Mitä on stablecoin-korko? Ansaitse tuottoa stablecoineillasi

Olet muuntanut kryptoa stablecoineiksi. Ehkä odotat parempaa ostohetkeä sivusta seuraten. Tai olet kenties realisoinut voittoja, mutta et ole vielä valmis siirtymään fiat-valuuttaan.

Joka tapauksessa lopputulos on sama: stablecoinisi seisovat käyttämättöminä.

Stablecoin-korko muuttaa tämän. Se on tuotto, jonka ansaitset tallettamalla stablecoinisi paikkaan, jossa niitä voidaan hyödyntää – yleensä lainaamalla ne lainanottajille, jotka maksavat käytöstä. Mekaniikka muistuttaa perinteistä rahoitusta:

1. Tarjoat pääomaa
2. Joku muu lainaa sen
3. Saat osuuden maksetusta korosta

Mikä on erilaista? Pankki ei vie suurinta osaa marginaalista. Stablecoin-korot päihittävät usein perinteisten säästötilien tarjoaman tuoton.

Stablecoin-korkoa tuottavat lainanottajat, jotka ovat valmiita maksamaan pääomaan pääsystä. Hajautetussa rahoituksessa (DeFi) tämä tapahtuu lainausprotokollien, kuten Aaven tai Compoundin, kautta. Talletat stablecoinit älysopimukseen. Lainanottajat asettavat vakuuden (esim. ETH:ta tai muuta kryptoa, jonka arvo ylittää lainasumman) ja maksavat korkoa päästäkseen käsiksi varoihisi. Tämä korko palautuu sinulle vähennettynä protokollan osuudella.

Keskitetyssä rahoituksessa (CeFi) mekaniikka on samankaltainen, mutta vastapuoli on eri. Talletat stablecoineja pörssiin tai laina-alustalle. Alusta voi lainata varat edelleen instituutioille, treidaajille tai muille lainanottajille. Ansaitset korkoa, kun alusta pitää spreadin itsellään.

Keskeinen ero on se, että DeFi:ssä älysopimukset valvovat sääntöjä automaattisesti. CeFi:ssä luotat siihen, että yritys hallinnoi varojasi vastuullisesti. Kumpikaan vaihtoehto ei ole täysin riskitön – sekä suuret toimijat että protokollat ovat kaatuneet aiemminkin.

Tuotot syntyvät todellisesta taloudellisesta toiminnasta. On tärkeää ymmärtää niiden lähde ennen kuin tallettaa varojaan tietylle alustalle tai protokollalle.

Tärkein tekijä on lainakysyntä. He voivat haluta lainata stablecoineja vivuttaakseen positioitaan, tehdäkseen arbitraasia alustojen välillä tai hankkiakseen pääomaa myymättä kryptovarojaan.

Lainauskysynnän kasvaessa korot nousevat, mikä kannustaa lisätalletuksiin. Kysynnän laskiessa korot puolestaan laskevat, jolloin lainaaminen halpenee. Esimerkiksi Aaven USDC-tarjontakorko laski 4,5 %:sta loppuvuonna 2025 noin 2 %:iin alkuvuoteen 2026 mennessä spekulatiivisen toiminnan hiivuttua.

Osa alustoista tukee tuottoja omilla tokeneillaan houkutellakseen likviditeettiä. Tämä voi kasvattaa APY-tuottoja huomattavasti, mutta kyseiset tokenit voivat menettää arvoaan ajan myötä. Jos ansaitset 15 %, mutta puolet siitä tulee hallintotokenista, jonka arvo putoaa 80 %, olet tappiolla.

Tietyt stablecoinit jakavat tuottoja, joita niiden taustavarallisuus tuottaa. Circle esimerkiksi ansaitsee satoja miljoonia dollareita neljännesvuosittain USDC:n taustalla olevista Valtion velkasitoumuksista ja jakaa osan tuotoista jakelukumppaneille. Näin osa alustoista pystyy tarjoamaan „ilmaista" tuottoa USDC-saldoille.

Lainaamisen lisäksi voit ansaita tuottoa tarjoamalla stablecoineja Likviditeettipooleihin hajautetuilla pörsseillä (DEX). Treidaajat tekevät vaihtoja likviditeettiäsi vastaan, ja saat osuuden jokaisesta kaupasta. Tuotot voivat olla korkeampia, mutta myös monimutkaisuus kasvaa – mukaan lukien väliaikainen tappio, jos yhdistät stablecoineja volatiileihin omaisuuseriin.

Yksinkertaisin vaihtoehto on tallettaa stablecoineja luotettavalle keskitetylle alustalle, ansaita korkoa ja nostaa varat haluamanasi ajankohtana. Korot ovat tyypillisesti 3–7 % APY. Kraken kaltaiset alustat hoitavat teknisen monimutkaisuuden puolestasi.

Protokollat kuten Aave, Compound ja Morpho mahdollistavat suoran lainaamisen, jossa älysopimukset hoitavat vakuudet ja likvidoinnit. Ethereum-pääverkossa tuotot ovat tällä hetkellä 2–5 %, ja Layer 2 -verkoissa joskus korkeampia, joissa likviditeetti on ohuempaa.

Varojesi säilytys pysyy sinulla (tietyssä mielessä: ne ovat lukittuna protokollan älysopimukseen). Kannat myös älysopimuksiin liittyvän riskin: jos koodissa on haavoittuvuus tai se joutuu hyökkäyksen kohteeksi, varasi voivat kadota – kuten on jo aiemmin tapahtunut.

