Vysvětlení býčích a medvědích trhů s kryptoměnami

​​​​​Býčí a medvědí trhy jsou termíny používané k popisu dlouhodobých období rostoucích či klesajících cen. 

Na trzích s kryptoměnami mohou býčí trhy trvat mnoho měsíců a jsou obecně poháněny širokým optimismem investorů. Medvědí trhy, neboli "krypto zimy," mohou také trvat několik měsíců a nastávají, když celkový sentiment investorů klesá. 

Obchodníci se mohou pokusit využít těchto přirozeně se vyskytujících trendů adaptací svých investičních strategií, například použitím krypto derivátů nebo diverzifikací napříč několika krypto aktivy.

Zatímco kryptoměnové a tradiční trhy zažívají býčí i medvědí trhy, existují mezi nimi některé významné rozdíly a ovlivňující faktory:

• Obchodní hodiny: Tradiční finanční trhy obchodují v konkrétních hodinách a jsou zavřené o víkendech a svátcích. Kryptoměnové trhy však fungují 24/7/365. To vytváří flexibilnější, dostupnější a pohodlnější trh, který investorům z jakékoli země umožňuje obchodovat bez přerušení. Někteří tvrdí, že neomezené obchodní hodiny krypto průmyslu znamenají, že neexistují žádné jističe, které by pomohly tlumit volatilitu.

• Tržní vyspělost: Některé z nejstarších tradičních trhů se objevily v 18. a 19. století, včetně Newyorské burzy cenných papírů (NYSE) a Londýnské burzy cenných papírů (LSE). Naproti tomu první kryptoměnové trhy přišly se spuštěním protokolu Bitcoin v roce 2009. Výzkumy naznačují, že nově vznikající trh přilákal zvýšenou spekulaci ve srovnání s tradičními trhy, což vede k vyšší volatilitě.
  Navíc, mnoho kryptoměn má tendenci mít výrazně menší tržní kapitalizaci, objem obchodů a likviditu než zavedená tradiční aktiva. Například tržní kapitalizace společnosti Apple (AAPL) je vyšší než tržní kapitalizace celého kryptoměnového trhu.

• Volatilita: Na tradičních trzích jsou býčí a medvědí trhy obecně definovány jakýmkoli nárůstem/poklesem o více než 20 %. Nicméně na kryptoměnovém trhu mohou nastat mnohem vyšší cenové výkyvy. Během krypto zimy v roce 2018 klesla cena Bitcoinu o více než 83 %.

• Vliv sociálních médií: Jedna studie ukazuje, že sociální média mohou hrát významnou roli při ovlivňování volatility během býčích nebo medvědích trhů s kryptoměnami. Zatímco jiná zjistila, že sociální média mají tendenci mít pouze krátkodobý dopad na akciové trhy.

Existuje několik teorií, proč jsou tyto trhy pojmenovány podle býků a medvědů. 

Hlavní z nich pochází z Londýna v 18. století, kde pozorovatelé zaznamenali způsob, jakým býk útočí tím, že zvedá rohy vzhůru, a medvěd pochází ze způsobu, jakým medvěd útočí na svou kořist tím, že sráží tlapami dolů. 

Oba vzorce zvířecích útoků mají připomínat, jak se chovají trhy (nahoru pro býčí trh, dolů pro medvědí trh).

Někteří tvrdí, že býčí a medvědí trhy s kryptoměnami se řídí cyklickým čtyřletým vzorem, který se soustředí kolem události půlení Bitcoinu (což znamená 50% snížení odměny, kterou těžaři Bitcoinu dostávají za těžbu nových bloků). Událost půlení historicky vedla k býčím trhům a stávající historická data tuto teorii zdánlivě podporují, ačkoli je ještě příliš brzy na to, abychom to mohli s jistotou říci. 

Stojí za zmínku, že vzestupné trendy cyklu likvidity lépe předpovídají katalyzátory býčího trhu než půlení Bitcoinu. Dosud se však každá událost půlení shodovala s rozšířením likvidity na trhu. 

