacționat la bursă (ETF) Bitcoin este un vehicul de investiții reglementat care permite investitorilor să obțină expunere la mișcările de preț ale Bitcoin fără a deține direct activul digital.

ETF-urile Bitcoin funcționează similar cu ETF-urile tradiționale. ETF-urile tradiționale au devenit populare deoarece ofereau o modalitate eficientă pentru investitori de a-și diversifica riscul, de a tranzacționa în afara orelor de program și de a cumpăra/vinde fracțiuni de acțiuni.

Deși acest lucru este comun pe piața criptomonedelor, acest tip de flexibilitate era dificil de realizat la tranzacționarea activelor tradiționale înainte de apariția ETF-urilor.

Asemenea contractelor futures cripto, ETF-urile de criptomonede oferă beneficiul suplimentar de a oferi traderilor expunere la mișcarea prețului unui activ fără a fi nevoiți să dețină sau să preia custodia activului digital subiacent.

Această structură poate fi deosebit de atractivă pentru investitorii instituționali care doresc un vehicul de investiții familiar, putând în același timp să obțină expunere la mișcările de preț ale criptomonedelor.

Un ETF tradițional cuprinde de obicei un coș de active, cum ar fi diferite acțiuni, obligațiuni sau mărfuri. Firma din spatele ETF-ului emite acțiuni ale ETF-ului, care reprezintă proprietatea fracționată a diverselor active pe care le deține.

Un ETF Bitcoin fie deține Bitcoin, fie este conceput pentru a urmări prețul Bitcoin. La fel ca alte ETF-uri tradiționale, acțiunile unui ETF Bitcoin pot fi cumpărate și vândute pe bursele tradiționale. Achiziționarea lor oferă investitorilor expunere la mișcarea prețului Bitcoin, dar nu le cere să își gestioneze singuri custodia Bitcoin-ului.

La nivel global, există în prezent trei tipuri aprobate de ETF Bitcoin disponibile: 

1. ETF Bitcoin spot
2. ETF Bitcoin futures
3. ETF Bitcoin futures cu levier

Atunci când o persoană achiziționează acțiuni într-un ETF Bitcoin spot, emitentul ETF-ului (compania care creează și gestionează ETF-ul) cumpără o cantitate echivalentă de BTC și o deține în rezervă.

Acest lucru ajută la asigurarea faptului că acțiunile ETF Bitcoin spot sunt susținute 1:1 de Bitcoin „fizic” – Bitcoin-ul pe care emitentul îl achiziționează pe piața liberă și îl custodiază în numele acționarilor emitentului. Pe măsură ce prețul Bitcoin crește și scade pe piețele cripto, prețul acțiunilor ETF ar trebui să se miște în tandem.

Unii furnizori de ETF-uri Bitcoin spot din Statele Unite includ astăzi:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Fiecare dintre aceste fonduri își raportează și stabilesc Valoarea Activului Net (NAV) a ETF-urilor la Rata de Referință Bitcoin - Varianta New York (BRRNY) furnizată de CF Benchmarks - o companie Kraken.

Consultați raportul CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? pentru mai multe informații

Un ETF Bitcoin futures urmărește prețul unui coș de contracte futures Bitcoin în loc de prețul de pe piața spot a activului. Acest lucru elimină necesitatea ca emitentul ETF-ului să dețină Bitcoin în rezervă. Puteți considera un ETF Bitcoin futures ca o modalitate mai puțin directă de a tranzacționa Bitcoin, deoarece nici măcar emitentul ETF-ului nu deține Bitcoin real.

Unii furnizori de ETF-uri Bitcoin spot din Statele Unite includ astăzi:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Fiecare dintre aceste fonduri își raportează și stabilesc Valoarea Activului Net (NAV) a ETF-urilor la Rata de Referință Bitcoin - Varianta New York (BRRNY) furnizată de CF Benchmarks - o companie Kraken.

