多抵押品錢包是什麼？它如何運作？

多抵押品錢包允許交易者在槓桿交易時使用一系列不同的資產作為抵押品。交易者可以選擇使用諸如 以太坊 (ETH)、Solana (SOL) 或 Pepe (PEPE) 等多種資產組合，而不是使用 比特幣 (BTC) 或 USDT (泰達幣) 來交易 BTC/USDT 衍生品，而多抵押品錢包正可實現此目的。 

在加密貨幣衍生品交易中，抵押品是交易者為開倉和平倉而質押的資產。這類似於借款人在獲得貸款前提供抵押品，儘管槓桿交易實際上不涉及任何借貸。相反，您的抵押品價值會被放大，使您能夠開立比正常情況下更大的倉位。這反過來會導致收益和損失被放大，並由基礎資產的價格波動決定。 

多抵押品錢包讓交易者能夠使用各種數碼資產，有時甚至可以使用法定貨幣作為抵押品，而無需局限於使用 USDT 等單一資產。在 Kraken，交易者可以使用一系列受歡迎的加密貨幣、穩定幣和法定資產作為抵押品。 

本文提供完整列表，以及適用於「髮型」和轉換費用的詳細資訊。

「髮型」是指將抵押資產用作保證金時，其可用價值暫時減少的緩衝。本質上，如果您想使用加密資產作為抵押品，其價值的一小部分將被預留且無法用於保證金–儘管這不會影響您資產的實際價值或產生任何費用。「髮型」也適用於未實現的收益/虧損和資金，有助於維持交易系統中的安全保證金。 

非美元保證金所適用的「髮型」差異很大，但主要取決於每種資產的隱含波動性。如果您使用波動性資產作為抵押品，突然價格飆升導致清算的機會將會大得多。因此，為降低發生這種情況的可能性，「髮型」會減少允許的保證金，進而減少您獲准持有的倉位大小。 

當使用比特幣作為抵押品時，您可以預期「髮型」會小得多 (Kraken 約為 3%)，而像 Avalanche (AVAX) 等波動性更大的資產，則會適用更大的「髮型」 (Kraken 約為 7.5%)。使用美元作為保證金不會產生任何轉換費用或「髮型」。 

為了演示「髮型」的應用方式，如果您將一枚比特幣存入您的 Kraken 錢包，而比特幣當時的交易價格為 $10,000，則抵押品價值可能為 $9,700。這是透過將名義價值 ($10,000) 乘以抵押品權重 (0.97，即扣除 3% 「髮型」後) 來計算的。

交易者為何會想將其加密貨幣投資組合用作抵押品？部分交易者可能不希望將其所有資產轉換為 USDT 以進行衍生產品交易。 

假設您只有 BTC 和 ETH 的投資組合，但想以槓桿進行交易。然而，您不打算轉換這些資產，因為它們代表著一個長期「不碰」的頭寸。如果在轉換這些資產後市場上漲，您將面臨錯失任何潛在收益的風險。 

透過多抵押品錢包，您可以使用更廣泛投資組合中的資產作為抵押品，而無需轉換它們。這種靈活性以及最大化資本效率的潛力，是交易者可能期望擁有的。 

讓我們逐步分解您如何使用多抵押品錢包： 

1: 查看相關平台可接受作為抵押品的資產，以及它們相關的折扣率和費用。 

2: 決定您想使用哪些適用資產，然後將這些加密貨幣存入多抵押品錢包（這可能涉及存款然後轉移的過程）。 

3: 確定您想進行的交易，考慮到頭寸大小、初始保證金和強制平倉價格，並參考您的抵押品。您還需要考慮以下事項：

有時，如果需要轉換您的非 USD 抵押資產，將會收取轉換費。以下列表列出了 Kraken 中所有相關情況：

• 當利潤貨幣不是 USD 時實現的利潤和資金
• 實現的損失未由 USD 彌補
• 交易費支付未由 USD 彌補
• 利息支付未由 USD 彌補
• 永續資金費支付未由 USD 彌補
• 達到自動轉換閾值

第 4 步：現在您的多抵押品錢包已資金充足，並且您已熟悉所有相關費用，您已準備好建立頭寸。 

一旦頭寸生效，請仔細監控您已抵押資產的價值，以確保您有足夠的保證金來維持您的未平倉頭寸。 

如果您使用 BTC 作為抵押品，並且有一個頭寸佔用了您可用保證金的很大一部分，那麼 BTC 價格的大幅下跌可能導致強制平倉。請確保您有足夠的抵押品來支持維持保證金（作為強制平倉緩衝），並且所有止損點都保持在強制平倉價格之前。 

檢查您的抵押資產的預期波動性，以及這是否可能導致未平倉頭寸被強制平倉。透過使用平均真實波動範圍指標，您可以衡量資產在給定期間的平均波動性。這將有助於評估您的抵押資產任何潛在貶值的影響，並結合良好的風險管理，應能減少強制平倉的機會。 

