Cara hasil stablecoin berfungsi

Hasil stablecoin ialah pulangan yang anda peroleh dengan mengusahakan stablecoin anda, lazimnya dengan meminjamkannya atau menyediakan kecairan. Mekanismenya mencerminkan kewangan tradisional: anda menyediakan modal, orang lain menggunakannya, dan anda mengutip sebahagian daripada apa yang mereka bayar.

Apakah perbezaannya? Tiada bank mengambil sebahagian besar margin. Dan kadar yang sering kali mengatasi tawaran akaun simpanan.

Tidak semua stablecoin berfungsi dengan cara yang sama, dan perbezaan tersebut mempengaruhi cara (dan berapa banyak) hasil yang boleh mereka jana.

USDC dan USDT disokong oleh rizab tunai dan setara tunai (seperti bil Perbendaharaan). Ini adalah stablecoin yang paling banyak digunakan dalam strategi hasil kerana kecairan yang mendalam dan sokongan platform yang luas.

Sesetengah pengeluar berkongsi pendapatan rizab dengan rakan kongsi. Circle, sebagai contoh, memperoleh ratusan juta setiap suku tahun daripada bil Perbendaharaan yang menyokong USDC dan berkongsi sebahagiannya dengan rakan kongsi pengedaran — inilah cara sesetengah platform menawarkan hasil pada baki USDC tanpa memerlukan anda untuk meminjamkan.

Stablecoin bercagar kripto seperti DAI disokong oleh aset kripto lain yang dikunci dalam kontrak pintar. Stablecoin algoritmik cuba mengekalkan peg mereka melalui pelarasan bekalan dan bukannya rizab.

Ini boleh menawarkan hasil yang lebih tinggi, tetapi datang dengan kerumitan tambahan. Lihat, sebagai contoh, stablecoin algoritmik UST, yang runtuh pada tahun 2022 dan menghapuskan $40+ bilion dalam proses itu.

Malah stablecoin bercagar kripto membawa risiko pembubaran jika cagaran asas jatuh mendadak nilainya.

Hasil biasanya dinyatakan sama ada sebagai APR (kadar peratusan tahunan) atau APY (hasil peratusan tahunan). Perbezaannya adalah pengkompaunan.

APR ialah kadar mudah — apa yang anda akan peroleh jika anda mengeluarkan ganjaran semasa ia terakru. APY mengambil kira pengkompaunan, iaitu, melabur semula ganjaran untuk memperoleh lebih banyak. APR 5% yang dikompaun setiap hari adalah kira-kira 5.13% APY.

Apabila membandingkan kadar merentasi platform, pastikan anda membandingkan perkara yang sama. APY 6% kedengaran lebih baik daripada APR 5.9%, tetapi perbezaannya tidak seperti yang disangkakan.

Hasil yang disokong pendapatan datang daripada aktiviti ekonomi sebenar, seperti peminjam membayar faedah, pedagang membayar fi, atau pendapatan rizab dikongsi.

Hasil yang didorong insentif datang daripada protokol yang mengagihkan token mereka sendiri untuk menarik kecairan. Ini boleh meningkatkan APY secara mendadak — tetapi jika token tersebut hilang nilai, pulangan sebenar anda akan mengecil bersama-sama dengannya. Jika anda memperoleh APY 15% di mana separuh daripadanya datang daripada token tadbir urus yang jatuh sebanyak 80%, anda telah melakukan perdagangan yang merugikan.

Apabila menilai peluang hasil, sentiasa berbaloi untuk bertanya: dari manakah wang ini sebenarnya datang?

Sumber yang paling mudah. Anda mendepositkan stablecoin ke dalam protokol atau platform pinjaman, dan peminjam membayar faedah untuk mengakses dana tersebut. Dalam DeFi, protokol seperti Aave dan Compound menguruskan ini melalui kontrak pintar yang menguatkuasakan keperluan cagaran secara automatik. Dalam CeFi, anda mempercayai syarikat untuk menguruskan pinjaman secara bertanggungjawab.

Kadar berubah-ubah mengikut permintaan pinjaman. Apabila pedagang mahukan leveraj atau institusi memerlukan kecairan, kadar meningkat. Apabila aktiviti perlahan, kadar jatuh.

Selain daripada pinjaman, anda boleh memperoleh pendapatan dengan menyediakan stablecoin kepada kumpulan kecairan di bursa terdesentralisasi. Pedagang berurus niaga terhadap kecairan anda, dan anda mengutip sebahagian daripada setiap perdagangan.

Kumpulan stablecoin sahaja (seperti USDC/USDT di Curve) meminimumkan kerugian tidak kekal kerana kedua-dua aset menjejaki nilai yang sama. Hasil boleh lebih tinggi daripada pinjaman, tetapi memerlukan pengurusan yang lebih aktif dan membawa risiko kontrak pintar.

Beberapa faktor menentukan apa yang boleh anda peroleh:

Tiada pulangan yang bebas risiko. Pulangan Stablecoin memberi pampasan kepada anda kerana mengambil risiko sebenar — dan risiko tersebut telah terjadi kepada pemain utama sebelum ini.

Setiap protokol DeFi berjalan atas kod.

Jika kod tersebut mempunyai kelemahan, dana boleh disedut atau dibekukan secara kekal. Lebih $77 bilion telah hilang akibat penggodaman, penipuan, dan eksploitasi DeFi sejak sektor itu muncul.

Walaupun audit boleh mengurangkan risiko, ia tidak dapat menghapuskannya. Ketahui lebih lanjut tentang cara kekal selamat dalam DeFi.

Pemain institusi mendekati pulangan stablecoin secara berbeza daripada pengguna runcit. Rangka kerja mereka menawarkan pelajaran berguna untuk mana-mana pelabur:

Bagaimana anda mengakses hasil adalah sama penting dengan di mana.

Kustodi: adakah aset anda dipegang oleh kustodi yang dikawal selia, dikunci dalam kontrak pintar, atau berada di platform tidak dikawal selia? Setiap model mempunyai profil risiko yang berbeza.

Keselamatan platform: penggodaman bursa kekal sebagai ancaman sebenar. Amalan penyimpanan sejuk, liputan insurans, dan rekod keselamatan berbeza secara meluas.

Kejelasan peraturan: platform yang beroperasi dalam bidang kuasa yang dikawal selia dengan baik menawarkan lebih banyak jalan keluar jika sesuatu berlaku—walaupun mereka mungkin juga menyekat produk hasil tertentu.

Mahu hasil tanpa kerumitan? Kraken menawarkan pelbagai laluan bergantung pada tahap keselesaan anda. Stablecoin Rewards diperoleh secara automatik pada baki USDC dan USDG anda — tiada tindakan diperlukan. DeFi Earn menghalakan dana anda ke protokol yang diaudit untuk hasil yang lebih tinggi dengan antara muka yang dipermudahkan. Dan bagi mereka yang inginkan kawalan penuh, Kraken Wallet menghubungkan anda terus ke DeFi.