Short squeeze: Průvodce pro začátečníky

• Short squeeze je prudký nárůst ceny s výslovným záměrem donutit shortaře uzavřít nebo „pokrýt“ své pozice.

• Obvykle k nim dochází, když má nepřiměřený počet obchodníků short pozice, což představuje příležitost k vytvoření likvidity nebo zvýšení ceny. 

• Short squeezes jsou v kryptu poměrně běžné, často likvidují miliardy dolarů otevřených pozic, ale existují kroky, které mohou shortaři podniknout k ochraně.

Short squeeze je jednoduše velký, impulzivní pohyb ceny nahoru, který nutí shortaře – obchodníky sázející na to, že cena půjde dolů – uzavřít nebo „pokrýt“ své pozice. 

Abyste pochopili mechanismus short squeeze, pojďme prozkoumat, co znamená být shortařem – koncept, který je někdy nepochopen.

Na jakémkoli trhu s kryptoměnami jako obchodník v podstatě sázíte na to, zda si myslíte, že cena půjde nahoru nebo dolů. Na derivátových trzích, pokud si myslíte, že cena půjde nahoru, se můžete rozhodnout vstoupit do long pozice, což znamená nákup kontraktů, jejichž hodnota roste, pokud se zvyšuje cena podkladového aktiva.

Ale jak vsadíte na to, že cena půjde dolů, pokud nevlastníte digitální aktivum? Pokud si myslíte, že cena Bitcoinu (BTC) půjde dolů, ale nemáte žádný k prodeji, jak vyjádříte svůj medvědí názor? Zde přichází na řadu short selling.

Derivátové kontrakty vám umožňují sázet na medvědí cenový vývoj tím, že si půjčíte kontrakty z obchodní platformy a poté je prodáte.

Na rozdíl od půjčování peněz od banky zde není nutná žádná žádost; pokud máte na svém účtu dostatečné zajištění, můžete si kontrakty často půjčit kliknutím na tlačítko.

Tyto kontrakty pak mohou být prodány pomocí limitního nebo tržního příkazu, což obchodníkům umožňuje profitovat z poklesu ceny. Rozdíl mezi prodejní cenou a uzavírací cenou se používá k výpočtu zisků, před poplatky.

Vraťme se k short squeezům, klíčové je, že k uzavření své pozice musí shortaři zpětně odkoupit kontrakty, které prodali. Proto, když cena rychle prudce stoupne, vytvoří to řetězovou reakci, která nutí postupně více shortařů k pokrytí. To zase generuje více nákupní aktivity, která tlačí cenu nahoru (a tak dále). Čím výše cena stoupá, tím větší bolest je způsobena shortařům.

Obecně řečeno, role každého účastníka trhu spočívá v poskytování likvidity a shortaři se neliší. 

Zatímco short squeeze se může jevit jako neetická praktika — nutící ostatní obchodníky ztrácet peníze — hraje klíčovou roli, která je mízou finančních trhů. 

Když shortaři pokryjí, umožňuje to ostatním obchodníkům vstupovat do pozic. To je opravdu důležité. 

Je to tato likvidita, která pohání trhy a umožňuje mnoha hráčům účastnit se. Svým hlasováním shortaři také přispívají k objevování cen, snižují volatilitu a udržují aktivum blíže spravedlivé ceně.

Představme si, že obchodník chce shortovat 10 Bitcoinů (BTC) po delším období medvědího cenového vývoje. S dostatečným zajištěním ve své peněžence zadá tržní příkaz k prodeji 10 kontraktů, z nichž každý představuje 1 Bitcoin.

Tímto způsobem si efektivně půjčili kontrakty z obchodní platformy, prodali je a nyní doufají, že je koupí zpět za méně, přičemž rozdíl si ponechají jako zisk. 

Ale při této příležitosti se obchodník chystá být svědkem short squeeze. Než k tomu dojde, existovalo několik varovných signálů, které mohly obchodníkovi pomoci vyhnout se pasti:

• Medvědí sentiment dosáhl extrémních úrovní, ale začal se měnit.

• Velké objemy Tetheru (USDT) jsou přesouvány na obchodní platformy.

