Les marchés de prédiction DeFi expliqués

Un marché de prédiction permet aux traders de parier sur un éventail d’événements futurs dont l’issue est incertaine. Ils sont également connus sous l’appellation de "marchés organisés". Il faut voir cela comme un marché où tous les intervenants souhaitent prédire collectivement l’avenir. 

Les traders achètent des actions "Oui" ou "Non" en fonction de l’issue qu’ils estiment probable, par exemple "Le Bitcoin (BTC) dépassera-t-il les 68 000 $ le 1er novembre ?". La valeur des actions augmente ou diminue à mesure que les traders réagissent aux nouvelles informations, telles que des nouvelles, des sondages ou des incidents connexes, en les répercutant dans la valeur de l’action. Contrairement à une plateforme de paris, vous pouvez changer d’avis et clôturer votre position, à condition qu’il y ait suffisamment de liquidités. Vous pouvez également réaliser des bénéfices partiels avant la fin de l’événement si la valeur des actions a augmenté. 

Des versions embryonnaires des marchés de prédiction existent depuis les années 1500, mais elles ont pris une forme plus concrète à Wall Street en 1884, lorsque des traders ont parié sur l’issue de l’élection présidentielle. Aujourd’hui, les marchés de prédiction existent sous la forme d’entités centralisées ou décentralisées, comme PredictIt et Polymarket, deux plateformes couramment utilisées.

Polymarket a été lancée en 2020, mais c’est au cours de l’élection présidentielle américaine de 2024qu’elle a enregistré une forte croissance en termes de volume, de traders actifs, d’intérêt ouvert et d’ouvertures de compte.

Pour comprendre comment fonctionne un marché de prédiction DeFi, observons l’exemple qui suit. Plusieurs jours avant l’élection de 2024, les traders sur Polymarket estimaient que Donald Trump avait 66,3% de chances d’être élu président. Cela s’est reflété dans le cours de l’action "Oui" de Donald Trump, qui s’est établi à 66,3 cents. Notez qu’il s’agit d’un marché libre, et que le cours de l’action n’est que le reflet des estimations des traders en ce qui concerne Donald Trump. Si Polymarket décide des marchés qui sont mis en ligne, le cours de l’action est quant à lui toujours déterminé par l’activité de trading.

Imaginons que vous aviez estimé probable que Donald Trump sorte vainqueur de l’élection présentielle américaine de 2024 et que vous aviez misé 100 $. Vous auriez reçu 150,83 actions "Oui" au prix de 66,3 cents chacune. Après la victoire de Donald Trump, la valeur de chacune de vos 150 actions aurait atteint 1 $, soit un gain total de 50 $. Si toutefois Donald Trump avait perdu, vos actions n’auraient plus eu aucune valeur et vous auriez perdu vos 100 $ d’investissement.

Ce marché permet donc aux traders d’exprimer leur avis sur la probabilité que Donald Trump remporte l’élection. Cette méthodologie est appliquée à une multitude de sujets différents. 

Les paris sportifs ordinaires sont à certains égards différents des marchés de prédiction :

• Lorsque vous misez sur la victoire d’un cheval ou d’une équipe chez un bookmaker, dans les faits, vous pariez contre la maison. Le bookmaker fixe le prix, qui est à prendre ou à laisser. Le bookmaker n’a pas intérêt à vous offrir une valeur dans le prix, et ses propres traders utilisent des données historiques et la modélisation pour s’assurer que les résultats sont évalués en tenant compte d’une espérance négative à long terme, après prise en compte de leur marge.
• À l’inverse, les marchés de prédiction sont composés de traders qui parient contre d’autres traders. La plateforme qui héberge ces marchés ne fixe aucunement le prix, mais elle est chargée de régler les paris et de distribuer les gains. 
• Les bookmakers se concentrent majoritairement sur les événements sportifs, tandis que les marchés de prédiction offrent aux traders la possibilité de spéculer sur un éventail beaucoup plus large de marchés. 
• Les bookmakers choisissent quels marchés proposer tandis que sur Polymarket, tout le monde peut proposer un marché, qui sera alors évalué par la plateforme. 

Si au moment où nous écrivons ces lignes l’élection présidentielle américaine occupe une place prépondérante en termes de volume et de visibilité, il ne s’agit que de l’un des nombreux marchés de prédiction très diversifiés. 