Mezi další historické katalyzátory, které vedou k býčím trhům v kryptoměnách, patří institucionální a státní přijetí (jako například přijetí Bitcoinu Salvadorom jako zákonného platidla v září 2021), dozrávání infrastruktury nebo pozitivní změna v regulaci.   

Historicky medvědí trhy okamžitě následovaly po velkém nárůstu cen v krátkém časovém období, kdy poptávka výrazně převýšila dostupnou nabídku. To obvykle vede ke krizi likvidity, jak poptávka slábne. Medvědí trhy se však také shodovaly s posunem v náladě investorů po událostech, jako jsou negativní změny v regulaci (například Čína zakázala těžbu Bitcoinu v září 2021) a vysoce profilované podvody a scamy (jako jsou kolapsy Luna a FTX podrobně popsané níže).

Délka býčích a medvědích trhů se může značně lišit. Historicky však jak kryptoměnové, tak tradiční medvědí trhy trvají kratší dobu než býčí trhy. 

Na tradičních trzích trvají medvědí trhy v průměru 1–2 roky ve srovnání s býčími trhy, které mohou trvat několik let. Ve skutečnosti nejdelší býčí trh trval 12 let mezi lety 1987 a 2000, zatímco nejdelší medvědí trh trval 3 roky mezi lety 1946 a 1949. 

Na trhu s kryptoměnami trval nejdelší medvědí trh 1 rok a 8 měsíců a nejdelší býčí trhy trvaly 2 roky a 11 měsíců.

Býčí i medvědí trhy jsou cykly poháněné vztahem mezi nabídkou a poptávkou. Na býčích trzích poptávka převyšuje nabídku a na medvědích trzích nabídka převyšuje poptávku. 

Zatímco oba zahrnují významné pohyby cen a posuny v náladě investorů, jejich základní příčiny, doba trvání a další faktory se liší. 

Například býčí trhy bývají likvidnější než medvědí trhy, hlavně kvůli vyšším objemům obchodování a zvýšené poptávce po aktivech. Vyšší likvidita může značně usnadnit nákup a prodej velkých objemů kryptoaktiv, aniž by to ovlivnilo jejich tržní ceny.

Během býčího trhu s kryptoměnami v roce 2021 vzrostla cena Bitcoinu o více než 1 300 % mezi březnem 2020 a listopadem 2021, přičemž dosáhla (v té době) historického maxima kolem 68 000 $.

To vedlo k celkovému růstu kryptotrhu a lze to přičíst několika faktorům, včetně několika významných institucionálních investic (jako například investice společností Tesla a Microstrategy do BTC), vysoké likviditě díky tištění peněz centrálními bankami v reakci na pandemii COVID-19 a rostoucímu zájmu o NFTs a decentralizované finance (DeFi).

Následující medvědí trh v letech 2021–2022 zaznamenal pokles ceny Bitcoinu o 77 %, propadající se až na přibližně 16 000 $. Toto období bylo poznamenáno dvěma hlavními katalyzátory: 

• Kolaps sítě Terra Network – Síť Terra Network se zhroutila v květnu 2022 po odpoutání jejího algoritmického stablecoinu, TerraUSD (UST), od amerického dolaru. To vyvolalo masivní výprodej UST, což vedlo k poklesu hodnoty UST i nativního tokenu sítě Terra Network, LUNA. Tato událost nejenže smazala miliardy dolarů z tržní kapitalizace kryptoměn, ale také vyústila v zatčení zakladatele Terry, Do Kwona.

• Kolaps burzy FTX – Burza FTX se zhroutila v listopadu 2022 po sérii událostí vyvolaných zprávou zdůrazňující úzké finanční vazby mezi FTX a její sesterskou společností, Alameda Research. Následná krize, poznamenaná masivním runem na banku a neúspěšnými pokusy o akvizici, vedla k bankrotu FTX a trestním obviněním proti jejímu zakladateli, Sam Bankman-Friedovi. 