對於某些交易者來說，設定在資產下跌一定百分比時觸發的提醒可能很有價值，這將使他們能夠檢查和評估對您的保證金的任何影響。

開始交易時，有幾點重要事項需要考慮：

請注意並監察您的加密資產的美元等值。 

多重抵押品錢包通常會顯示所有抵押資產的總美元等值。這意味著如果您存入價值 1,000 美元的 ETH 和 1,000 美元的 BTC，您的錢包將顯示為 2,000 美元。當然，這個數字會隨著您的抵押資產的價值而波動。能夠看到實時美元價值非常有用，因為這將幫助您快速評估資產的抵押品價值，以及這可能如何影響您的維持保證金。 

決定您是想使用全倉保證金還是逐倉保證金。 

如何部署您的保證金是一個重要的考慮因素，它將影響風險管理。這裡有兩種不同的保證金設置需要注意：全倉保證金和逐倉保證金，它們各自有其優缺點。 

全倉保證金允許交易者將其所有抵押品用作單一的保證金池。這意味著當您開倉時，平倉價格將根據您的所有抵押品來確定。因此，當使用全倉保證金時，您的所有抵押品都面臨風險。如果您的多重抵押品錢包中的所有資產價值為 2,000 美元，那麼在使用全倉保證金時，扣除任何減值後，這 2,000 美元將全部用於開倉和維持交易。 

儘管全倉保證金可以更有效地利用您的資金並可能防止倉位被平倉，但其缺點是如果達到您的平倉價格，您將損失所有資金。此外，一個倉位的平倉可能會產生連鎖反應，影響支持其他倉位的保證金。全倉保證金可能適合喜歡同時開立多個倉位，並善用所有可用資金的交易者。由於使用全倉保證金的風險增加，新手交易者可能會選擇使用逐倉保證金。 

逐倉保證金為每個倉位使用單獨的保證金池，這意味著一個倉位的平倉不會影響其他倉位。因此，如果您開立一個需要 200 美元保證金的倉位，並且該倉位被平倉，那麼您的賬戶中只有 200 美元面臨風險。您的交易平台不能使用您剩餘的資金來維持該倉位。逐倉保證金可能更適合進行單一方向性押注的交易者。 

逐倉保證金的好處是，您可以限制每個倉位的風險，因為單獨的交易會使用固定數量的抵押品。這種對抵押品效率較低的利用可能可以防止您損失全部餘額，但它也會使每個倉位的平倉價格更接近您的入場價。因此，交易者需要根據自己的策略和風險承受能力，仔細考慮哪種設置最適合。

既然我們已講解了如何使用多重抵押品錢包，現在讓我們檢視一下將加密貨幣投資組合用作抵押品的優缺點：

優點：

• 多重抵押品錢包提供了極大的靈活性，允許衍生產品交易者將多種資產存入一個錢包，然後可以將這些資產合併作為一個統一的抵押品來源。
• 它們還使交易者能夠透過抵押加密貨幣來最大化資本效率，以對其他資產建立多頭或空頭曝險，否則他們將無法做到這一點。 
• 維持對投資組合的曝險可消除將投資組合清算為穩定幣的潛在機會成本。
• 交叉保證金透過兩種方式進一步提高效率：a) 允許所有抵押品作為保證金部署，以及 b) 允許將未平倉頭寸的未實現收益用作新頭寸的保證金。 
• 消除了對基礎/報價貨幣（例如 USD）的需求，並減少了將加密資產用於保證金目的的操作摩擦。
• 能夠追蹤資產的 USD 等值價值，便於監控價格波動以及對保證金要求的任何潛在影響。

缺點：

• 將加密資產抵押會引入貨幣風險。當使用穩定幣作為抵押品時，唯一可能影響保證金的變數是您的權益以及任何未實現的損益。在交易期間，穩定幣的價值不太可能貶值。當保證金也來自波動的加密資產時，這會增加您的清算緩衝金突然被侵蝕的風險，因為這些資產的價值會波動。 
• 「髮型效應」(Haircuts) 意味著您無法將所存入名義 USD 價值的 100% 作為保證金，這反過來會影響您能夠建立的頭寸規模。 
• 雖然多重抵押品錢包允許交易者使用不同的資產作為抵押品，但轉換費用增加了總體營運成本。使用 USD 作為抵押品時，則不適用相同的費用。 

多重抵押品錢包提高了交易者的靈活性和資本效率，這些交易者希望將其投資組合中的資產用作抵押品。這裡的主要優點是能夠在一個錢包中將一種或多種加密資產用作抵押品，而無需將這些資產轉換為 USD。儘管會產生更高的費用、「髮型效應」以及貨幣風險，但仔細監控任何未平倉頭寸可以減輕這些因素的影響。