• Cena byla dlouhou dobu v trvalém sestupném trendu, ale pohyb viditelně začíná ztrácet na síle do oblasti podpory.

• Otevřený zájem se zvyšoval, zatímco cena klesala, což může znamenat, že shortaři se hromadí, ačkoli to není jasné.

• Funding sazby futures byly po nějakou dobu konzistentně a významně negativní a nadále se zvyšovaly, zatímco cena stagnovala.

• Těsně před obratem existuje divergence mezi kumulativní objemovou deltou (CVD) a cenou, což naznačuje, že agresivní prodejci mají klesající dopad.

Krátce po vstupu do pozice začne cena Bitcoinu prudce stoupat, stejně jako počet likvidovaných short pozic. Jelikož se kupující nyní stávají agresory, pohyb odpovídá jasnému nárůstu CVD. 

Při této příležitosti obchodník nemá nastaven stop loss a cena rychle dosáhne jeho likvidační ceny. V důsledku toho je jeho pozice nuceně zlikvidována, což znamená, že 10 kontraktů je zakoupeno za tržní cenu. 

S tím, jak jsou stále více short pozic nuceny k pokrytí, vytváří to kaskádový efekt, který rychle a prudce tlačí cenu nahoru. S tolika uzavřenými aktivními pozicemi je otevřený zájem – představující čisté pozice – nyní výrazně nižší než na začátku pohybu. 

Existuje několik faktorů, které mohou způsobit short squeeze. Jejich poznání může pomoci krypto obchodníkům lépe porozumět trhu a potenciálně předvídat, kdy k těmto událostem může dojít.

I když nikdy neplatí, že je více shortů než longů – pro každou long pozici vždy existuje odpovídající short pozice – tok příkazů nám může nabídnout vhled do směrového zkreslení a do toho, zda jsou agresory shortaři. 

Konkrétně otevřený zájem a funding sazby často slouží jako ukazatele tržního sentimentu a aktivity short sellingu (více o tom níže). Shortaři jsou obzvláště zranitelní vůči squeeze, když:

• Byli agresory po delší dobu, ale jejich agresivita již není odměňována (tj. funding je negativní, ale cena stagnuje).

• Došlo k dlouhodobému poklesu a sentiment dosáhl dna – medvědi jsou spokojení.

Obecně řečeno, finanční trhy se snaží obnovit rovnováhu a mají tendenci vyvíjet tlak, když je jedna strana trhu zranitelná vůči zneužití. 

Chcete vědět více o obchodování futures? Kraken má rozsáhlou nabídku videoprůvodců pro začátečníky, které vám pomohou začít.

Tok zpráv může být významným zdrojem volatility, i když jakýkoli vzestup je krátkodobý. Cena Hedery (HBAR) se proslavila tím, že za jeden den vzrostla o 96 % po chybné interpretaci oznámení BlackRock.

Trvalá síla kupujících může vyvrcholit impulzivním pohybem nahoru, což vede k likvidaci short pozic. Kdykoli, bez varování, může na trh vstoupit velký kupující s jakoukoli velikostí, čímž zaskočí mnoho účastníků.

Trhy s nízkou likviditou jsou obzvláště zranitelné vůči short squeezům, protože k výraznému zvýšení ceny stačí poměrně malé množství nákupní aktivity. 

Někdy obchodníci omylem prudce zvýší cenu digitálního aktiva v tom, co je známo jako „Fat Finger“. Cena Bitcoinu (BTC) se v roce 2021 na Binance.US propadla o 87 % – v důsledku „špatně umístěné desetinné čárky“. Kryptoaktiva s menší likviditou se mnohem snáze manipulují, jak dokazují četná schémata „pump and dump“ v tomto prostoru.

Hedgeové fondy hrají aktivní roli na krypto trzích a stejně jako ostatní účastníci trhu nejsou imunní vůči short squeezům.

Hedgeové fondy nedávno využily basis trade u Bitcoinu – profitovaly z rozdílu mezi futures CME a spotovými cenami. Kvůli způsobu, jakým je short zájem vykazován na tradičních finančních trzích (zpráva Commitment of Traders identifikuje různé kategorie účastníků a jejich pozice), by mnoho hedgeových fondů, které se umisťují do short pozic, mohlo zvýšit pravděpodobnost cíleného short squeeze.

