Short squeeze: Průvodce pro začátečníky

• Short squeeze je prudký nárůst ceny s výslovným úmyslem donutit prodejce nakrátko uzavřít nebo „pokrýt“ své pozice.

• Obvykle k nim dochází, když je nepřiměřený počet obchodníků v pozici nakrátko, což představuje příležitost k vytvoření likvidity nebo zvýšení ceny. 

• Short squeezes jsou v kryptoměnách poměrně běžné, často likvidují miliardy dolarů otevřených pozic, ale existují kroky, které mohou prodejci nakrátko podniknout k ochraně.

Short squeeze je jednoduše velký, impulzivní pohyb ceny nahoru, který nutí prodejce nakrátko – obchodníky sázející na to, že cena půjde dolů – uzavřít nebo „pokrýt“ své pozice. 

Pro pochopení mechanismu short squeeze si prozkoumejme, co znamená být prodejcem nakrátko – koncept, který je někdy nesprávně chápán.

Na jakémkoli trhu s kryptoměnami se jako obchodník v podstatě sázíte, zda si myslíte, že cena půjde nahoru nebo dolů. Na derivátových trzích, pokud si myslíte, že cena půjde nahoru, můžete se rozhodnout vstoupit do dlouhé pozice, což znamená nákup kontraktů, jejichž hodnota se zvyšuje, pokud se zvyšuje cena podkladového aktiva.

Ale jak vsadíte na to, že cena půjde dolů, pokud nevlastníte digitální aktivum? Pokud si myslíte, že cena Bitcoinu (BTC) klesne, ale žádný nemáte k prodeji, jak vyjádříte svůj medvědí názor? Zde přichází na řadu prodej nakrátko.

Derivátové kontrakty vám umožňují sázet na medvědí cenový pohyb půjčením kontraktů od obchodní platformy a jejich následným prodejem.

Na rozdíl od půjčování peněz od banky, není potřeba žádná žádost; pokud máte na svém účtu dostatečné zajištění, můžete si kontrakty často půjčit kliknutím na tlačítko.

Tyto kontrakty pak mohou být prodány pomocí limitního nebo tržního příkazu, což obchodníkům umožňuje profitovat z poklesu ceny. Rozdíl mezi prodanou cenou a uzavírací cenou se používá k výpočtu jakýchkoli zisků, před poplatky.

Když se vrátíme k short squeezům, je klíčové, že prodejci nakrátko musí pro uzavření své pozice kontrakty zpětně odkoupit. Proto, když cena rychle prudce stoupne, vytváří to řetězovou reakci, která nutí stále více prodejců nakrátko pokrýt své pozice. To zase generuje více nákupní aktivity, která tlačí cenu nahoru (a tak dále). Čím výše cena stoupá, tím větší bolest je způsobována prodejcům nakrátko.

Obecně řečeno, role každého účastníka trhu je poskytování likvidity, a prodejci nakrátko nejsou výjimkou. 

Zatímco short squeeze se může jevit jako neetická praktika — nutící ostatní obchodníky ztrácet peníze — hraje klíčovou roli, která je životodárnou silou finančních trhů. 

Když prodejci nakrátko pokryjí, umožňuje to ostatním obchodníkům otevírat pozice. To je opravdu důležité. 

Je to právě tato likvidita, která pohání trhy a umožňuje mnoha hráčům se zúčastnit. Tím, že prodejci nakrátko odevzdají svůj hlas, přispívají také k objevování ceny, snižování volatility a udržování aktiva blíže k férové ceně.

Představme si, že obchodník se snaží shortovat 10 Bitcoinů (BTC) po dlouhém období medvědího cenového pohybu. S dostatečným zajištěním ve své peněžence odešle tržní příkaz k prodeji 10 kontraktů, z nichž každý představuje 1 Bitcoin.

Tímto způsobem si efektivně vypůjčil kontrakty z obchodní platformy, prodal je a nyní doufá, že je koupí zpět za nižší cenu, přičemž rozdíl si ponechá jako zisk. 

Ale v tomto případě se obchodník chystá zažít short squeeze. Předtím, než k tomu dojde, existovalo několik varovných signálů, které by obchodníkovi mohly pomoci vyhnout se uvěznění:

• Medvědí nálada dosáhla extrémních úrovní, ale začala se měnit.

