什麼是多抵押品錢包及其運作方式？

多抵押品錢包允許交易者在進行槓桿交易時，使用一系列不同的資產作為抵押品。舉例來說，交易者可能偏好使用 以太幣 (ETH)、Solana (SOL) 或 Pepe (PEPE) 等多種資產組合，而不是僅使用 比特幣 (BTC) 或 USDT (泰達幣) 來交易 BTC/USDT 衍生品，而多抵押品錢包正可實現此功能。 

在加密貨幣衍生品交易中，抵押品是交易者為開立和維持倉位而質押的資產。這類似於借款人在獲得貸款前提供抵押品，儘管槓桿交易實際上不涉及任何借貸。相反，您的抵押品價值會被放大，使您能夠開立比平常更大的倉位。這反過來會導致盈虧放大，具體取決於基礎資產的價格變動。 

多抵押品錢包讓交易者能夠使用多種數碼資產，有時甚至是法幣作為抵押品，而不僅限於使用 USDT 等單一資產。在 Kraken，交易者可以使用一系列熱門的加密貨幣、穩定幣和法幣資產作為抵押品。 

本文提供完整列表，以及有關適用抵押品折讓和兌換費用的詳細資訊。

「抵押品折讓 (Haircut)」是指當抵押資產用作保證金時，其可用價值會暫時性地減少。本質上，如果您想使用加密資產作為抵押品，其價值的一小部分將被保留，無法用於保證金——儘管這不會影響您資產的實際價值，也不會產生任何費用。「抵押品折讓」也適用於未實現盈虧和資金費率，有助於維持交易系統中的安全保證金。 

非美元保證金的抵押品折讓差異很大，但主要取決於每種資產的隱含波動性。如果您使用波動性較大的資產作為抵押品，價格突然飆升導致強制平倉的可能性會大得多。因此，為了降低這種情況發生的可能性，抵押品折讓會減少允許的保證金，進而減少您被允許開立的倉位規模。 

當使用比特幣作為抵押品時，您可以預期抵押品折讓會小得多（在 Kraken 約為 3%），而像 Avalanche (AVAX) 這樣波動性更大的資產，抵押品折讓則會高得多（在 Kraken 約為 7.5%）。使用美元作為保證金不會產生任何兌換費用或抵押品折讓。 

為了說明抵押品折讓的應用方式，如果您將一個比特幣存入您的 Kraken 錢包，而比特幣的交易價格為 10,000 美元，則抵押品價值可能為 9,700 美元。這是通過將名義價值（10,000 美元）乘以抵押品權重（0.97，扣除 3% 抵押品折讓後）計算得出的。

交易者為何會想使用其加密貨幣投資組合作為抵押品？有些交易者可能不希望為了衍生品交易而將所有資產轉換為 USDT。 

假設您只有 BTC 和 ETH 的投資組合，但想進行槓桿交易。然而，您不打算轉換這些資產，因為它們代表著長期「不動」的倉位。如果市場在轉換這些資產後上漲，您將面臨錯失任何潛在收益的風險。 

有了多抵押品錢包，您可以使用更廣泛投資組合中的資產作為抵押品，而無需將其轉換。這種靈活性和最大化資本效率的潛力，對交易者來說可能很有吸引力。 

讓我們逐步分析如何使用多抵押品錢包。 

1：檢查相關平台可作為抵押品的資產，以及其相關的抵押品折讓和費用。 

2：決定您要使用哪些適用資產，然後將這些加密貨幣存入多抵押品錢包（這可能涉及存款然後轉帳的過程）。 

3：根據您的抵押品，確定您要進行的交易，同時考慮倉位規模、初始保證金和強制平倉價格。您還需要考慮以下事項：

有時，當需要轉換您的非美元抵押資產時，將會收取兌換費用。以下列表列出了 Kraken 中所有相關情況：

• 當利潤貨幣不是美元時實現的利潤和資金費率
• 未實現的損失未由美元彌補
• 交易費用未由美元彌補
• 利息支付未由美元彌補
• 永續資金費率支付未由美元彌補
• 達到自動轉換閾值

步驟 4：現在您的多抵押品錢包已注資，並且您已熟悉所有相關費用，您已準備好進入倉位。 

一旦倉位生效，請務必監控您已抵押資產的價值，以確保您有足夠的保證金來維持您的未平倉倉位。 

如果您使用 BTC 作為抵押品，並且有一個倉位使用了您可用保證金的很大一部分，那麼 BTC 價格的大幅下跌可能會導致強制平倉。請確保您有足夠的抵押品來支持維持保證金（作為強制平倉緩衝），並且任何止損都保持在您的強制平倉價格之前。 

檢查您抵押資產的預期波動性，以及這是否可能導致未平倉倉位被強制平倉。通過使用平均真實波幅指標，您可以衡量資產在給定期間的平均波動性。這將有助於評估您的抵押資產任何潛在貶值的影響，並結合良好的風險管理，應能降低強制平倉的機會。 