Uudempi kategoria: stablecoinit, jotka kertyvät tuottoa automaattisesti. sUSDS (Sky, entinen MakerDAO) tuottaa noin 4,5 % APY:n protokollan tuloilla rahoitettuna. sUSDe (Ethena) hyödyntää delta-neutraaleja strategioita tuottojen tuottamiseksi. Pidät tokenia hallussasi, kun taas tuotto kasvattaa sen arvoa.

Etuna on yksinkertaisuus – riittää, että pidät omaisuuserän hallussasi. Riskinä on, että nämä ovat monimutkaisempia instrumentteja kuin tavallinen USDC, ja niissä on useampia kerroksia, jotka voivat pettää.

Tämä on eräänlainen välimuoto DeFin ja CeFin väliltä.

Kraken ja vastaavat alustat tarjoavat DeFi-ansainnan, joka ohjaa talletuksesi auditoituihin DeFi-protokolliin (Aave, Morpho) ja hoitaa teknisen monimutkaisuuden puolestasi. Saat DeFin kaltaisia tuottoja (kirjoitushetkellä jopa 8 % APY) ilman, että sinun täytyy hallinnoida lompakkoja, gas-maksuja tai älysopimustransaktioita itse.

Älysopimuksiin liittyvä riski on silti olemassa, mutta alusta hoitaa operatiivisen kuorman. Monelle käyttäjälle tämä on paras vaihtoehto.

Seikkailunhaluisimmat tuottometsästäjät tallettavat stablecoineja DEX-likviditeettipooleihin Curvessa, Uniswapissa tai vastaavilla alustoilla. Ansaitset kaupankäyntimaksuja ja usein myös lisää token-palkkioita.

Pelkistä stablecoineista koostuvat poolit (kuten USDC/USDT) minimoivat väliaikaisen tappion, sillä molemmat omaisuuserät seuraavat samaa arvoa. Tuotot voivat nousta 5–10 %:iin tai yli kannustinten ollessa voimassa, mutta ne edellyttävät aktiivista hallinnointia ja sisältävät älysopimuksiin liittyvän riskin.

Jokainen DeFi-protokolla toimii koodin varassa. Jos koodissa on haavoittuvuus (tai jos joku löytää tavan hyödyntää sitä), varat voidaan tyhjentää tai jäädyttää pysyvästi. Kirjoitushetkellä DeFi-hakkerointien, huijausten ja hyökkäysten aiheuttamat tappiot alan syntyajoista lähtien ylittävät 77 miljardia dollaria. Auditoinnit pienentävät riskiä, mutta eivät poista sitä kokonaan. Lue lisää DeFin turvallisesta käytöstä.

CeFi:ssä luotat koodin sijaan yritykseen. Celsiuksen kohdalla tämä johti katastrofaalisiin seurauksiin, kun alusta jäädytti nostot ja hakeutui konkurssiin – yli puoli miljoonaa käyttäjää kärsi tilanteesta. Tuomioistuimet totesivat myöhemmin, että asiakkaiden talletukset kuuluivat yhtiön konkurssipesään, eivät asiakkaille.

Stablecoinit voivat menettää sidontansa. USDC laski 0,87 dollariin Silicon Valley Bankin kriisin aikana maaliskuussa 2023. UST romahti kokonaan vuonna 2022 – yli 40 miljardia dollaria pyyhkiytyi pois. Lyhytkin sidonnan menettäminen voi laukaista likvidointeja ja tappioita tuottofarmaajille.

Tuotot eivät ole kiinteitä. Ne vaihtelevat lainauskysynnän, protokollakannustimien ja yleisten markkinaolosuhteiden mukaan. Tänään ansaitsemasi 8 % voi olla ensi kuussa 3 %.

Se riippuu siitä, mihin vertaat – ja kuinka paljon monimutkaisuutta olet valmis hallitsemaan.

Verrattuna 0,5 % maksavaan säästötiliin jo varovainen 4 %:n stablecoin-tuotto näyttää houkuttelevalta. Tuotto on noin 8-kertainen, ja samalla altistuksesi säilyy dollarisidonnaisissa omaisuuserissä. Kryptoon tottuneille käyttäjille, jotka pitävät stablecoineja joka tapauksessa, niiden hyödyntäminen tuoton keräämiseen on lähes itsestäänselvyys.

Muihin kryptomahdollisuuksiin verrattuna mukaan tulee uusia näkökohtia. Nousevilla markkinoilla 5 %:n tuotto voi jäädä vaatimattomaksi verrattuna tokeniin, joka kaksinkertaistuu. Laskevilla markkinoilla tai pitkittyneessä sivuttaisliikkeessä vakaa tuotto alkaa kuitenkin näyttää huomattavasti houkuttelevammalta.

Stablecoin-korko ei ole ilmaista rahaa. Se on parempi ymmärtää korvauksena pääoman tarjoamisesta ja riskin ottamisesta (älysopimuksen riski, vastapuoliriski, sääntelyriski). Tuotot ovat olemassa, koska nämä riskit ovat todellisia. Ymmärrä riskit, mitoita positiot sen mukaan äläkä koskaan talleta enemmän kuin sinulla on varaa menettää.

Haluatko laittaa stablecoinsisi töihin?

Krakenilla on useita vaihtoehtoja osaamisesi mukaan. Stablecoin Rewards kerryttää palkkioita automaattisesti USDC- ja USDG-saldoillesi – sinun ei tarvitse tehdä mitään. DeFi-ansainta ohjaa varasi auditoituihin protokolliin korkeampien tuottojen saamiseksi yksinkertaisella käyttöliittymällä. Täyden hallinnan haluaville Kraken Wallet yhdistää sinut suoraan DeFiin.

Aloita pienestä, ymmärrä mitä ansaitset ja miksi äläkä koskaan talleta enemmän kuin olet valmis menettämään.