Pour le démontrer, voici ci-dessous une sélection de marchés de prédiction provenant de deux plateformes DeFi populaires :

• Manifold : Une "IAG faible" sera-t-elle créée d’ici la fin 2025 ?
• Manifold : Qui publiera le tweet le plus liké de 2024 ?
• Manifold : Le succès de l’Apple Vision Pro suffira-t-il à relancer l’intérêt pour la réalité mixte et le métavers ?
• Polymarket : Quel film rapportera le plus en 2024 ?
• Polymarket : Combien de baisses des taux de la Fed y aura-t-il cette année ?
• Polymarket : Le gouvernement américain confirmera-t-il l’existence des extra-terrestres en 2024 ?

Les marchés les plus populaires de 2024 sont sans surprise liés à l’élection présidentielle qui se profile à l’horizon :

1. Vainqueur de l’élection présidentielle de 2024, Polymarket, 2,9 milliards de $ tradés.
2. Qui remportera l’élection présidentielle américaine de 2024 ? PredictIt, 42 millions de $ tradés.
3. États-Unis - Élection présidentielle de 2024 - Vainqueur de l’élection, Betfair Exchange, 121 millions de £ misés.
4. Qui remportera l’élection présidentielle américaine ? Kalshi, 139 millions de $ misés.
5. Donald Trump remportera-t-il l’élection de 2024 ? Manifold, 120 000 $ misés.

NB : Les chiffres indiqués ci-dessus ont été enregistrés le 01/11/2024.

Pour comprendre l’impact que pourraient avoir les marchés de prédiction DeFi, il est essentiel de peser le pour et le contre : les avantages qui rendent ces marchés attrayants aux yeux des utilisateurs, ainsi que les inconvénients susceptibles de restreindre leur croissance.

Les plateformes décentralisées présentent de nombreux avantages par rapport à leurs homologues centralisées :

• Transparence : Les plateformes comme Polymarket fonctionnant avec la technologie de la blockchain, toutes les transactions sont enregistrées de manière indélébile dans un registre que les utilisateurs peuvent consulter et auditer personnellement à tout moment. Cette transparence favorise une plus grande confiance puisqu’il ne fait aucun doute que les marchés sont réglés correctement, et que les préoccupations peuvent être facilement mises en évidence et traitées. 
• Accessibilité : Les marchés de prédiction DeFi sont généralement plus accessibles à l’échelle mondiale et ne requièrent pas de connaissance client,  ce qui donne aux traders du monde entier la possibilité de se réunir sur une même plateforme. Cela permet sans doute de développer une plus grande sagesse collective afin que les prix reflètent plus fidèlement l’issue probable. Toutefois, un accord conclu avec la CFTC interdit aux résidents américains de miser sur Polymarket. L’accessibilité à ces marchés dépend de la réglementation locale.
• Liberté d’expression : Contrairement à PredictIt, qui fixe le plafond de chaque contrat à 850 $, sur Polymarket, les traders peuvent parier autant qu’ils le souhaitent. D’ailleurs, les classements de Polymarket indiquent actuellement que de nombreux traders ont un volume supérieur à 100 millions de $. Les traders peuvent exprimer leur avis sans limite, ce qui, une fois encore, permet de créer des marchés qui reflètent davantage la réalité. 
• Frais réduits : Certaines plateformes centralisées prélèvent jusqu’à 10% de vos bénéfices à titre de frais, plus 5% à chaque retrait. Polymarket n’applique pas de frais à proprement parler, mais tire des bénéfices du spread entre le cours acheteur et le cours vendeur de ses marchés. 
• Exécution ouverte et reposant sur le code :  Étant donné qu’une grande partie du code utilisé par les plateformes décentralisées est open-source, n’importe qui peut vérifier le fonctionnement de ses contrats intelligents. Par ailleurs, une fois qu’un événement est terminé, ces contrats intelligents garantissent que les gains sont rapidement et correctement distribués aux traders. Un autre avantage est que les marchés de prédiction DeFi ne gardent jamais vos fonds. Ils sont toujours détenus par le biais d’un contrat intelligent qu’il est possible de consulter à tout moment.