Consultați raportul CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? pentru mai multe informații

ETF Bitcoin futures

Un ETF Bitcoin futures urmărește prețul unui coș de contracte futures Bitcoin în loc de prețul de pe piața spot a activului. Acest lucru elimină necesitatea ca emitentul ETF-ului să dețină Bitcoin în rezervă. Puteți considera un ETF Bitcoin futures ca o modalitate mai puțin directă de a tranzacționa Bitcoin, deoarece nici măcar emitentul ETF-ului nu deține Bitcoin real.

Acest tip de ETF funcționează la fel ca un ETF bazat pe futures Bitcoin, dar permite traderilor să achiziționeze o cantitate crescută de acțiuni cu o sumă mai mică de capital. De exemplu, cu un ETF Bitcoin futures cu levier 2x, o persoană ar putea obține expunere la de două ori mai multe contracte futures Bitcoin cu capitalul său, comparativ cu un ETF Bitcoin futures standard, fără levier.

Unii furnizori de ETF-uri Bitcoin spot din Statele Unite includ astăzi:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Fiecare dintre aceste fonduri își raportează și stabilesc Valoarea Activului Net (NAV) a ETF-urilor la Rata de Referință Bitcoin - Varianta New York (BRRNY) furnizată de CF Benchmarks - o companie Kraken.

Consultați raportul CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? pentru mai multe informații

ETF Bitcoin futures

Un ETF Bitcoin futures urmărește prețul unui coș de contracte futures Bitcoin în loc de prețul de pe piața spot a activului. Acest lucru elimină necesitatea ca emitentul ETF-ului să dețină Bitcoin în rezervă. Puteți considera un ETF Bitcoin futures ca o modalitate mai puțin directă de a tranzacționa Bitcoin, deoarece nici măcar emitentul ETF-ului nu deține Bitcoin real.

Istoria ETF-urilor Bitcoin în Statele Unite datează din 2013, când co-fondatorii Gemini, Cameron și Tyler Winklevoss, au depus pentru prima dată o cerere pentru un ETF Bitcoin spot la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din Statele Unite (SEC).

Deși nu au reușit să obțină aprobarea, alte companii de investiții consacrate, precum Fidelity, Grayscale, VanEck și WisdomTree, au depus ulterior cereri la SEC în speranța de a deveni primul ETF BTC spot.  

Alte cereri depuse la SEC pentru un ETF BTC spot de la firme de investiții precum BlackRock nu numai că au semnalat un interes reînnoit, dar au deschis în cele din urmă calea pentru aprobarea SEC.

Pe 10 ianuarie 2024, Gary Gensler, președintele Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din Statele Unite (SEC), a emis o Declarație privind aprobarea produselor Bitcoin tranzacționate la bursă. După ce a respins peste 20 de cereri între 2018 și 2024, SEC a aprobat tranzacționarea unui ETF Bitcoin spot în Statele Unite.

Anunțul nu a fost însă lipsit de provocări. Cu o zi înainte, un tweet distribuit de contul oficial al SEC a declarat că ETF-urile Bitcoin spot au fost aprobate, înainte ca tweet-ul să fie șters, iar președintele a declarat pe contul său personal că „contul a fost compromis și a fost postat un tweet neautorizat”.

Indiferent de provocările din spatele aprobării sale, mulți consideră că ETF-ul Bitcoin spot aprobat de SEC în Statele Unite oferă investitorilor o modalitate și mai simplă de a investi în cripto – utilizând un vehicul de investiții familiar, care este deja utilizat pe scară largă pe piața tradițională a acțiunilor. 

În alte țări, cererile pentru ETF-uri Bitcoin au avut un succes mai bun într-un interval de timp mai scurt decât în Statele Unite. În 2021, autoritățile de reglementare canadiene au aprobat rapid ETF-ul Purpose Bitcoin (TSE: BTCC) și ETF-ul Evolve Bitcoin (TSE: EBIT). Aceste evenimente marcante au marcat debutul primelor două produse ETF Bitcoin spot cu decontare fizică din lume.