對於某些交易者來說，設定當資產下跌一定百分比時觸發的警報可能很有價值，這將使他們能夠檢查和評估對您的保證金的任何影響。

開始交易時，有幾件重要的事情需要考慮：

注意並監控您的加密資產的美元等值價值。 

多抵押品錢包通常會顯示所有抵押資產的合併美元等值價值。這意味著，如果您存入價值 1,000 美元的 ETH 和 1,000 美元的 BTC，您的錢包的美元價值將顯示為 2,000 美元。當然，這個數字會隨著您的抵押資產的價值而波動。能夠看到實時美元價值很有用，因為它將幫助您快速評估您的資產的抵押品價值，以及這可能如何影響您的維持保證金。 

決定您要使用全倉保證金還是逐倉保證金。 

您如何部署保證金是一個重要的考慮因素，並將影響風險管理。這裡有兩種不同的保證金設定需要注意：全倉保證金和逐倉保證金，各有優缺點。 

全倉保證金允許交易者將其所有抵押品作為一個單一的保證金池。這意味著當您進入倉位時，強制平倉價格將通過考慮您的所有抵押品來確定。因此，當使用全倉保證金時，您的所有抵押品都面臨風險。如果您的多抵押品錢包中所有資產的價值為 2,000 美元，那麼在使用全倉保證金時，扣除任何抵押品折讓後，這 2,000 美元的全部將用於開立和維持交易。 

雖然全倉保證金可以更有效地利用您的資本，並可能防止倉位被強制平倉，但其缺點是，如果達到您的強制平倉價格，您將損失所有資本。此外，一個倉位的強制平倉可能會產生連鎖反應，影響支持其他倉位的保證金。全倉保證金可能適合喜歡同時開立多個倉位的交易者，這可以充分利用您所有可用的資本。由於使用全倉保證金的風險增加，新手交易者可能會選擇使用逐倉保證金。 

逐倉保證金為每個倉位使用單獨的保證金池，這意味著一個倉位的強制平倉不會影響其他倉位。因此，如果您開立一個需要 200 美元保證金的倉位，並且它被強制平倉，那麼您的帳戶中只有 200 美元面臨風險。您的交易平台不能使用您剩餘的資本來維持該倉位。逐倉保證金可能更適合進行單一方向性押注的交易者。 

逐倉保證金的好處是您可以限制每個倉位的風險，因為個別交易使用固定數量的抵押品。這種對抵押品效率較低的利用方式可能會防止您損失全部餘額，但它也會使每個倉位的強制平倉價格更接近您的入場價格。因此，交易者需要根據其策略和風險承受能力，仔細考慮哪種設定最合適。

現在我們已經介紹了如何使用多抵押品錢包，讓我們回顧一下使用您的加密貨幣投資組合作為抵押品的優缺點：

優點：

• 多抵押品錢包提供了極大的靈活性，允許衍生品交易者將各種資產存入一個錢包，然後將其合併為一個統一的抵押品來源。
• 它們還使交易者能夠通過抵押加密貨幣來最大化資本效率，以獲得其他資產的多頭或空頭敞口，否則他們將無法做到這一點。 
• 維持對您投資組合的敞口消除了將您的投資組合清算為穩定幣的潛在機會成本。
• 全倉保證金進一步提高了效率，方式有二：a) 允許您的所有抵押品作為保證金部署，b) 允許將未平倉倉位的未實現收益用作新倉位的保證金。 
• 消除了對基礎/報價貨幣（如美元）的需求，並減少了將加密資產用於保證金目的的營運摩擦。
• 能夠追蹤您的資產的美元等值價值，可以輕鬆監控價格波動以及對保證金要求的任何潛在影響。

缺點：

• 將您的加密資產作為抵押品會引入貨幣風險。當使用穩定幣作為抵押品時，唯一可能影響您的保證金的變數是您的淨值以及任何未實現的盈虧。在您進行交易時，穩定幣的價值不太可能貶值。當保證金也來自波動性加密資產時，這會增加您的強制平倉緩衝突然被侵蝕的風險，因為這些資產的價值會波動。 
• 抵押品折讓意味著您無法將您存款的名義美元價值的 100% 作為保證金，這反過來會影響您能夠開立的倉位規模。 
• 雖然多抵押品錢包允許交易者使用不同的資產作為抵押品，但兌換費用增加了營運的總成本。當使用美元作為抵押品時，不適用相同的費用。 

多抵押品錢包為尋求使用其投資組合中資產作為抵押品的交易者，提高了靈活性和資本效率。這裡的主要好處是能夠在一個錢包中，使用一種或多種加密資產作為抵押品，而無需將這些資產轉換為美元。儘管費用增加、存在抵押品折讓和引入貨幣風險，但仔細監控任何未平倉倉位可以減輕這些因素的影響。