Các loại stablecoin khác nhau là gì?

Stablecoin là các loại tiền mã hóa được tạo ra với mục đích duy trì giá trị ổn định, trái ngược với các tài sản như Bitcoin (BTC) có giá biến động mạnh. 

Nói chung, có hai loại stablecoin chính:

1. Stablecoin được thế chấp, được hỗ trợ bởi tài sản trong thế giới thực và tiền mã hóa. 
2. Stablecoin thuật toán, được quản lý bởi các thuật toán và hợp đồng thông minh.

Thông qua nhiều phương pháp khác nhau, stablecoin khai thác lợi ích của công nghệ blockchain đồng thời cho phép người dùng gửi vốn vào các tài sản cố gắng giữ giá trị của chúng.

Tuy nhiên, việc đạt được sự ổn định về giá đã chứng tỏ là một thách thức đối với nhiều dự án, và không phải tất cả các dự án stablecoin đều thành công trong nỗ lực này, như chúng ta sẽ khám phá dưới đây.

Stablecoin đã được ca ngợi là ‘Ứng dụng sát thủ của Crypto’ và cung cấp một loạt chức năng trong và ngoài lĩnh vực tiền mã hóa. Dưới đây là một số trường hợp sử dụng chính:

• Một cầu nối: Stablecoin cung cấp một cầu nối giữa thế giới tài chính truyền thống và DeFi, giảm ma sát hoạt động cho các doanh nghiệp và cá nhân khi tương tác với không gian tiền mã hóa. 
• Giao dịch: Stablecoin được một số người coi là huyết mạch của thị trường tiền mã hóa, cho phép các nhà đầu tư giao dịch vào và ra khỏi các tài sản biến động hơn. Hầu hết các loại tiền mã hóa có thể quá biến động để hoạt động như một phương tiện trao đổi đáng tin cậy, nhưng stablecoin cố gắng giải quyết vấn đề này. Hơn nữa, trong thị trường phái sinh, các hợp đồng tương lai được ký quỹ bằng stablecoin neo giá USD hiện chiếm một tỷ lệ đáng kể trong tổng số hợp đồng mở, trong khi các hợp đồng tương lai ký quỹ bằng Bitcoin đang giảm. Stablecoin cho phép các nhà giao dịch giao dịch một loạt các công cụ với khối lượng vượt trội tại các sàn giao dịch không có tùy chọn giao dịch bằng tiền pháp định.
• DeFi: Nhiều nền tảng DeFi lớn nhất sử dụng stablecoin làm tài sản thế chấp, cho vay tài sản hoặc cung cấp thanh khoản, và các nhà đầu tư bị thu hút bởi việc sử dụng stablecoin cho các mục đích này. Điều này được chứng minh bằng sự tăng trưởng lớn về tổng giá trị bị khóa (TVL) của DeFi kể từ năm 2018, được dự báo sẽ tăng từ 59 tỷ USD vào năm 2023 lên 337 tỷ USD vào năm 2030.
• Người không có tài khoản ngân hàng: Nếu bạn sống ở một quốc gia mà tiền pháp định địa phương của bạn đang bị mất giá hoặc bạn không có quyền truy cập vào các dịch vụ tài chính đáng tin cậy, stablecoin cung cấp một cứu cánh. Thông qua việc sử dụng các sàn giao dịch ngang hàng, ATM tiền mã hóa và sàn giao dịch phi tập trung, bất kỳ ai có điện thoại thông minh và kết nối internet đều có thể tương tác với nền kinh tế kỹ thuật số này. Không biên giới, có thể lập trình với thời gian giao dịch nhanh hơn và phí thấp hơn, stablecoin cũng được sử dụng cho kiều hối, cung cấp một giải pháp thay thế rẻ hơn cho các dịch vụ kiều hối truyền thống. 

Như đã đề cập ở trên, nói chung, có hai loại stablecoin. Đầu tiên, hãy cùng xem xét stablecoin được thế chấp, là các tài sản tiền mã hóa được hỗ trợ bởi các khoản dự trữ tài sản khác nhau, chẳng hạn như tiền pháp định, hàng hóa hoặc tiền mã hóa. 

Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định hoạt động tương tự như các tài sản kỹ thuật số khác, ngoại trừ việc chúng nhằm mục đích được neo giá 1-đổi-1 với các loại tiền tệ trong thế giới thực. 

Stablecoin tồn tại trên nhiều blockchain khác nhau và có thể được kết nối giữa các chuỗi. Điều này cho phép người dùng di chuyển vốn một cách liền mạch như họ có thể làm với các tài sản khác.

Nhờ tính minh bạch của công nghệ blockchain, mọi stablecoin đều có thể được kiểm toán dễ dàng, trong một số trường hợp đã dẫn đến việc tài sản bị đóng băng. 

Vòng đời của stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định thường tuân theo năm bước sau:

Sau khi hoàn thành KYC, một cá nhân hoặc tổ chức gửi tiền pháp định vào tài khoản ngân hàng của nhà phát hành. 

1. Công ty sau đó phát hành stablecoin đến địa chỉ ví được cung cấp của tổ chức. 
2. Stablecoin sau đó đi vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số để mọi người sử dụng. 
3. Người dùng có thể đổi stablecoin trở lại tiền pháp định theo ý muốn bằng cách trả lại cho nhà phát hành.
4. Stablecoin sau đó được loại bỏ khỏi lưu thông, trả lại số tiền pháp định tương ứng vào tài khoản ngân hàng của người nắm giữ.

Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền mã hóa hoạt động rất giống với stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định với một vài điểm khác biệt chính. 

Do tính chất biến động của tiền mã hóa, các stablecoin này thường được thế chấp quá mức, nghĩa là nhiều tiền mã hóa được giữ trong dự trữ hoặc “cam kết” hơn giá trị stablecoin được phát hành. 

Ví dụ, một stablecoin được hỗ trợ bằng tiền mã hóa trị giá 1 USD có thể yêu cầu 2 USD tiền mã hóa trong dự trữ. Điều này có nghĩa là ngay cả khi tiền tệ dự trữ hỗ trợ stablecoin giảm tới 50%, nó vẫn có thể duy trì neo giá của mình. 

Maker DAI là một nền tảng mã nguồn mở cho phép người dùng vay dưới dạng DAI, được neo giá với giá trị 1 đô la Mỹ. DAI được thế chấp bằng tiền mã hóa. 

Đây là cách DAI hoạt động:

1. Người dùng muốn mua DAI trước tiên phải khóa Ethereum hoặc các tài sản khác của họ vào một hợp đồng thông minh. Việc thế chấp quá mức cho phép stablecoin giữ neo giá của nó. 
2. Các token DAI có thể thay thế sau đó được tạo ra, phản ánh số tiền thế chấp đã cam kết. Người dùng sau đó có thể tự do triển khai DAI theo bất kỳ cách nào họ thấy phù hợp. 
3. Nếu người dùng muốn lấy lại tài sản thế chấp của họ, họ phải trả lại DAI đã phát hành và trả một khoản phí ổn định. 

Các hợp đồng thông minh tự động được gọi là Vị thế nợ được thế chấp (CDP) quản lý nguồn cung một cách linh hoạt bằng cách tạo hoặc đốt DAI, và bằng cách thanh lý các vị thế có tài sản thế chấp không đủ. 

Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về DAI, bài viết này của Kraken Learn cung cấp một giải thích chi tiết hơn. 