Zde jsou některé známé příklady krypto short squeezů:

• Částečně inspirováno ságou Gamestop, po nákupu Twitteru Elonem Muskem, Dogecoin (DOGE) zažil short squeeze, což vedlo k likvidacím ve výši 89 milionů dolarů. 

• V červenci 2021 cena Bitcoinu (BTC) vzrostla o 15 %, což vedlo k likvidacím v hodnotě 1 miliardy dolarů, ačkoli nebylo jasné, proč k tomu došlo.  

• Litecoin (LTC) měl v září 2021 nechvalně známý short squeeze, po falešné zprávě, že se spojil s Walmartem.

1. Používejte robustní řízení rizik a stop loss. Mnoho shortařů je zlikvidováno jednoduše proto, že nemají žádný ochranný stop. Pokud používáte křížovou marži bez stop lossu, můžete riskovat ztrátu veškerého kapitálu, pokud se cena prudce pohne proti vám. 

2. Zahrňte futures indikátory do své analýzy. Kombinací dat z otevřeného zájmu, funding sazeb, long/short poměrů, likvidačních dat a změn čistých pozic můžete získat určitý vhled do toho, zda budou shorty pravděpodobně vytlačeny. Takové úsudky vyžadují uvážení a určitou úroveň odbornosti a nelze je smysluplně pokrýt v tomto článku. Pokud vás zajímá, jak tato data vypadají, zdroje jako Coinglass a Velo umožňují uživatelům sledovat různé metriky na derivátových trzích. Existuje také několik bezplatných newsletterů, které si můžete předplatit a které nabízejí rozbor futures pozic a případných anomálií. 

3. Sledujte zprávy. Zatímco FX trhy mají denní zpravodajské události, které jsou neustálým zdrojem volatility, dopad stejných zpravodajských událostí v kryptu je méně jasný. Dále, krypto má tolik jednotlivých projektů, které podléhají vlastnímu vývoji, je kriticky důležité zůstat informován o digitálním aktivu, se kterým obchodujete. 

Shrnuto, short squeezes představují významné riziko pro obchodníky na trzích s kryptoměnami, zejména když shortaři byli agresory po delší dobu. Nicméně, podniknutím několika základních kroků mohou obchodníci zmírnit riziko, že budou zaskočeni.

S oblíbenou burzou v oboru je více než 200 kryptoměn vzdáleno pouhým kliknutím. Začněte s Krakenem během několika minut.

Tyto materiály jsou určeny pouze pro obecné informační účely a nepředstavují investiční poradenství ani doporučení či výzvu k nákupu, prodeji, stakingu nebo držení jakéhokoli kryptoaktiva nebo k zapojení do jakékoli konkrétní obchodní strategie. Kraken neposkytuje žádné prohlášení ani záruku jakéhokoli druhu, výslovné ani předpokládané, ohledně přesnosti, úplnosti, aktuálnosti, vhodnosti nebo platnosti jakýchkoli takových informací a nenese odpovědnost za žádné chyby, opomenutí nebo zpoždění v těchto informacích ani za žádné ztráty, zranění nebo škody vyplývající z jejich zobrazení nebo použití. Kraken nepracuje a nebude pracovat na zvýšení nebo snížení ceny žádného konkrétního kryptoaktiva, které zpřístupňuje. Některé krypto produkty a trhy jsou neregulované a nemusíte být chráněni vládními kompenzačními a/nebo regulačními ochrannými schématy. Nepředvídatelná povaha trhů s kryptoaktivy může vést ke ztrátě finančních prostředků. Z jakéhokoli výnosu a/nebo z jakéhokoli zvýšení hodnoty vašich kryptoaktiv může být splatná daň a měli byste vyhledat nezávislé poradenství ohledně vaší daňové situace. Mohou platit geografická omezení.

Obchodování s futures, deriváty a dalšími nástroji s využitím pákového efektu zahrnuje prvek rizika a nemusí být vhodné pro každého. Přečtěte si , abyste se dozvěděli více.