¿Qué son los intereses de stablecoins? Cómo obtener rendimiento con tus stablecoins

Has convertido algo de cripto a stablecoins. Quizás estás esperando el momento oportuno para entrar. O quizás has recogido beneficios y todavía no estás preparado para convertirlos a moneda fiat.

En cualquier caso, el resultado es el mismo: esas stablecoins están paradas, sin generar nada.

El interés en stablecoins cambia eso. Es el rendimiento que obtienes al depositar tus stablecoins en un lugar donde puedan utilizarse, normalmente prestándolas a prestatarios que pagan por ese acceso. El mecanismo replica al de las finanzas tradicionales:

1. Tú aportas capital
2. Otro lo toma prestado
3. Tú recibes una parte de los intereses que paga

¿La diferencia? No hay ningún banco quedándose con la mayor parte del margen. Además, las tasas de interés de las stablecoins suelen superar lo que ofrecen las cuentas de ahorro tradicionales.

Los intereses de stablecoins los generan prestatarios dispuestos a pagar por acceso a capital. En las finanzas descentralizadas (DeFi), esto ocurre a través de protocolos de préstamo como Aave o Compound. Depositas stablecoins en un contrato inteligente. Los prestatarios aportan colateral (p. ej., ETH u otra cripto por valor superior a lo que solicitan prestado) y pagan intereses para acceder a tus fondos. Esos intereses regresan a ti, descontada la parte que se queda el protocolo.

En las finanzas centralizadas (CeFi), el mecanismo es similar, pero la contraparte es distinta. Depositas stablecoins en un exchange o plataforma de préstamos. Estos pueden prestar esos fondos a instituciones, traders u otros prestatarios. Ganas intereses mientras ellos se quedan con el spread.

La diferencia clave es que en DeFi, los contratos inteligentes aplican las reglas automáticamente. En CeFi, confías en que una empresa gestione tus fondos de forma responsable. Ninguna de las dos opciones está completamente libre de riesgo: tanto grandes plataformas como protocolos han fallado en el pasado.

Los rendimientos provienen de actividad económica real. Es importante entender su origen antes de hacer un depósito en una plataforma o protocolo concreto.

El principal motor son los usuarios que buscan tomar fondos prestados. Pueden querer pedir prestadas stablecoins para apalancar posiciones, hacer arbitraje de precios entre plataformas o acceder a capital sin tener que vender sus criptoactivos.

Cuando la demanda de préstamos se dispara, las tasas de interés suben, lo que incentiva más depósitos. A la inversa, cuando disminuye, las tasas de interés también bajan, abaratando los préstamos. Por ejemplo, la tasa de suministro de USDC en Aave cayó del 4,5% a finales de 2025 a cerca del 2% a principios de 2026, a medida que la actividad especulativa se redujo.

Algunas plataformas subvencionan los rendimientos con sus propios tokens para atraer liquidez. Esto puede inflar los APY drásticamente, aunque puede hacer que esos tokens pierdan valor con el tiempo. Si estás obteniendo un 15% pero la mitad procede de un token de gobernanza que cae un 80%, habrás perdido dinero.

Algunas stablecoins reparten los ingresos generados por sus activos de respaldo. Circle, por ejemplo, obtiene cientos de millones cada trimestre de las letras del tesoro que respaldan USDC, y comparte una parte con sus socios de distribución. Así es como algunas plataformas ofrecen rendimiento "gratuito" sobre los balances en USDC.

Además del préstamo, puedes ganar aportando stablecoins a grupos de liquidez en exchanges descentralizados (DEXs). Los traders hacen swaps contra tu liquidez y tú te llevas una parte de cada operación. Los rendimientos pueden ser más altos, pero también la complejidad, incluida la pérdida impermanente si combinas stablecoins con activos volátiles.

La opción más sencilla: depositar stablecoins en una plataforma centralizada de confianza, cobrar intereses y retirar cuando quieras. Las tasas suelen oscilar entre 3–7% APY. Plataformas como Kraken se encargan de toda la complejidad.

Protocolos como Aave, Compound y Morpho te permiten prestar directamente, con contratos inteligentes que gestionan el colateral y las liquidaciones. Los rendimientos actuales en la mainnet de Ethereum se sitúan entre el 2% y el 5%, y a veces son más altos en redes de capa 2 donde la liquidez es menor.

Mantienes la custodia de tus activos (en cierto sentido: quedan bloqueados en el contrato inteligente del protocolo). También asumes el riesgo del contrato inteligente: si el código tiene un fallo o es explotado, tus fondos pueden desaparecer, como ya ha ocurrido antes.