Ví dụ phổ biến

Ngoài DAI, đây là một số ví dụ phổ biến khác về stablecoin được hỗ trợ bằng tiền mã hóa:

1. Synthetix USD (SUSD): Sử dụng token SNX gốc của nó làm tài sản thế chấp, người dùng có thể khóa token SNX làm tài sản thế chấp để đúc sUSD, duy trì tỷ lệ thế chấp từ 500% trở lên. Tỷ lệ thế chấp quá mức cao này được cho là giúp hấp thụ biến động giá trong SNX.
2. Wrapped Bitcoin (WBTC): WBTC là một đại diện 1:1 của Bitcoin trên blockchain Ethereum. Mỗi token WBTC được báo cáo là được hỗ trợ hoàn toàn bởi một lượng Bitcoin tương đương được giữ trong kho lưu ký.
3. Decentralized USD (USDD): Được giới thiệu vào tháng 5 năm 2022, USDD là một stablecoin phi tập trung được thế chấp quá mức được neo giá với 1 đô la Mỹ.

Rủi ro liên quan

Rủi ro hệ thống: Đã có nhiều trường hợp stablecoin gặp rắc rối do các thất bại hệ thống, phát sinh từ một hình thức khai thác nào đó. 

Stablecoin phụ thuộc vào hợp đồng thông minh, oracle và mạng blockchain để hoạt động hiệu quả. Một lỗi, bug, khai thác hoặc vấn đề khác với các hợp đồng thông minh này có thể dẫn đến việc chúng không thể cho phép đổi token lấy bất kỳ tài sản thế chấp cơ bản nào, điều này có thể khiến stablecoin mất neo giá. Vào tháng 3 năm 2020, ‘Tắc nghẽn mạng và phí gas cao’ đã dẫn đến việc đánh cắp 8 triệu USD tài sản thế chấp của MakerDAO. Sự mất ổn định của các stablecoin khác có thể có hiệu ứng dây chuyền; khi USDC mất neo giá vào năm 2023, nó cũng dẫn đến việc DAI mất neo giá. 

Việc mất neo giá đôi khi có thể được giải quyết bằng các biện pháp khắc phục do hợp đồng thông minh điều khiển để quản lý nguồn cung, nhưng điều này không phải lúc nào cũng xảy ra. 

Quy định: Việc thiếu một chế độ quy định cho các ứng dụng phi tập trung, trong đó không có người giám sát tập trung, đặt ra những thách thức và rủi ro độc đáo của riêng nó. Không rõ chính xác các nền tảng DeFi sẽ được quy định như thế nào trong tương lai, và có rất nhiều sự không chắc chắn về mức độ trừng phạt hoặc hạn chế của bất kỳ chính sách nào.

Thế chấp: Bởi vì stablecoin được hỗ trợ bằng tiền mã hóa sử dụng tài sản thế chấp có tính biến động cao, luôn có khả năng một sự sụt giảm giá rất mạnh có thể gây ra thanh lý—đặc biệt khi một tài sản duy nhất đại diện cho một phần đáng kể của tổng số tài sản thế chấp. Ví dụ, USDC đại diện cho một phần đáng kể tài sản thế chấp của DAI. Nếu USDC mất neo giá, hoặc nhà phát hành USDC đóng băng USDC, điều này có thể khiến DAI mất neo giá. Điều này ít có khả năng xảy ra hơn do việc thế chấp quá mức bắt buộc, nhưng rủi ro luôn tồn tại. 

Stablecoin thuật toán sử dụng nhiều cơ chế dựa trên hợp đồng thông minh để duy trì giá trị ổn định bằng cách phản ứng linh hoạt với cung và cầu. 

Không giống như stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản có dự trữ đóng vai trò thế chấp, stablecoin thuật toán thường đúc và đốt tiền để duy trì neo giá và không được hỗ trợ bởi tài sản trong thế giới thực. Ngoài ra, chúng có thể bao gồm một token trái phiếu thứ cấp có thể được mua và đổi lấy stablecoin cơ bản để hỗ trợ ổn định giá của nó thông qua chênh lệch giá.

Giờ đây bạn đã hiểu cách hoạt động của stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định và hàng hóa, tại sao không khám phá các tài sản này trên Kraken.

Kraken cho phép bạn mua, bán và giao dịch hơn 200+ loại tiền mã hóa, bao gồm các stablecoin hàng đầu.

Hãy bắt đầu hành trình tiền mã hóa của bạn ngay hôm nay!