Ceci étant dit, les marchés de prédiction décentralisés présentent des défauts notables qu’il convient de prendre en considération :

• Volatilité : Si vous pariez sur le prix d’une crypto-monnaie, il vous faut tenir compte de sa volatilité intrinsèque et être conscient que le marché peut se retourner contre vous à tout moment. Comme dans toutes les activités de trading, vous devez gérer le risque avec prudence afin de ne jamais perdre plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.
• Manipulation : Puisque certaines plateformes DeFi n’imposent pas les mêmes restrictions quant aux participants ou aux montants qu’il est possible de miser, il va de soi que des acteurs plus importants auraient la possibilité de faire évoluer le marché en leur faveur s’ils disposaient d’un capital suffisant. Il a récemment été avancé qu’un trader français particulièrement important avait à plusieurs reprises parié des sommes conséquentes sur la victoire de Donald Trump.
• Retournements inattendus : Parfois, ce sont des marges très serrées qui déterminent l’issue d’un marché, ce qui entraîne des fluctuations considérables et des pertes importantes sur une très courte période. En septembre 2024, un marché dont le volume dépassait les 500 000 $ se demandait quand la Fondation Eigenlayer lancerait son token. Pour que les traders ayant misé sur le "Oui" l’emportent, il fallait que le token Eigen soit lancé avant 23 h 59 (heure de l’Est) le 30 septembre. Le coup de théâtre a été douloureux : il a été annoncé que le lancement du token aurait lieu à 21 h (heure du Pacifique), soit une minute après le délai prescrit. La valeur des actions "Oui" a alors chuté à 3%. Toutefois, comme le token a été lancé quelques minutes plus tôt que prévu, le marché a finalement déclaré la victoire des traders qui avaient misé sur le "Oui", marquant ainsi un retournement inespéré et un résultat très contrasté.
• Centralisation : Les plateformes DeFi telles que Polymarket ne sont pas totalement décentralisées à plusieurs égards. Si tout le monde peut proposer un marché, c’est in fine l’équipe de Polymarket qui sélectionne les marchés qui seront mis en ligne. Par ailleurs, les résultats de chaque marché (et donc, les gagnants et les perdants) sont déterminés par cette même équipe. Certaines décisions ne sont pas évidentes et demandent un certain pouvoir d’appréciation. Tous les traders sont en fin de compte dépendants de la classification correcte de l’issue de l’événement par la plateforme, et certains cas limites peuvent s’avérer complexes.
• Biais : Selon une étude, les marchés de prédiction sont habituellement plus sensibles aux biais qui, dans certains cas, peuvent conduire à une surévaluation ou une sous-évaluation importante des marchés.

Voici quelques étapes élémentaires qui vous aideront à participer aux marchés de prédiction, si vous le souhaitez :

1. Sélectionner une plateforme : Choisissez un marché de prédiction DeFi fiable en fonction de facteurs tels que les marchés pris en charge, les frais et la facilité d’utilisation.
2. Connecter un portefeuille : La plupart des plateformes requièrent un portefeuille Web3 (MetaMask, par exemple) pour interagir avec les marchés et gérer les fonds.
3. Explorer les options de marché : Parcourez les marchés disponibles, des élections aux sports, et choisissez un événement sur lequel vous souhaitez miser.
4. Placer un pari : Achetez des actions correspondant à l’issue que vous estimez la plus probable, puis confirmez la transaction.
5. Suivre et échanger : Suivez l’événement en temps réel. À la fin de l’événement, les contrats intelligents traitent automatiquement les gains liés aux prédictions exactes et les fonds sont directement envoyés vers votre portefeuille.

Pour plus d’informations, consultez notre guide intitulé Qu’est-ce qu’un portefeuille Web3 ? sur le Centre d’apprentissage de Kraken.

Les marchés de prédiction décentralisés offrent une nouvelle façon de créer des marchés et de miser sur l’issue d’événements futurs. Ils présentent de nombreux avantages par rapport à leur équivalent centralisé.

Les plateformes DeFi, qui tirent parti de la technologie de la blockchain, sont moins chères, plus transparentes, plus accessibles et imposent moins de contraintes aux utilisateurs.

Si ces plateformes présentent des risques uniques qui leur sont propres, la récente montée en flèche de la demande révèle que les traders cherchent une alternative aux plateformes historiques qui existent sous une forme ou une autre depuis de nombreuses années. 

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