• Velké objemy Tether (USDT) se přesouvají na obchodní platformy.

• Cena byla dlouhou dobu v trvalém klesajícím trendu, ale pohyb viditelně začíná ztrácet sílu v oblasti podpory.

• Otevřený zájem se zvyšoval, zatímco cena klesala, což může znamenat, že short-sellery přibývají, ačkoli to není jasné.

• Funding rate futures byly po nějakou dobu trvale a výrazně záporné a nadále se zvyšovaly, zatímco cena stagnovala.

• Těsně před obratem existuje divergence mezi kumulativní objemovou deltou (CVD) a cenou, což naznačuje, že agresivní prodejci mají slábnoucí dopad.

Krátce po vstupu do pozice začne cena Bitcoinu prudce růst, stejně jako počet likvidovaných short pozic. Jelikož se kupující stávají agresory, pohyb odpovídá jasnému nárůstu CVD. 

V tomto případě obchodník nemá nastavený stop loss a cena rychle dosáhne jeho likvidační ceny. V důsledku toho je jeho pozice násilně zlikvidována, což znamená, že 10 kontraktů je zakoupeno za tržní cenu. 

Jelikož je stále více short pozic nuceno k uzavření, vytváří to kaskádový efekt, který rychle a prudce žene cenu nahoru. S tolika uzavřenými aktivními pozicemi je nyní otevřený zájem – představující čistou pozici – výrazně nižší než na začátku pohybu. 

Existuje několik faktorů, které mohou vyvolat short squeeze. Jejich poznání může pomoci krypto obchodníkům lépe porozumět trhu a potenciálně předvídat, kdy k těmto událostem může dojít.

I když nikdy neplatí, že by existovalo více short pozic než long pozic – pro každou long pozici vždy existuje odpovídající short pozice – tok objednávek nám může nabídnout vhled do směrové zaujatosti a do toho, zda jsou agresory short-sellery. 

Konkrétně, otevřený zájem a funding rate často slouží jako zástupné ukazatele pro tržní sentiment a aktivitu short sellingu (více o tom níže). Short-sellery jsou obzvláště zranitelní vůči short squeeze, když:

• Byli agresory po delší dobu, ale jejich agresivita už není odměňována (tj. funding je záporný, ale cena stagnuje).

• Došlo k dlouhodobému poklesu a sentiment dosáhl dna – medvědi jsou spokojení.

Obecně řečeno, finanční trhy se snaží obnovit rovnováhu a mají tendenci vyvíjet tlak, když je jedna strana trhu zranitelná vůči zneužití. 

Chcete vědět více o obchodování s futures? Kraken má rozsáhlou řadu videoprůvodců pro začátečníky, které vám pomohou začít.

Zprávy mohou být významným zdrojem volatility, i když jakýkoli nárůst má krátké trvání. Cena Hedera (HBAR) se proslule zvýšila o 96% za jediný den po chybné interpretaci oznámení společnosti BlackRock.

Přetrvávající síla kupujících může vyvrcholit v impulzivní pohyb nahoru, což má za následek likvidaci krátkých pozic. Kdykoli, bez varování, může velký kupující vstoupit na trh s jakoukoli velikostí a zaskočit tak mnoho účastníků.

Trhy s nízkou likviditou jsou obzvláště náchylné k short squeeze, protože k výraznému zvýšení ceny stačí poměrně malé množství nákupní aktivity. 

Někdy obchodníci neúmyslně zvýší cenu digitálního aktiva v tom, co je známé jako „Fat Finger“. Cena Bitcoin (BTC) se v roce 2021 propadla o 87 % na Binance.US – což byl výsledek „chybně umístěné desetinné čárky“. Kryptoměnová aktiva s menší likviditou se mnohem snáze manipulují, o čemž svědčí četná schémata „pump and dump“ v tomto prostoru.

Hedge fondy hrají aktivní roli na kryptoměnových trzích a stejně jako ostatní účastníci trhu nejsou imunní vůči short squeeze.

Hedge fondy nedávno využily basis trade u Bitcoinu – profitovaly z rozdílu mezi CME futures a spotovými cenami. Vzhledem ke způsobu, jakým jsou krátké pozice vykazovány na tradičních finančních trzích (zpráva Commitment of Traders report identifikuje různé kategorie účastníků a jejich pozice), by mnoho hedge fondů zaujímajících krátké pozice mohlo zvýšit pravděpodobnost cíleného short squeeze.