Na býčích trzích s kryptoměnami je běžné vidět, jak obchodníci na sociálních sítích povzbuzují ostatní k „HODLování“ – jednoduše nakupovat a držet kryptoaktivum, zatímco ceny rostou, nebo k „buy the dip“ – nakupovat kryptoaktiva, kdykoli se ceny dočasně odchýlí od vzestupného trendu. 

Cílem této druhé strategie je pokračovat v akumulaci kryptoměn a dosahovat zisku, pokud se ceny zotaví z poklesů.

V některých případech mohou určité digitální aktiva nebo kryptosektory v různých fázích býčího trhu fungovat lépe než jiné z různých důvodů. Ve snaze zachytit tyto potenciální zisky se někteří investoři mohou rozhodnout diverzifikovat napříč několika kryptoaktivy. 

Diverzifikace je obecně považována za užitečný nástroj pro rozložení rizika napříč několika aktivy nebo trhy.

Zkušenější obchodníci se mohou rozhodnout pokusit se zvýšit svou ziskovost používáním derivátů, které jim dávají příležitost využít páky k dosažení nadměrných zisků za cenu zvýšeného rizika. Mezi oblíbené typy krypto derivátů patří:

• Obchodování s marží – Praxe používání vypůjčených prostředků od brokera k obchodování s kryptoaktivem
• Futures –  Dohoda mezi obchodníky o koupi a prodeji aktiva za určitou cenu k budoucímu datu
• Perpetuální swapy – Typ futures kontraktu, který nemá datum vypršení platnosti.

Obchodníci si musí být vědomi, že obchodování s deriváty může být riskantní, protože obvykle zahrnuje páku, která je může vystavit likvidaci, pokud se obchod vyvíjí opačným směrem, než je jejich předpověď.

Pro více informací si přečtěte našeho průvodce v Kraken Learn Center, Co jsou krypto deriváty?

Na medvědích trzích mnoho investorů dává přednost strategiím řízení rizik, jako je prodej svých aktiv za stabilnější alternativy (například hotovost a stablecoiny). To může pomoci obchodníkům ochránit svá portfolia před dalšími ztrátami. 

Běžnou obchodní strategií pro medvědí obchodníky, neboli medvědy, je short selling. To zahrnuje vypůjčení aktiv, jejich okamžitý prodej a opětovné nakoupení těchto aktiv za nižší cenu, s cílem profitovat z cenového rozdílu měřeného ve fiat měně.

Dollar-cost averaging je běžná investiční strategie pro investory, kteří chtějí investovat na trhu, aniž by museli časovat trh. DCA zahrnuje investování pevné částky fiat měny do kryptoměn v pravidelných intervalech, například nákup BTC v hodnotě 100 $ každý měsíc, bez ohledu na výkyvy trhu. 

Býčí past nastává, když kryptoměna roste během medvědího trhu, což vede investory k nákupu více kryptoměn. Jakmile však jsou všechny nákupy dokončeny, pokles poptávky způsobí propad ceny a investoři utrpí čistou ztrátu ze své investice.

Medvědí past je dočasný propad na býčím trhu, falešně naznačující, že ceny by mohly klesnout ještě více, i když tomu tak ve skutečnosti není. Investoři, kteří se „chytí do pasti“, prodávají svá kryptoaktiva, aby se vyhnuli ztrátám, jen aby pak viděli, jak trh dál roste.

Pochopení jedinečných charakteristik býčích a medvědích trhů s kryptoměnami, jak dlouho mohou trvat a jak se během těchto událostí ostatní obchodníci umisťují, může být pro nové uživatele kryptoměn nesmírně důležité.

Znalost toho, co odlišuje tyto tržní fáze, může investorům umožnit přijímat lépe informovaná obchodní rozhodnutí a pomoci jim přizpůsobit své strategie.

Nyní, když rozumíte, jak fungují býčí a medvědí trhy, jste připraveni udělat další krok na vaší cestě s kryptoměnami?

Kraken usnadňuje nákup a obchodování stovek kryptoměn.

Zaregistrujte se ještě dnes a získejte svůj bezplatný účet!