Dacă doriți să aflați mai multe despre diversele produse financiare care urmăresc prețul diferitelor criptomonede, consultați articolul din Centrul de Învățare Kraken Ce sunt derivatele cripto?

Investiția în orice tip de ETF Bitcoin poate oferi mai multe avantaje față de investiția directă în cripto pentru anumite tipuri de traderi. Dar există și dezavantaje ale ETF-urilor Bitcoin pe care toți investitorii ar trebui să le ia în considerare atunci când stabilesc ce instrument financiar este potrivit pentru ei.

În primul rând, ETF-urile oferă o modalitate convenabilă și reglementată de a accesa modificările de preț ale Bitcoin fără complexitățile asociate cu cumpărarea, stocarea și păstrarea în siguranță a criptomonedelor. În plus, traderii pot cumpăra și vinde acțiuni ETF de monedă digitală prin conturile lor de brokeraj, la fel ca orice altă acțiune sau ETF. 

Cu ETF-urile Bitcoin, nu sunt necesare portofele cripto, burse de criptomonede sau chei private. Acest lucru permite traderilor să obțină expunere indirectă la criptomonede utilizând aceleași platforme pe care le cunosc deja.

În al doilea rând, ETF-urile oferă lichiditate și ușurință în tranzacționare. Acțiunile ETF Bitcoin se tranzacționează pe burse de valori consacrate, beneficiind de infrastructura existentă și de lichiditatea acestor piețe. Acest beneficiu permite investitorilor să intre sau să iasă din poziții într-un mod familiar și eficient din punct de vedere al costurilor, fără a fi nevoie să se înregistreze pe o platformă dedicată de investiții cripto și să se confrunte cu riscuri suplimentare de contrapartidă.

În plus, un ETF Bitcoin poate atrage investitori instituționali care fie nu dispun de infrastructura operațională pentru a custodia direct Bitcoin, fie au restricții interne de conformitate, dar caută, de asemenea, lichiditatea și familiaritatea piețelor tradiționale. Astfel, ETF-urile îi pot ajuta în cele din urmă să participe pe piețele cripto la care altfel nu ar putea, ceea ce ar putea contribui la extinderea bazei potențiale de investitori pentru diferite tipuri de criptomonede, inclusiv Bitcoin.

Deși ETF-urile Bitcoin oferă mai multe avantaje, în special pentru investitorii instituționali, ele nu sunt lipsite de compromisuri.

În primul rând, investiția într-un ETF Bitcoin înseamnă acceptarea expunerii indirecte la Bitcoin, mai degrabă decât asumarea proprietății directe a criptomonedei în sine. Deși acțiunile ETF sunt menite să urmărească prețul Bitcoin, este posibil să nu ofere o corelație de preț la fel de precisă ca deținerea activului subiacent. În consecință, un acționar al unui ETF Bitcoin este supus riscului de contrapartidă față de emitentul și custodele ETF-ului care mențin controlul asupra cheilor private asociate cu Bitcoin.

În al doilea rând, comisioanele asociate cu ETF-urile pot afecta randamentele investițiilor. La fel ca ETF-urile tradiționale, ETF-urile Bitcoin percep de obicei comisioane de administrare pentru oferirea produsului. Aceste comisioane pot reduce randamentul total al investiției, în special în cazurile în care performanța fondului oglindește îndeaproape pe cea a Bitcoin-ului subiacent. Deoarece aceste comisioane continue reprezintă o povară permanentă asupra randamentului total al unui investitor, în timp, randamentele investitorului din ETF-ul Bitcoin vor fi mai mici decât o investiție directă în Bitcoin. Investitorii ar trebui să ia în considerare cu atenție comisioanele de tranzacționare și de administrare asociate unui ETF (denumite în mod obișnuit „rata cheltuielilor”) înainte de a investi.