Zde jsou některé slavné příklady crypto short squeeze:

• Částečně inspirováno ságou Gamestop, po nákupu Twitteru Elonem Muskem, Dogecoin (DOGE) zažil short squeeze, což vedlo k likvidacím v hodnotě 89 milionů USD. 

• V červenci 2021 cena Bitcoinu (BTC) vzrostla o 15 %, což vedlo k likvidacím v hodnotě 1 miliardy USD, ačkoli nebylo jasné, proč se tak stalo.  

• Litecoin (LTC) zažil proslulý short squeeze v září 2021, po falešných zprávách, že se spojil s Walmartem.

1. Používejte robustní řízení rizik a stop loss. Mnoho short sellerů je zlikvidováno jednoduše proto, že nemají žádný ochranný stop. Pokud používáte křížovou marži bez stop lossu, můžete riskovat ztrátu veškerého svého kapitálu, pokud se cena prudce pohne proti vám. 

2. Začleňte indikátory futures do své analýzy. Kombinováním dat z otevřených pozic, sazeb financování, poměrů dlouhých/krátkých pozic, likvidačních dat a změn čistých pozic můžete získat přehled o tom, zda pravděpodobně dojde k short squeezu. Vynášení takovýchto úsudků vyžaduje uvážení a určitou úroveň odborných znalostí a nelze je v tomto článku smysluplně pokrýt. Pokud vás zajímá, jak tato data vypadají, zdroje jako Coinglass a Velo umožňují uživatelům sledovat různé metriky na trzích s deriváty. Existuje také několik bezplatných newsletterů, které si můžete předplatit a které nabízejí rozbor pozic futures a případných anomálií. 

3. Sledujte zprávy. Zatímco devizové trhy mají každodenní zpravodajské události, které jsou neustálým zdrojem volatility, dopad stejných zpravodajských událostí v kryptu je méně jasný. Dále, krypto má tolik individuálních projektů, které podléhají vlastnímu vývoji, že je kriticky důležité zůstat informován o digitálním aktivu, se kterým obchodujete. 

Shrnuto, short squeezes představují významné riziko pro obchodníky na trzích s kryptoměnami, zejména když short sallery byli agresory po delší dobu. Nicméně, podniknutím několika základních kroků mohou obchodníci zmírnit riziko, že budou zaskočeni.

S oblíbenou burzou v oboru je 200+ kryptoměn vzdáleno jen kliknutí tlačítkem. Začněte s Krakenem během několika minut.

Tyto materiály jsou určeny pouze pro obecné informační účely a nepředstavují investiční poradenství ani doporučení či výzvu k nákupu, prodeji, stakingu nebo držení jakéhokoli kryptoaktiva ani k zapojení do jakékoli konkrétní obchodní strategie. Kraken neposkytuje žádné prohlášení ani záruku jakéhokoli druhu, výslovné ani implikované, ohledně přesnosti, úplnosti, včasnosti, vhodnosti nebo platnosti jakýchkoli takových informací a nebude odpovědný za žádné chyby, opomenutí nebo zpoždění v těchto informacích ani za žádné ztráty, škody nebo poškození vyplývající z jejich zobrazení nebo použití. Kraken nepracuje a nebude pracovat na zvyšování nebo snižování ceny žádného konkrétního kryptoaktiva, které zpřístupňuje. Některé kryptoprodukty a trhy jsou neregulované a nemusíte být chráněni vládními kompenzačními a/nebo regulačními ochrannými schématy. Nepředvídatelná povaha trhů s kryptoaktivy může vést ke ztrátě finančních prostředků. Daně mohou být splatné z jakéhokoli výnosu a/nebo z jakéhokoli zvýšení hodnoty vašich kryptoaktiv a měli byste vyhledat nezávislou radu ohledně své daňové situace. Mohou platit geografická omezení.

Obchodování s futures, deriváty a jinými nástroji s využitím pákového efektu zahrnuje prvek rizika a nemusí být vhodné pro každého. Přečtěte si prohlášení o rizicích Kraken Futures a dozvíte se více.