Una categoría más reciente: stablecoins que acumulan rendimiento de forma automática. sUSDS (de Sky, antes MakerDAO) genera en torno al 4,5% APY con ingresos del protocolo. sUSDe (de Ethena) emplea estrategias delta-neutral para generar ganancias. Mantienes el token mientras el rendimiento se acumula en su valor.

La ventaja es su sencillez: solo tienes que mantener el activo. El riesgo es que son instrumentos más complejos que un simple USDC, con capas adicionales que pueden fallar.

Esta opción es un punto intermedio entre DeFi y CeFi.

Plataformas como Kraken ofrecen DeFi Earn, que dirige tus depósitos a protocolos de DeFi auditados (Aave, Morpho) y gestiona toda la complejidad técnica. Obtienes rendimientos similares a los de DeFi (hasta un 8% APY en el momento de redactar este artículo) sin gestionar carteras, comisiones de gas ni contratos inteligentes directamente.

Sigues expuesto al riesgo de contratos inteligentes, pero la plataforma se encarga de la carga operativa. Para muchos usuarios, este es el equilibrio perfecto.

Los más atrevidos en busca de rendimientos depositan stablecoins en grupos de liquidez de DEX como Curve, Uniswap o plataformas similares. Ganas comisiones de trading y, con frecuencia, recompensas adicionales en tokens.

Los grupos exclusivos de stablecoins (como USDC/USDT) minimizan la pérdida impermanente, ya que ambos activos siguen el mismo valor. Los rendimientos pueden alcanzar el 5–10% o más cuando los incentivos están activos, pero requieren gestión activa y conllevan riesgo de contrato inteligente.

Todo protocolo de DeFi se basa en código. Si ese código tiene una vulnerabilidad (o alguien encuentra la forma de explotarla), los fondos pueden perderse o quedar bloqueados de forma permanente. A fecha de este artículo, el sector ha acumulado más de 77.000 millones de dólares en pérdidas por hackeos, estafas y exploits desde su aparición. Las auditorías reducen el riesgo, pero no lo eliminan por completo. Aprende más sobre cómo mantenerte seguro en DeFi.

En CeFi, confías en una empresa en lugar de en el código. El caso de Celsius tuvo consecuencias catastróficas: la plataforma congeló los retiros y se declaró en quiebra, afectando a más de medio millón de usuarios. Los tribunales determinaron posteriormente que los depósitos de los clientes pertenecían a la masa concursal de la empresa, y no a los propios clientes.

Las stablecoins pueden perder su vinculación. USDC cayó hasta 0,87 $ durante la crisis de Silicon Valley Bank en marzo de 2023. UST colapsó por completo en 2022, destruyendo más de 40.000 millones de dólares en valor. Incluso una desvinculación breve puede desencadenar liquidaciones y pérdidas para los yield farmers.

Los rendimientos no son fijos. Fluctúan en función de la demanda de préstamos, los incentivos del protocolo y las condiciones generales del mercado. El 8% que estás ganando hoy podría caer al 3% el mes que viene.

Depende de con qué lo compares y de cuánta complejidad estés dispuesto a asumir.

Frente a una cuenta de ahorro que ofrece un 0,5%, incluso un rendimiento conservador del 4% en stablecoins resulta atractivo. Ganas aproximadamente 8 veces más manteniendo exposición a activos equivalentes al dólar. Para los usuarios del ecosistema cripto que ya tienen stablecoins, ponerlas a trabajar no tiene ningún misterio.

Frente a otras oportunidades en cripto, entran en juego nuevos factores. En un mercado alcista, ese rendimiento del 5% puede quedar eclipsado por un token que dobla su valor. Sin embargo, en un mercado bajista o durante períodos prolongados de movimiento lateral, el rendimiento estable empieza a resultar mucho más atractivo.

Los intereses de las stablecoins no son dinero gratis. Conviene entenderlos como una compensación por aportar capital y asumir riesgos (riesgo de contrato inteligente, riesgo de contraparte, riesgo regulatorio). Esos rendimientos existen porque los riesgos son reales. Entiéndelos, ajusta el tamaño de tus posiciones en consecuencia y nunca deposites más de lo que puedas permitirte perder.

¿Quieres poner a trabajar tus stablecoins?

Kraken ofrece varias opciones según tus preferencias y nivel de experiencia. Stablecoin Rewards genera recompensas automáticamente sobre tus balances de USDC y USDG, sin que tengas que hacer nada. DeFi Earn dirige tus fondos a protocolos auditados para obtener mayores rendimientos con una interfaz simplificada. Y para quienes quieren control total, Kraken Wallet te conecta directamente a DeFi.

Empieza con poco, entiende qué estás ganando y por qué, y nunca deposites más de lo que estés dispuesto a perder.