În al treilea rând, interdicțiile geografice și orele limitate de piață sunt alte dezavantaje ale ETF-urilor Bitcoin. În unele jurisdicții proeminente, traderilor de retail le este interzis să cumpere orice tip de derivat cripto, inclusiv ETF-uri.

În cele din urmă, traderii ar putea fi capabili să tranzacționeze acțiuni ETF doar în timpul orelor de tranzacționare ale pieței tradiționale. ETF-urile Bitcoin ar putea să nu fie tranzacționabile 24/7/365, la fel ca piețele spot de criptomonede. Acest lucru îi dezavantajează pe traderii de ETF-uri în perioadele de volatilitate a prețurilor dacă prețul Bitcoin se mișcă dramatic în weekend sau în afara orelor de tranzacționare ale pieței.

1. Alegeți o platformă de brokeraj: Primul pas în investiția într-un ETF Bitcoin este alegerea unei platforme de brokeraj. Mai multe servicii tradiționale de brokeraj, cum ar fi Fidelity și Charles Schwab, oferă acum acces la ETF-uri Bitcoin. Este important să alegeți o platformă reputată și reglementată.
2. Deschideți un cont la brokeraj: Odată ce ați ales o platformă de brokeraj, următorul pas este deschiderea unui cont. De obicei, acest lucru implică furnizarea informațiilor personale și a documentelor de identificare. Unele platforme vă pot solicita, de asemenea, să completați un chestionar de adecvare pentru a vă asigura că ETF-urile Bitcoin sunt o investiție potrivită pentru dumneavoastră.
3. Alimentați-vă contul: Înainte de a putea investi într-un ETF Bitcoin, trebuie să vă alimentați contul de brokeraj. Marea majoritate a platformelor de brokeraj reputate acceptă transferuri bancare, carduri de credit și alte metode de plată. Este important de reținut că unele platforme pot percepe comisioane pentru alimentarea contului, așa că este esențial să citiți cu atenție termenii și condițiile.
4. Alegeți un ETF Bitcoin: După alimentarea contului, puteți alege acum un ETF Bitcoin în care să investiți. Este important să cercetați diferitele ETF-uri disponibile și să luați în considerare factori precum comisioanele, lichiditatea și performanța înainte de a decide.
5. Plasați-vă ordinul: Odată ce ați ales un ETF Bitcoin, puteți plasa acum ordinul. Acest pas implică specificarea numărului de acțiuni pe care doriți să le achiziționați și a prețului la care doriți să le cumpărați. Este important de reținut că prețurile ETF-urilor Bitcoin pot fi volatile, așa că este esențial să vă verificați investiția și să vă ajustați strategia în consecință.
6. Monitorizați-vă investiția: Investiția într-un ETF Bitcoin necesită o monitorizare continuă pentru a fi la curent cu tendințele și știrile pieței.

În general, aprobarea atât a ETF-urilor Bitcoin spot, cât și a celor futures reprezintă o piatră de hotar în maturizarea pieței criptomonedelor.

ETF-urile Bitcoin oferă investitorilor o modalitate reglementată și accesibilă de a obține expunere indirectă la potențialul de creștere al Bitcoin, contribuind în același timp la adoptarea mai largă a activelor digitale.

Pe măsură ce peisajul de reglementare continuă să evolueze, aceste produse financiare reglementate pot contribui la consolidarea legitimității industriei criptomonedelor.

Deși Kraken nu oferă tranzacționare cu ETF-uri Bitcoin, oferim o modalitate sigură și ușoară de a începe în cripto.

Cu Kraken, puteți cumpăra și custodia Bitcoin dumneavoastră, mai degrabă decât să tranzacționați un produs derivat care urmărește prețul Bitcoin.

Consultați ghidul nostru din Centrul de Învățare Kraken pentru mai multe informații despre Cum să cumpărați Bitcoin (BTC) și înregistrați-vă pentru un cont Kraken astăzi.